基础化工行业周报：国内最大电池电解液溶剂项目中交，中国天楹绿氢项目签约-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.6%，创业板指数下跌0.26%，沪深300上涨0.42%，中信基础化工指数下跌2.05%，申万化工指数下跌2.3%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为有机硅(0.88%)、复合肥(0.46%)、磷肥及磷化工(0.44%)、合成树脂(-0.06%)、其他塑料制品(-0.33%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为粘胶(-4.65%)、纯碱(-2.96%)、钛白粉(-2.88%)、食品及饲料添加剂(-2.87%)、其他化学原料(-2.83%)。

　　本周行业主要动态：

　　国内最大电池电解液溶剂项目中交。日前，由东华工程科技股份有限公司总承包的陕煤集团榆林化学煤炭分质利用制化工新材料示范项目50万吨/年DMC一期工程完成中交。这是目前国内规模最大的电池电解液溶剂项目，也是陕西省首次大规模布局高纯碳酸二甲酯(DMC)。该项目位于陕西榆林榆神工业区清水工业园，总投资约47.65亿元，分两期建设，其中一期规模为10万吨/年DMC，二期规模为40万吨/年DMC。高纯DMC产品主要用作锂电池电解液溶剂。该项目引进日本先进工艺技术——甲醇气相氧化羰基化法，以一氧化碳、氧气、甲醇为原料，一步反应法制DMC，实现了煤炭就地转化成高附加值产品的目的。其反应温和、安全可靠、技术成熟、副产品少。（资料来源：中国化工报）

　　中国天楹绿氢项目签约。中国天楹8月13日晚公告，公司全资子公司辽源天楹制氢科技有限公司与辽源高新技术产业开发区管委会签署《绿氢项目投资合作协议书》。该装置设计规模年产绿氢15万吨，分期建设，首期建设年产4万吨绿氢产能。此次在辽源投资建设的绿氢项目将当地优质风能、太阳能等可再生能源作为制氢的主要来源，通过成熟的电解水制氢技术实现绿氢高效稳定生产，实现绿色能源生产与就地消纳的良性循环。通过建立完整的风光储制氢制醇全产业链产业生态，开启辽源市氢能利用和绿电转化新局面，深度契合公司“环保+新能源”双引擎驱动发展战略。。（资料来源：中国化工报、中国天楹）

　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费

　　电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑

　　产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

　　投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。

　　风险提示

　　宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲，未来投资机会主要集中在具有竞争力、韧性和成长性的细分领域。

行业整体表现疲软，部分子行业逆势增长

本周，上证综指上涨0.6%，创业板指下跌0.26%，沪深300上涨0.42%，而中信基础化工指数和申万化工指数分别下跌2.05%和2.3%。这表明基础化工行业整体表现弱于大盘。然而，有机硅、复合肥、磷肥及磷化工等子行业逆势增长，分别上涨0.88%、0.46%和0.44%，显示出行业内部的差异化走势。粘胶、纯碱、钛白粉等子行业跌幅较大，分别下跌4.65%、2.96%和2.88%，反映出市场需求和供需关系的复杂性。

个股表现分化，龙头企业优势凸显

本周化工板块个股涨跌幅度分化明显。保利联合、高争民爆等个股涨幅超过10%，而红墙股份、亚士创能等个股跌幅超过10%。这与公司自身经营状况、行业景气度以及市场情绪等因素密切相关。报告中提到的万华化学和云天化两家龙头企业，虽然业绩增速有所差异，但仍展现出较强的抗风险能力和盈利能力，体现了龙头企业在行业竞争中的优势。

主要内容

本报告详细分析了基础化工行业本周的市场行情，并对重要子行业进行了深入探讨。

化工板块市场行情回顾

报告首先回顾了本周化工板块的整体表现，包括主要指数的涨跌幅度以及个股的涨跌幅排名。数据显示，板块整体表现疲软，但个股表现分化，部分个股涨幅显著。此外，报告还总结了本周化工板块的重点公告，例如瑞联新材、三孚股份、红宝丽、闰土股份、万华化学和云天化的公告，这些公告涉及公司业绩、并购重组、项目进展等方面，对投资者了解公司动态具有重要参考价值。

重要子行业市场回顾

报告对聚氨酯、化纤、轮胎、农药、化肥、维生素、氟化工、有机硅、氯碱化工和煤化工等十个重要子行业进行了详细的市场回顾，涵盖了价格走势、供需关系、产能利用率、以及行业动态等方面。例如，在聚氨酯行业，报告分析了纯MDI和聚合MDI的价格波动以及开工率变化，并对主要生产厂家的装置运行情况进行了梳理；在化肥行业，报告分析了尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾和复合肥的价格和开工率，并对市场供需关系进行了评估；在维生素行业，报告分析了维生素A和维生素E的价格波动，并对市场供需情况进行了预测。每个子行业的分析都配有相应的图表数据，使报告内容更加直观和易于理解。这些分析有助于投资者了解各个子行业的市场现状和未来发展趋势。

总结

本报告基于华福证券对基础化工行业的周度观察，利用统计数据和市场信息，对行业整体表现、子行业动态以及个股走势进行了全面的分析。报告指出，基础化工行业本周整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲，行业内部存在显著差异。报告还提出了几条投资主线，建议投资者关注具有较强竞争力、韧性和成长性的细分领域，例如轮胎、消费电子上游材料、景气周期行业（磷化工、氟化工、涤纶长丝）、龙头白马企业以及供给异动的维生素品种。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。报告最后也提示了宏观经济下行、油价大幅波动以及下游需求不及预期等潜在风险。总而言之，本报告为投资者提供了对基础化工行业近期市场状况的全面了解，并为未来的投资决策提供了有益的参考。

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