持续性逐步验证，24Q1核心收入同比增长250%-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　英诺特(688253)

　　主要观点：

　　事件：

　　2024年3月31日，英诺特发布2024年第一季度业绩预告，预计公司2024年第一季度实现营业收入2.57-2.85亿元，同比增长91.06%-111.88%；归母净利润1.38-1.54亿元，同比增长156.42%-186.15%。

　　点评：

　　新冠出清，24Q1非新冠核心收入增长约250%

　　公司去年同期（23Q1）收入1.35亿元，其中新冠收入约5800万元，常规呼吸道产品收入7700万元；剔除新冠收入，公司24Q1非新冠核心收入同比增长233.77%-270.13%。公司在23Q1后不再有新冠收入，2023年1-4季度核心产品收入分别实现7700万元/8900万元/5400万元/2亿元。2023年公司资产和信用减值损失总计约5000万元，随着新冠业务影响逐渐出清，公司净利率处于快速提升阶段。截至2024年1月26日，公司自有闲置资金管理额度上限增至17亿元。

　　临床指南敦促对呼吸道病原体精确诊断，正确用药

　　临床实践指南及专家共识均指出，针对不同的呼吸道病原体，如流感、肺炎支原体、新型冠状病毒等，需要鉴别诊断病原，方能正确用药。公司多种产品具备“快检”和“联检”两大特征，可实现3-9种病原体联合检测，15-25分钟即可判读结果，适合呼吸道疾病易感季节门急诊快速筛查，极大满足了检测时效性，加快医院诊疗流程。公司现有呼吸道联检产品均为国内独家品种，检测病原体种类涵盖甲流、乙流、肺炎支原体、肺炎衣原体、呼吸道合胞病毒、柯萨奇病毒、人偏肺病毒等超过15种呼吸道病原体，能够完全满足临床检测需求。

　　投资建议：维持“买入”评级

　　我们预测公司2023-2025年营业收入有望实现4.78/8.02/11.36亿元（24-25年原预测值为5.96/8.32亿元），同比增长7.0%/67.8%/41.7%；归母净利润实现1.75/3.96/5.69亿元（24-25年原预测值为2.77/4.04亿元），同比增长15.9%/126.8%/43.7%；对应EPS为1.28/2.91/4.18元，对应PE倍数为29/13/9x。公司作为呼吸道病原体POCT检测龙头，24Q1收入、利润增速超预期，业绩持续性逐渐显现。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险。

# 中心思想
## 业绩增长超预期，持续性验证
英诺特2024年第一季度业绩预告显示，公司营业收入和归母净利润均大幅增长，超出市场预期，表明公司业绩增长的持续性正在逐步验证。
## 维持“买入”评级，看好未来发展
报告维持对英诺特的“买入”评级，认为公司作为呼吸道病原体POCT检测龙头，未来有望继续保持快速增长。

# 主要内容
## 事件概述：2024年第一季度业绩预告
英诺特发布2024年第一季度业绩预告，预计营业收入同比增长91.06%-111.88%，归母净利润同比增长156.42%-186.15%。
## 核心收入分析：非新冠业务高速增长
剔除新冠收入影响，24Q1非新冠核心收入同比增长233.77%-270.13%，显示公司常规呼吸道产品收入增长强劲。
## 行业趋势：临床指南驱动精确诊断需求
临床实践指南及专家共识均强调呼吸道病原体鉴别诊断的重要性，公司“快检”和“联检”产品可满足临床需求。
## 盈利预测与评级：维持“买入”评级
预测公司2023-2025年营业收入和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

# 总结
本报告对英诺特2024年第一季度业绩预告进行了分析，指出公司非新冠核心收入实现高速增长，业绩持续性逐步验证。临床指南驱动呼吸道病原体精确诊断需求，公司产品具备“快检”和“联检”优势，可满足临床需求。维持对英诺特的“买入”评级，并预测公司未来营收和利润将保持增长。

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