业绩持续超预期，未来三年业绩加速释放

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩增长与盈利能力提升 本报告的核心观点是理邦仪器在2018年业绩大幅改善的基础上，2019年一季度业绩持续超预期，预示着未来三年业绩将加速释放。这主要得益于公司在POCT（即时检验）和彩超产品方面的持续快速放量，以及研发费用率的显著下降。 投资评级与盈利预测 基于对公司研发创新能力和新产品放量的乐观预期，以及研发费用率下降带来的盈利能力提升，维持理邦仪器“买入”评级，并预测2019-2021年EPS分别为0.31元、0.44元和0.55元。 主要内容 1. 公司业绩表现 2018年业绩回顾： 营业收入9.9亿元，同比增长17.7%。 归母净利润0.9亿元，同比增长111.7%。 扣非后归母净利润0.4亿元，同比增长367.9%。 2019年一季度业绩： 收入2.7亿元，同比增长15.6%。 归母净利润0.4亿元，同比增长43.9%。 扣非后归母净利润0.3亿元，同比增长325.7%。 主要产品线收入情况： 监护仪收入3.3亿元，同比增长12.8%。 妇幼保健收入1.8亿元，同比增长8.3%。 心电产品收入1.7亿元，同比增长25.7%。 体外诊断收入1.2亿元，同比增长43.0%。 超声系统收入1.1亿元，同比增长13.9%。 费用端分析： 2018年销售费用率为23.4%，同比增加0.71个百分点。 管理费用率为8.9%，同比下降0.5个百分点。 研发费用率为17.9%，同比下降3.04%。 19Q1研发费用率进一步改善，研发费用率下降对净利润影响较大。 2. 业务分析 POCT产品： 血气分析仪是国内首创、国际领先的POCT产品，已在多个国家实现销售，目前处于快速放量阶段。 随着产品技术工艺的改善，盈利能力将持续提升。 磁敏分析仪也开始逐步形成销售，市场反馈良好，产品放量在即。 彩超产品： 作为公司重点深耕方向，目前已有多款型号产品上市。 公司的彩超性能优越，有望成为公司未来成长的强劲增长点。 3. 盈利预测与评级 盈利预测： 预计2019-2021年EPS分别为0.31元、0.44元和0.55元。 对应当前股价估值分别为28倍、20倍和16倍。 投资评级： 维持“买入”评级。 4. 风险提示 研发速度或不及预期。 市场推广或不及预期。 费用控制或不及预期。 总结 业绩拐点与增长潜力 理邦仪器2018年年报和2019年一季报显示，公司业绩大幅改善并持续超预期，标志着公司已确立业绩拐点，未来三年有望进入业绩加速释放期。 投资建议与风险提示 基于公司在POCT和彩超产品方面的增长潜力，以及研发费用率下降带来的盈利能力提升，维持“买入”评级。但同时也需关注研发速度、市场推广和费用控制等方面存在的风险。