基础化工行业专题研究：鉴彼时以观今日，化工行业疫情影响解析

中心思想 本报告的核心观点是：新冠疫情对中国基础化工行业的影响主要集中在2020年第一季度，其影响程度与2003年非典疫情有所不同。虽然短期内物流受阻、企业复工延迟以及需求疲软导致化工品价格承压，但考虑到疫情响应速度较快以及行业已处于底部，疫情对行业整体盈利的影响有限。部分细分行业，如防疫用品、磷化工和维生素，将受益于疫情带来的特定需求增长。 新冠疫情对化工行业的影响：短期冲击，长期韧性 新冠疫情对基础化工行业的影响主要体现在三个方面：供给端、需求端和市场情绪。供给端受物流受阻和企业复工延迟影响，但影响时间短暂，预计二月份中旬后逐步恢复。需求端则受到更显著的影响，尤其在2-3月份，消费需求疲软，但出口影响相对较小。市场情绪方面，股市与疫情发展密切相关，疫情得到控制后市场将逐步修复。 细分行业差异化表现 不同细分化工行业受疫情影响程度差异较大。防疫用品行业受益于口罩等需求激增；磷化工行业由于湖北地区产能受限，短期内供给偏紧，价格支撑较强；维生素行业由于供需格局改善和复产延迟，价格有望上涨；而其他行业如MDI、氯碱等则面临库存累积和价格承压的局面。 主要内容 新冠疫情影响及市场表现复盘 报告首先对2003年非典疫情期间化工行业的表现进行了复盘，分析了其对企业经营、业绩和市场的影响，并与本次新冠疫情进行对比。通过对比非典和新冠疫情期间上证指数和化工行业指数的表现，以及GDP、工业增加值、社零消费、固定资产投资等宏观经济指标的变化，分析了疫情对化工行业的影响路径和持续时间。 疫情对行业供需关系的影响 报告深入分析了新冠疫情对化工行业供给和需求的影响。供给方面，主要关注物流恢复情况和企业复工情况，并通过数据分析预测了开工率的恢复时间。需求方面，分析了疫情对消费、投资和出口的影响，并预测了疫情对不同下游行业需求的影响程度和持续时间。 细分行业影响分析及投资建议 报告对多个细分化工行业（防疫用品、磷化工、农药、维生素、石化、电子化学品及其他）的疫情影响进行了详细分析，并结合市场供需情况、价格走势和企业竞争格局，提出了相应的投资建议，包括重点关注的公司和相应的评级。 总结 本报告基于对2003年非典疫情和2020年新冠疫情的对比分析，以及对宏观经济数据和化工行业数据的深入研究，得出结论：新冠疫情对中国基础化工行业的影响主要集中在2020年第一季度，短期内将对部分行业造成冲击，但长期来看，行业韧性较强，部分细分行业甚至将受益于疫情带来的新机遇。报告中提出的投资建议，需结合投资者自身情况和风险承受能力进行综合考量。 报告也指出了疫情反复、下游需求大幅下滑、产品价格大幅下跌以及原油价格剧烈波动等潜在风险。