中心思想
草甘膦与制冷剂价格强势上行
本周草甘膦因下游需求旺盛、供给偏紧，价格大幅上涨至24798元/吨，周涨600元/吨，毛利回升至2077.9元/吨；三代制冷剂受夏季空调旺季及配额限制影响，R32、R134a价格均上涨500元/吨，分别报5.25万元/吨和4.9万元/吨。上述产品成为本周化工板块的核心亮点。
民爆与新材料板块景气提升
“十四五”收官在即，民爆行业整合加速，雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道等基建有望拉动内需，建议关注易普力、江南化工等。超高分子量聚乙烯（UHMWPE）在军工及人形机器人领域应用前景广阔，行业景气度有望进一步提升，建议关注同益中。此外，若孟山都退出市场，草甘膦行业或将面临供给冲击，兴发集团值得关注。
主要内容
一、细分领域跟踪
（一）重点化工品价格跟踪：本周丁酮、一氯甲烷等涨幅居前，布伦特、维生素E等跌幅居前。（二）聚氨酯：MDI价格下跌，传统淡季需求疲软；TDI价格小幅上涨。（三）农化：草甘膦价格大幅上涨，氯化钾价格因国际供应紧张上涨；磷肥价格平稳。（四）氟化工：三代制冷剂R32、R134a价格上涨，上游萤石、氢氟酸价格下跌。（五）轮胎：天然橡胶价格微涨，海运指数分化，全钢胎开工率小幅回升，半钢胎微降。（六）食品及饲料添加剂：维生素E、赖氨酸价格下跌；甜味剂价格平稳。（七）民爆：行业供需格局改善，生产总值稳步增长，西北地区集中度提升。（八）化学原料：纯碱价格下跌，库存高位；PVC价格下跌，毛利亏损。（九）钛白粉：价格平稳，下游需求不足，开工率下滑。（十）化学纤维：涤纶长丝价格下跌，库存增加；粘胶、氨纶价格持平。
二、行情表现
（一）行情表现：本周基础化工指数上涨4.15%，在30个中信一级行业中排名第13位；计算机、国防军工等板块涨幅居前，石油石化、食品饮料等跌幅居前。化工三级子行业中，膜材料、锂电化学品等涨幅较大。（二）行业内个股涨跌幅情况：大东南、泰和科技、华盛锂电涨幅居前；振华股份、金牛化工、广康生化跌幅居前。
三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪
（一）重点公司公告：裕兴股份延长聚酯薄膜项目；聚合顺变更尼龙新材料项目；常青科技特种聚合材料项目投产；湖北宜化磷化工项目满产等。（二）行业要闻：三菱化学搬迁在华PMMA工厂；印尼终止对华合成纤维长丝反倾销调查；新疆曙光绿华BDO/PBAT项目竣工；欧盟取消90%公司碳进口税；全球首个千吨级离子液体纺丝项目投产；全国首套大型煤基UHMWPE装置中交；英力士苯酚永久关闭部分工厂；三井化学出售中石化三井化学股份等。
四、大宗原材料
五、重点标的
总结
本周化工板块核心品种分化明显：草甘膦和三代制冷剂受供需格局改善及季节性需求拉动，价格表现强势；而纯碱、PVC、涤纶长丝等传统品种价格承压。民爆行业在政策驱动和基建项目支撑下景气度持续提升，超高分子量聚乙烯在新兴应用领域充满潜力。建议关注相关受益标的，同时需警惕下游需求不及预期、产品价格下跌及安全环保等风险。
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