化工行业周报：油价企稳回升，继续关注近消费端细分领域

中心思想 本报告的核心观点是：国际油价企稳回升，为基础化工行业带来利好，但价格中枢仍低于去年同期。建议关注近消费端细分领域，如营养品、农药、胶粘剂等，以及基建相关的钛白粉和涂料行业。同时，应关注国产替代进程加速带来的投资机会，重点关注优质周期龙头企业和实现国产替代的新材料领域。报告维持基础化工行业“中性”评级。 油价回升与基础化工行业走势 国际油价受减产协议执行和疫情管控放松影响大幅上涨，WTI原油和ICE布油价格环比提升。短期内需关注减产执行情况、库存数据和疫情防控进展；中期需关注地缘政治变化、原油供给格局变化和经济复苏情况。中期来看，油价向上趋势依然可期。油价回升带动石化上游大宗商品价格回升，部分国家解除疫情封锁也使需求端出现边际改善趋势。但与去年同期相比，价格中枢下滑的概率仍然较大。 国产替代加速与投资机会 国内化工产品技术持续提升，多个进口替代子行业涌现，替代品种和领域不断增加，并从低端向高端扩散。中国在生产成本、下游市场容量和升级能力方面具有优势，吸引了包括面板在内的多个高端领域产能向国内转移。美国对华科技领域限制范围扩大，也使得关键材料国产替代更为重要，国家政策和资金支持将加速替代龙头企业发展。 主要内容 一、化工行业投资观点 本节阐述了报告对化工行业整体的投资观点，并提出了两条投资主线：传统主线和新材料主线。 1. 传统主线投资建议 传统主线建议关注：低估值龙头企业（产业链一体化）、底部反转细分行业（制冷剂、维生素等）、格局优化细分领域（PVA、高倍甜味剂、农药等）。 报告中特别指出，OPEC+减产协议破裂后油价曾急速下跌，但部分细分领域存在底部反转机会，例如制冷剂（巨化股份、三美股份）、维生素（新和成、浙江医药、圣达生物）、PVA（皖维高新）、高倍甜味剂（金禾实业）以及农药（扬农化工、利尔化学、海利尔、利民股份、安道麦A）等。 2. 新材料主线投资建议 新材料主线建议关注：胶粘剂、面板及半导体配套材料、尾气净化材料、珠光材料、碳纤维、LED应用等领域。 报告认为，国产替代进程加速，这些领域具有显著的投资价值。 3. 行业评级 报告维持基础化工行业“中性”评级。 二、板块及个股情况 本节分析了化工板块和个股的市场表现。 1. 板块表现 申万化工指数上涨2.71%，同期沪深300指数上涨1.30%。 2. 个股表现 报告列举了上周涨幅居前的个股（宏和科技、容大感光、斯迪克、青松股份、同益股份）和跌幅居前的个股（ST藏格、ST六化、*ST蓝丰、永悦科技、达志科技），并对部分重点个股（巨化股份、新和成、皖维高新、金禾实业、扬农化工、龙蟒佰利、鼎龙股份、光威复材）进行了详细的个股分析，包括公司基本面、财务状况、发展战略以及未来展望等。 三、行业及个股新闻 本节简要介绍了与化工行业相关的新闻事件，例如：仪征化纤熔喷布生产线投产、新疆天业收购天能化工等。 四、化工品价格变化及分析 本节详细分析了上周化工品价格变化，并对部分重点产品（PVC、MDI、TDI、尿素、维生素等）的价格走势进行了深入解读，结合供需关系、成本变化、市场预期等因素进行分析。 同时，提供了多个化工产品价格走势图，直观地展现了价格波动情况。 1. 周行情总结及分析 本小节总结了上周化工品市场整体行情，分析了国际油价上涨对化工品价格的影响，并对供需两方面进行了详细的阐述。 2. 部分产品价格走势 本小节对多个化工产品的价格走势进行了详细分析，包括价格涨跌幅、影响因素以及未来走势预测。 总结 本报告基于对国际油价走势、宏观经济环境以及化工行业自身发展状况的分析，对基础化工行业进行了全面的研判。报告认为，虽然油价回升为基础化工行业带来利好，但行业整体仍面临挑战。建议投资者关注近消费端细分领域以及国产替代进程加速带来的投资机会，并重点关注优质周期龙头企业和新材料领域。报告维持基础化工行业“中性”评级，并对部分重点个股进行了投资建议。 投资者应结合自身情况，谨慎决策。