投资要点 　　事件：近期，国家卫健委发布《“十四五”大型医用设备配置规划的通知》，明确了“十四五”期间大型医用设备的配置数量、准入标准以及各地分配计划。 　　大型医疗设备配置数量加速攀升，高端医疗设备市场持续扩容。根据通知文件，“十四五”期间，全国规划配置大型医用设备3645台，其中甲类117台（其中重离子质子放射治疗系统共41台、高端放射治疗类设备共76台），乙类3528台（其中PET/MR共141台、PET/CT共860台、腹腔内窥镜手术系统共559台、常规放射治疗类设备共1968台，包括95台伽马射线立体定向放射治疗系统）。据此统计，截至“十四五”结束时，我国将拥有甲类设备185台，其中“十四五”期间配置数占比达到63%（重离子质子放射治疗系统、高端放射治疗类设备“十四五”占比分别为68%、61%）；将拥有乙类设备8029台，其中“十四五”期间配置数占比达到44%（PET/MR、PET/CT、腹腔内窥镜手术系统、常规放射治疗类设备的“十四五”占比分别为67%、52%、68%、37%）。与“十三五”相比，“十四五”规划中各种配置证数量均实现大幅增长，各等级医疗机构大型设备采购需求有望提升，设备进院有望提速，高端医疗市场容量有望持续快速扩张。 　　着重强调医疗资源扩容下沉，国产品牌有望率先抢占中基层市场加速超车。“十四五”配置规划中明确指出，要聚焦提升医疗卫生服务公平性和可及性，缩小区域之间资源配置和服务能力差异，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。现阶段国内高端医疗设备采购以大型医院为主，未来随着卫生健康事业高质量发展战略的持续落地，中层、基层医疗机构的医疗服务能力有望不断提升，同时叠加配置规划刺激，相关采购需求有望逐渐释放，国产品牌有望凭借高性价比优势在有关政策扶持下率先抢占基层市场，加速高端医疗设备领域的弯道超车。 　　支持大型设备社会办医，关注民营医院发展机会。在设备使用方面，本次规划文件指出，要满足人民群众多层次、多元化就医需求，支持医疗机构科学合理配置大型医用设备，支持社会办医健康有序发展，我们预计未来民营医疗机构的医疗服务能力有望进一步提升，迎来加速发展。 　　投资建议：“十四五”配置规划有望推动高端医疗设备市场扩容，激发医疗机构，特别是中基层医疗机构的采购需求，相关设备企业有望迎来业绩加速。我们预计产品性能先进、渠道布局广泛、研发能力强劲的国产龙头公司有望率先受益，如联影医疗、万东医疗、微创机器人-B等，同时建议关注头部民营医疗机构，如海吉亚医疗、国际医学等。 　　风险提示事件：研发进度不及预期风险，政策变化风险，市场竞争加剧风险，研究报告使用公开资料可能存在信息滞后或更新不及时风险等。

中心思想 美丽田园：深耕生美三十年，轻医美驱动二次增长 美丽田园医疗健康（02373.HK）作为中国美容与健康管理服务行业的龙头企业，凭借其深耕三十年的传统美容服务基础，成功将轻医美业务打造为第二增长曲线，并积极布局亚健康管理蓝海市场。公司独特的“直营+加盟+收购”扩张模式、高度标准化的运营能力、多品牌协同效应以及卓越的客户服务闭环，使其在竞争激烈的市场中脱颖而出，展现出优于同业的盈利能力和市场扩张潜力。 行业趋势与公司核心竞争力 当前中国美容机构行业正经历下沉化、集中化和品质化三大趋势，为具备渠道广覆盖、强复制能力和高服务品质的龙头企业提供了发展机遇。美丽田园的核心竞争力在于其门店的强可复制性，通过数字化平台和完善的人才培养体系实现标准化运营；同时，公司以高端生美积累的庞大优质会员为基础，实现向医美和亚健康管理的低成本导流，形成从获客到锁客再到升级客户的完整服务闭环，有效降低获客成本并提升客户粘性与平均消费，从而实现持续的盈利增长。 主要内容 中国美容院第一股，三大业务板块驱动成长 深耕美容服务三十年，轻医美贡献第二增长曲线 美丽田园医疗健康成立于1993年，是中国美容与健康管理服务行业中历史最悠久的国内连锁品牌之一。公司于2023年成功登陆港交所，成为“美容院第一股”。 业务发展历程：公司从旗舰品牌“美丽田园”起家，2010年推出轻医美品牌“秀可儿”，2016年收购“贝黎诗”，2018年成立亚健康管理品牌“研源”，构建了涵盖传统美容、轻医美和亚健康管理的三大业务板块。 市场定位与规模：公司致力于提供美与健康管理服务，引进国际理念和先进技术。其四大品牌矩阵覆盖市场空间超5000亿元，其中传统美容服务市场份额居首位（0.2%），非外科手术类医美服务市场份额第四（0.6%）。 轻医美驱动增长：通过将传统美容服务客户转化为轻医美客户，公司客单价不断提升，轻医美业务成为重要的第二增长曲线。 门店网络：截至2022年底，公司在全国拥有378家门店（189家直营，189家加盟），覆盖102座城市，直营店主要集中在一线和新一线城市。 管理层美容行业经验丰富，引入外部战略投资赋能 公司管理层拥有丰富的行业经验，为公司发展提供战略支持。 核心管理团队：董事长李阳深耕美容行业20年，首席执行官连松泳在医美化妆品行业经验逾十年，首席财务官周敏拥有超过20年连锁企业财务管理经验。 股权结构与战略投资：实际控制人为李阳家族（控股34.68%），2013年引入战略投资人CITIC PE，为公司发展提供专业规划，包括扩大服务覆盖、战略收购、团队建设等。 员工激励：公司设立IGHL、Crest Sail Limited等员工持股平台，有效激励员工。 疫情期间业绩韧性较强，净利率2022年达9.6% 尽管受到疫情影响，公司仍展现出较强的业绩韧性。 营收与净利润：2019-2022财年，公司营业收入从15.03亿元增长至2021年的17.81亿元，2022年因疫情影响下降至16.35亿元。经调整净利润从2019年的1.49亿元增长至2021年的2.27亿元（同比增长42.4%），2022年下降至1.57亿元（同比下降30.6%），主要受上半年封控关店影响。 业务结构变化：医美与生美直营店收入占比上升，加盟店收入占比减小。2022年，传统美容直营/加盟/医美/亚健康管理业务收入占比分别为51.1%/6.8%/37.9%/4.2%。 盈利能力：整体毛利率从2019年的50.4%下滑至2022年的43.9%，主要因疫情期间固定成本上升。销售费用率和管理费用率呈下降趋势（2022年销售费用率17.6%，获客成本仅占1.8%），研发费用率小幅上升至1.9%。经调整净利率在2021年达到12.7%，2022年受疫情影响降至9.6%。 财务状况：公司现金流丰富，2022年经营活动现金流量净额达3.82亿元。资本负债比率54%，偿债能力较强。 美容机构行业走向下沉化、集中化、品质化 传统美容市场稳健增长，市场相对成熟 中国传统美容市场规模庞大且持续增长。 市场规模：2021年市场规模达4032亿元，预计2030年将增长至6402亿元，2020-2030年复合增长率达5.6%。 客户画像：主要为31-50岁的城市女性，平均消费800-1500元，具有高复购和频繁消费特点。2021年接受服务人数达1.55亿人，预计2030年达1.98亿人。 轻医美市场快速扩容，优质商业模式决定高复购率 轻医美市场以其独特的优势快速发展。 轻医美特点：非手术类医美，入门门槛低、价格低、创伤小、恢复快、风险低、见效快、可复原，且单次效果维持时间短，决定了其高复购、高粘性的商业模式。 市场规模与增速：2021年中国轻医美市场规模达977亿元，占比约51.6%，预计2021-2026年复合增长率达19.5%至2375亿元，2030年占比将上升至65.1%。 渗透率提升空间：2020年中国每千人非外科手术类医美项目数16.1次，远低于韩国（50.7次）和美国（30.5次），未来提升空间巨大。 客户画像：约73.0%为女性，76.0%年龄在21-40岁之间，平均每年花费6000-20000元。约67.0%居住于一线及新一线城市。预计2020-2030年消费人数将从1680万人增至6720万人，复合增长率14.9%。 行业痛点：下游服务机构盈利能力不强，获客成本较高。 亚健康管理为蓝海市场，市场空间广阔 亚健康管理市场潜力巨大，尚处于起步阶段。 客户画像：主要为寻求健康检查、咨询及疾病预防的中年客户，以及受亚健康症状影响的城市居民。25-55岁亚健康人群占比超5成。高净值客户青睐，2021年每名客户每年花费1万-20万元。 市场规模与增速：2021年市场规模达70亿元，预计2030年将达290亿元，2021-2030年复合增长率17.1%。 市场集中度：2021年CR5为24.2%，美丽田园市场份额约0.9%，市场参与者较少，未来协同获客能力强的公司将获得更多份额。 中国美容机构行业未来下沉化、集中化、品质化三大趋势 行业发展呈现三大明确趋势。 趋势一：下沉化：消费者需求升级，人均消费有望提升。低线城市医美渗透率（三线城市仅4.3%）远低于一线城市（22.2%），随着城镇化和购买力增强，下沉市场消费潜力巨大。 趋势二：集中化：中国美容院市场竞争格局分散（2021年传统美容CR5仅0.7%，轻医美CR5仅6.3%），连锁化率远低于欧美。行业进入壁垒高（资金、美容师、监管），疫情下小机构出清，利好龙头企业抢占市场，未来有望走向连锁化、集中化。 趋势三：品质化：过去行业存在营销内卷、获客成本高、服务质量参差不齐等问题。在医美广告新规、机构主动战略调整和消费者追求品质而非低价等多方因素推动下，行业将从营销内卷转向服务制胜，依靠口碑营销提升盈利能力。 竞争优势：渠道覆盖广、复制能力强、品牌协同力、服务品质高 渠道网络覆盖全国，直营+加盟两条腿走路 公司通过多元化的渠道策略扩大市场份额。 直营与加盟模式：公司建立了全国最广泛的门店网络之一。直营店（主要贡献收入和利润，2022年收入占比93.2%，毛利占比90.5%）维护品牌资产，坚持高标准服务；加盟模式帮助公司快速抢占市场份额，吸纳三四线城市客户，并通过服务系统将加盟店客户转化为直营店客户。 扩张模式：公司形成了“直营为基础、加盟为手段、收购为辅助”的独特扩张模式。未来有望通过并购整合小而散的机构，并在下沉市场先以加盟试水，再择优收购转为直营。 门店数量与分布：2019-2022年门店数量从280家增至378家，加盟门店增速快于直营。截至2022年底，近九成直营门店分布在一线、新一线城市，低线城市仍有巨大提升空间。公司已覆盖全国100个城市，但门店密度仍有待提升。 门店复制能力强，可实现标准化运营 公司通过标准化运营实现快速扩张。 赛道选择：主动选择轻医美和传统美容赛道，这些项目操作难度较低，对医师依赖性弱，易于标准化复制，避免了手术类医美的高风险和高复制难度。 数字化平台：建立了综合服务平台，通过标准化运营程序和数字化基础设施，确保所有门店提供统一的优质服务，包括100多项运营标准、实时数字化监控和神秘顾客检查机制。 人才培养体系：在上海和武汉建立了“美丽田园培训中心”，提供理论、技术和软性服务培训，注重标准化考核。美疗师平均入职年限6.1年，年度留任率高达74.0%，职业晋升路径清晰，持续输出高质量人才。 多品牌协同关系，传统美容基础为轻医美低成本引进客户 公司多品牌战略形成协同效应。 四大品牌矩阵：美丽田园、贝黎诗（传统美容），秀可儿（轻医美），研源（亚健康管理），在不同细分市场抢占份额。 品牌力与信任：公司旗下品牌知名度高，多次荣获行业大奖，在市场乱象中赢得消费者信任。 品牌协同效应：公司最初通过传统美容服务赢得客户信任，进而将客户需求延伸至医疗美容和亚健康管理，大部分医美和亚健康客户由传统美容客户转化而来，实现了流量高效利用，大大降低了获客成本，形成了“传统美容服务、轻医美服务、亚健康管理”三位一体的有机服务平台。 客户全生命周期服务：公司能够满足客户从基础美容到高阶医美、再到亚健康管理的全生命周期需求，增强客户粘性。 拥有高品质服务及强客户管理能力，盈利能力高于同业 公司以高品质服务和精细化管理提升盈利能力。 高品质服务：提供贴心、专业、安全的服务和高级的门店装修。坚持“客户关怀为中心”，严格消毒，专业培训美容师，自主研发产品，采购先进设备，独家开发维纳斯抗衰女神机。 数字化平台洞察需求：建设线上线下一体化融合运营平台，通过数字化技术收集客户信息，精准洞察并满足客户动态需求。 口碑营销与成本优势：通过高品质服务走高端路线，享有溢价，实现口碑营销，销售费用率低于可比公司，毛利率和净利率高于可比公司。 营销策略：线上与天猫、抖音、大众点评等平台合作，赞助商业活动，邀请知名女星刘涛代言；线下在繁华地段投放广告牌。 战略合作：与贝泰妮旗下AOXMED合作推出特色皮肤管理项目，提升品牌知名度。 客户关系管理：通过客户关系管理系统积累96份客户标签，分析客户交易模式、服务需求、消费轨迹、行为偏好及终身价值，及时反馈客户意见，处理投诉。 高粘性会员：2022年直营店活跃会员达7.8万名，平均到店9.5次，平均消费1.9万元，复购率高达83.2%（3年复购率72.3%）。传统美容、医美、亚健康管理业务的活跃会员数和平均消费均表现良好。 门店数量快速增长，单店模型尚存优化空间 测算门店总数空间高达804家，23年预计新增门店超50家 公司门店扩张潜力巨大。 门店现状：截至2022年，公司拥有378家门店（直营189家，加盟189家），其中传统美容服务门店占绝大部分（163家直营+189家加盟），秀可儿20家，研源6家。 传统美容门店空间：根据商圈数和不同线级城市消费能力测算，传统美容门店总数空间预计为718家（直营344家，加盟374家）。 医疗美容门店空间：轻医美市场快速扩容，渗透率仍有提升空间。假设公司未来轻医美市场份额达到4%，预计潜在门店总数空间为67家。 亚健康管理门店空间：由于客单价高，主要面向高净值人群，预计一线及新一线城市每个城市潜在拥有一家研源医疗中心，总计19家门店。 未来门店增长预测：预计2023-2025年公司门店总数将分别达到428/487/553家，每年新增门店超50家。 门店利用率有待提升，单店利润尚有上行空间 公司单店盈利能力仍有优化空间。 单店利润贡献：2021年直营店平均单店利润贡献94万元，加盟店38万元。传统美容直营/秀可儿/研源单店净利润分别为13/838/-86万元。 门店利用率：2021年传统美容服务/秀可儿/研源医疗中心的门店利用率分别为60%/40%/15.3%，仍有较大上升空间。 单店模型优化潜力：随着门店利用率提升，预计直营及加盟门店的单店收入和利润贡献将显著增加。在不同利用率假设下，单店收入和毛利均有可观增长。 盈利预测与估值 盈利预测 基于门店扩张和单店收入增长假设，公司未来业绩可期。 门店扩张假设：预计2023-2025年，传统美容直营/加盟/医疗美容/亚健康管理门店的新开数量分别为18/30/2/0、22/32/3/2、25/35/4/2家。 单店收入增速假设：预计2023-2025年，各业务单店收入贡献增速分别为25%/25%/35%/10%、5%/5%/3%/3%、5%/5%/3%/3%。 业绩预测：预计2023-2025年公司营业收入同比增速分别为+41.7%/+18.3%/+19.1%，达到23.17/27.41/32.64亿元。经调整净利润同比增速分别为+11.9%/+13.0%/+13.5%，达到2.76/3.56/4.42亿元。归母净利润同比增速分别为+11.5%/+12.6%/+13.2%，达到2.66/3.46/4.32亿元。 估值与投资建议 公司估值具备吸引力，给予“买入-A”评级。 估值水平：截至2023年7月3日，公司对应2023/2024年PE为22.2/17.0倍，低于美容护理板块整体估值。 可比公司：选取朗姿股份、医思健康、爱尔眼科、巨子生物、爱美客作为可比公司。 投资评级：首次给予“买入-A”投资评级，6个月目标价32.14港元，相当于2023年30倍动态市盈率，目标市值87.48亿港元。 风险提示 投资美丽田园医疗健康存在以下风险： 宏观经济波动与消费复苏不及预期：公司产品属于可选消费，受经济波动和消费需求影响较大。 行业监管风险：医美行业监管趋严，若公司未能严格遵守法律法规，可能面临监管风险。 新产品和新业务发展不及预期：未能精准掌握市场趋势或成功丰富服务、产品及业务，可能导致利润率下降。 医疗事故纠纷风险：医疗美容服务存在服务缺陷引起的医疗事故纠纷，可能面临诉讼索赔并影响品牌信誉。 单店模型测算及开店假设不及预期：本文测算和假设存在局限性，可能影响报告准确性。 总结 美丽田园医疗健康凭借其三十年的行业深耕和在传统美容领域的龙头地位，成功构建了以轻医美为核心增长引擎、亚健康管理为蓝海布局的三大业务板块。公司独特的“直营+加盟+收购”扩张策略、高度标准化的运营体系、多品牌间的协同导流效应，以及卓越的高品质服务和客户管理能力，使其在市场中具备显著的竞争优势和高于同业的盈利水平。 当前中国美容机构行业正朝着下沉化、集中化、品质化的方向发展，为美丽田园提供了广阔的市场机遇。公司在门店数量扩张上仍有巨大潜力，尤其是在低线城市和轻医美、亚健康管理领域。尽管2022年受疫情影响业绩有所波动，但公司展现出强劲的韧性，且门店利用率和单店利润仍有显著提升空间。 基于对公司未来门店扩张计划和单店收入增长的预测，预计公司未来几年将实现营收和净利润的持续高增长。结合其稀缺的商业模式和强大的品牌资产，公司估值具备吸引力。然而，投资者仍需关注宏观经济波动、行业监管、新业务发展以及医疗事故等潜在风险。总体而言，美丽田园医疗健康作为中国美容院第一股，具备长期投资价值。

　　泰恩康(301263) 　　事件：2023年7月2日，泰恩康公告公司及全资子公司安徽泰恩康制药有限公司于2023年7月1日与泰国李万山药厂两合公司签署《技术转让合作备忘录》，泰恩康拟使用自有资金受让取得泰国李万山拥有的和胃整肠丸全套生产技术，技术转让费用总额为人民币1.95亿元（费用分4笔支付，分别为7500万、3000万元、6000万元、3000万元）。同时，双方约定销售分成费为自公司取得和胃整肠丸药品注册批件当年起每年度人民币2500万元。 　　泰恩康此前是和胃整肠丸中国唯一总代理，交易后和胃整肠丸成为泰恩康自有OTC产品。和胃整肠丸是一种肠胃中成药，主要作用为温中和胃，理气止痛，在我国尤其是东南沿海地区享有较高知名度。公司自1999年成为和胃整肠丸的中国唯一总代理，全权负责和胃整肠丸在国内的推广、销售，拥有完整的销售定价权并掌控相关的销售渠道和客户资源。2022年和胃整肠丸实现销售收入1.6亿元，同比增长36%。交易后和胃整肠丸将成为泰恩康自有OTC药品，加快推进和胃整肠丸国内药品注册相关工作及在安徽泰恩康的生产落地，进行全国性推广,提升业务规模和盈利能力。 　　技术转让加快解决和胃整肠丸产能瓶颈。目前和胃整肠丸市场仍处于供不应求的状态，本次备忘录签署后公司将尽快委派生产管理人员参与和胃整肠丸生产、协助生产线改造升级，迅速扩大泰国李万山和胃整肠丸的产能，以满足国内市场的需求。 　　泰国李万山加强与泰恩康的战略合作。泰国李万山与泰恩康战略合作推进泰恩康旗下的重点药品如盐酸达泊西汀片、他达拉非片、CKBA软膏等在东南亚市场的研发及商业化推广，加强泰恩康产品的东南亚布局和销售。 　　投资建议：公司业务触角广，代理产品与自产两性健康药物对利润贡献较大且持续性好，预期公司未来毛利率保持向好态势。核心产品达泊西汀、和胃整肠丸等产品销量有望快速提升，我们预计2023-2025年归母净利润分别为3/4/5亿元，PE分别为33/24/19倍，维持”推荐”评级。 　　风险提示：研发进展的不确定性；代理业务的经营风险；政策性风险；产品销售不及预期的风险；药品注册进度的不确定性。

　　事件： 2023 年 6 月 29 日， 国家卫生健康委发布《 “十四五”大型医用设备配置规划》。 “十四五”期间，全国规划配置大型医用设备 3645 台，其中甲类 117 台，乙类 3528台。 规划同时确定了甲类大型医用设备配置准入标准及乙类大型医用设备配置标准。 　　配置证放松利好大型医用设备行业发展 　　2 023 年 3 月，国家卫建委更新了《大型医用设备配置许可管理目录（ 2023 年）》。与 2018 年版目录相比，新版管理品目由 10 个调整为 6 个，其中，甲类由 4 个调减为 2 个，乙类由 6 个调减为 4 个， 64 排及以上 CT、 1.5T 及以上 MR 均被调出目录。 新目录同时提高了 2 类大型医用设备的兜底标准，将甲类大型医用设备兜底条款设置的单台(套)价格限额由3000 万元增加至 5000 万元人民币，乙类由 1000~3000 万元增加至 3000~5000 万元人民币。 　　同年 4 月，卫建委发布《关于公开征求大型医用设备配置准入标准意见的函》。 6 月 29 日，卫建委发布《“十四五”大型医用设备配置规划》， 标志着大型医用设备的十四五配置进入正式实施。 　　配置证是大型医用设备采购中的重要限制因素， 配置证放松有望带动大型医用设备行业加速发展。 　　十四五配置规划数量增长，鼓励优质医疗资源扩容下沉 　　十四五规划中，多类大型医用设备的配置数量较十三五规划有显著增长。 腹腔内窥镜手术系统的规划总数从十三五规划的 268 台增加至十四五规划的 819 台。 重离子质子放射治疗系统从十三五规划的 16 台增加至十四五规划的 60 台。PET/CT 和 PET/MR 分别从十三五规划的 884 台、 82 台增加至十四五规划的 1667 台、 210 台。 　　我国大型医用设备的人均保有量和发达国家相距悬殊。配置证的放松和配置规划数量的显著增长，体现了国家将持续推进优质医疗资源的扩容下沉，逐步实现区域均衡布局。 　　投资建议： 看好大型医用设备行业的发展前景， 相关标的包括联影医疗、微创机器人-B。 　　风险提示： PET/CT、 PET/MR、质子重离子放射治疗系统等大型医用设备的配置条件较高，且设备安装时间较长，未来的实际配置数量存在可能不及规划数量的风险。

　　浙江医药(600216) 　　老牌维生素龙头创新突围，ADC药物或迸发新增长曲线。作为国内维生素龙头之一，公司短期受到维生素原料及成本压力、下游需求下降等因素，1Q23营收及归母20/1亿元（-8%/-56%），业绩触底。我们判断，公司业绩将出现拐点：①创新药ARX788期中数据积极，提前结束临床试验，上市进程提速。②维生素全球龙头有望实施限产，或带动价格回升。③“超抗”（抗超级耐药菌的抗生素）万古霉素美国上市，2023年下半年起将贡献业绩。 　　ARX788具备差异化竞争优势，后“DS-8201”时代潜力重磅药。①ARX788是浙江医药子公司新码生物与美国上市公司Ambrx合作10年开发的ADC（抗体偶联药物）。自第一三共/阿斯利康的ADC药物DS-8201在乳腺癌中取得突破并重新定义了HER2乳腺癌分型，ADC赛道重回创新药焦点。②ARX788看点有三：第一，临床数据显示出不输于DS-8201的有效性，且不良反应率更低；第二，针对DS-8201耐药后的病人，临床数据显示出一定疗效，有望率先切入DS-8201耐药后市场，该市场目前尚处空白；第三，更好的安全性有助于ARX788在适应症扩展中往早线推进。③ARX788已获得国家突破性疗法认定，预计将于2023提交上市申请、2024年获批上市；我们预计该产品2024/25/26年收入1.01/4.15/8.41亿元。 　　新品苹果酸奈诺沙星增长强劲，主营增速有望修复。①公司主营产品维A、维E的价格目前处于历史低点，回升在望。维生素是寡头垄断行业，上游供给稳定，安迪苏、帝斯曼等公司宣布限产维生素，此举收紧供给，有望带动价格上调。我们预计公司维生素系列2023/24/25年营收35.45/37.40/40.68亿元。②2023年，公司万古霉素制剂在美国获批上市，有望贡献海外收入新增量。③苹果酸奈诺沙星与传统喹诺酮类抗菌药左氧氟沙星、莫西沙星相比，具有广谱、更少耐药等特点。公司该产品市占率在逐步提升中；加之纳入国家医保目录后，放量提速。我们预计2023/24/25年销售3.6/6.6/9.5亿元。 　　盈利预测、估值和评级 　　预计2023/24/25年营收85.31/94.47/107.50亿元；归母净利润6.31/9.08/12.22亿元。我们采用PE法进行估值，参考可比公司估值以及考虑公司创新药进展，认为合理PE为25X，对应市值158亿元，对应股价16.35元。首次覆盖，给予“买入”评级。 　　风险提示 　　新药上市进程不及预期、竞争加剧、产品及成本价格波动、限售股解禁、汇率波动等风险。

　　本周（6月26日-6月30日）行情回顾 　　新材料指数上涨3.89%，表现强于创业板指。半导体材料涨3.23%，OLED材料涨4.02%，液晶显示涨3.24%，尾气治理涨4.12%，添加剂涨1.56%，碳纤维涨4.62%，膜材料涨5.51%。涨幅前五为瑞联新材、万顺新材、福斯特、松井股份、双星新材；跌幅前五为中石科技、神工股份、三环集团、上海新阳、水晶光电。 　　新材料周观察：低糖需求持续增加，高安全性甜味剂需求空间广阔 　　代糖，主要指的是能够替代糖的一类物质，能在赋予食物以甜味的同时，减少能量的摄入，正在助力“减糖”行动的进行。代糖一般指的是食品甜味剂，根据是否产生热量，可将甜味剂分为营养性甜味剂和非营养性甜味剂，其中营养性甜味剂会产生少量的热量，主要为甘露糖醇、赤藓糖醇、木糖醇等糖醇类甜味剂；非营养性甜味剂基本不会产生热量，这主要是由于其基本不会被人体吸收。非营养性甜味剂可分为天然和合成两类，其中天然甜味剂从天然植物中提取，包括甜菊糖苷、罗汉果苷等；合成甜味剂由人工合成，包括阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖等。甜味剂主要用于饮料领域，“低糖”需求推动下未来发展空间广阔。据《中国甜味剂行业现状深度分析与未来投资研究报告(2023-2029年)》、《健康中国饮料食品减糖行动白皮书(2021)》数据，2021年51%的甜味剂应用于饮料领域，而随着消费者对于健康饮品需求的不断提升，饮料消费正由传统的含糖碳酸、茶、果汁饮料转向“0糖”饮料，预计2027年我国“0糖”饮料市场规模将达到276.6亿元，2021-2027E的年复合增速达9.67%。0糖饮料需求快速增长，有望拉动甜味剂市场规模持续增长。消费者对甜味剂的安全性持谨慎态度，高安全性甜味剂需求空间广阔。据界面新闻援引路透社2023年6月29日消息，阿斯巴甜将于2023年7月首次被国际癌症研究机构(IARC)列为“可能对人类致癌的物质”。而同日，据新京报报道国际饮料协会委员会（ICBA）认为IARC观点有误导消费者的可能。随着消费者更加重视甜味剂的安全性，安全性高的甜菊糖苷、赤藓糖醇等天然甜味剂以及三氯蔗糖、安赛蜜等合成甜味剂需求或将进一步增长，看好具有相关产品布局的企业。受益标的：金禾实业、莱茵生物。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【黑猫股份】对外投资：公司拟建设“年产16万吨碳材/橡胶复合母胶项目”，分三期建设1×2万吨/年、3×2万吨/年、4×2万吨/年产能。本项目落地后有望带动橡胶轮胎行业绿色高质量发展。 　　受益标的 　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　主要观点 　　行情回顾：上周（6.26-6.30日，下同），A股SW医药生物行业指数上涨1.05%，板块整体跑赢沪深300指数1.61pct，跑赢创业板综指0.91pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第16位。港股恒生医疗保健指数上周上涨2.19%，跑赢恒生指数2.05pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 　　本周观点：药店纳入门诊统筹加速落地，处方外流提速在即 　　各地门诊统筹方案陆续落地，药店纳入门诊统筹管理加速。2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》（以下简称“通知”），其可以被视作为国务院办公厅2021年4月发布的门诊共济政策的配套管理文件和措施，这两份文件出台，对于医药分家、分级诊疗、处方流转都有重要意义。按照通知要求，各地医保部门应重视定点零售药店纳入门诊统筹工作同时完善相应的支付及配套政策。河北、湖北等先行省份已于通知出台前公布了相应管理细则，进入今年二季度以来全国范围内（湖南、河南、上海等地）门诊统筹政策相关方案也陆续出台，各地药店纳入门诊统筹管理进程明显加速。 　　门诊统筹有望加速处方外流，药房龙头长期受益。参考2月份通知要求，明确要加强处方流转管理，实现定点医疗机构电子处方顺畅流转到定点零售药店。各地在落实门诊统筹方面，也都在积极推进处方流转，这有助于加速处方外流，对有承接处方外流能力的药店龙头带来增量空间。对于药店龙头而言，一方面获得统筹资格，将在医保个人账户的基础上新增医保统筹资金的支付方，并可承接更多的院外处方，有条件有资质纳入门诊统筹管理的定点零售药店或将成为药企布局慢病处方药、新药、肿瘤药的重要市场，带来业绩增量。另一方面，我们认为药店龙头凭借其广泛的门店网络，在便利性、可及性方面存在优势，纳入门诊统筹有望为药店带来明显客流增量，行业景气度高。 　　从近期已落地区域来看，政策更趋友好，上海区域门诊统筹方案值得关注。6月19日，江西省对门诊统筹政策进行调整，主要从降低起付线、提高报销比例（药店对标一级医疗机构）及提升报销额度等三个方面进行了优化，与4月10日武汉市优化门诊统筹方向类似，表现出较为积极的信号。同时，近期更多的省市（如湖南、上海）也在积极对标武汉方案，如湖南5月出台的药店门诊统筹细则，取消了起付线，并且药店执行与基层医疗机构相同待遇报销政策。上海也于6月27日落地了相关管理通知，除完善门诊统筹的政策外，上海地区个人医保账户支付范围也迎来了较大调整，报销范围新增32种市民常用、需求度高、适用性强的器械耗材，其中包含了轮椅、血糖仪、制氧机、助听器等。早在今年4月份，上海市医保局就印发通知，调整区域内医保定点药店配售药品管理规则，从购药频次、费用限制等四个角度放宽了医保个人账户资金使用限制，进一步方便患者购药需求。 　　投资建议 　　我们认为随着近期各地门诊统筹政策的陆续出台，处方外流或将提速，具备承接处方外流能力的药房龙头持续受益。建议关注益丰药房、老百姓、大参林、健之佳、一心堂等。 　　风险提示 　　药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险

　　事件：《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》以及《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南》已经正式公布，相关申报工作自2023年7月1日起正式开启。 　　点评： 　　时间节奏：和2022年医保目录调整时间节奏基本一致，分为准备、申报、专家评审、谈判和公布结果五个阶段。准备阶段（2023年5-6月）、申报阶段（2023年7-8月）、专家评审阶段（2023年8-9月）、谈判/竞价阶段（2023年9-11月）、预计11月公布药品目录调整结果，发布新版药品目录。 　　品种范围：1）变动在目录内西药和中成药申报范围方面，《申报指南》新增2023年12月31日协议到期，适应症或功能主治未发生重大变化，因适应症或功能主治与医保支付范围不一致，主动申请调整支付范围的谈判药品。2）罕见病药、儿童药仍为新版医保目录侧重点。 　　根据对上市公司的药品信息进行梳理，我们认为可以重点关注以下药品的后续进展。 　　按品种：PD-1类，国产药品信迪利单抗，卡瑞利珠单抗，特瑞普利单抗和替雷利珠单抗皆可能通过适应症发生重大变化条件申报。 　　按公司： 　　A股——①恒瑞医药：磷酸瑞格列汀片、奥特康唑胶囊、羟乙磺酸达尔西利片、卡瑞利珠单抗、甲磺酸阿帕替尼片、环磷酰胺胶囊、阿得贝利单抗、马来酸吡咯替尼、氟唑帕利胶囊、海曲泊帕乙醇胺片、甲苯磺酸瑞马唑仑、林普利塞、非格司亭注射液，②百济神州：替雷利珠单抗、泽布替尼，③荣昌生物：泰它西普、维迪西妥单抗，④贝达药业：埃克替尼、恩沙替尼、伏罗尼布、贝福替尼，⑤君实生物：特瑞普利单抗，⑥九典制药：酮洛芬凝胶贴膏，⑦诺诚健华：奥布替尼，⑧健康元：妥布霉素吸入溶液，⑨丽珠集团：艾普拉唑肠溶片，⑩信立泰：阿利沙坦酯、恩那度司他。 　　港股——①信达生物：信迪利单抗、佩米替尼片、雷莫西尤单抗注射液、塞普替尼胶囊、伊基奥仑赛注射液，②欧康维视生物：氟轻松玻璃体内植入剂，③和黄医药：呋喹替尼、索凡替尼，④绿叶制药：托鲁地文拉法辛缓释片，⑤中国生物制药：艾贝格司亭α注射液，利马前素片，⑥复星凯特：阿基仑赛注射液，⑦翰森制药：培莫沙肽注射液，⑧云顶新耀：注射用盐酸依拉环素，⑨华领医药：多格列艾汀片。 　　风险提示：医保政策变动，企业策略无法预测的风险，药品竞争的风险

　　本周重点新闻跟踪 　　6月28日，国家统计局发布工业经济效益月度报告。1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额2.67万亿元，同比下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8个百分点。1—5月份，在41个工业大类行业中，14个行业利润总额同比增长，1个行业持平，24个行业下降，2个行业由盈转亏。其中，石油和天然气开采业下降9.9%，煤炭开采和洗选业下降18.7%，化学原料和化学制品制造业下降52.4%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降92.8%。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价上涨1%，为69.86美元/桶。 　　重点关注子行业：本周尿素/氨纶价格分别上涨3.4%/0.6%；聚合MDI/纯MDI/TDI/乙烯法PVC/乙二醇/VE/粘胶短纤/VA价格分别下跌2.2%/1.8%/0.4%；DMF/醋酸/橡胶/有机硅/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/钛白粉/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/电石法PVC/轻质纯碱价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：天然气（HenryHub)（+20.7%）、二氧化碳（山东）（+14.5%）、MMA（甲基丙烯酸甲酯）（+9.7%）、天然气（Texas）（+8.3%）、丙烯酸（+8.4%）。 　　MMA：本周MMA国内市场价格重心继续坚挺上移，虽部分检修装置恢复运行，但MMA市场现货流通仍表现偏紧，同时多家企业释放下月检修计划，后市供应预期进一步缩减下，供方心态较有支撑，贸易商情绪惜售，报盘坚挺上推。 　　尿素：本周国内尿素价格涨势不减，工厂收单持续好转。当前主产区工厂待发订单充足，市场成交氛围火热，加之部分地区降雨促进了农业需求补货，大多数工厂现货发运较为紧张，支撑此轮尿素价格继续上涨。同时期货盘面近日连续飘红，也加剧了市场情绪走高，目前市场挺价心态较强。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨2.93%，沪深300指数较上周下跌0.56%。基础化工板块跑赢大盘3.49个百分点，涨幅居于所有板块第6位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氨纶（+8.61%），粘胶（+8.13%），炭黑（+7.89%），其他塑料制品（+5.65%），其他纤维（+5.59%）。 　　重点关注子行业观点 　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

　　6月29日国海化工景气指数为92.12，环比6月22日下降0.76。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年下半年，多数化工行业产品与原材料的价差已见底，再次下行的概率较低，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业价值凸显；传统行业，我们优选底部仍有低成本产能扩张的龙头企业和靠近终端消费者的行业；新材料行业，随着AI崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底，AI需求带动，电子化学品需求有望大幅增加；4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；6）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至6月29日，Brent和WTI期货价格分别收于74.31和69.78美元/桶，周环比-0.17%和0.4%。 　　重点涨价产品分析 　　据百川盈孚，本周（6月24日-6月30日）国内液氯市场由负转正。部分厂家迫于亏损压力多选择减产运行，液氯货源缩减，价格开始逐步拉涨。预计山东德州一带有氯碱企业装置检修结束，液氯供应有增加预期，耗氯下游产品生产积极性一般，对液氯多刚需拿货，市场成交氛围温和。本周HenryHub天然气现货价格上涨。贝克休斯报告显示，天然气目标钻井数从130台减少至124台，预期天然气供应减少，美国天然气市场价格上涨。本周煤焦油市场上行，需求端存在支撑。煤焦油下游深加工行业亏损面有修复，整体开工较高，且部分企业原料库存偏低。另外，炭黑行业多有盈利，下游整体采购积极性尚可，煤焦油需求端存利好支撑。下游煤沥青市场行情推涨，蒽油市场价格上行，炭黑市场行情暂稳，但下一轮订单商谈在即，部分企业或存挺价心态，利好市场，煤焦油市场上行为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，6月30日纯MDI价格19350元/吨，环比6月21日持平；6月30日聚合MDI价格16025元/吨，环比6月21日下降625元/吨。 　　6月29日，公司发布2023年7月份中国地区MDI价格公告，自2023年7月份开始，万华化学中国地区聚合MDI挂牌价18800元/吨（同6月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价23300元/吨（同6月份相比没有变动）。 　　据万华化学官网，2023年6月30日万华化学（宁波）容威聚氨酯年产28万吨聚醚多元醇装置扩能改造项目建设完成并开始调试。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为1200美元/FEU，环比6月23日持平；泰国到美东港口海运费为2050美元/FEU，环比6月23日持平；泰国到欧洲海运费为998美元/FEU，环比6月23日持平。 　　【赛轮轮胎】赛轮轮胎于6月27日发布赛轮轮胎关于以集中竞价方式回购股份比例达到1%的进展公告，截至2023年6月26日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份3171.89万股，占公司总股本的1.04%，与上次披露数相比增加0.44%，购买的最高价为10.99元/股、最低价为9.44元/股，已支付的总金额为3.25亿元（不含交易费用）。 　　【森麒麟】森麒麟于2023年6月29日发布关于回购期限届满暨股份回购实施结果的公告，截至2023年6月27日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份520.56万股，占公司总股本的0.80%，最高成交价为31.98元/股，最低成交价27.71元/股，成交总金额1.57亿元（不含交易费用）。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝6月29日库存17.3天，环比减少0.7天；PTA6月30日库存307.1万吨，环比上升0.1万吨。6月30日涤纶长丝FDY价格8000元/吨，环比6月21日下滑50元/吨；6月30日PTA价格5630元/吨，环比6月21日下降25元/吨。 　　【荣盛石化】【恒逸石化】【中国化学】【双箭股份】本周暂无重大公告。 　　【东方盛虹】据百川资讯，2023年6月30日，EVA市场均价达13918元/吨，环比6月21日下降32元/吨。 　　【桐昆股份】【新凤鸣】6月27日，桐昆股份、新凤鸣和上海青翃在印尼共同成立泰昆石化，拟筹资86.24亿美元实施印尼北加1600万吨/年炼化一体化项目，项目主要产品包括成品油430万吨/年，对二甲苯485万吨/年、醋酸52万吨/年、苯170万吨/年、硫磺45万吨/年、丙烷70万吨/年、正丁烷72万吨/年、聚乙烯FDPE50万吨/年、EVA（光伏级）37万吨/年、聚丙烯24万吨/年等。 　　【卫星化学】据Wind，6月30日丙烯酸价格为5800元/吨，环比6月21日上升450元/吨。 　　【齐翔腾达】根据百川资讯，6月30日顺酐价格为6099元/吨，环比6月21日下降335元/吨；据卓创资讯，6月30日丁酮价格7275元/吨，环比6月21日上升25元/吨。2023年7月1日，公司发布公告称，公司拟将第一期员工持股计划的存续期再次延长6个月，即存续期延长至2024年1月18日。 　　【新洋丰】根据卓创资讯，6月30日磷酸一铵价格2470元/吨，环比6月21日下降25元/吨；6月30日，复合肥价格为3091.67元/吨，环比6月21日不变；6月30日磷矿石价格912.5元/吨，环比6月21日下降37.5元/吨。 　　【云图控股】2023年6月25日，公司在投资者问答平台表示，公司牛牛寨东段磷矿的矿石平均品位P2O5为20.7%，与四川区域目前磷矿石资源平均地质品位相当，同时，公司配套有一体化、规模化的磷矿上下游产业链，在磷矿开发利用、抗风险方面具有显著优势。未来磷矿开采后，公司将通过光电选矿技术，选出含硅量高的光选精矿（标矿）直接用于生产黄磷，其余再经选矿处理后的高品位磷精矿将运到松滋基地和宜城基地用于生产磷酸铁、磷肥，既能提高磷矿石的利用率，又能有效保障生产所用磷矿石的稳定供应。经审慎评估，公司牛牛寨东段磷矿采矿工程的建设和持续运行将有效降低公司生产成本，为公司带来持续的经济效益。 　　【中毅达】2023年6月30日，公司收到上交所审核通知，因公司申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止公司发行股份购买资产审核。 　　【三棵树】公司实际控制人、控股股东洪杰先生本次拟质押994.00万股公司股票，累计质押公司股份4345.39万股，占其所持公司股份的12.30%，占公司总股本的8.25%。 　　【龙佰集团】据百川资讯，2023年6月30日，钛白粉市场均价达15400元/吨，环比6月21日持平。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，6月30日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价13350元/吨，环比6月24日下降0.74%；促进剂NS日度市场价21250元/吨，环比6月24日持平；促进剂TMTD日度市场价11650元/吨，环比6月24日下降0.85%。 　　【国瓷材料】国瓷材料于2023年6月23日发布关于对外投资设立全资子公司的公告，为满足未来战略发展需要，进一步提升公司综合竞争实力，山东国瓷功能材料股份有限公司以自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司迈捷化工科技（山东）有限公司。 　　【华峰化学】据卓创资讯，6月30日浙江市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平；江苏市场氨纶40D为31000元/吨，环比6月21日持平。 　　【新和成】据Wind，2023年6月30日，维生素A价格为87元/千克，环比6月21日下滑0.5元/千克；维生素E价格为72.5元/千克，环比6月21日下滑1元/千克。 　　【三友化工】根据百川资讯，6月30日粘胶短纤现货价为13100元/吨，环比6月23日下降50元/吨。据卓创资讯，6月30日纯碱价格为2003.33元/吨，环比6月23日上升5.83元/吨。 　　【华鲁恒升】根据百川资讯，6月30日乙二醇国内市场价为3889元/吨，环比6月21日下降66元/吨。据卓创资讯，6月30日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2150元/吨，环比6月21日上升60元/吨。 　　【宝丰能源】2023年6月28日，公司在投资者互动平台表示，公司目前的煤矿权益产能是1102万吨，在产煤矿产能为820万吨/年。焦炭产能为700万吨/年，由于生产焦炭的品种不同、采购煤炭的品质差异，生产1吨焦炭大约需要1.35-1.40吨精煤，据此推算700万吨焦炭需要消耗精煤945-980万吨左右。按在产煤矿产能50%-55%的洗出率计算，自产精煤大约410-450万吨/年，还需外购精煤大约500-570万吨/年。 　　【瑞华泰】2023年6月26日，公司发布公告称，因工作安排原因，兰桂红女士辞去公司董事长、董事以及董事会专门委员会相关职务。 　　【金禾实业】据百川资讯，6月30日安赛蜜市场均价达4.5万元/吨，环比6月21日持平；三氯蔗糖市场均价达15万元/吨，环比6月21日持平；麦芽酚市场均价达6.5万元/吨，环比6月21日持平。 　　【扬农化工】据中农立华，2023年6月25日当周功夫菊酯原药价格为12.8万元/吨，较6月18日持平；联苯菊酯原药价格为16.7万元/吨，较6月18日下降0.1万元/吨。据百川资讯，2023年6月30日草甘膦原药价格为2.58万元/吨，较6月23日上涨0.10万元/吨。 　　【利尔化学】据百川资讯，2023年6月30日草铵膦原药价格为6.4万元/吨，较6月23日下降0.2万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华，2023年6月25日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月18日持平；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，较6月18日持平；敌草隆原药价格为4.2万元/吨，较6月18日持平。 　　【长青股份】据中农立华，2023年6月25日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较6月18日持平；丁醚脲原药价格为11.5万元/吨，较6月18日下降0.1万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较6月18日持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，较6月18日持平。 　　【赞宇科技】7月1日，公司发布关于子公司投资建设年产50万吨日化产品项目的公告，公司拟投资10.6亿元，建设年产10万吨绿色表面活性剂、年产40万吨液体洗涤用品生产线及相关配套设施，项目预计于2023年12月开工建设，最迟不晚于2027年12月整体竣工验收完毕。 　　【金发科技】6月26日，公司公告称2022年限制性股票激励计划规定的预留授予条件已经成就，确定以2023年6月21日为预留授予日，以5.27元/股的授予价格向符合授予条件的692名激励对象合计授予1559万股限制性股票。 　　【远兴能源】据百川资讯，2023年6月30日重质纯碱价格为2163元/吨，较6月23日持平；轻质纯碱价格为2002元/吨，较6月23日持平；尿素价格为2146元/吨，较6月23日上涨64元/吨；动力煤价格为669元/吨，较6月23日下降13元/吨。6月2