核心地区增长稳健，渠道布点逐一落地

中心思想 业绩稳健增长与战略性资本运用 塞力斯公司在2017年第一季度展现出稳健的财务增长，营业收入同比增长17.76%，归属净利润同比增长32.86%。公司通过上市获得的3.14亿元资金补充，其中2.30亿元专项用于扩大医疗检验集约化营销及服务业务，有效强化了其在核心地区的业务布局和市场竞争力，为后续发展提供了坚实的资金基础。 全国渠道拓展与区域市场深化 公司积极响应IVD渠道整合趋势，通过在山东、江西、福建、重庆、广东和黑龙江等多地布点，并战略性增资广西信禾通医疗获得10%股权，成功进入广西市场。此举不仅体现了公司快速的市场响应能力和执行力，也为其在全国范围内建立集约化供应龙头地位奠定了重要基础，深化了区域市场覆盖。 主要内容 2017年第一季度财务表现 公司2017年第一季度实现营业收入1.63亿元，同比增长17.76%。归属于上市公司股东的净利润为1463万元，同比增长32.86%；扣除非经常性损益后归属净利润为1233万元，同比增长11.99%，整体业绩符合市场预期。报告期内，公司总体毛利率为32.0%，同比下降4.5个百分点；财务费用率为0.9%，同比下降0.6个百分点；扣非后归属净利润率为7.58%，同比下降0.39个百分点。 资本助力核心业务强化 公司上市募资3.14亿元，其中2.30亿元用于扩大医疗检验集约化营销及服务业务规模，有效缓解了该模式初始投入大对资金的较高要求。在获得资金补充后，公司将进一步巩固其在核心地区的市场地位，预计本体收入增速有望逐步提升。 IVD渠道的战略性扩张 公司持续推进IVD渠道整合，已在山东、江西、福建、重庆、广东和黑龙江等多个省份完成布点。此次通过出资4000万元增资广西信禾通医疗，获得其10%股权，成功进入广西地区。信禾通医疗已与南宁市第一人民医院（综合三甲，1140个床位）签署6年期耗材及IVD试剂运营框架协议，并与南宁市第二人民医院（综合三甲，1160个床位）签署8年期耗材及智慧物流运营服务框架协议，具备实施集约化服务的条件。信禾通承诺2017年目标利润不低于4000万元，且塞力斯未来可选择收购信禾通41%股权以取得控股地位，加速区域市场渗透。 全国龙头地位的展望与风险 公司作为两湖地区检验科集约化供应的龙头企业，正借助资本市场力量加速全国扩张，目标是成为全国性IVD集约化供应龙头之一。公司定增事项已进入审查阶段，若顺利落地将进一步补充后续资金。分析师维持“推荐”评级，预计2017-2019年EPS分别为1.76元、2.36元和3.12元。主要风险包括渠道扩张不及预期和政策风险。 总结 塞力斯在2017年第一季度实现了营收和净利润的稳健增长，这得益于其核心业务的强化以及上市带来的资金补充。公司积极推进全国IVD渠道整合战略，通过在多地布点和战略性投资广西信禾通医疗，有效拓展了市场覆盖和区域影响力。未来，公司有望凭借其检验科集约化供应模式和资本优势，逐步成长为全国性行业龙头。然而，渠道扩张速度和政策变化仍是其发展面临的潜在风险。