化工行业2021年8月第四周周报：化工景气持续度有望超预期，维持三条投资主线-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周板块表现:本周（8月23日-8月27日，下同）市场综合指数整体反弹上行，上证综指报收3,522.16，本周上涨2.77%，深证成指本周上涨1.29%，化工板块（申万）大涨5.44%。

　　本周化工个股表现：本周化工板块表现强势，涨幅优于大市。涨幅居前的个股有金石资源、兆新股份、湖北宜化、光华科技、博汇股份、巨化股份、太化股份、延安必康、中盐化工、金博股份。本周金石资源大涨42.59%，领涨化工板块，其为我国萤石行业拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业，下游为氟化工；本周磷化工板块表现强势，其中湖北宜化获较大涨幅，累计上涨37.94%。

　　本周原油市场动态：本周EIA库存超预期下降叠加疫情好转令市场需求缓解，原油价格急速拉升。本周ICE布油报收72.70美元/桶（11.54%）；WTI原油报收68.74美元/桶（10.62%）。

　　重点化工品跟踪：本周我们监测的化工品涨幅前五的为固体烧碱(+7.27%)、轻质纯碱(+2.57%)、甲醛(+1.99%)、原盐(+1.79%)、重质纯碱(+1.75%)。本周新疆天业、山东滨化片碱装置开始轮检，整体市场供应量较前期有所下降，其中新疆地区主流片碱企业主发前期预售订单，整体库存水平低位，本周固体烧碱价格宽幅上行。本周国内纯碱市场价格价格延续涨势，个别企业仍处于检修、减量生产状态，整体行业开工负荷增加，但整体市场货源偏紧，企业订单饱满，轻质纯碱与重质纯碱价格均有所上行。

　　化工投资主线：（1）自2020年Q2化工景气拐点向上，行至2021年Q3，顺周期化工股迎来业绩兑现期，在碳中和和限制“两高”背景下，重点关注有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时发展新材料，寻找第二成长曲线的优质公司。（2）高端制造，高科技产业配套材料的自主可控，包括新能源材料、电子材料、可降解、尾气处理等。（3）持续高景气行业，如纯碱、硅产业链。

　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期优质周期成长股万华化学、卫星石化、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、中国化学。另外推荐技术壁垒高、成长确定性相对较强的细分行业龙头昊华科技、万润股份、东材科技。

　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险

化工行业2021年8月第四周周报

中心思想

本周化工板块整体表现强势，涨幅优于大市，原油价格因EIA库存下降和疫情好转而上涨，重点化工品价格涨跌分化。
报告分析了化工行业的投资主线，包括顺周期、高端制造和高景气行业，并推荐了万华化学、卫星石化等重点公司。
报告提示了原油供给波动、贸易战、汇率波动和下游需求回落等风险。

主要内容

本周市场表现与行业动态

市场表现： 本周市场综合指数整体反弹上行，上证综指上涨2.77%，深证成指上涨1.29%，化工板块（申万）大涨5.44%。
个股表现： 化工板块表现强势，金石资源、兆新股份、湖北宜化等个股涨幅居前；阿拉丁、金发科技等个股跌幅较大。
原油市场： 本周ICE布油和WTI原油价格均大幅上涨，主要受EIA库存超预期下降和疫情好转影响。
化工品价格： 固体烧碱、轻质纯碱等化工品价格上涨，液氯、丙烯酸等化工品价格下跌。

投资主线与重点公司推荐

年度投资主线： 顺周期化工品盈利改善、自主可控趋势下的细分成长赛道。
重点公司推荐：
- 万华化学： MDI+石化+新材料多元化布局。
- 卫星石化： C2+C3双龙头，成长空间大。
- 龙佰集团： 国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化。
- 华鲁恒升： 顺周期兼具成长性的煤化工龙头。
- 合盛硅业： 工业硅&有机硅双龙头，碳中和强化护城河。
- 中国化学： 化学工程建设领域龙头，新材料项目促进成长。
- 昊华科技： 化工领域科技股，军工配套业务技术壁垒高。
- 万润股份： 全球沸石业务龙头，显示材料、环保材料、大健康三大产业。
- 东材科技： 光学膜和电子材料进入放量期，业绩或将实现高速增长。