事件点评：业绩符合预期，财务状况明显好转，大产品继续前行

好的，我将按照您提供的要求，对东兴证券关于沃森生物的研究报告进行总结和分析。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩符合预期，财务状况显著改善： 沃森生物前三季度业绩表现良好，营业收入和净利润均实现显著增长，财务费用有效降低，公司整体财务状况明显好转。 大产品上市在即，未来增长可期： 公司的13价肺炎结合疫苗已进入最后审批阶段，预计将于19年初获批上市，有望成为公司业绩爆发性增长的重要驱动力。同时，2价HPV疫苗的上市以及海外市场的拓展也将进一步增厚公司业绩。 主要内容 业绩分析：财务数据亮点 营收与利润双增长： 公司前三季度营业收入同比增长31.80%，归母净利润同比增长331.77%，扣非净利润同比增长236.79%。 费用控制有效： 财务费用同比大幅减少101.62%，主要得益于公司偿还中期票据及债权投资款本金，利息支出减少。 现金流改善： 投资活动产生的现金流量净额大幅增加，主要由于收到转让嘉和生物部分股权转让款。筹资活动产生的现金流量净额也显著增加，主要由于子公司收到少数股东投资款。 产品线分析：13价肺炎疫苗前景广阔 13价肺炎疫苗审批进展： 公司的13价肺炎球菌多糖结合疫苗已进入优先审评名单，预计在补充资料后将进入生产现场检查环节，有望于19年初获批上市。 市场潜力巨大： 国内13价肺炎疫苗市场存在巨大缺口，且居民接种意识普遍较强，产品上市后有望实现快速放量。 投资逻辑：疫苗行业格局与政策优势 竞争格局有利： 国内疫苗生产企业数量有限，具有大品种研发实力的企业不多，大产品上市面临良好的竞争格局。 政策环境支持： 疫苗受招标、降价和医保控费等政策影响较小，渠道环节便利，易于进入疾控中心及乡镇社区医院，为大品种上市奠定基础。 盈利预测与评级 盈利预测： 预计公司2018-2020年净利润分别为1.32亿元、8.77亿元和20.57亿元，EPS分别为0.09元、0.57元和1.34元。 投资评级： 维持公司“强烈推荐”评级。 总结 本报告认为，沃森生物业绩符合预期，财务状况明显好转。公司13价肺炎结合疫苗上市在即，有望驱动业绩爆发性增长。同时，国内疫苗行业竞争格局有利，政策环境支持，为公司发展提供了良好机遇。维持“强烈推荐”评级。