海外布局生产CBD业务，拓宽公司未来的发展空间

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的MarkDown文档。 中心思想 海外CBD业务布局： 雅本化学通过海外布局生产CBD业务，旨在拓宽公司未来的发展空间，提升盈利能力。 本土业务稳步推进： 公司在稳步推进定制中间体产品生产的同时，积极推进新建项目，有望在农药、医药双领域实现业绩增长。 主要内容 事件分析：海外合资设立公司，进军CBD产业 合资公司成立： 雅本化学全资子公司ACL拟与Wundr在马耳他合资设立公司，从事大麻二酚（CBD）等管制药物的研发、生产和销售。 产业链布局： 通过合作，双方将互补布局医用原料供应-产品加工-产品销售的产业链条，加速布局欧洲乃至全球市场。 技术与资质：医用大麻业务发展的基础 技术整合与渠道优势： 公司借助ACL子公司良好的技术及药品认证基础与Wundr的医用大麻种植、加工技术相整合，借助Wundr的渠道优势，共同推进医用大麻的业务发展。 业绩贡献预期： 合资工厂建设期约为10-12个月，有望在2021年为公司贡献业绩，医用大麻业务产品盈利水平高，通过新业务布局，有望增厚公司业绩。 本土业务：稳步生产与项目推进 如东基地复产： 公司自如东基地复产以来，稳步推进定制中间体产品生产，4季度开工效率有望进一步提升，带动公司业绩的进一步修复。 新建项目： 公司募投项目以及上虞医药基地项目持续推进，扩充公司的发展空间，有望从农药、医药双领域推动公司业绩持续增长。 投资建议：维持“买入”评级 盈利预测： 暂未考虑海外CBD业务带来的业绩增量，保守预测2019~2021年公司EPS分别为0.10/0.22/0.24元，目前股价对应PE分别为49/22/20倍。 投资评级： 维持“买入”评级。 风险提示 海外政策变动风险 合作进程不达预期风险 产品终端销售风险 原材料供应波动风险 盐城厂区复产不达预期风险 环保治理影响公司项目建设风险 总结 本报告分析了雅本化学通过海外布局CBD业务以及稳步推进本土业务的发展战略。公司通过与Wundr合资，有望在医用大麻领域实现产业链的整合与扩张，为未来业绩增长带来新的动力。同时，公司在本土市场积极推进生产修复和项目建设，有望在农药、医药双领域实现业绩的持续增长。维持“买入”评级，但需关注海外政策变动、合作进程、产品销售、原材料供应以及环保政策等风险因素。