卓越推：康恩贝

# 中心思想 本报告的核心观点如下： * **康恩贝的投资价值分析**：康恩贝由于其药品进入国家医保目录、聚焦核心业务、互联网+医药战略以及非公开发行和员工持股计划，具备较高的投资价值，维持“买入”评级。 * **政策与市场双重利好**：公司新增药品进入医保目录，将显著提高市场份额；同时，公司战略调整，聚焦核心业务，并积极布局互联网医药，有望实现长期增长。 # 主要内容 ## 公司核心推荐理由 * **医保目录调整带来的机遇**：康恩贝有15个药品新增入选2017年版国家医保目录，1个药品调整医保分类，4个药品退出。新增品种中多个为独家或市场份额领先产品，预计将显著提高公司相关药品的市场份额。 * **聚焦核心业务**：公司转让所持珍诚医药57.25%股权，交易价格为34,505万元，此项交易构成关联交易。此举旨在聚焦核心业务发展，更好地维护上市公司及股东权益。 * **互联网+医药战略布局**：公司围绕互联网医+药战略，向产业链上、下游延伸，包括中药配方颗粒的试点工作、中医门诊部和中医连锁诊所建设等，打造基于互联网的全产业链中医药服务网络。 * **安全边际**：非公开发行价格和员工持股计划为公司带来较高的安全边际。 ## 盈利预测与投资评级 * **盈利预测**：暂不考虑非公开增发事项带来的股本变化和业绩增长，预计公司未来三年EPS分别为0.26元、0.30元、0.34元。 * **投资评级**：维持公司“买入”评级。 ## 风险提示 * **风险因素**：报告提示了收购公司整合进度低于预期、主要品种市场调整影响销售、主要产品招标降价以及新药研发的不确定性等风险。 # 总结 本报告对康恩贝进行了深入分析，认为其凭借新增药品进入医保目录、聚焦核心业务、积极布局互联网医药以及非公开发行和员工持股计划等优势，具备较高的投资价值。维持“买入”评级，并提示了相关风险。