基础化工行业专题研究：石化化工稳增长工作方案发布，强调高质量发展

　　工信部等七部委发布石化行业稳增长工作方案 　　2025年9月25日，工业和信息化部等七部委联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》（下文简称《稳增长工作方案2025年版》）。该方案是继2023年8月18日七部委联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案》（内容针对2023-2024年）后又一个两年期的石化化工行业稳增长工作方案。 　　对比2023年版，2025年《工作方案》目标、举措发生变化 　　目标方面：1、工业增加值年均增速目标相似，均为5%；2、相比2023年版本更加细化2024年产值和产量数据，2025年版本则强调经济效益企稳回升；3、2025年版本目标更加细化，提出“产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。”我们认为，一方面工业增加值与产量并不对等，产品价格的回升拉动企业盈利的回升，对应工业增加值的提升更加重要；另一方面，石化行业2025年上半年面临的“两增一降”背景下，增长的同时更加重视经济效益企稳回升。 　　举措方面：1、2025年《工作方案》中，新增优化中试项目管理举措；2、重大项目建设方面，2025年版本强调“科学调控”，2023年版本则强调“推进”：2、2025年版本更加细化“数字化、绿色化转型”和“加强标准引领”；4、2025年版本首次提出“老旧装置更新改造”；5、在国际贸易形式变化情况下，国际化方向表述有所变化：2025年版本强调积极应对国际贸易环境变化。我们认为，2025年版本《工作方案》是对已有的项目审查、老旧装置改造、数字化改造、节能降碳、园区管理等多个领域政策的积极落实。 　　结合“全国统一大市场”，和《工作方案》的相结合双管齐下实现产业升级 　　2025年9月15日，《求是》杂志发表书记习近平总书记2025年7月1日在二十届中央财经委员会第六次会议上讲话的部分摘录文章《纵深推进全国统一大市场建设》，基本要求是“五统一、一开放”。我们认为，《稳增长工作方案2025年版》从石化化工行业着手，稳增长同时优化产业结构，实现高质量发展，而“全国统一大市场”则从自上而下的角度，从市场端、政府端解决产业发展的根本性问题。 　　从“促投资”到“高质量”，投资化工进行时 　　《工作方案》的发布，对未来两年化工行业发展指明了方向。从过去“扩规模”为主的发展模式，化工领域有望进入存量优化，增量高质量发展的方向，我们认为，未来化工领域不论是价格周期的恢复，还是增量端高端化的新材料，均具备较好投资机会。 　　风险提示：外部因素影响下，政策执行不达预期；安全、环保事故等对化工行业冲击的风险；反内卷”政策背景下，落后企业面临被淘汰风险。