医药日报：礼来替尔泊肽在华获批新适应症，治疗2型糖尿病-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场表现：

　　2025年7月29日，医药板块涨跌幅+1.47%，跑赢沪深300指数1.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第3名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.60%)、其他生物制品（+0.90%)、体外诊断（+0.77）表现居前，线下药店（-0.69%)、医院（-0.43%)、疫苗（-0.38%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为艾迪特(+16.88%)、尔康制药（+15.43%)、广生堂(+13.68%)；跌幅榜前3位为海特生物（-5.45%）、澳华内镜(-4.09%)、康辰药业（-3.23%)。

　　行业要闻：

　　近日，礼来宣布，公司GIP/GLP-1受体双重激动剂替尔泊肽注射液获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准新增适应症：用于在饮食控制和运动基础上，联合胰岛素（伴或不伴口服降糖药）治疗，改善成人2型糖尿病（T2DM）患者的血糖控制。此次新增适应症主要基于SURPASS-CN-INS研究，数据显示：替尔泊肽三个剂量组在第40周时HbA1c、体重、空腹血糖较基线的变化方面显著优于安慰剂组；此外，替尔泊肽10mg和15mg组在达到HbA1c目标的参与者比例方面也显著优于安慰剂组。

　　（来源：礼来，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　国邦医药（605507）：公司发布2025年半年报，公司2025年上半年实现营业收入30.26亿元，同比增长4.63%，归母净利润为4.56亿元，同比增长12.60%，扣非后归母净利润为4.36亿元，同比增长10.33%。

　　华康洁净（301235）：公司发布2025年半年报，公司2025年上半年实现营业收入8.35亿元，同比增长50.73%，归母净利润为1.87亿元，同比增长273.48%，扣非后归母净利润为1.96亿元，同比增长216.16%。

　　恩华药业（002262）：公司发布2025年半年报，公司2025年上半年实现营业收入30.10亿元，同比增长8.93%，归母净利润为7.00亿元，同比增长11.38%，扣非后归母净利润为6.99亿元，同比增长10.33%。

　　福元医药（601089）：公司发布公告，子公司福元药业收到了国家药品监督管理局颁发的联苯苄唑溶液《药品注册证书》，此次获批视同通过一致性评价，将进一步丰富公司产品线，有助于提升市场竞争力。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

礼来替尔泊肽新适应症获批，巩固糖尿病治疗市场领导地位

本报告核心关注礼来GIP/GLP-1受体双重激动剂替尔泊肽在华获批用于联合胰岛素治疗2型糖尿病（T2DM）的新适应症。基于SURPASS-CN-INS研究，该药物在降低HbA1c、体重及空腹血糖方面显著优于安慰剂，且达标率更高，进一步强化GLP-1类药物在降糖与减重领域的市场竞争力。该事件有望推动国内糖尿病治疗格局向创新药倾斜，并带动相关产业链需求。

医药板块表现强劲，个股与公司业绩分化明显

2025年7月29日医药板块涨跌幅+1.47%，跑赢沪深300指数1.26pct，居申万行业第3位。子行业中医疗研发外包（+2.60%）、其他生物制品（+0.90%）涨幅居前，线下药店（-0.69%）等承压。个股方面，艾迪特（+16.88%）、海特生物（+13.68%）领涨；尔康制药（-5.45%）、澳华内镜（-3.09%）领跌。同时，多家公司发布半年报，国邦医药、华康洁净、恩华药业营收及净利润均实现同比增长，福元医药获药品注册证书，显示行业基本面韧性较强。

主要内容

走势比较（市场表现）

本日医药板块整体上涨1.47%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，位居申万31个行业第3名。子行业涨跌分化：医疗研发外包（+2.60%）、其他生物制品（+0.90%）、体外诊断（+0.77%）表现最佳；线下药店（-0.69%）、医院（-0.43%）、疫苗（-0.38%）表现最弱。个股方面，涨幅前三为艾迪特（+16.88%）、海特生物（+13.68%）、尔康制药（+5.45%）；跌幅前三为澳华内镜（-3.09%）、广康制药（-3.23%）、福元医药（-2.68%）。反映市场对创新药及医疗研发服务板块偏好提升，而零售药店及医院端承压。

子行业评级

报告对化学制药、中药生产给予“无评级”，对生物医药Ⅱ、其他医药医疗给予“中性”评级。未提供具体评级依据，但结合市场表现，生物医药Ⅱ及医疗研发外包等子行业涨幅领先，暗示中性评级下仍有结构性机会。

行业要闻

近日，礼来公司宣布替尔泊肽注射液获NMPA批准新增适应症：联合胰岛素（伴或不伴口服降糖药）用于改善成人2型糖尿病血糖控制。该获批基于SURPASS-CN-INS研究，第40周时三个剂量组（5mg/10mg/15mg）在HbA1c、体重、空腹血糖下降方面均显著优于安慰剂；其中10mg和15mg组达到HbA1c目标的患者比例也显著更高。此举进一步扩大了替尔泊肽在华适应证范围，并与已获批的减重适应症形成协同，对国内GLP-1市场格局产生重要影响。

公司要闻

国邦医药（605507）：2025年上半年实现营收30.26亿元，同比增长4.63%；归母净利润4.56亿元，同比增12.60%；扣非净利润4.36亿元，同比增10.33%。业绩稳健增长，盈利能力改善。
华康洁净（301235）：2025年上半年营收8.35亿元，同比增50.73%；归母净利润1.87亿元，同比增273.48%；扣非净利润1.96亿元，同比增216.16%。业绩大幅增长，主要受益于订单放量。
恩华药业（002262）：2025年上半年营收30.10亿元，同比增8.93%；归母净利润7.00亿元，同比增11.38%；扣非净利润6.99亿元，同比增10.33%。麻醉及精神类药品业务稳定增长。
福元医药（601089）：子公司福元药业获联苯苄唑溶液药品注册证书，视同通过一致性评价。该产品将丰富公司皮肤科产品线，提升市场竞争力。