中心思想
本报告的核心观点是：医药生物板块上周表现良好，创新药板块涨幅居前，双特异性抗体赛道持续受到跨国药企青睐，重磅交易频出，未来发展潜力巨大。报告建议关注双抗赛道中具有差异化和突破性技术路线的创新药企业，以及器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。
双抗赛道投资价值凸显
BioNTech和百时美施贵宝达成总价值超90亿美元的合作协议，以及Cullinan Therapeutics引进智翔金泰BCMA/CD3双抗GR1803注射液的全球权益，充分体现了跨国药企对双抗赛道的持续关注和看好。2025年ASCO大会上，我国双抗研究占全球近一半，技术突破与临床价值持续释放，进一步增强了该赛道的投资吸引力。
医药生物板块整体向好，细分领域机会众多
上周医药生物板块整体上涨1.13%，跑赢沪深300指数，子板块中化学制药、医药商业和医疗器械涨幅居前。年初至今，板块整体上涨8.00%，跑赢沪深300指数9.46个百分点。 除了双抗赛道，报告还建议关注器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。
主要内容
1. 市场表现
本节分析了医药生物板块上周及年初至今的市场表现。
1.1 上周市场表现
上周（6月2日-6月6日），医药生物板块整体上涨1.13%，在申万31个行业中排名第17位，跑赢沪深300指数0.25个百分点。子板块涨幅前三为化学制药(申万)、医药商业(申万)、医疗器械(申万)，涨幅分别为1.67%、1.13%、1.11%。上涨个股占比68.14%，下跌个股占比28.69%。易明医药、万邦德、昂利康等个股涨幅居前。
1.2 年初至今市场表现
年初至今，医药生物板块整体上涨8.00%，在申万31个行业中排名第5位，跑赢沪深300指数9.46个百分点。化学制药(申万)、医疗服务(申万)等子板块涨幅显著。
1.3 板块估值
截至2025年6月6日，医药生物板块PE估值为28.16倍，相对于沪深300的估值溢价为137%。不同子板块的PE估值存在差异。
2. 行业要闻
本节报道了近期医药生物行业的重要事件。
2.1 BioNTech和百时美施贵宝合作开发BNT327
BioNTech和百时美施贵宝达成总价值超90亿美元的合作协议，共同开发和商业化双特异性抗体BNT327，该药物最初由中国公司普米斯生物研发。此举凸显了双特异性抗体领域的巨大潜力和国际合作趋势。
2.2 Cullinan Therapeutics引进智翔金泰GR1803注射液全球权益
Cullinan Therapeutics以最高7.12亿美元的总金额引进智翔金泰BCMA/CD3双抗GR1803注射液的全球权益（除大中华区外），进一步印证了双抗赛道的火热程度。
2.3 国家药监局奖励药品医疗器械质量安全举报
国家药监局联合多部门发布公告，奖励实名举报药品医疗器械质量安全的重大违法行为，旨在加强行业监管，维护市场秩序。
3. 投资建议
本节提出投资建议。
3.1 关注双抗赛道及细分领域
报告建议关注在靶点组合上具备差异化和突破性技术路线的创新药企业，以及器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。
3.2 个股推荐与关注
报告推荐了贝达药业、特宝生物、老百姓、羚锐制药、诺泰生物等个股，并关注科伦药业、荣昌生物、丽珠集团、千红制药、开立医疗等个股。
4. 风险提示
本节列出了潜在的投资风险。
4.1 行业政策风险
医药生物行业政策变化可能对行业整体产生较大影响。
4.2 公司业绩不及预期风险
上市公司业绩不及预期、并购整合进展不及预期、产品研发进展不及预期等风险均需关注。
4.3 药械产品安全事件风险
药械产品安全事故等突发事件可能造成市场动荡。
总结
本报告分析了医药生物板块上周及年初至今的市场表现，重点关注了双特异性抗体赛道的投资价值，并报道了近期行业重要事件。报告认为，医药生物板块整体向好，双抗赛道以及器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分领域存在投资机会，但同时也需关注行业政策风险、公司业绩风险以及产品安全事件风险。 报告最后给出了具体的个股推荐和关注名单。
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