磷矿石行业点评报告:磷矿石维持供需紧平衡,高景气度有望延续

磷矿石行业点评报告:磷矿石维持供需紧平衡,高景气度有望延续

券商报告

磷矿石行业点评报告:磷矿石维持供需紧平衡,高景气度有望延续

  事件:进入四季度,磷矿石价格保持高景气运行,据百川盈孚数据,截至10月15日,25%磷矿石市场均价为785元/吨,较年初上涨2.6%,较6月初的价格低位上涨了9.0%;28%磷矿石市场均价为949元/吨,较年初上涨1.3%,较6月初的价格低位上涨了1.0%。   我国磷矿资源禀赋不强,近年来产量仍持续增长。全球磷矿资源分布不均,根据USGS数据,2023年全球磷矿石储量约740亿吨,其中摩洛哥储量500亿吨,占比68%;中国储量排名世界第二,储量约38亿吨,占比5%。2023年我国磷矿石产量达1.05亿吨,约占全球产量的48%,中国磷矿储采比仅为36,磷矿可持续保障能力不强。从产业结构上看,我国是全球磷矿上下游一体化程度高的国家,近年来随着下游磷肥、新能源材料需求增长,磷矿整体产量呈现持续增长,从2020年的0.89亿吨增长至2023年的1.05亿吨,CAGR达到5.7%,其中21-23年产量基本维持在1亿吨以上。   政策层面重视磷资源可持续保障能力,目前国内磷矿石规划新增产能较多但项目落地确定性及实际投产进度仍有待观察。(1)2024年初工信部等八部门联合印发了《推进磷资源高效高值利用实施方案》,其中提及完善磷矿资源市场配置和矿业权出让制度,严格有序投放磷矿矿业权,支持“采、选、加”一体化的大型磷化工优势企业按照市场化原则取得矿业权,合理确定新建矿山开采规模,提升磷矿资源可持续保障能力。支持优强企业通过兼并重组等方式整合中小磷矿,推动技术落后、效率低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业依法依规退出。我们认为,磷矿作为战略保护矿产资源的准入壁垒已进一步提高,行业有望逐步出清落后小产能,现有新建项目的开采证以及后续安评、环评、能评等审批节奏仍有待观察,部分项目实际投产时间或将延后。(2)供给新增方面,据百川盈孚统计,截至2024年9月国内在建/规划建设磷矿石产能达6525万吨,其中2024-2026年分别规划新增190、2285、3030万吨产能,其余产能将于2027年后陆续投产,其中2026年为磷矿石集中投产期。   传统磷肥需求呈刚性特点,新能源磷酸铁锂对磷矿石需求有望快速增加。磷矿下游约60%为磷肥,近年来在极端天气、地缘政治、贸易保护主义等多因素扰动下,我国高度重视粮食安全,粮食种植面积持续增长,磷肥是三大传统单质肥之一,整体需求有望稳中有增。磷矿需求增量上,受益于新能源汽车快速发展,磷酸铁锂需求快速增长,2019-2023年期间磷酸铁锂国内需求从10.7万吨增长至170.0万吨,CAGR高达98.8%,目前磷酸铁锂在建和规划新建项目仍较多,随着这些项目的陆续投产,预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。   投资建议:考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年,供给大量释放的时间点或将晚于2026年,目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续,磷矿石价格有望维持高景气,建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业:兴发集团、云图控股、云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰等   风险提示:磷矿投产节奏不及预期,矿业安全生产风险,下游需求不及预期等风险
报告标签:
  • 化学原料
报告专题:
  • 下载次数:

    336

  • 发布机构:

    民生证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-10-16

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  事件:进入四季度,磷矿石价格保持高景气运行,据百川盈孚数据,截至10月15日,25%磷矿石市场均价为785元/吨,较年初上涨2.6%,较6月初的价格低位上涨了9.0%;28%磷矿石市场均价为949元/吨,较年初上涨1.3%,较6月初的价格低位上涨了1.0%。

  我国磷矿资源禀赋不强,近年来产量仍持续增长。全球磷矿资源分布不均,根据USGS数据,2023年全球磷矿石储量约740亿吨,其中摩洛哥储量500亿吨,占比68%;中国储量排名世界第二,储量约38亿吨,占比5%。2023年我国磷矿石产量达1.05亿吨,约占全球产量的48%,中国磷矿储采比仅为36,磷矿可持续保障能力不强。从产业结构上看,我国是全球磷矿上下游一体化程度高的国家,近年来随着下游磷肥、新能源材料需求增长,磷矿整体产量呈现持续增长,从2020年的0.89亿吨增长至2023年的1.05亿吨,CAGR达到5.7%,其中21-23年产量基本维持在1亿吨以上。

  政策层面重视磷资源可持续保障能力,目前国内磷矿石规划新增产能较多但项目落地确定性及实际投产进度仍有待观察。(1)2024年初工信部等八部门联合印发了《推进磷资源高效高值利用实施方案》,其中提及完善磷矿资源市场配置和矿业权出让制度,严格有序投放磷矿矿业权,支持“采、选、加”一体化的大型磷化工优势企业按照市场化原则取得矿业权,合理确定新建矿山开采规模,提升磷矿资源可持续保障能力。支持优强企业通过兼并重组等方式整合中小磷矿,推动技术落后、效率低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业依法依规退出。我们认为,磷矿作为战略保护矿产资源的准入壁垒已进一步提高,行业有望逐步出清落后小产能,现有新建项目的开采证以及后续安评、环评、能评等审批节奏仍有待观察,部分项目实际投产时间或将延后。(2)供给新增方面,据百川盈孚统计,截至2024年9月国内在建/规划建设磷矿石产能达6525万吨,其中2024-2026年分别规划新增190、2285、3030万吨产能,其余产能将于2027年后陆续投产,其中2026年为磷矿石集中投产期。

  传统磷肥需求呈刚性特点,新能源磷酸铁锂对磷矿石需求有望快速增加。磷矿下游约60%为磷肥,近年来在极端天气、地缘政治、贸易保护主义等多因素扰动下,我国高度重视粮食安全,粮食种植面积持续增长,磷肥是三大传统单质肥之一,整体需求有望稳中有增。磷矿需求增量上,受益于新能源汽车快速发展,磷酸铁锂需求快速增长,2019-2023年期间磷酸铁锂国内需求从10.7万吨增长至170.0万吨,CAGR高达98.8%,目前磷酸铁锂在建和规划新建项目仍较多,随着这些项目的陆续投产,预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。

  投资建议:考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年,供给大量释放的时间点或将晚于2026年,目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续,磷矿石价格有望维持高景气,建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业:兴发集团、云图控股、云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰等

  风险提示:磷矿投产节奏不及预期,矿业安全生产风险,下游需求不及预期等风险

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
民生证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049