化工行业周报：辛醇价格大幅上扬，纯碱需求承压价格下行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　化工周观点：

　　建议重点关注进入旺季的子行业粘胶短纤和涤纶长丝。金九银十旺季来临，建议重点关注低库存的化纤行业，包括粘胶短纤和涤纶长丝。进入9月以来，化纤行业逐渐进入旺季，市场整体需求较前期有所恢复，纺织市场秋冬面料订单下达速度略有加快，织机开机率仍有小幅提升。库存方面，涤纶长丝库存已由7月中旬高点的312.30万吨回落至本周的200.31万吨，粘胶短纤库存也从年初的12万吨左右一路回落至现在的8万吨左右。

　　受益《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，建议关注近期回调较多的制冷剂板块。根据此次政策，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、空调，补贴产品售价的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。2024年以来随着配额制的实施，制冷剂价格经历大幅上涨，近期进入淡季以来价格有所回调，我们认为随着需求端刺激政策出台，后续供需平衡表有望继续改善，建议关注巨化股份、三美股份。

　　三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。

　　重点推荐下半年有较大基本面拐点趋势的优质成长股。虽然市场风格对成长股不是很友好，但我们认为估值低有安全边际，同时边际上有较大基本面拐点的成长股依然值得重点推荐。包括PPO和生物质陆续开车投产的圣泉集团，下半年进入新一轮冬小麦全程方案推广的国光股份。

　　风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。

好的，我已按照您的要求，对您提供的化工行业周报进行了分析和总结。以下是报告的 Markdown 版本：

化工行业周报（20240916-20240920）总结

中心思想

本周的化工行业周报主要关注以下几个核心观点：

关注旺季化纤行业： 粘胶短纤和涤纶长丝等化纤行业进入“金九银十”旺季，库存较低，值得重点关注。
关注政策受益板块： 受益于设备更新和消费品以旧换新政策，制冷剂板块有望迎来需求改善，建议关注相关龙头企业。
关注涨价函带来的机会： 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善，建议关注龙头企业。
关注基本面拐点： 重点推荐下半年有较大基本面拐点趋势的优质成长股，如圣泉集团和国光股份。

主要内容

1 本周化工板块行情回顾

整体表现： 本周基础化工行业指数上涨1.31%，跑输沪深300指数0.02个百分点。
子行业表现分化： 聚氨酯、其他橡胶制品、钛白粉等子行业领涨，复合肥、食品及饲料添加剂、纺织化学制品等子行业下跌。
个股涨跌互现： 上涨个股占比57%，下跌个股占比39%。江天化学、华软科技等涨幅居前，联创股份、*ST 红阳等跌幅居前。

2 近期化工行业重点新闻回顾

印度尿素招标提振市场： 印度全国肥料有限公司（NFL）的尿素招标购买多达117万吨的尿素，为疲软的全球氮肥市场带来提振。

3 重点化工子行业跟踪

3.1 涤纶长丝：价格小幅下降，需求偏弱

市场价格： 本周涤纶长丝市场价格小幅下降。
供应： 涤纶长丝整体行业开工率约为86.47%，市场供应量有所增加。
需求： 下游纺织市场新单情况不容乐观，订单利润空间狭小，织企资金压力增大，需求仍旧偏弱。
库存： 周初促销产销尚可，但高产销未能维持，后续出货不畅，库存水平较上周变化不大。
成本： 本周聚酯原料端弱势运行，平均聚合成本较上周下降。
利润： 本周长丝市场跌幅大于成本，现金流水平下滑。

3.2 轮胎：橡胶价格环比上涨，行业开工率平稳

开工率： 全钢胎轮胎行业开工率为 60.18%，环比上周下降约 3.06%；半钢胎行业开工率79.66%，环比上周下降约0.33%。
出口情况： 主要轮胎公司东南亚子公司出口情况环比有所下降。
欧美需求： 美国和欧盟轮胎进口数量同比环比均有所上涨。
上游原材料价格： 乳聚丁苯橡胶和顺丁橡胶价格上涨，炭黑价格平稳。
航运费： 泰国至欧洲主要港口的集装箱运价下降，泰国至美西、美东主要港口的集装箱运价持平。
欧美轮胎价格： 美国从东南亚进口轮胎的单价同比环比均有所下降，从其他地方进口的轮胎单价同比环比均有所上涨。欧盟进口轮胎价格同比环比均有所下降。

3.3 制冷剂：价格维持平稳

价格： 主要制冷剂价格维持稳定，R134a价格小幅上涨。
供应： 各主要制冷剂生产企业开工正常，行业供应量稳定。
成本： 主要原材料价格稳定。
库存： 行业库存维持合理区间。
后市预测： 预计短期内制冷剂价格将以坚挺或区间整理为主。

3.4 MDI：以旧换新政策推动需求，价格保持平稳

市场走势： 本周国内聚合 MDI 市场维持高位，波动不大。
供应面： 国内MDI工厂周均产能利用率93.52%，检修装置陆续恢复，供应面有望环节紧俏局面，社会库存缓慢增加。
需求面： 下游冰箱、冷柜行业近期因以旧换新政策扶持下，近期需求跟进缓慢增量，排产及订单较前期有所恢复。
出口： 8月聚合MDI出口量8.73万吨，同比下海10%，环比增长12%。

3.5 PC：市场价格弱势震荡下跌

市场走势： 本周PC和BPA价格弱势震荡下跌，PC整体跌幅偏大，行业亏损水平较上周扩大。
供应面： 本周国内PC行业产能利用率79.28%，较上周下降0.13%。
产业链情况： 本周BPA现货市场弱势震荡，下游终端需求不及预期。
进出口： 2024年8月PC出口4.29万吨，同比增长42.4%，2024年预计全年或超 45 万吨，继续刷新历史最高记录。PC 进口 7.71 万吨，同比下降 17%，全年进口量或低于90万吨。

3.6 纯碱：库存水平继续上涨，价格持续下跌

市场走势： 纯碱市场开工有所提升，市场整体供应量有所提升，加之工厂库存持续累积，纯碱市场供应压力持续；需求端表现持续低迷，下游用户采购热情不足，整体拿货积极性不高，纯碱市场交投氛围清淡，碱厂出货承压，多继续下调报盘，让利以促出货。
供应方面： 整体纯碱行业开工率为79.16%，较上周相比开工有所上涨。
库存方面： 截止到9月19日，百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为 140.35万吨。