基础化工行业专题研究：石化化工稳增长工作方案发布，强调高质量发展

中心思想

政策导向转型：从“促投资”到“高质量”

本报告的核心观点是，2025年9月发布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》标志着中国石化化工行业的发展模式正从过去以“扩规模”、“促投资”为主，转向以“调结构”、“高质量发展”为核心。这一转变旨在应对行业当前面临的“增收不增利”、“内卷式”竞争加剧等结构性矛盾，通过科技创新、科学调控、标准引领和绿色化转型，实现产业的提质增效和结构优化。

行业困局与破局：反“内卷”与统一大市场协同

报告指出，行业当前面临“两增一降”（收入与进出口增长，但利润下降）的困境，主要原因是部分大宗产品产能过剩，导致“内卷式”竞争严重。例如，近五年双酚A、EVA、聚碳酸酯等产品产能增幅均超过100%。为破解困局，本报告提出的核心思路是，将针对石化行业的产业政策（如《工作方案》）与自上而下的宏观政策（如“全国统一大市场”建设）相结合，从产业端和政府端双管齐下，通过控制增量、淘汰落后、强化标准以及整治地方无序竞争，共同推动行业走出“内卷”，进入高质量发展的新阶段。

主要内容

1. 工信部等七部委发布石化行业稳增长工作方案

1.1 2025-2026年工作方案：稳增长与高质量发展并重

报告对比了2023年版和2025年版《工作方案》。2025年版政策背景强调：“基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足，国内需求增速放缓、外部不确定性增加，是制约行业发展质量和效益提升的主要矛盾。”新的总体要求明确提出“以质量效益为中心”，“有效服务全国统一大市场建设”，并强调“因地制宜发展新质生产力”，体现了从注重“量”的增长到注重“质”的提升的战略转变。

1.2 主要目标：强调效益回升与精细化延伸

报告分析，2025年版《工作方案》的主要目标在保持工业增加值年均增速5%不变的基础上，更加细化。与2023年版设定具体的营收和产量目标不同，新方案强调“经济效益企稳回升”，并提出“产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进”。这表明政策重心已从单纯的规模扩张转向效益、创新、安全、绿色和高质量发展的综合提升。

1.3 2025年工作方案举措：由“扩大投资”转向“优化供给”

报告详细比较了两个版本的工作举措，指出2025年版《工作方案》发生了显著转向：

• 供应端： 由2023年版的“推进重大项目建设”转变为“科学调控重大项目建设”，新增“严控新增炼油产能”、“合理确定乙烯、对二甲苯新增产能”等具体管控措施，并首次提出“老旧装置更新改造”。
• 创新端： 新增“优化中试项目管理”举措，旨在打通创新链到产业链的关键环节。
• 标准端： 更加细化“数字化、绿色化转型”和“加强标准引领”，强调通过“标准引领”提质增效。
• 国际化端： 在国际贸易环境变化背景下，新增“积极应对国际贸易环境变化”的表述，体现了更强的风险意识。

1.4 2025年版本是对已有政策的积极落实

报告认为，2025年版《工作方案》中的各项举措并非孤立新政，而是对已有多项政策的整合与推进落实。例如：

• “科学调控重大项目建设” 与2025年7月国家发改委发布的《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》相呼应，国家将对重点领域项目实施节能审查和碳排放评价，从审批端控制增量。
• “老旧装置更新改造” 与2024年以来国务院及多部委发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》等一脉相承。
• “数字化绿色化转型” 与2024年发布的《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》和《石化化工行业数字化转型实施指南》相接续。
• “打造优质化工园区” 与2025年7月发布的《关于推进化工园区规范建设和高质量发展有关工作的通知》相对应，通过园区分级评价推动高质量发展。

2. 稳增长目标：“两增一降”背景下，重视经济效应企稳回升

报告引用具体数据指出行业困境：2024年石化行业营收微增2.1%，但利润总额同比下降8.8%，利润率处于较低水平（4.85%），亏损面和亏损额双增。2025年上半年，尽管化工板块营收和进出口额增长，但利润依然下降5.5%，呈现“两增一降”格局。报告认为，这正是《工作方案》目标从重视“产量”转向重视“效益”的直接原因，因为工业增加值的提升关键在于产品价格的回升和企业盈利的恢复，而非简单的产量增长。

3. 石化化工行业“内卷”程度高，《工作方案》更加强调提质增效，加大创新

3.1 “内卷式”竞争严重：产能利用率下降，过剩风险突出

报告提供大量数据佐证行业“内卷”严重：近五年，双酚A产能增幅达196.6%，ABS增幅129%，EVA增幅195.9%，BDO增幅129.5%，聚碳酸酯增幅105.9%。这些产品的国内消费增速远低于产能增速，供需严重失衡，导致价格战和盈利下滑。

3.2 政策剑指“内卷”，与行业组织观点一致

报告指出，《工作方案》的三大举措——强化行业自律、加大创新、加强标准引领——与2025年7月中国石化联合会刊文提出的“反内卷”策略高度一致。政策希望通过创新实现差异化竞争、通过严格标准淘汰落后产能，从而从根本上缓解“内卷”。

3.3 控增量：通过产业结构调整目录与节能审查

报告认为，通过《产业结构调整指导目录（2024年本）》有序引导投资方向，同时利用《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》由国家发改委统筹审批重大项目能评，从总量和审批端直接管控新增产能，有效遏制盲目投资和低水平重复建设。

3.4 优存量：通过多项“成本要素”标准完成提质优化

报告提出，通过统一能耗、环保、安全、质量等“成本要素”标准，以“更科学的措施、更规范的标准”作为淘汰落后产能的依据。这类似于供给侧改革时期的经验，通过对绿色低碳、节能减排等“成本要素”重新定价，推动行业优胜劣汰、完成优化升级。

4. 结合“全国统一大市场”政策，行业、政策有望双管齐下完成升级

4.1 “全国统一大市场”聚焦六大顽疾

报告指出，2025年9月15日《求是》杂志发表的文章《纵深推进全国统一大市场建设》，明确聚焦六大重点难点，包括“整治企业低价无序竞争”、“整治地方招商引资乱象”等。

4.2 政策协同：产业端与政府端双管齐下

报告认为，《工作方案》和“全国统一大市场”政策形成了完美的协同。前者从产业端（控制供给、鼓励创新、制定标准）发力，后者则从政府端（规范政府行为、整治地方保护和无序竞争）发力。这种双管齐下的模式，能够更有效地解决行业“内卷”的深层次问题，推动产业升级。

5. 从“促投资”到“高质量”，投资化工进行时

报告对未来化工行业投资机会持积极态度，认为在“高质量发展”的指引下：

• 周期层面： 化工行业新增产能释放已进入尾声，在建工程增速自2022年高点回落，25Q1首次进入负数区间，供给端压力将逐步缓解。随着库存周期和需求恢复，下半年化工品价格具备上涨动力。
• 结构层面： 报告建议关注同时满足“20年以上产能占比高、行业集中度高、行业开工率低、行业平均毛利低、属于2023年版能效水平重点行业”等2条以上标准的子行业，如纯碱、氨纶、染料、部分煤化工产品、聚氨酯、钛白粉、有机硅等，认为这些行业存在周期修复和结构优化的投资机会。

总结

本报告通过对《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的深入剖析，核心结论如下：中国石化化工行业正站在从规模扩张向高质量发展转型的关键节点。面对行业“增收不增利”和“内卷”加剧的现实，新的《工作方案》体现了政策思路的重大调整，即从“促投资”转向“调结构、优供给、重效益”。其核心手段包括：通过科学调控和节能审查严控增量；通过标准引领和淘汰落后优化存量；通过强化创新和优化中试管理培育新动能。更重要的是，该产业政策与“全国统一大市场”建设这一国家级宏观战略形成了有效协同，前者治理产业内部结构问题，后者规范地方政府行为和市场秩序，两者相辅相成，有望从根本上破解行业发展困境。

基于此，报告认为化工行业有望结束粗放式投资周期，进入一个以存量优化和增量高端化为特征的良性发展阶段。对于投资者而言，这意味着过去单纯依靠规模扩张的投资逻辑需要转变，未来应重点关注受益于行业周期恢复、以及真正具备技术创新能力和高端产品布局的优质企业。但同时也需警惕外部环境变化、安全环保事故以及落后产能加速淘汰带来的潜在风险。