化工行业周报：三氯蔗糖价格继续上涨，两省公布“两高”目录

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中心思想

本周化工行业周报的核心观点如下：

• 关注旺季化纤行业： 建议重点关注进入“金九银十”旺季的粘胶短纤和涤纶长丝子行业，受益于纺织市场秋冬面料订单增加和库存下降。
• 关注设备更新政策受益板块： 受益于大规模设备更新和消费品以旧换新政策，建议关注近期回调较多的制冷剂板块，看好需求端刺激政策带来的供需改善。
• 关注三氯蔗糖涨价机会： 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善，建议重点关注龙头企业金禾实业。
• 关注基本面拐点优质成长股： 重点推荐下半年有较大基本面拐点趋势的优质成长股，包括PPO和生物质陆续开车投产的圣泉集团，以及下半年进入新一轮冬小麦全程方案推广的国光股份。

主要内容

本周化工板块行情回顾

• 跑赢大盘： 本周申万化工行业指数收2744.46点，较上周下跌2.62%，但跑赢沪深300指数0.09%。
• 子行业表现分化： 申万化工三级分类中，复合肥、涂料油墨等子行业领涨，而其他化学原料、粘胶、氟化工等行业跌幅居前。
• 个股涨跌： 化工板块个股涨跌互现，宝丽迪、壶化股份等涨幅居前，宁新新材、中欣氟材等跌幅较大。

近期化工行业重点新闻回顾

• 危化品安全督查： 应急管理部启动危化品重大危险源企业专项督查核查，加大对重大隐患和突出问题的通报曝光力度。
• “两高”项目目录： 山西、江苏两省相继出台2024年版省级“两高”项目管理目录，一批化工项目纳入管控范围。
• 三井化学业务调整： 三井化学退出碳粉粘合剂树脂业务，加速业务重组和高性能产品转型升级。

重点化工子行业跟踪

• 涤纶长丝： 本周市场价格下跌，行业开工率约为82.48%，库存小有累积，现金流水平有所提升。
• 轮胎： 橡胶价格环比上升，轮胎行业开工率上升，欧美轮胎进口量有所波动。
• 制冷剂： 主要制冷剂价格平稳运行，R22、R32、R125、R134a价格均与上周持平。
• MDI： 聚合MDI价格大幅走高，工厂货量转移至贸易环节，现货库存维持低位。
• PC： 行业产能利用率提升，市场价格低位下探，周度利润较上周继续下降。
• 纯碱： 市场缺乏利好，纯碱价格低位徘徊，行业开工水平低位维持，工厂库存继续增长。
• 化肥： 步入传统淡季，下游需求偏弱，尿素价格重心继续下移，磷矿石市场货源趋紧，价格重心稳定。

本周化工品价格走势（截至2024/9/6）

• 石化产品： 原油价格下跌，天然气价格上涨，乙烯、丙烯价格有所波动。
• 化纤产品： 涤纶长丝价格下跌，粘胶短纤价格平稳，氨纶、腈纶价格有所波动。
• 农化产品： 草甘膦、草铵膦价格有所下跌，尿素价格下跌，磷酸一铵、二铵价格平稳。
• 纯碱、氯碱、钛白粉： 纯碱价格下跌，烧碱价格平稳，钛白粉价格平稳。
• 煤化工产品： 焦炭价格平稳，炭黑价格上涨，甲醇、醋酸价格有所波动。
• 硅基产品： 金属硅价格平稳，有机硅DMC价格平稳，三氯氢硅价格平稳。
• 食品添加剂： VA、VD3、VE、VK3价格平稳，色氨酸、苏氨酸价格平稳。

风险提示

• 需求风险： 下游需求不及预期可能导致产品价格下跌和行业产能出清。
• 成本风险： 原油及天然气价格大幅上涨可能导致化工产品成本抬升和盈利水平下降。
• 安全风险： 环保和生产安全事故可能对企业生产经营造成不利影响。

总结

本周化工行业整体表现分化，部分子行业如化纤受益于旺季需求，而另一些子行业如纯碱则面临需求疲软的压力。政策方面，危化品安全督查和“两高”项目管控将对行业产生深远影响。建议关注受益于需求回暖、政策支持以及具有基本面拐点的优质企业。同时，需要警惕下游需求不及预期、原材料价格波动以及环保安全等风险。