医药行业周报：政策催化不断，全面看多医药创新及多方向医药底部资产

　　医药周观点： 3 季度开始，医药板块基本面持续向上，创新催化不断、政策持续鼓励支持，看好板块行情。继续重点关注医药创新（特别是 GLP-1）、医疗设备、科学仪器、制剂出海等细分方向。 　　1） CXO： 生物安全法案未纳入参议院 2025NDAA，夹带立法途径失效，单独立法方面 H.R.8333 将进入参议院程序， 2024 年参议院工作日还有 6 周，关注参议院排期和投票进程； 美联储降息 50bp， biotech 融资端有望延续上半年改善趋势，以海外客户为主要订单和收入贡献的 CXO 龙头有望进一步回暖。2）创新药： 2024 年医保谈判专家评审工作结束，本周医保局召开企业现场沟通会，看好上市公司重点品种医保谈判顺利推进及后续销售放量。 石药集团司美格鲁肽启动肥胖 III 期临床，这是第四个国产司美格鲁肽在肥胖适应症上以司美格鲁肽为阳性对照药开展 III 期临床的产品，第一款来自翰宇药业，第二款来自丽珠集团，第三款来自联邦制药， 建议关注国内 GLP-1 赛道药物研发进展。 3）中医药： 跟踪本周 SW 二级中药指数下跌 0.02%，而同期 SW 医药生物下跌 0.93%。前期 OTC 中药企业由于安徽中成药集采征求意见稿跌幅较大，本周有所反弹，建议继续关注后续政策。 4）医药上游供应链： 创新药全产业链政策落地， 伴随投融资底部回升，国内竞争环境开始转好，叠加海外市场开拓，有望带动 2024年生科链板块业绩+估值修复，重点关注制药工业端大订单落地以及出海节奏。5）医疗设备与 IVD： 国内以旧换新政策逐步落地，有望在 24H2 释放重大增量需求， 关注迈瑞医疗、 联影医疗、 华大智造、山外山，其次重点关注消费型医疗设备的顺周期复苏反弹，如怡和嘉业、鱼跃医疗； IVD 方面， 关注国内的集采政策落地后具体情况推进和在海外市场的仪器铺货及单产情况，如迈瑞医疗、新产业和亚辉龙等。 6）高值耗材： 关注相关领域基本面变化驱动的投资机会，持续看好 24H1 业绩呈现较强景气度趋势的电生理、外周、神经介入领域的中长期成长空间及国产化率提升机遇。 7）仪器设备： 随着科学仪器需求端触底回暖， 以及特别国债驱动的设备增量/换新订单的扶持，看好下半年及明年科学仪器行业的增速恢复。 8）低值耗材： 短期关注 OEM 模式下低耗龙头出海具有持续开拓能力和产品升级的公司，关注相关公司下半年增量客户变化，中长期持续看好GLP-1 产业链相关包材、针头产品广阔市场潜力的兑现。 9）疫苗血制品： 持续看好静丙行业下半年及明年持续较快发展的弹性和确定性，其次关注下半年浆站数量变化驱动的行业份额变革中的潜在受益公司，疫苗方向关注相对稀缺的带疱疫苗放量为国内公司带来的潜在增量业绩。 10） 医疗服务： 后续建议重点关注布局高线城市的刚需医疗服务板块，例如：三博脑科、国际医学等，以及体外基金资产储备充足的相关标的，例如：新里程等；此外，建议重点关注与公立医院形成差异化竞争，或形成优势互补的医疗服务细分板块，例如：固生堂、三星医疗等； 11）线下药店： 投资建议：目前行业估值处于历史低位，后续建议重点关注相关上市公司，例如：益丰药房、老百姓、大参林以及一心堂等。 12)原料药：在传统业务利润释放预期渐明背景下，新兴业务有望成为第二增长极，打开公司成长天花板。建议关注华海药业、仙琚制药、川宁生物、奥翔药业等。 　　投资建议： 建议关注泰格医药、恒瑞医药、百济神州、迈瑞医疗、三友医疗、爱康医疗、圣诺生物、和黄医药、博瑞医药、众生药业、聚光科技、健友股份、诺泰生物、微芯生物、怡和嘉业、康龙化成等。 　　风险提示： 集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。