投资要点： 　　巴斯夫路德维希港爆炸影响仍在延续，维生素E出口环比大幅增长验证此轮行情能够兑现到业绩 　　7月29日巴斯夫路德维希港发生爆炸事故；8月7日，巴斯夫宣布部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品供应遭遇不可抗力；8月25日，巴斯夫宣布对装置恢复的时间判断，预计首先生产香原料。部分香原料产品不会早于2024年10月之前生产，其余产品不会早于2024年11月底之前生产。其次是维生素E、维生素A和类胡萝卜素产品，根据目前推断，这些产品的投产时间不会早于2025年1月。此次爆炸事件导致维生素E/A供应阶段性受影响从而催化产品涨价，从爆炸至今维生素E价格涨幅48.6%，维生素A价格涨幅148.6%。同时国内厂商也将弥补部分因巴斯夫爆炸造成的市场空缺，以维生素E为例，2024年8月出口10028.8万吨，环比增长42.2%，同比增长50.5%，可见量、利双升，预计此轮行情能够兑现到生产企业业绩。 　　维生素重点品种 　　维生素E：截至9月20日，报价为137.5元/千克，较8月末的140元/千克下跌2.5元/千克，跌幅为1.8%；较7月末的95.5元/千克上涨42元/千克，涨幅为44%。巴斯夫维生素E恢复投产时间预计不会早于2025年1月，国内厂商也将弥补部分因巴斯夫爆炸造成的市场空缺。 　　维生素A：截至9月20日，报价为225元/千克，较8月末的290元/千克下跌65元/千克，跌幅为22.4%；较7月末的100元/千克上涨125元/千克，涨幅为125%。巴斯夫维生素A恢复投产时间预计不会早于2025年1月，但近日万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，其维生素A预计年底投产，届时行业竞争将加剧。 　　维生素D3：截至9月20日，报价为265元/千克，较8月末的265元/千克持平；较7月末的240元/千克上涨25元/千克，涨幅为10.4%。维生素D3价格较为坚挺，原料端供应紧缺问题仍存在，头部企业仍未出最新调价政策，后续关注涨价后交易执行量情况。 　　维生素K3：截至9月20日，报价为122.5元/千克，较8月末的117.5元/千克上涨5元/千克，涨幅为4.3%；较7月末的112.5元/千克上涨10元/千克，涨幅为8.9%。国内企业出口报价上涨，有海外企业恢复生产和供应，国际市场价格稳定。上游原材料铬矿石报价有回落，有利于增厚生产企业利润。 　　下游猪、鸡利润近期略有回落 　　猪：7月，全国能繁母猪存栏量为4041万头，较6月上升3万头，涨幅0.1%；商品猪（样本企业）存栏量为3433万头，较6月上升49.25万头，涨幅1.5%。猪企利润自5月起有明显改善，近期略有回落。截至2024年9月20日，自繁自养生猪利润为9.49元/斤，较上月末下降3.85%。 　　鸡：截至9月20日，主产区白羽肉鸡平均价为7.19元/公斤，较上月末下降0.19元/公斤；白羽肉鸡养殖利润为-3.11元/羽，较上月末下降2.12元/羽。 　　投资建议 　　建议关注受益于维生素A、维生素E涨价的浙江医药、新和成；受益于维生素D3涨价的花园生物；受益于维生素K3涨价的兄弟科技。 　　风险提示 　　需求不及预期；企业因不可抗力导致装置变动；原材料价格大幅上