万华化学基本面周度动态跟踪：公司四季度业绩同比改善，聚氨酯绿色建材迎新机遇

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中心思想

本报告的核心在于跟踪万华化学的基本面，分析其业绩表现和市场动态，并展望未来发展机遇。

万华化学业绩分析

• 业绩回顾： 万华化学2023年营收和归母净利润均实现同比增长，第四季度业绩同比大幅改善。
• 市场展望： MDI市场处于节后补库期，价格短期内有修复预期，万华化学新增产能将进一步改善公司业绩。

聚氨酯绿色建材迎来新机遇

• 政策利好： 国家政策推动建筑领域节能降碳，为聚氨酯绿色建材带来发展机遇。
• 行业转型： 有望加快聚氨酯行业转型升级和绿色创新发展。

主要内容

本报告主要从公司及行业动态、产品价格及价差、库存及开工率、下游需求、专利及环评信息、国内外政策及竞对信息等方面对万华化学进行了跟踪分析。

公司及行业动态

• 行业动态： 国家发改委、住建部发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，聚氨酯绿色建材有望迎来发展新机遇。市场监管总局公开征求《国务院关于调整工业产品生产许可证管理目录和完善审批方式的决定(征求意见稿)》的意见。
• 公司动态： 万华化学发布2023年年度报告，实现营收和归母净利润双增长。连江龙源万华新能源有限公司的福建省马祖岛海域海上风电项目获得批复。

产品价格、价差数据跟踪

• 原材料价格： 多数原材料价格小幅上涨，纯苯价格小幅下滑。
• 聚氨酯产品价格： 聚氨酯产品价格小幅波动，聚合MDI价格小幅上涨，纯MDI和TDI价格小幅下滑。
• 石化产品价格： 石化产品价格小幅下滑。
• 新材料产品价格： 新材料产品价格基本稳定。
• 聚氨酯产品价差： 聚合MDI、纯MDI、TDI、硬泡聚醚价差周环比均下降。
• 石化产品价差： 丙烯、环氧丙烷价差周环比上涨，丙烯酸、丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸丁酯等价差周环比下降。
• 新材料价差： PC价差周环比上涨，PMMA价差周环比大幅下降。

产品库存、开工率跟踪

• 开工率： MDI开工率与上周持平，TDI开工率较上周下降。
• 工厂库存： MDI和TDI库存周环比均上升，环氧乙烷、环氧丙烷、丙烯酸丁酯、MTBE、新戊二醇库存周环比下降。

主要产品下游需求跟踪

• 下游需求： 家用电冰箱和冷柜月度产量有所波动，汽车产销量数据有所更新，房地产开发投资额保持较高水平。

专利及环评信息更新

• 专利更新： 本周公开了多项与催化剂、复合材料、聚氨酯、树脂相关的专利申请。
• 环评信息： 公示了多个万华化学相关项目的环境影响报告书或征求意见稿，涉及催化剂制备、能源配套、高性能负极粘合剂、聚氨酯胶粘剂、TDI扩能、气体扩能、污水处理、高折射PC等。

国内外政策及竞对信息

• 竞对动态： 巴斯夫宣布湛江一体化基地二元醇单醚装置已破土动工，并针对PA6/PA66产品再度发出涨价函。
• 行业动态： 中国石油第一个规模化可再生能源制氢项目制氢装置在玉门油田投产。鼎际得长兴岛项目一期预计明年9月份投产。

总结

本报告通过对万华化学基本面的周度跟踪，分析了公司业绩、市场动态、产品价格及价差、库存及开工率、下游需求、专利及环评信息、国内外政策及竞对信息等方面的情况。报告指出，万华化学四季度业绩同比改善，聚氨酯绿色建材有望迎来发展新机遇。同时，报告也提示了项目投产进度、产品价格波动、装置不可抗力以及下游需求复苏不及预期等风险。