基础化工行业月报：行业景气提升，关注制冷剂、农药和染料板块-摩熵咨询(原药融咨询)

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报告摘要

　　投资要点:

　　2020 年 12 月份中信基础化工行业指数上涨 5.61%，在 30 个中信一级行业中排名第 13 位。子行业中，锦纶、合成树脂和橡胶制品板块表现居前。主要产品中，12 月份化工品整体较 11 月份有所上涨，上涨品种比例有所提升，下跌品种比例有所下降。上涨品种中，硫酸、异丁醛、三氯甲烷、正丁醛、新戊二醇涨幅居前。12 月份的投资策略上，建议关注制冷剂、农药和染料板块。

　　市场回顾：2020 年 11 月份中信基础化工行业指数上涨 5.61%，跑赢上证综指 0.42 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.04 个百分点，行业整体表现在 30 个中信一级行业中排名第 13 位。最近一年来，中信基础化工指数上涨 46.76%，跑赢上证综指 28.66 个百分点，跑赢沪深300 指数 17.20 个百分点，表现在 30 个中信一级行业中排名第 8 位。

　　子行业及个股行情回顾: 2020 年 11 月，在 33 个中信三级子行业中，27 个子行业上涨， 6 个子行业下跌，其中锦纶、合成树脂和橡胶制品行业表现居前，分别上涨 25.70%、22.04%和 21.32%，日用化学品、轮胎、电子化学品表现居后，分别下跌 27.42%、6.25%和 3.90%。个股方面，基础化工板块 327 只个股中，230 支股票上涨，95 支下跌。其中润禾材料、新安股份、南岭民爆、金浦钛业、硅宝科技位居涨幅榜前五位，涨幅分别为 87.49%、62.11%、57.74%、57.68%和 53.78%；名臣健康、君正集团、川金诺、晨化股份、*ST 辉丰跌幅居前，分别下跌 32.90%、24.89%、19.97%、18.76%和 18.18%。

　　产品价格跟踪: 11 月份 WTI 原油上涨 26.68%，报收于 45.34 美元/桶，布伦特原油上涨 27.04%，报收于 47.59 美元/桶。在卓创资讯跟踪的 327 个产品中，232 个品种上涨，上涨品种比例较 10 月份小幅提升。涨幅居前的分别为硫酸、异丁醛、三氯甲烷、正丁醛、新戊二醇，涨幅分别为 71.05%、63.18%、63%、60%和 54.05%。64 个品种下跌，下跌品种比例较 10 月有所下降。跌幅居前的分别是二甲基甲酰胺、纯 MDI、天然乳胶、聚合 MDI、TDI，分别下跌了 30.62%、25%、21.68%、18.64%、18.07%。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020 年 12 月份的投资策略上，建议关注制冷剂、农药及染料板块。

　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行

中心思想

本报告的核心观点是：2020年11月，基础化工行业景气度持续提升，中信基础化工行业指数上涨5.61%，跑赢上证综指，但跑输沪深300指数。部分子行业和个股表现突出，产品价格涨跌分化明显。未来投资策略建议关注制冷剂、农药和染料板块。

基础化工行业整体表现及未来展望

2020年11月，中信基础化工行业指数上涨5.61%，在30个中信一级行业中排名第13位，表现优于上证综指，但弱于沪深300指数。过去一年，该指数上涨46.76%，跑赢上证综指和沪深300指数，整体表现良好。然而，与其他中信一级行业相比，基础化工行业的估值处于中等偏下水平。考虑到国内复工复产的持续推进以及宏观经济环境，未来建议关注制冷剂、农药和染料板块的投资机会，同时需警惕原材料价格大幅下跌和宏观经济下行的风险。

主要内容

本报告详细分析了2020年11月份基础化工行业市场表现，涵盖板块行情、子行业及个股行情、行业要闻、产品价格走势以及投资建议等方面。

板块及子行业行情回顾

2020年11月，基础化工板块327只个股中，230支上涨，95支下跌。涨幅前五的个股分别为润禾材料、新安股份、南岭民爆、金浦钛业和硅宝科技；跌幅前五的个股分别为名臣健康、君正集团、川金诺、晨化股份和*ST辉丰。在33个中信三级子行业中，27个上涨，6个下跌。锦纶、合成树脂和橡胶制品表现最佳，日用化学品、轮胎和电子化学品表现最差。

行业要闻及宏观经济数据分析

报告总结了11月份的行业要闻，包括：化学原料和制品制造业增加值同比增长9.2%；“十四五”磷化工力促产业链现代化；前11月化学原料和化学制品制造业投资同比下降3.9%；全球甲醇需求增速预计将首次低于GDP增速；美国乙烯扩张潮消退在即等重要信息。这些信息反映了宏观经济环境对基础化工行业的影响，以及行业内部的结构性调整和发展趋势。

产品价格跟踪与分析

报告对11月份327个化工产品的价格进行了跟踪，其中232个产品价格上涨，64个产品价格下跌。涨幅最大的产品包括硫酸、异丁醛、三氯甲烷、正丁醛和新戊二醇；跌幅最大的产品包括二甲基甲酰胺、纯MDI、天然乳胶、聚合MDI和TDI。报告还提供了原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦和有机硅等重点产品的价格走势图，直观地展现了产品价格的波动情况。

行业投资建议与风险提示

报告维持基础化工行业“同步大市”的投资评级，并建议关注制冷剂、农药和染料板块。报告还指出了原材料价格大幅下跌和宏观经济大幅下行等潜在风险。

总结

本报告基于中原证券对2020年11月份基础化工行业的数据分析，总结了该行业整体向好但存在结构性差异的现状。部分子行业和个股表现强劲，但整体估值相对历史平均水平略低。报告建议投资者关注制冷剂、农药和染料板块的投资机会，同时需密切关注原材料价格波动和宏观经济环境变化带来的风险。报告中提供的图表和数据为投资者提供了全面的行业信息和分析，有助于投资者做出更明智的投资决策。

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