万华化学基本面周度动态跟踪：三季度净利润同比增长，连江龙源万华新能源有限公司成立

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中心思想

本报告的核心在于跟踪分析万华化学的基本面，通过数据和市场分析，为投资者提供有价值的参考信息。

万华化学三季度业绩分析

万华化学第三季度净利润同比增长，显示出一定的盈利能力修复。

MDI市场展望

MDI市场价格短期震荡，但未来有望受益于地产竣工和出行链修复，价格中枢有望上移。

主要内容

本报告主要围绕万华化学的公司及行业动态、产品价格价差、库存开工率以及下游需求等方面进行跟踪分析。

公司及行业动态

• 行业管理创新与高质量发展： 中国石油和化学工业联合会强调管理创新是化工行业迈向世界一流的关键，并在东营召开了相关经验推广交流会。
• 乌海BDO产业发展规划： 乌海市计划在2025年建成国内首家BDO产业技术创新中心，并在2027年建成全球最大的BDO一体化生产基地，坚持科技创新是高质量发展的最优路径。
• 万华化学三季度业绩： 万华化学第三季度营收同比增长8.78%，净利润同比增长28.21%，为近6个季度以来首次实现单季净利同比增长。
• 万华化学项目进展： 万华化学HDI及加合物扩能项目、异丙醇胺（IPAM）工业化试验项目、亲水性PU预聚体项目环境影响评价文件受理公示。
• 连江龙源万华新能源有限公司成立： 万华化学与龙源电力子公司共同成立新能源公司，拓展新能源领域业务。

产品价格、价差数据跟踪

• 原材料价格波动： 多数原材料价格小幅下降，纯苯、环氧丙烷等价格有所调整。
• 聚氨酯产品价格波动： 聚氨酯产品价格小幅波动，聚合MDI、纯MDI、TDI等价格有所调整。
• 石化产品价格波动： 石化产品价格小幅下降，丙烯酸精酸等价格有所调整。
• 新材料产品价格稳定： 新材料产品价格基本稳定，PC、TPU等价格有所调整。
• 聚氨酯产品价差分析： 聚合MDI、纯MDI、TDI价差周环比有所增长。
• 石化产品价差分析： 丙烯、环氧丙烷、丙烯酸等价差周环比波动。
• 新材料产品价差分析： PC、TPU、PMMA价差周环比波动。

产品库存、开工率跟踪

• MDI开工率下降： MDI开工率较上周有所下降，TDI开工率大幅下降。
• 石化产品开工率变化： 软泡聚醚、环氧乙烷、丙烯酸、丙烯酸丁酯、新戊二醇、PMMA开工率分别较上周变化。
• MDI/TDI库存变化： MDI库存周环比增加，TDI库存大幅减少。
• 石化产品库存变化： 丙烯、环氧乙烷、环氧丙烷、丙烯酸丁酯、MTBE、新戊二醇库存周环比变化。

主要产品下游需求跟踪

• 下游需求数据： 截至2023年8月，家用电冰箱、冷柜、汽车产量及销量、房地产开发投资等数据。

专利及环评信息更新

• 专利更新： 本周公布了多项专利申请，涉及抛光液、石化工艺、聚氨酯、树脂、锂电、食品添加剂等领域。
• 环评信息： 公示了多个万华化学相关项目的环评信息，包括合成气分离、M醇、聚氨酯树脂、TDI扩建、MDI技改扩能、高性能负极粘合剂、二元醇、高吸水性树脂、高端α烯烃等项目。

国内外政策及竞对信息

• 科思创扩大TPU薄膜产能： 科思创扩大了Platillon®系列热塑性聚氨酯（TPU）薄膜的生产能力。
• 巴斯夫与中石化宁波镇海炼化合作： 巴斯夫与中石化宁波镇海炼化签署技术许可协议，生产异壬醇（INA）。
• 印度对中国TPU启动反倾销调查： 印度商工部对原产于或进口自中国的热塑性聚氨酯（TPU）启动反倾销调查。

总结

本报告通过对万华化学及其相关行业的多维度数据跟踪和分析，旨在为投资者提供一个全面、客观的参考视角。

市场展望与投资建议

综合来看，万华化学在MDI市场具有较强的竞争力，随着下游需求的逐步复苏，公司业绩有望进一步改善。

风险提示再强调

投资者仍需关注项目投产进度、产品价格波动、装置不可抗力以及下游需求复苏不及预期等风险因素。