利安隆(300596) 　　2021Q1业绩同比增长43%，符合预期，维持“买入”评级 　　公司发布2021年一季报，实现营业收入8.21亿元，同比增长45.94%，归母净利润9039.69万元，同比增长42.84%，扣非归母净利润8723.77万元，同比增长33.62%，符合预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为4.01、5.06、6.01亿元，对应EPS分别为1.96、2.47、2.93元/股，当前股价对应PE分别为20.3、16.1、13.6倍，我们看好公司将并购整合、项目建设、技术创新作为助推发展的三只动轮，打造全球领先的精细化工平台型公司，维持“买入”评级。 　　抗老化剂市场需求向好，新客户拓展顺利，公司份额不断提高 　　公司营收、业绩同比增长主要系：一方面，受益于行业景气度持续走高，下游客户的市场需求持续向好，进一步提升了公司国内外的市场占有率，订单充足；另一方面，受益于公司产能稳步爬坡、稳定供应和全球安全库存布局，以及销售团队加强客户联系和开发，在保证原客户业务相对稳定的同时大力拓展了新客户业务；同时，受益于持续的研发投入，以及创新研发人才的不断引进，公司技术研发实力不断提升，增强了公司的核心竞争力，有效推动了相关产品的销售。公司现有抗氧剂、光稳定剂产能3.49、2.11万吨，珠海6万吨抗氧化剂项目预计2021年四季度建成投产，凯亚新增3200吨光稳定剂产能预计2021年二季度开工建设，产能的进一步扩张将助力公司不断提高市场份额。 　　受原材料涨价和费用上升的影响，公司产品年初至今两次调价 　　根据公司官网1月27日发布信息，因部分原材料价格大幅上涨，造成生产成本快速上升，公司抗氧剂和光稳定剂系列产品价格上调10%；4月26日发布信息，受到原料市场供应紧张、成本持续上涨和相关费用持续上升的影响，公司抗氧剂和光稳定剂系列产品价格上调20%。随着日常生活用品、建筑、汽车、工业生产等下游应用市场需求复苏，我们看好公司抗老化剂实现量价齐升。 　　风险提示：产能建设进度不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧。