拐点已至，看好未来

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的MarkDown格式的总结： 中心思想 本报告的核心观点如下： 拐点已至，未来可期：雅本化学作为定制化生产精细化工产品的综合性化工企业，正迎来发展拐点，未来成长潜力巨大。 农药中间体业务驱动增长：公司受益于农药中间体行业持续繁荣，尤其是氯虫苯甲酰胺（康宽）需求的爆发，以及与富美实签订的长期定制生产服务协议，农药中间体业务将成为公司未来增长的主要驱动力。 多元业务布局，增强长期竞争力：公司在医药中间体和环保业务方面积极布局，有望形成新的增长点，增强公司的长期竞争力。 主要内容 公司概况：高端中间体定制企业 定制生产模式与研发优势：雅本化学是一家高端中间体定制企业，拥有三大生产基地和三大研发中心，具备较强的自主研发能力，研发费用持续增长。 战略合作关系：公司与杜邦、拜耳、罗氏制药等国际农化、医药龙头企业建立了战略性合作关系。 “井字形”发展战略：公司执行“两纵两横”井字形战略，即药用化学品和专用化学品双纵深发展，通过技术和环保手段有机结合，形成核心竞争力。 农药中间体行业持续繁荣，公司受益于康宽需求爆发 行业稳定增长：全球作物保护化学品市场有望保持稳定增长，中间体行业将持续繁荣。 康宽市场潜力：氯虫苯甲酰胺（康宽）已成为全球第一大杀虫剂，市场空间仍有成长潜力，包括杀虫剂市场自然增长、替代禁用农药以及种子处理等。 长期定制协议：公司与富美实签订长期定制生产服务协议，保障了未来三年的稳定销售收入增长。 医药中间体将发力，环保业务发展势头良好 医药中间体多元发展：公司在抗肿瘤、抗癫痫药物中间体方面保持竞争力，并通过并购朴颐生物、ACL公司，在生物酶、原料药方面发力。 环保业务拓展：公司收购艾尔旺，进入有机固废处理领域，有望开拓新的利润增长点。 盈利预测与估值 盈利预测：预计公司2018-2020年营业收入分别为17.3亿元、20.9亿元和24.9亿元，归母净利润分别为1.8亿元、2.5亿元和3.2亿元，EPS分别为0.19元、0.26元和0.34元。 估值：选取联化科技、凯莱因、博腾股份作为可比公司，给予公司2019年25倍的估值水平，对应目标价6.50元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 主要风险：原材料价格波动风险，安全生产风险，税收优惠政策变动的风险，汇率、毛利率波动风险，贸易摩擦风险。 总结 本报告分析了雅本化学作为高端中间体定制企业的投资价值。公司受益于农药中间体行业，尤其是康宽需求的爆发，与富美实签订的长期定制生产服务协议保障了公司未来收入的稳定增长。同时，公司在医药中间体和环保业务方面积极布局，有望形成新的增长点。综合考虑公司的成长性和盈利能力，给予公司“买入”评级，目标价6.50元。但同时也提示了原材料价格波动、安全生产等风险。