业绩基本符合预期，政策东风助力产业延伸

# 中心思想 本报告分析了贝瑞基因（000710）2018年度业绩快报和2019年Q1业绩预告，认为公司业绩基本符合预期，并维持“买入”评级。 ## 战略调整与业绩增长 * 公司通过战略调整，尤其是在肿瘤早诊业务上的大力投入，为未来发展带来广阔空间。 * 受益于基因检测行业政策的完善、二胎政策的全面放开以及全民健康意识的增强，公司业绩实现了超预期增长。 ## 上下游整合与政策东风 * 公司积极整合基因检测上下游优质资产，布局基因治疗领域，为未来发展奠定基础。 * 国家大力推进预防筛查和早诊早治的政策东风，将助力公司在癌症早筛领域取得更大发展。 # 主要内容 ## 业绩快报与预告分析 * **2018年度业绩**：公司2018年营业收入约为14.0亿元，同比增长19.8%；归母净利润约为2.7亿元，同比增长17.2%。 * **2019年Q1业绩预告**：预计实现归母净利润约1.6亿元-1.8亿元，同比增长约146%-170%。扣非后归母净利润同比增长约6%~22%。 ## 战略调整与业务发展 * **肿瘤早诊业务**：公司极其重视肿瘤早诊业务的发展，大力投资于和瑞基因，目前在该领域已成为全国最优秀的领跑者。 * **战略融资**：贝瑞旗下善觅控股拟通过引进新的战略投资者进行融资，产生非经常性收益。 ## 上下游整合与行业布局 * **对外投资**：公司通过获得信念医药股权进入AAV为载体的基因疗法领域，并通过对圆基因以及合肥铼科等公司的投资，切入消费级基因检测领域。 * **政策推动**：国家大力推进预防筛查以及早诊早治，早期癌症治愈率可达90%以上，公司有望率先进军癌症早筛2000亿市场。 ## 盈利预测与投资评级 * **盈利预测**：预计公司2019-2020年营业收入增速维持在30%左右，归母净利润增速分别为64%和24%，EPS分别为1.36元、1.68元。 * **投资评级**：维持“买入”评级。 ## 风险提示 * 肿瘤品种临床进展不达预期的风险。 * 市场竞争加剧风险。 # 总结 本报告对贝瑞基因2018年度业绩快报和2019年Q1业绩预告进行了分析，认为公司业绩基本符合预期，战略调整和政策东风将助力公司未来发展。 ## 核心观点回顾 * 公司业绩增长受益于行业政策和市场需求的增加，战略调整为未来发展带来广阔空间。 * 公司积极整合上下游资产，布局基因治疗领域，有望在癌症早筛市场取得领先地位。 ## 投资建议与风险提示 * 维持“买入”评级，但需关注肿瘤品种临床进展和市场竞争加剧的风险。