核心观点 　　中药：乐观看待行业的政策与业绩共振机会 　　中药行情上半年得到充分演绎的情况下，即使当下有所回调，但行业性整体机会仍旧被市场看好，不过风格和方向需要重新把握。一季度的普涨行情一定程度上得益于放开后的终端需求拉动，带来业绩的普遍爆发，叠加22年的低基数得以表观业绩高增长。不过普遍的高增长难以为继，Q2\Q3虽然22年疫情有部分低基数效应，但增长速度放缓难以避免，到今年Q4和明年Q1更是有高基数效应，增速承压在所难免。但行业景气度提升趋势不改，投资关注度仍然存在。因此23年4季度和2024年中药投资可以更多的往政策、概念以及预期差方向考虑，可遵循以下思路： 　　1.国企改革下的品牌OTC。中药板块为典型的中特估概念，并且国企比例较高，叠加国企改革如火如荼，国企中药公司也纷纷提出新的要求，未来业绩体现值得预期。代表性标的太极集团、东阿阿胶、华润三九、达仁堂、广誉远、江中药业等。 　　2.中药创新药。由于上半年人员调整的因素，导致CDE新药推进进程减慢，预计下半年迎来获批或者临床推进期，关注中药创新药机会，相关标的康缘药业、以岭药业、天士力等。 　　3.提价预期。片仔癀提价30%带来股价和业绩弹性，其提价原因简单直接，主要系原材料的价格提升，目前中药材价格处于高位，院内提价相对困难而院外的品牌中药提价预期凸显，相关标的同仁堂、广誉远、九芝堂、健民集团等。 　　4.预期落空的政策推进。基药目录：22年推迟到今年，推进进度一直被退后压制，但预计还是今年会出来，届时独家中药获批基药可能带来放量，相关标的康缘药业、济川药业、天士力、贵州三力、方盛制药、华神科技等。 　　5.中药配方颗粒：行业集采正式落地，本次200个中药配方颗粒品种共有59家企业拟中选，平均降价50.77%，相对温和，且国六家中标情况良好。我们认为此次集采进一步促进行业扩容，一方面进一步巩固龙头企业的地位，另一方面会给新入玩家一些拓展市场的机会。相关标的包括，老牌国六家：中国中药、红日药业、华润三九等；新入玩家：以岭药业、神威药业、佐力药业、盘龙药业、吉林敖东、珍宝岛等。 　　风险提示:政策不确定性；原材料供应波动的不确定性；市场竞争程度的不确定性。