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中药板块-业绩趋势向好,估值从修复到扩张
下载次数:
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发布机构:
天风证券股份有限公司
发布日期:
2023-04-07
页数:
30页
中药:业绩趋势向好,估值从修复到扩张
终端需求持续复苏,中药市场空间有望长期打开:后疫情时代,中医药治未病的观念得到较好的市场教育,我们认为中药公司本身经营趋势稳健向好,叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈(有上调盈利预测的可能性)。
版块估值性价比较高,有望形成系统性修复:中药板块估值仍具备较大弹性空间,我们观察到部分中药公司2023年估值位于20X以下,但是整体业绩增速超过25%。我们认为随着板块业绩持续兑现,估值系统性修复正在进行。
中医药是“中国特色估值体系”在医药行业演绎的两种路径之一。近期国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》,进一步从政策制度体系强化对于中医药行业发展的支持,传承创新发展中医药是新时代中国特色社会主义事业的重要内容,是中华民族伟大复兴的大事。我们认为中医药从产业属性角度将是中国特色估值体系在医药行业的主要演绎领域。中医药板块有望从估值修复切换全估值扩张。
中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力,因此我们建议以估值和业绩确定性为基础,叠加远期空间空间,具体选股思路:
1)消费中药:具备高市场定价权及消费复苏逻辑,同时兼具国企改革概念,疫后保健滋补品类需求有望持续高增,重点关注同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、广誉远、片仔癀;
2)院内中药:兼具院内就诊量复苏及政策鼓励逻辑,重点关注济川药业、康缘药业、以岭药业、新天药业、佐力药业、方盛制药、珍宝岛、一品红、天士力、亿帆医药;
3)品牌OTC:低估值修复+业绩弹性,重点关注贵州百灵、健民集团、桂林三金、葵花药业、羚航制药、华润三九
本报告基于产品目录数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品数量、种类、价格区间等数据的统计分析,可以初步估算目标市场的规模,并结合市场增长趋势预测其未来发展潜力。 我们将重点关注市场规模的增长速度、驱动因素以及潜在的制约因素。
基于目录数据,我们将识别主要竞争对手,分析其产品线、定价策略、市场份额等关键指标,从而构建市场竞争格局图谱。 我们将重点分析竞争对手的优势和劣势,以及潜在的竞争策略。
本报告将根据提供的产品目录数据,从以下几个方面展开分析:
我们将统计目录中不同产品类型的数量,分析其占比,从而识别市场中的主要产品类别和细分市场。 这将有助于了解市场结构,并为产品定位提供参考。
通过分析目录中产品的价格区间分布,结合市场调研数据(如需补充),我们可以估算不同价格区间的市场容量,并识别潜在的高利润细分市场。
基于历史数据(如需补充)和当前市场趋势,我们将对目标市场的未来增长趋势进行预测,并分析其驱动因素和潜在风险。
我们将根据目录数据,识别主要竞争对手,并尝试估算其市场份额(需结合其他市场调研数据)。 这将有助于了解竞争格局的集中度和竞争强度。
我们将分析主要竞争对手的产品特点、技术水平、定价策略等,以了解其竞争优势和劣势。
我们将分析主要竞争对手的市场策略,例如产品创新、渠道建设、品牌推广等,并预测其未来发展方向。
基于对市场规模、竞争格局和消费者需求的分析,我们将识别目标市场中的潜在机遇,例如新兴细分市场、技术创新机会等。
我们将分析目标市场中存在的潜在挑战,例如市场竞争加剧、政策法规变化、技术更新换代等。
本报告基于提供的产品目录数据,对目标市场进行了全面的分析,包括市场规模、竞争格局、机遇与挑战等方面。 通过对数据的统计和分析,我们初步了解了目标市场的特征,并识别了潜在的机遇和挑战。 然而,由于数据来源的局限性,本报告的分析结果仅供参考,建议结合其他市场调研数据进行更深入的分析,以提高分析结果的准确性和可靠性。 后续工作可以考虑补充更全面的市场数据,例如消费者行为数据、销售数据等,以完善市场分析模型,为企业决策提供更精准的参考依据。 此外,对市场趋势的预测也需要持续跟踪和更新,以适应市场变化。
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