医药日报：英矽智能ISM8969获FDA批准临床-摩熵咨询

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报告摘要

　　市场表现：

　　2025年1月26日，医药板块涨跌幅+0.29%，跑赢沪深300指数0.19pct，涨跌幅居申万31个子行业第8名。各医药子行业中，疫苗(+7.99%)、体外诊断（+3.73%)、血液制品(+3.47%)表现居前，医院（-2.01%）、医疗研发外包(-1.36%)、线下药店（-1.18%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为迈克生物(+20.03%)、凯普生物（+20.03%)、之江生物(+20.01%)；跌幅榜前3位为维康药业（-8.50%)、美迪西（-7.28%）、美年健康(-6.08%)。

　　行业要闻：

　　近日，英矽智能宣布，公司自主研发的口服NLRP3抑制剂ISM8969的IND申请已获得美国FDA许可，将用于治疗帕金森病，此次即将启动的1期临床试验将在健康志愿者中评估ISM8969的安全性、耐受性和药代动力学特征，并确定后续研究的推荐剂量。ISM8969是一款创新NLRP3抑制剂，具有理想的血脑屏障穿透特性，具有治疗帕金森病的潜力。通过抑制NLRP3，ISM8969旨在调节这种病理性炎症反应，助力神经退行性疾病患者体内神经元存活和功能运转，该药是英矽智能利用其AI平台Chemistry42发现并优化的候选药物。

　　（来源：英矽智能，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　九安医疗（002432）：公司发布公告，公司预计2025年实现归母净利润20.20-23.50亿元，同比增长21.05%-40.83%，预计扣非后归母净利润为20.70-24.00亿元，同比增长23.18%-42.81%。

　　三生国健（688336）：公司发布公告，公司预计2025年实现营业收入42.00亿元，同比增长251.76%，预计归母净利润29.00亿元，同比增长311.35%，预计扣非后归母净利润为28.00亿元，同比增长1038.21%。

　　大博医疗（002901）：公司发布公告，公司预计2025年实现归母净利润5.80-6.10亿元，同比增长62.55%-70.96%，预计扣非后归母净利润为4.55-4.85亿元，同比增长59.42%-69.93%。

　　微芯生物（688321）：公司发布公告，公司预计2025年实现营业收入9.10亿元，同比增长38.32%，预计归母净利润0.53亿元，较去年同期实现扭亏为盈，预计扣非后归母净利润为0.38亿元，较去年同期实现扭亏为盈。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

板块表现分化凸显结构性机会，AI赋能新药研发迎突破

2026年1月26日医药板块整体上涨0.29%，跑赢沪深300指数0.19pct，在申万31个子行业中排名第8。子行业间表现分化显著：疫苗（+7.99%）、体外诊断（+3.73%）、血液制品（+3.47%）涨幅居前，而医院（-2.01%）和医疗研发外包（-1.36%）则领跌，反映出市场对创新与政策驱动的细分领域偏好增强。个股层面，迈克生物、凯普生物双双涨停（+20.03%），印证了体外诊断等高景气赛道的资金追捧。

业绩预增潮与创新药临床获批构成双重催化

多家上市公司发布2025年业绩预增公告，三生国健归母净利润同比增长311.35%，大博医疗同比增长62.55%-70.96%，微芯生物实现扭亏为盈，显示行业盈利能力显著改善。与此同时，英矽智能的口服NLRP3抑制剂ISM8969获FDA批准IND，成为AI辅助药物研发在神经退行性疾病领域的标志性进展，有望引领新一轮创新药投资主线。

主要内容

市场表现

当日医药板块涨跌幅+0.29%，跑赢沪深300指数0.19pct，成交活跃度居第8位。子行业中，疫苗（+7.99%）、体外诊断（+3.73%）、血液制品（+3.47%）涨幅领先；医院（-2.01%）、医疗研发外包（-1.36%）、线下药店（-1.18%）表现落后。个股涨幅榜前两位为迈克生物（+20.03%）和凯普生物（+20.03%）；跌幅榜前三为维康药业（-8.50%）、美迪西（-7.28%）和美年健康（-6.08%），反映资金向高增长及政策受益方向集中。

行业要闻

英矽智能自主研发的口服NLRP3抑制剂ISM8969的IND申请已获美国FDA许可，拟用于治疗帕金森病。该药物通过抑制NLRP3炎症小体调节病理性炎症反应，具有理想的血脑屏障穿透特性，并能促进神经元存活和功能运转。ISM8969系利用英矽智能AI平台Chemistry42发现并优化，计划在I期临床试验中评估其安全性、耐受性、药代动力学特征并确定推荐剂量。

公司要闻

九安医疗

公司预计2025年实现归母净利润20.20-23.50亿元，同比增长21.05%-40.83%；预计扣非归母净利润20.70-24.00亿元，同比增长23.18%-42.81%。业绩增长主要得益于核心产品市场拓展及成本控制。

三生国健

公司预计2025年实现营业收入42.00亿元，同比增长251.76%；归母净利润29.00亿元，同比增长311.35%；扣非归母净利润28.00亿元，同比增长1038.21%。高增长源于重磅产品放量及费用优化。

大博医疗

公司预计2025年实现归母净利润5.80-6.10亿元，同比增长62.55%-70.96%；扣非归母净利润4.55-4.85亿元，同比增长59.42%-69.93%。业绩驱动因素包括集采后市场份额提升及新品贡献。

微芯生物

公司预计2025年实现营业收入9.10亿元，同比增长38.32%；归母净利润0.53亿元，较去年同期扭亏为盈；扣非归母净利润0.38亿元，亦实现扭亏。主营产品西达本胺等持续放量是核心动力。

风险提示

新药研发及上市进度可能不及预期，行业竞争加剧或导致产品价格承压，政策变化亦对部分子行业构成不确定性。

总结

本日报显示，2026年1月26日医药板块整体温和上涨，但内部结构性分化显著，疫苗、体外诊断等细分领域领涨，院内诊疗及外包板块承压。创新药领域出现重要催化：英矽智能利用AI平台开发的NLRP3抑制剂ISM8969获FDA批准开展帕金森病临床试验，凸显AI赋能新药研发的临床价值。公司层面，九安医疗、三生国健、大博医疗、微芯生物等发布2025年业绩预告，净利润同比大幅增长或扭亏，验证了行业基本面的向好趋势。综合来看，市场对创新药及高景气子行业的关注度持续提升，业绩兑现和临床进展将成为后续行情的主要驱动因素。

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