微生态健康与CRO双轮驱动，未来业绩有望高速增长

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容和格式要求生成的MarkDown文档： 中心思想 本报告的核心观点如下： 微生态健康与CRO双轮驱动：量子生物通过并购睿智化学，成功进入医药外包行业，结合原有的微生态健康业务，形成双轮驱动模式，为公司未来的业绩增长奠定基础。 业绩增长潜力巨大：受益于睿智化学的并表和CRO行业的高速发展，以及微生态健康板块的广阔前景，量子生物未来业绩有望实现高速增长。 主要内容 公司概况：微生态健康龙头+医药研发生产外包服务领军者 业务转型与结构优化：量子生物通过并购睿智化学，从原有的微生态营养产品生产商转型为微生态健康与医药研发生产外包服务并重的企业。 利润结构变化：睿智化学成为主要的利润贡献者，其并表利润大幅提升了公司的整体盈利能力。 行业分析：微生态健康和CRO行业蓬勃发展 益生元行业引领新趋势，食品消费类需求旺盛 市场潜力巨大：益生元作为一种健康的糖类替代品，在食品行业具有广阔的应用前景和市场需求，目前仍看不到天花板。 龙头企业优势：量子生物作为益生元行业的龙头企业，凭借品牌和技术优势，有望实现高于行业平均水平的增长。 CRO行业规模不断加速，公司转型生物外包前景广阔 行业发展机遇：全球和中国CRO市场均呈现高速增长态势，为国内CRO企业提供了良好的发展机遇。 竞争格局与龙头地位：睿智化学作为国内领先的CRO企业，在化药与生物药临床前CRO领域具有竞争力，有望受益于行业的高速发展。 公司分析：巩固行业龙头地位，发展前景良好 睿智化学的行业地位：睿智化学是国内生物临床前CRO（合同研发组织）前三甲的企业，国外客户占主要地位。 量子高科的健康概念：量子高科专注于微生态健康，主打产品低聚果糖、低聚半乳糖替代精制糖，具有很高的毛利润以及护城河。 财务分析：三费率有望持续降低 财务费用控制：公司过往财务费用控制很好，并没有利息支出。 三费率优化：随着收入的增长和规模优势的体现，三费率有望持续降低。 盈利预测与估值 盈利预测：预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.6亿、2.6亿、3.6亿，EPS分别为0.32元、0.52元、0.72元。 分部估值：参考行业平均估值，给予睿智化学50倍PE、估值105亿，量子高科21倍PE、估值11亿，合计量子生物总体估值116亿，对应目标价23.2元。 风险提示 风险因素：并购整合或不及预期，益生元市场拓展或不及预期，CDMO 项目投产进度或不及预期，睿智化学业绩实现或不及承诺。 总结 本报告分析了量子生物通过并购睿智化学，进入医药外包行业，形成微生态健康与CRO双轮驱动的业务模式。报告指出，受益于CRO行业的高速发展和微生态健康板块的广阔前景，量子生物未来业绩有望实现高速增长。同时，报告也对公司的财务状况、盈利能力和估值进行了分析，并提示了相关风险。总体而言，量子生物作为微生态健康和CRO领域的领军企业，具有良好的发展前景和投资价值。