收入利润高增长，持续看好呼吸道多联检放量

　　英诺特(688253) 　　主要观点： 　　事件： 　　2024年8月29日，公司发布2024年半年度业绩。报告期内，公司实现营业总收入4.21亿元（+88.3%），归母净利润2.06亿元（+166.5%），扣非净利润1.91亿元（+205.5%）；单二季度，公司实现营业收入1.39亿元（+56.6%），归母净利润0.60亿元（+155.1%），扣非净利润0.54亿元（+224.9%）。 　　点评： 　　收入利润保持超高速增长，利润端增速更为明显 　　报告期内，公司实现营业收入4.21亿元，其中非新冠业务收入4.19亿元（+153.9%），非新冠收入增速高于营业收入增速；公司归母净利润实现2.06亿元（+166.5%），利润端增长高于非新冠收入端增长。公司在1Q23后不再有新冠收入，核心收入呈现同比迅速提升趋势；由于呼吸道病原体多在秋冬流行，公司业绩呈现同年Q4收入利润高于同年Q1-Q3的波动现象；得益于公司产品渗透率不断提升，来年Q1又呈现大幅同期增长。 　　呼吸道病原体鉴别难度大，多联检产品可一网打尽 　　针对不同的呼吸道病原体，需要鉴别诊断病原，方能正确用药治疗。公司多种产品具备“快检”和“联检”两大特征，可实现3-9种病原体联合检测，15-25分钟即可判读结果，适合呼吸道疾病易感季节门急诊快速筛查，极大满足了检测时效性，加快医院诊疗流程。公司现有呼吸道联检产品覆盖甲流、乙流、肺炎支原体、肺炎衣原体、呼吸道合胞病毒、柯萨奇病毒、人偏肺病毒等超过15种呼吸道病原体，能够完全满足临床检测需求，实现多种病原体一网打尽。 　　投资建议：维持“买入”评级 　　我们预测公司2024-2026年营业收入有望实现8.02/11.36/15.29亿元，同比增长67.8%/41.7%/34.6%；归母净利润实现3.96/5.69/7.59亿元，同比增长127.6%/43.8%/33.3%；截至2024年8月30日，公司货币资金和交易性金融资产合计18亿元，对应EPS为2.91/4.18/5.57元，对应PE倍数为13/9/7x。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险。