12 月 21 日国海化工景气指数为 99.69， 较 12 月 14 日上升 0.22。 综合考虑化工企业经营情况和景气程度， 维持行业“推荐” 评级。 　　 投资建议： 2023 年传统行业触底反弹， 新材料行业加速落地 　　自 2021 年 Q1 以来， 化工景气持续下行， 2023 年 5 月 4 日， 国海化工景气指数跌破 100， 根据 2007 年以来的下行周期数据， 每次景气指数跌破100， 对应的基础化工指数均见底； 由于仍处于产能扩张期， 我们认为化工行业整体处于底部震荡阶段， 当前化工行业下行风险大幅缓解， 重点 　　关注三大机会： 　　1） 低成本扩张标的。 化工价差已见底， 即使价差不扩大， 龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。 万华化学、 玲珑轮胎、 赛轮轮胎、 森麒麟、 通用股份、 贵州轮胎、 卫星化学、 华鲁恒升、 宝丰能源、 龙佰集团、扬农化工、 远兴能源、 亚钾国际、 芭田股份、 利安隆、 中复神鹰等。 　　2） 景气度提升行业。 复合肥（ 新洋丰、 云图控股、 史丹利） 、 涤纶长丝（ 桐昆股份、 新凤鸣、 恒逸石化） 、 农药制剂（ 润丰股份） 、 制冷剂（ 永和股份、 巨化股份、 三美股份） 、 萤石（ 金石资源） 、 炼化（ 以 PX 为主，恒力石化、 荣盛石化、 东方盛虹） 、 磷矿石（ 云天化、 川恒股份、 兴发集团） 、 粘胶短纤（ 三友化工） 、 不溶性硫磺（ 阳谷华泰） 、 草铵膦（ 利尔化学） 等。 　　3） 新材料行业： 关注下游的景气度和突破情况， 优选增长快、 空间大、国产化率低的行业。 PI 膜（ 瑞华泰） 、 电子化学品（ 德邦科技、 国瓷材料、 万润股份、 圣泉集团、 雅克科技、 斯迪克） 、 氟冷液（ 新宙邦） 、吸附材料（ 蓝晓科技） 、 合成生物学（ 凯赛生物、 华恒生物） 、 植物胶囊（ 山东赫达） 、 航空航天材料（ 斯瑞新材、 宝钛股份） 等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　 行业价格走势 　　据 Wind， 截至本周， Brent 和 WTI 期货价格分别收于 79.34 和 73.93 美元/桶， 周环比+3.58%和+3.18%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（ 12 月 16 日至 12 月 22 日） 国内液氯市场走势上行。 12 月 22 日液氯价格为 283 元/吨， 环比上周+20.94%。 需求端， 耗氯下游产品拿货情绪平稳， 道路运输顺畅； 供给端， 碱厂出货情况尚可， 液氯价格灵活调涨。 后期来看， 山东济宁一带氯碱企业提负运行， 液氯供应增加， 下游多持稳拿货为主， 预计后期碱厂平稳出货， 价格维持稳定。 本周纯苯市场价格上涨。 12 月 22 日纯苯:FOB 韩国价格为 887.5 美元/吨， 环比上周+6.93%。 本周纯苯市场价格受原油以及苯乙烯期货盘面双重带动影响，进入上行通道。 此外， 周内下游不断采买现货， 补充上周的雨雪天气下的纯苯到货不足的库存下降影响。 本周 Henry Hub 天然气价格上行。 12月 22 日现货价:天然气:亨利中心交割为 2.578 美元/百万英热单位， 环比上周+6.75%。 由于巴拿马运河仍旧较为拥堵， 美国货物主要通过大西洋流入主消费地市场， 但由于近期胡塞武装行动导致红海地区船只通行风险提升， 苏伊士运河通行成本增加， 下游需求或将面临短缺风险， 带动 Henry Hub 天然气价格上涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 12 月 20 日， 公司发布公告， 公司股东“合成国际控股有限公司” 本次质押股票 1170 万股， 占公司总股本的 0.37%， 累计质押约 1.00亿股， 占公司总股本的 3.2%， 占其所持有股份的 58.04%。 　　据卓创资讯， 12 月 21 日纯 MDI 价格 20400 元/吨， 环比 12 月 14 日下跌250 元/吨； 12 月 21 日聚合 MDI 价格 15725 元/吨， 环比 12 月 14 日下跌50 元/吨。 　　本周国内聚合 MDI 市场略微松动。 以华东 M20S 货源为例， 本周均价为15580 元/吨含税现金自提， 较上周均价上涨 0.39%。 需求方面， 本周国内聚合 MDI 市场需求低迷， 冰箱冷柜行业大型工厂、 板材大厂、 无甲醛板材胶粘剂大厂需求平稳， 为国内厂家直供渠道客户； 汽车行业需求稳定； 北方外墙喷涂、 管道保温行业处于需求淡季， 本周需求清淡； 中小冰箱厂、 中小胶黏剂、 冷库等行业小单采购为主。 　　本周国内纯 MDI 市场下滑。 以华东市场为例， 本周均价为 20500 元/吨电汇桶装自提， 较上周均价下滑 0.73%。 需求方面， TPU 开工在五至六成；鞋底行业、 浆料行业开工负荷在五成附近。 本周氨纶开工负荷 70%， 与上周开工水平持平。 　　【玲珑轮胎】 12 月 22 日， 玲珑轮胎发布面向中高端轮胎车主的轮胎产品， SPORT MASTER 高性能乘用车轮胎。 　　 12 月 20 日， 吉林玲珑轮胎有限公司非公路轮胎项目试产成功， 巨胎系列也即将投产， 投产后， 每年可生产 14 万套非公路轮胎， 其中工程子午巨胎 1 万套， 工程机械轮胎 13 万套。 预计 2030 年前达成全钢巨胎 3 万套， 全钢工程胎 47 万套， 农林子午胎 27 万套、 斜交农业胎 5 万套、 斜交工程胎 20 万套， 其他非公路轮胎 60 万套的产能。 每年生产 33 万吨非公路轮胎。 　　本周泰国到美西港口海运费为 1900 美元/FEU； 泰国到美东港口海运费为 3000 美元/FEU， 泰国到欧洲海运费为 1700 美元/FEU； 所有海运费均与上周相同。 　　【赛轮轮胎】 12 月 16 日， 赛轮集团股份有限公司发布公告， 公司计划于2024 年在墨西哥瓜纳华托州莱昂市瓜纳比斯工业园投资建设新的生产线， 以满足国际市场对半钢轮胎的需求， 年产量达 600 万条， 总投资 24000万美元， 计划 12 个月完成。 项目建设完成后， 预计第一年达产 70%， 第二年及以后达产 100%， 达产后可实现年收入 21942 万美元。 　　【恒力石化】 据卓创资讯， 涤纶长丝 12 月 21 日库存 17.5 天， 环比 12月 14 日减少 2.6 天； 12 月 22 日 PTA 库存 350.7 万吨， 环比 12 月 15日增加 6.7 万吨。 12 月 22 日涤纶长丝 FDY 价格为 8150 元/吨， 较 12月 15 日上升 50 元/吨； 12 月 22 日 PTA 价格为 5882 元/吨， 环比 12 月15 日上升 246 元/吨。 　　2023 年 12 月 19 日， 公司公告称控股股东恒力集团及其一致行动人目前合计持有公司股份 53.11 亿股， 持股比例为 75.45%。 累计质押公司股份4.23 亿股， 占公司总股本的 6.00%。 　　【荣盛石化】 2023 年 12 月 20 日， 公司公告称近日浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的 38 万吨/年聚醚装置中 24 万吨/年 PPG 生产线已产出合格产品。 　　2023 年 12 月 23 日， 公司公告称截至 2023 年 12 月 22 日， 公司第一期、第二期及第三期股份回购以集中竞价交易方式累计回购公司股票 5.08 亿股， 占公司总股本的 5.02%， 最高成交价为 15.83 元/股， 最低成交价为9.94 元/股， 成交总金额为 65.35 亿元（ 不含交易费用） 。 　　【桐昆股份】 本周暂无重要公告。 　　【新凤鸣】 2023 年 12 月 19 日， 公司公告称公司向全资子公司中鸿新材料新增 1.9 亿元人民币注册资本， 增资后中鸿新材料注册资本变更为 2亿元人民币。 　　2023 年 12 月 21 日， 公司公告称收到共青城胜帮出具的《关于股份减持期限届满暨减持计划结束的告知函》 ， 截止 2023 年 8 月 28 日， 共青城胜帮减持公司股份 1898.09 万股， 占公司总股本的 1.24%， 本次减持计划实施完毕。 目前共青城胜帮持有公司无限售条件流通股 9801.02 万股，占公司总股本的 6.41%。 2023 年 8 月 29 日至本公告披露日， 共青城胜帮不存在减持股份情况发生。 　　【远兴能源】 据百川盈孚， 2023 年 12 月 22 日重质纯碱价格为 2986 元/吨， 较 12 月 15 日持平； 轻质纯碱价格为 2838 元/吨， 较 12 月 15 日持平； 尿素价格为 2385 元/吨， 较 12 月 15 日下降 36 元/吨； 动力煤价格为 779 元/吨， 较 12 月 15 日上涨 4 元/吨。 　　【华鲁恒升】 据百川资讯， 12 月 22 日乙二醇价格为 4465 元/吨， 环比12 月 15 日上涨 334 元/吨。 据卓创资讯， 12 月 22 日尿素小颗粒价格为2390 元/吨， 环比 12 月 15 日下跌 40 元/吨。 　　【宝丰能源】 【瑞华泰】 【云图控股】 本周无重大公告。 　　【 中国化学】 2023 年 12 月 19 日， 公司公布 2023 年 1-11 月主要经营情况， 2023 年 1-11 月公司合同金额 2982.19 亿元， 建筑工程承包合同金额 2837.11 亿元， 其中化学工程合同金额 2355.95 亿元， 基础设施合同金额 405.27 亿元， 环境治理合同金额 75.89 亿元， 勘察设计监理咨询合同金额 39.75 亿元， 实业及新材料销售合同金额 62.42 亿元， 现代服务业合同金额 30.35 亿元， 其他合同金额 12.56 亿元。 　　【 卫星化学】 据 Wind， 12 月 22 日丙烯酸价格为 5975 元/吨， 环比 12月 15 日上涨 25 元/吨。 　　2023 年 12 月 22 日， 卫星化学公众号称， 经过前期申报、 培育推荐、 标准先进性评价、 现场评审认证等环节， 连云港石化聚羧酸减水剂聚醚产品最终通过“江苏精品” 认证。【扬农化工】 据中农立华， 2023 年 12 月 17 日当周功夫菊酯原药价格为12.0 万元/吨， 较 12 月 10 日持平； 联苯菊酯原药价格为 15.0 万元/吨，较 12 月 10 日下降 0.2 万元/吨。 据百川盈孚， 2023 年 12 月 22 日草甘膦原药价格为 2.58 万元/吨， 较 12 月 15 日持平。 　　【金石资源】 12 月 21 日， 公司发布公告， 同意公司对回购专用证券账户中三年持有期即将届满且尚未使用的约 60 万股公司股份予以注销， 对已授权但未解除限售的股权激励限制性股票约 200 万股予以回购注销。注销后公司总股本约减少 260 万股。 　　据百川盈孚， 12 月 22 日， 萤石市场均价 3500 元/吨， 环比 12 月 15 日下跌 41 元/吨。 12 月 22 日， 制冷剂 R22 的市场均价为 19500 元/吨， 环比 12 月 15 日持平。 12 月 22 日， 制冷剂 R32 的市场均价 16750 元/吨，环比 12 月 15 日持平。 12 月 22 日， 制冷剂 R125 的市场均价 27500 元/吨， 环比 12 月 15 日持平。 12 月 22 日， 制冷剂 R134a 的市场均价 27500元/吨， 环比 12 月 15 日持平。 　　【 利尔化学】 据百川盈孚， 2023 年 12 月 22 日草铵膦原药价格为 7.00万元/吨， 较 12 月 15 日持平。 　　【广信股份】 据中农立华， 2023 年 12 月 17 日当周甲基硫菌灵原药（ 白色） 价格为 3.9 万元/吨， 较 12 月 10 日持平； 多菌灵原药（ 白色） 价格