医药日报：诺华将以14亿美元收购Tourmaline，囊获IL-6单抗Pacibekitug-摩熵咨询

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报告摘要

　　市场表现：

　　2025年9月10日，医药板块涨跌幅-0.40%，跑输沪深300指数0.61pct，涨跌幅居申万31个子行业第24名。各医药子行业中，医疗研发外包(+1.73%)、医药流通（+0.17%)、医院(+0.12%)表现居前，血液制品（-1.04%）、线下药店(-1.02%)、其他生物制品（-0.71%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为美迪西(+14.36%)、昭衍新药（+9.99%)、毕得医药(+7.72%)；跌幅榜前3位为一品红（-10.41%)、盟科药业（-7.03%）、百利天恒(-5.30%)。

　　行业要闻：

　　近日，诺华（Novartis）宣布，公司将以总额约14亿美元收购Tourmaline，从而获得其抗IL-6单克隆抗体Pacibekitug。该药是一款IL-6靶向IgG2人源单克隆抗体，展现出对IL-6的高亲和力，旨在缓解与ASCVD相关的全身炎症。该药即将进入三期临床，二期临床TRANQUILITY试验数据显示，在每月15mg给药方案下，该药使hs-CRP中位水平下降85%；而在每季度50mg给药方案下则下降86%，且不良事件和严重不良事件的总发生率与安慰剂相当。

　　（来源：诺华，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　贝达医药（300558）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，公司申报的注射用MCLA-129与盐酸恩沙替尼胶囊联用的药物临床试验申请获得批准。

　　智翔金泰（688443）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司在研产品GR1803注射液系统性红斑狼疮适应症的临床试验申请获得批准。

　　康恩贝（600572）：公司发布公告，近日公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》，同意接受公司超短期融资券和中期票据注册，公司将发行总额不超过10亿元的超短期融资券和10亿元的中期票据，所募集资金用于补充营运资金、置换金融机构借款和到期债务融资工具等。

　　百奥泰（688177）：公司发布公告，近日收到英国药品和健康产品管理局（英国MHRA）签发的关于Qletli（BAT1406）上市批准通知，该药是百奥泰自主研发的阿达木单抗生物类似药。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

板块表现分化，CRO子行业逆势领涨

2025年9月10日，医药板块整体小幅下跌0.40%，跑输沪深300指数0.61个百分点，在申万31个行业中排名第24位。然而，结构性分化显著：医疗研发外包（CRO）子行业以+1.73%的涨幅居前，医药流通（+0.17%）和医院（+0.12%）也录得正收益；而血液制品（-1.04%）、线下药店（-1.02%）等板块则表现疲软。个股方面，美迪西（+14.36%）、昭衍新药（+9.99%）等CRO标的涨幅居前，而一品红（-10.41%）、百利天恒（-5.30%）跌幅较大。这一分化态势反映出市场对创新药研发外包需求的持续看好，以及对部分细分赛道短期压力的谨慎态度。

诺华14亿美元收购Tourmaline，抗炎赛道获资本强力加持

行业层面最具影响力的动态是诺华以约14亿美元收购Tourmaline公司，囊获其抗IL-6单抗Pacibekitug。该药物在二期临床试验中显示出显著降低hs-CRP水平（每月15mg方案降幅85%，每季度50mg方案降幅86%）且安全性良好的数据，即将进入三期临床。此举不仅凸显大型制药企业对心血管疾病相关炎症靶点（IL-6）的高度关注，也预示着该领域未来可能迎来新一轮竞争与研发投入。

主要内容

市场表现：板块整体承压，CRO与医药流通逆势走强

涨跌幅统计：医药板块全日下跌0.40%，跑输沪深300指数0.61pct，在申万31个行业中排名第24位。
子行业分化：医疗研发外包（+1.73%）、医药流通（+0.17%）、医院（+0.12%）涨幅居前；血液制品（-1.04%）、线下药店（-1.02%）、其他生物制品（-0.71%）跌幅居前。
个股表现：涨幅前三位为美迪西（+14.36%）、昭衍新药（+9.99%）、盟科药业（+7.72%）；跌幅前三位为一品红（-10.41%）、百利天恒（-5.30%）、博瑞医药（-4.92%）。

行业要闻：诺华收购Tourmaline，IL-6单抗Pacibekitug获重磅注资

交易概况：诺华宣布以约14亿美元收购Tourmaline，获得抗IL-6人源单抗Pacibekitug（靶向IL-6的IgG2抗体，高亲和力）。
临床数据：该药物即将进入三期临床。二期TRANQUILITY试验显示，每月15mg给药方案使hs-CRP中位水平下降85%，每季度50mg方案下降86%，且不良事件及严重不良事件总发生率与安慰剂组相当。
战略意义：该药物旨在缓解与动脉粥样硬化性心血管疾病（ASCVD）相关的全身炎症，标志着诺华在心血管-炎症交叉领域的深度布局。

公司要闻：多家企业获临床批件或融资批复

贝达医药（300558）：获国家药监局批准，开展注射用MCLA-129联合盐酸恩沙替尼胶囊的临床试验。
智翔金泰（688443）：GR1803注射液用于系统性红斑狼疮适应症的临床试验申请获批准。
康恩贝（600572）：获交易商协会同意注册超短期融资券及中期票据，总额不超过20亿元（各10亿元），用于补充营运资金及置换债务。
百奥泰（688177）：阿达木单抗生物类似药BAT1406（Qletli）获得英国MHRA上市批准。

风险提示

新药研发及上市进程不及预期的风险；
市场竞争加剧导致产品价格或市场份额下滑的风险。

总结

市场、行业与公司三重动态共振，医药板块短期调整不改结构性机会

当日医药板块整体小幅下跌，但内部结构分化明显，CRO、医药流通等细分领域逆势上涨，反映出市场对创新药研发服务链条及稳定流通渠道的偏好。行业层面，诺华高达14亿美元的收购事件强化了IL-6靶点在心血管疾病炎症治疗中的临床与商业价值，有望带动相关研发热度。公司层面，贝达、智翔金泰获得临床批件，百奥泰获得英国上市许可，康恩贝完成债券融资注册，显示出本土企业在创新药、生物类似药及资本运作方面的持续活跃。总体而言，板块短期承压主要受整体市场情绪影响，但围绕创新药研发外包、大品种靶点收购及企业融资进展的结构性机会值得关注。未来需持续跟踪新药临床试验数据兑现及市场竞争格局演变。

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