化工在线周刊2021年第44期（总第856期）

中心思想

化工行业投资活跃但市场表现疲软，行业正处于结构性调整期

2021年10月及前10月数据显示，中国化学原料和化学制品制造业的工业增加值及固定资产投资均保持增长，表明行业生产端与资本端的整体扩张趋势依然稳健。然而，进入11月，化工市场遭遇“寒潮”，中国化工产品价格指数（CCPI）周跌幅达3.3%，多数产品价格承压下行，显示出成本端与需求端的博弈加剧，行业正经历由政策调控（如高耗能行业能效标准发布）和下游需求波动共同主导的结构性调整。

产业转型升级步伐加快，高端化、绿色化成为资本流向新风向

尽管市场短期呈现弱势，但产业层面的重大投资和战略合作持续推进。以埃克森美孚惠州乙烯项目、山东裕龙岛炼化项目为代表的世界级石化基地进入全面建设阶段，同时，齐翔腾达、天津渤化等企业积极布局可降解塑料等新材料领域。这反映出产业资本正加速向高附加值、绿色低碳的产业链环节流动，行业长期发展动能强劲，企业正通过技术升级和强强联合抢占未来竞争高地。

主要内容

本周焦点

行业运行：产量投资双增，政策收紧加压

• 化学原料和制品制造业增加值同比增长0.8%：10月份，规模以上工业增加值同比增长3.5%，其中化学原料和化学制品制造业增加值同比增长0.8%，低于整体工业增速，但高于纺织业（-5.9%）、黑色金属冶炼（-12.8%）等行业。主要产品中，乙烯产量增长4.0%，而原油加工量同比下降3.0%。
• 前10月化学原料和化学制品制造业投资同比增长17.8%：1—10月份，全国固定资产投资同比增长6.1%，而化学原料和化学制品制造业的投资增速高达17.8%，远高于制造业整体14.2%的增速，显示出资本对该行业的持续看好。
• 国家发改委发布高耗能行业重点领域能效标杆水平（2021版）：该政策对炼油、煤制甲醇、烧碱、乙烯等重点领域设定能效标杆和基准水平，将于2022年1月1日起执行。政策要求对标提升、分类推动改造，并运用阶梯电价等手段强化约束，旨在遏制“两高”项目盲目发展，推动节能降碳。

产业经济

重大项目：世界级石化基地建设全面铺开

• 埃克森美孚惠州乙烯项目全面建设：该项目总投资约100亿美元，一期包括160万吨/年乙烯裂解装置及多套高性能聚乙烯、聚丙烯装置，达产后预计年营收390亿元。项目已进入全面正式建设阶段。
• 山东省省长调研裕龙岛炼化项目：该项目被定位为山东新旧动能转换的标志性工程，强调采用一流技术，全力打造世界级石化产业基地，同时坚守安全环保底线。

企业合作：新材料领域战略布局加速

• 齐翔腾达与天津渤化战略合作：双方将重点在可降解塑料（PBS/PBAT）、顺酐装置节能降耗及下游新材料、高端化工新材料等领域开展技术研发和产业化合作，旨在实现强强联合，提升公司技术水平和国际竞争力。

市场分析

整体走势：化工市场迎来寒潮，多数产品价格下行

• 市场指数下跌：上周（11.15-11.19），中国化工产品价格指数（CCPI）收于5325点，周跌幅为3.3%，跌幅较前期进一步扩大。
• 主要产品涨跌分化：监测产品中，上涨产品占24.6%，下跌产品占63.9%。上涨前三为顺丁橡胶（+8.3%）、硫磺（+5.6%）和天然橡胶（+5.2%）；下跌前三为烧碱（-17.1%）、顺酐（-15.5%）和环氧丙烷（-13.0%）。

细分产品市场分析（部分代表）

• 上涨产品：顺丁橡胶因市场供应紧张，涨至年内最高价；硫磺因港口资源稀缺继续上行；天然橡胶因低库存和产区天气影响价格走高。
• 下跌产品：烧碱（片碱）因西北低价货源冲击，周跌幅达17.1%；环氧丙烷因买盘清淡及供应增量，价格宽幅下行；丙烯酸利润充裕，工厂落袋为安，价格大幅下跌12.8%；甲醇、尿素、液氨等基础化学品均呈现弱势下行。
• 震荡/博弈产品：双酚A市场止跌反弹，因PC企业利润改善带动需求；BDO市场高位整理；DOP、辛醇等增塑剂相关产品在成本支撑下小幅反弹；MDI、TDI市场偏弱整理。

企业动向

巨头战略调整与行业人事变动

• 埃克森美孚计划未来六年投入超过150亿美元用于低排放计划。
• 壳牌总部将迁至英国，并计划放弃使用了100多年的“荷兰皇家”称号。
• 中国石化集团发生重要人事变动，中国工程院院士马永生升任董事长。
• 北交所正式开市，首批81家企业中有8家化工企业。

企业经营与资本市场动态

• 平煤神马尼龙化工前10个月利润创历史最好水平；心连心化肥前三季度纯利同比大增232%。
• 齐翔腾达发布公告，其控股股东齐翔集团因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。
• 陕西黑猫拟收购宏能煤业100%股权，中国神华总经理辞职。

工程项目

新建与投产项目聚焦新材料与新能源

• 晨光新材拟投资1.5亿元建设年产2.3万吨特种有机硅材料项目。
• 瑞联新材拟投资建设锂电新材料项目，布局电解液添加剂（VC/FEC）。
• 江西签约大量新能源项目，包括新能源负极材料一体化项目和分布式屋顶光伏项目。
• 海南星光可降解塑料项目的18万吨顺酐装置合同正式签约。

传统产能延伸与在建项目进展

• 山西亚鑫30万吨/年甲醇联产合成氨项目实现满负荷生产，进入正常生产运行阶段。
• 石化四建完成广州石化PP3装置施工并进入开车阶段。
• ADNOC与北欧化工投资62亿美元在阿联酋扩建聚烯烃生产基地。
• 镇海基地煤焦制氢装置成功产氢，并刷新了该类型装置打通全流程的最短时间纪录。

总结

本报告期内，中国化工行业呈现出“投资热、市场冷”的显著特征。一方面，前10月的固定资产投资保持高增速，以埃克森美孚惠州项目、裕龙岛项目为代表的重大工程全面启动，齐翔腾达、瑞联新材等企业积极向上游原材料和可降解塑料、锂电新材料等高附加值领域战略延伸，显示出行业长期增长动能强劲，并加速向绿色、高端方向转型。另一方面，进入11月，化工市场普遍下跌，下游需求疲软、成本端支撑减弱以及国家层面发布的《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平》政策对行业的约束预期，共同导致市场情绪谨慎，多数化工品价格承压。综合来看，行业正经历从规模扩张向高质量发展转型的关键时期，政策引导下的供给侧改革与市场自发调节的需求波动相互交织，未来行业将在绿色低碳转型的框架下，围绕上下游协同、技术创新和成本控制展开更激烈的竞争。