医药生物行业研究周报：精选OTC，原料药和商业龙头，寻找估值合理的成长股

中心思想 本周医药生物板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域如原料药、OTC和商业流通板块表现出较好的业绩弹性。 报告建议继续关注原料药、OTC和商业流通板块龙头，并开始配置估值合理的成长股，同时关注处方药、高端仿制药和体外诊断试剂等细分领域。 报告分析了行业政策和热点，包括商业健康保险个人所得税试点推广、保健食品备案工作指南以及中药饮片不合格通告等，并对行业发展趋势进行了展望。 主要内容 行情回顾 市场表现： 本周医药生物板块下跌1.43%，跑赢大盘。上证综指、中小板指和创业板指分别下跌1.64%、2.21%和1.76%。 估值分析： 医药生物板块估值为38.73倍，对全部A股溢价率上升至113.74%。各子行业估值表现分化，医疗服务板块跌幅最大，化学制药板块跌幅最小。 板块表现： 本周所有板块均下跌，医疗服务板块跌幅最大，化学制药板块跌幅最小。 交易情况： 本周所有板块成交量和成交额均大幅下跌，主要由于交易日减少。 行业动态 政策解读： 财政部、税务总局和保监会联合下发《关于将商业健康保险个人所得税试点政策推广到全国范围实施的通知》，有利于刺激商业健康险需求，推动行业发展。 CFDA印发《关于印发保健食品备案工作指南（试行）的通知》，规范保健食品备案流程，加强行业监管。 CFDA发布《关于61批次中药饮片不合格的通告》，加大对中药饮片的抽检力度，规范市场秩序。 行业新闻： 生物制药领域：罗氏与Corvus扩大合作，GSK及诺华获得蓝鸟生物专利，葛兰素基因疗法Strimvelis开张。 化药领域：Incyte靶向药Iclusig获NICE批准，辉瑞新一代ALK抑制剂Lorlatinib获FDA突破性疗法认证，拜耳靶向抗癌药Stivarga获美国FDA批准二线治疗肝细胞癌，CFDA批准首个全口服丙肝鸡尾酒疗法Daklinza+Sunvepra。 医疗服务领域：ISO医械新规5月1日起生效，CFDA引入国际标准，腾讯联合柳州工人医院上线全国首例“院外处方流转”服务。 医药商业：中国自主首个换代溶栓药品“普佑克”进入上海地方医保，纳入优先审评又添4个药品，正大天晴成大赢家。 科技前沿：疟原虫体内的神奇蛋白竟可对抗100多种癌细胞，新型基因编辑策略或有望攻克癌症，新型水溶胶能够加速膝盖损伤修复过程。 投资策略 投资建议： 继续推荐原料药、OTC和商业流通板块龙头，二季度开始配置估值合理的成长股，三季度关注处方药（销售+品种+一致性评价）。 重点关注： 一季度报经显示出原料药、OTC和商业流通板块的业绩弹性，一些成长股也开始出现业绩弹性，需要密切跟踪业绩的持续性，比如，良药 系列的品牌OTC 和家用医疗器械（鱼跃、蒙发利）、高端仿制药和器械（中枢神经系统用药 -恩华、IVD-迈克等），两票制下的商业龙头 （九州通、嘉事堂、瑞康医药）， 以及分级诊疗趋势下的体外诊断试剂-迈克，透析产业-宝莱特等。 月度组合： 稳健组合-花园生物、片仔癀、东阿阿胶、九州通、金城医药、江中药业、丽珠集团，新增迈克生物，亿帆医药和蒙发利。 总结 本周医药生物板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域表现出较好的业绩弹性。报告建议投资者继续关注原料药、OTC和商业流通板块龙头，并开始配置估值合理的成长股。同时，报告分析了行业政策和热点，并对行业发展趋势进行了展望。投资者应密切关注市场动态和个股业绩，谨慎投资。