中心思想
本报告的核心观点是：2023年医药行业将迎来全面复苏，创新药、中医药、消费医疗服务和医药制造等多个领域都蕴藏着巨大的投资机遇。报告基于2022年医药行业表现及政策变化，对2023年医药行业投资策略进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。
2023年医药行业复苏的驱动因素
2022年末，新冠疫情防控政策的调整标志着社会逐步恢复正常，这为医药行业全面复苏创造了有利条件。此外，国家对中医药和医药创新的持续支持政策，以及消费医疗服务的回暖，也共同推动了医药行业的复苏。
投资机遇的多元化
报告指出，2023年的投资机遇并非单一，而是涵盖了创新药、中医药、消费医疗服务和医药制造等多个领域。具体而言，创新药领域重点关注拥有原始创新能力的企业；中医药领域重点关注国企改革、配方颗粒放量和中药创新；消费医疗服务领域重点关注眼科、肿瘤科、康复科、医美和药房等刚需医疗服务；医药制造领域重点关注CXO、原料药等细分领域。
主要内容
本报告从创新驱动、民族传承、安全内生发展和世界制造工厂四个方面，对2023年医药行业投资策略进行了详细阐述。
创新驱动未来：Licence out获得巨大成功，国产创新终结硕果
创新药市场行情回顾与分析
2022年创新药市场经历了先抑后扬的走势，呈现出明显的阶段性特征。报告分析了影响创新药市场行情的因素，包括创新药出海受挫、俄乌冲突、疫情逐步控制、外资回流、投融资降温以及美元加息等。
创新药企营收及研发投入情况
报告数据显示，创新药板块呈现出明显的公司间分化趋势。部分传统创新药企受集采及医保降价的影响，营收增长放缓甚至下降；而部分新兴Biotech类公司营收增长喜人。同时，创新药厂商持续加大研发投入，有力支撑了在研管线的推进。
国产创新药的突破与Licence out的成功
报告指出，2022年国产原创上市药物数量创新高，国产创新药企呈现齐头并进态势。同时，License-out交易金额持续超预期，表明国产创新实力得到全球认可。
阿尔茨海默病Aβ疗法及肿瘤免疫微环境调控的机遇
报告分析了阿尔茨海默病Aβ疗法和肿瘤免疫微环境调控的最新进展，认为这些领域蕴藏着丰厚的投资机会。
民族传承之光：中医药政策催化持续落地，战略机遇长期演绎
中医药板块营收及利润情况
报告数据显示，2022年前三季度中药板块营收小幅增长，但利润短期承压，主要受疫情影响。
中医药政策催化剂及投资主线
报告分析了新版基药目录调整、配方颗粒放量和中药保护条例调整等政策催化剂，并提出了中医药板块的三大投资主线：国企改革+股权激励、配方颗粒放量和中药创新。
中药创新及医保目录调整
报告指出，中药注册管理的重大变革利好中药新药开发，中药创新研发正在崛起。同时，国谈初审目录中成药过审数量快速增长，为中成药销售提速创造了条件。
安全内生发展：消费服务复苏之路光明，安全发展为未来主旋律
医疗服务板块的复苏与政策影响
报告分析了疫情对民营医疗服务的影响，指出随着疫情防控政策的优化，民营医疗服务有望企稳回升，并迎来估值修复和业绩提升。报告还分析了种植牙降价政策对民营口腔医疗服务的影响。
药店板块的扩张与业绩增长
报告数据显示，药店板块收入和净利润持续增长，门店扩张加速，客流量回暖，全国化布局持续兑现。报告分析了疫情防控政策放开对药店的影响，以及龙头药店门店扩张对未来业绩增长的贡献。
世界制造工厂：制造优势多元化凸显，全球化征程永不停歇
CXO板块的业绩增长与投融资情况
报告数据显示，CXO板块业绩持续高增长，且呈现边际加速态势。报告分析了影响CXO板块的因素，包括全球及中国生物医药投融资情况、中美地缘政治风险以及国内月度投融资情况等。
CXO板块细分领域的投资机会
报告分析了CXO板块不同细分领域的投资机会，包括CRO公司、临床前CXO产业链公司以及原料药等。
原料药板块的周期性波动与投资机会
报告分析了原料药板块的周期性波动，指出随着海内外药品终端需求逐步恢复以及上游成本压力逐渐缓解，原料药板块将迎来困境反转。报告还分析了碘造影剂、肝素、沙坦类和维生素等上游原料药的投资机会。
总结
本报告对2023年医药行业投资策略进行了全面而深入的分析，指出创新药、中医药、消费医疗服务和医药制造等多个领域都蕴藏着巨大的投资机遇。报告基于大量数据和专业分析，为投资者提供了有价值的参考信息，但同时也提示了业绩不及预期、地缘政治和投融资减少等风险。 投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。
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