新材料行业周报：尾气催化系列三：全面“国六”带动2021年沸石需求放量-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周行情回顾

　　新材料指数上涨3.1%，表现强于创业板指。OLED材料涨7.49%，半导体材料涨6.57%，膜材料涨8.43%，添加剂涨0.91%，碳纤维涨1.33%，尾气治理涨2.27%。涨幅前五为彤程新材、新纶科技、多氟多、斯迪克、世华科技；跌幅前五为利安隆、福斯特、共创草坪、联泓新科、中航高科。

　　新材料周观察：尾气催化系列（三）全面“国六”带动2021年沸石需求放量沸石分子筛可作为汽车尾气净化器的催化剂涂层使用，“国六”实施将带动国内沸石分子筛需求大幅增加。催化剂是汽车尾气净化器的核心，主要由活性成分、载体、助剂及涂层组成。“国六”对重型柴油车氮氧化物的排放要求比“国五”提高3倍以上，排放限值降低了77%，并首次增设了颗粒物个数（PN）指标。而SCR催化器原先所用的钒基涂层材料已无法满足“国六”对氮氧化合物严苛的排放要求，沸石分子筛成为必备之选。据我们测算，我国重柴产量2015-2020年产量复合增速为15.9%，轻柴产量复合增速为5.4%。2021年国内沸石分子筛需求为0.34-0.43万吨，同比增长404%。我国“国六”标准的执行将释放国内汽车尾气排放用沸石环保材料的需求空间。据庄信万丰公告信息，其在柴油车尾气治理领域的市场份额超过50%，万润股份是庄信万丰的核心合作伙伴，通过庄信万丰为世界供应沸石系列环保材料，在高端车用沸石系列环保材料领域技术和生产能力等方面处于全球领先地位。公司目前拥有沸石产能5,850万吨，在建产能7,000吨，随着公司沸石系列环保材料项目的陆续建设并投产，公司料将迎来迅速发展新阶段。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【濮阳惠成】公司本次定增完成，共向特定对象发行股票总数量为3724.39万股，发行价格为21.48元/股，实际募集资金总额为人民币8.0亿元，实际募集资金净额为人民币7.89亿元。

　　【东材科技】公司孙公司四川膜材投资2.53亿元建设“年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目”、投资2.02亿元建设“特种功能聚酯薄膜2号线项目”；子公司江苏东材投资2.16亿元“建设特种功能聚酯薄膜1号线的项目”、投资2.6亿元年产2万吨MLCC及PCB用高性能聚酯基膜项目。

　　受益标的

　　我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、斯迪克、长阳科技、彤程新材、万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、凯赛生物等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

中心思想

本报告的核心观点是：2021年，中国“国六”排放标准的全面实施将显著推动沸石分子筛在汽车尾气净化领域的市场需求。这一需求的增长主要源于“国六”标准对重型柴油车氮氧化物排放的严格限制，迫使行业转向使用沸石分子筛作为SCR催化剂的涂层材料。报告通过对重型和轻型柴油车产量的分析，以及对“国六”执行率的预测，量化了这一需求的增长幅度，并指出万润股份作为全球领先的沸石分子筛供应商，将成为这一趋势的主要受益者之一。

“国六”标准驱动沸石分子筛需求激增

“国六”标准对重型柴油车氮氧化物排放限值的降低幅度高达77%，远超“国五”标准，并首次引入了颗粒物个数（PN）指标。这使得传统的钒基涂层材料无法满足新的排放要求，沸石分子筛因其优异的低温转化效率和耐高温性，成为替代选择，从而大幅提升了其市场需求。

万润股份有望成为主要受益者

万润股份是庄信万丰的核心合作伙伴，后者在柴油车尾气治理领域的市场份额超过50%。通过庄信万丰的全球供应链，万润股份在高端车用沸石系列环保材料领域的技术和生产能力处于全球领先地位。随着“国六”标准的全面实施以及公司产能的扩张，万润股份有望迎来快速发展。

主要内容

新材料周观察：尾气催化系列（三）全面“国六”带动2021年沸石需求放量

本节详细分析了“国六”标准对沸石分子筛需求的影响。通过对重型和轻型柴油车产量数据的分析（2015-2020年重型柴油车产量复合增速为15.9%，轻型柴油车为5.4%），结合“国六”执行率的预测，报告估算出2021年国内沸石分子筛的需求量为0.34-0.43万吨，同比增长404%。报告还阐述了沸石分子筛在汽车尾气净化器中的作用，以及其在SCR催化剂涂层中的应用优势。图表和表格清晰地展示了数据和分析结果，例如“国六”与“国五”排放标准的对比，以及沸石分子筛在产业链中的位置。

本周新材料股票行情：70.83%个股周度上涨

本节概述了本周新材料板块的整体行情，指出70.83%的个股周度上涨，并对重点标的（斯迪克、昊华科技、彤程新材等）进行了跟踪分析，总结了其核心逻辑和投资建议。此外，本节还统计了本周重要的公司公告，包括濮阳惠成的定增和东材科技的投资项目，以及股票涨跌排行，为投资者提供市场动态信息。

上周板块行情：新材料指数跑赢创业板指数2.78%

本节对上周新材料板块及相关子板块（半导体材料、OLED材料、膜材料等）的指数表现进行了总结，并与创业板指数进行了比较，显示新材料指数整体表现强于创业板指数。图表直观地展现了各指数的相对收益情况。

产业链数据跟踪：液晶面板高景气，5月32寸液晶面板价格上涨3美元

本节跟踪了液晶面板产业链的相关数据，包括半导体设备制造商出货额、DRAM和NAND价格、IC封测和PCB制造的营收增速等，并指出5月32寸液晶面板价格上涨3美元，反映了液晶面板行业的景气度。图表清晰地展示了这些关键数据的变化趋势。

总结

本报告深入分析了“国六”排放标准对沸石分子筛市场需求的影响，并预测了2021年需求的显著增长。报告指出，万润股份作为全球领先的沸石分子筛供应商，将是这一趋势的主要受益者。此外，报告还对本周新材料板块的整体行情、重点标的、公司公告以及产业链数据进行了全面跟踪和分析，为投资者提供了有价值的市场信息和投资参考。需要注意的是，报告也指出了技术突破不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格波动等潜在风险。

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