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    全部报告(27)

    • 化工半月谈:国际油价大幅走低,多种化工产品价格下行

      化工半月谈:国际油价大幅走低,多种化工产品价格下行

      化学原料
        整体观点:国际油价大幅走低,多种化工产品价格下行。2022年7月初,对全球经济衰退继续蔓延和石油需求下降的担忧增强,国际油价宽幅走低。交通领域,汽柴油价格持续下调,柴油需求不足;地产领域,纯碱利润持续走高,玻璃市场低位盘整;基建产业链,沥青价格小幅下降,PVC毛利转负;纺服领域,涤纶长丝价格下跌,库存持续走高;农业领域,草甘膦市场稳中偏低运行,尿素价格大幅下跌。   油价:国际油价大幅走低。本周,OPEC+8月份减产目标符合预期,美国汽油和馏分油库存增加引发需求减缓的担忧,美国通货膨胀居高不下可能进一步加剧经济衰退,挪威石油将全面复产,以及美元走强均施压油价。受利比亚供应中断与部分产油国工人的罢工抗议活动影响,投资者对石油供应紧缺担忧限制了油价跌幅。截至7月7日,WTI收于102.73美元/桶,Brent收于104.65美元/桶,较7月初分别下跌了5.26%和6.25%。   交通领域:汽柴油价格持续下调,柴油需求不足。自2022年6月28日24时起,汽柴油分别降低320元/吨和310元/吨。供应面,山东地炼复工炼厂增加,开工率提升,但主营炼厂开工负荷下降,汽柴油供应量趋紧。需求面,夏季高温强降雨天气抑制户外大型工程开工,柴油需求不足。   房地产产业链:纯碱利润持续走高,玻璃市场低位盘整。本周由于检修厂家较多,纯碱产量与开工率持续下滑,纯碱库存紧张,整体处于供不应求的状态。由于纯碱原料成本明显下降,原盐和合成氨价格均有下调,纯碱利润上升。玻璃市场表现依旧偏弱,相比之前并无起色。玻璃需求面仍旧较弱,以按需采购为主,采购意愿较低,玻璃库存延续高位。   基建产业链:沥青价格小幅下降,PVC毛利转负。由于国际原油价格下跌,带动炼厂成本继续缩减,盈利有所好转,北方地区主力炼厂继续消耗库存,沥青库存下降。6月中旬以来,PVC价格持续下降。PVC利润随之下降,目前各企业均已进入亏损状态。   纺服产业链:涤纶长丝价格下跌,库存持续走高。自6月中旬,涤纶长丝价格呈下跌趋势,利润整体下降。供给面,涤纶长丝主流大厂减产计划已开始落实,7月3日东南新材料涤纶长丝装置进行减停;需求面,下游延续疲软态势,以刚需购进为主。涤纶长丝库存持续累库。   农业产业链:草甘膦市场稳中偏低运行,尿素价格大幅下跌。草甘膦价格略有下降。需求面,下游需求略显疲软,部分采购商开始观望,询单减少。成本端,上游黄磷、甘氨酸价格继续下调,草甘膦成本下降。国内尿素市场行情持续走弱,尿素厂家被动降价收单,但下游采购意愿低迷,导致尿素价格急剧下跌。尿素供应仍旧偏宽松,下游按需拿货为主,尿素库存明显增加。
      莫尼塔投资
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      2022-08-04
    • 医药生物行业:瓣膜器械百花齐放,国产领跑下市场可期

      医药生物行业:瓣膜器械百花齐放,国产领跑下市场可期

      医药商业
        报告摘要   主动脉瓣疾病:主动脉瓣疾病主要包括主动脉瓣狭窄(AS)及主动脉瓣返流(AR)。2018年主动脉瓣疾病全球患者4530万,预期于2025年升至5190万。目前主要治疗方式为经导管主动脉瓣置换(TAVR)、外科主动脉瓣置换(SAVR)、球囊扩张术及药物治疗。   肺动脉瓣疾病:肺动脉瓣疾病主要包括肺动脉瓣返流及肺动脉瓣狭窄。ToF是一种综合性心脏缺陷,包括室间隔缺损、肺动脉狭窄、主动脉骑跨及右心室肥大。目前其治疗方式中,TAP治疗方式占所有ToF手术治疗的80%。   二尖瓣疾病:二尖瓣疾病主要包括二尖瓣返流(MR)、二尖瓣狭窄及二尖瓣脱垂。全球MR的患病人数预期将进一步增加,到2030年全球将有122.0百万患者。MR的治疗方法主要包括药物、外科手术治疗和介入治疗。介入治疗较药物治疗更有效,较传统外科手术更安全。   三尖瓣疾病:三尖瓣疾病主要包括三尖瓣返流(TR)及三尖瓣狭窄。2018年全球中度至重度MR患者人数达48.6百万人,预期2025年达55.9百万人。TR的治疗包括药物治疗、传统外科三尖瓣介入及经导管三尖瓣介入(TTVR)。   瓣膜性心脏病介入市场:主要包括TAV、TPV、TMV、TTV四大市场。其中,2020年全球TAV市场规模约52亿美元,预计2030年达160亿美元;2018年全球TPV市场规模约2亿美元,预计2025年达到5.6亿美元;2020年全球TMV市场规模约7亿美元,预计2030年达到71亿美元;2020年全球TTV市场规模约2.1百万美元,预计2030年达到114亿美元。   爱德华生命科学:爱德华的产品线分为经导管主动脉瓣置换、经导管二尖瓣和三尖瓣治疗、外科心脏瓣膜治疗和重症监护四个领域。2021财年爱德华销售额为52.33亿美元,同比增长19.3%,TAVR贡献主要营收。2022年第一季度,爱德华销售额为13.41亿美元,同比增长10.2%。   启明医疗:国内心脏瓣膜介入先行者。公司2021年营收4.16亿元,收入主要来源于VenusA-Valve/VenusA-Plus的销售,占比97.4%,预期未来持续放量;TriGUARD3产品营收提升至2.3%,主要系公司加大海外市场开拓。   心通医疗:旗下的产品主要包括三款自主研发的商业化产品VitaFlow、VitaFlowLiberty及AlwidePlus。2021年营业收入2.01亿元,同比增长93.2%,主要系VitaFlow的市场认可度提高及VitaFlowLiberty商业化所致。   捍宇医疗:成立于2016年,专注于国内TMVR市场,核心产品ValveClamp有望成为国内首款即将商业化国产TMVR器械,目前暂时没有产品上市。
      莫尼塔投资
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      2022-07-08
    • 化工行业:化工可转债、定增双周报:化工可转债整体表现良好

      化工行业:化工可转债、定增双周报:化工可转债整体表现良好

      化学原料
        可转债市场回顾:近两周(2022.06.02-2022.06.17),权益市场整体表现良好,沪深300指数6月以来震荡上扬。随着复工复产展开,化工行业市场整体向好,基础化工行业近两周表现优于大盘。乌俄冲突仍在延续,全球油气价格维持高位震荡,涉及石油或天然气的化工品在成本端支撑下,维持价格高位,截至6月14日,石油石化指数一度上涨至10.96%,后回落。截至6月17日,沪深300指数上涨5.37%,申万一级基础化工指数上涨7.35%,相对沪深300指数上涨1.98个百分点;石油石化指数上涨4.57%,相对沪深300指数下跌0.8个百分点。化工行业可转债市场涨势良好,仅有4只可转债略有下跌。涨幅前五是:石英转债(38.9%)、万顺转债(14.1%)、利尔转债(10.5%)、金禾转债(10.3%)、美联转债(9.9%)。涨幅后五是:聚合转债(-4.7%)、垒知转债(-4.5%)、湖盐转债(-1.2%)、锦鸡转债(-0.5%)、凤21转债(0.1%)。涨幅最大的石英转债对应的正股是石英股份,受益下游光伏装机量需求爆发,主要原料高纯石英砂紧缺,石英股份股价走高。草铵膦需求恢复,上游磷化工景气度高企,成本支撑草铵膦价格重回上行通道,利尔化学作为国内龙头,业绩持续增长。金禾实业作为全球甜味剂龙头,高增速赛道叠加产能扩张为其带来新一轮增长。成交额方面,近两周累计成交额前五是:石英转债、蓝晓转债、贵燃转债、聚合转债、垒知转债;累计成交额后五是:强力转债、双箭转债、正丹转债、瑞丰转债、晶瑞转2。   重点公告:聚合顺、海利尔、宏昌电子、利安隆、中核钛白等发布关于项目方面公告;中核钛白、多氟多、华峰化学、龙蟠科技、惠云钛业等发布关于投资收购方面公告;鲁北化工和吉林化纤发布关于生产线方面公告。   新发行可转债、定增项目进展:近两周(2022.06.02-2022.06.17),花园生物、优彩资源发布向不特定对象发行可转换公司债券预案。苏博特可转债发行取得进展,6月8日,证监会通过苏博特向不特定对象发行可转换公司债券的申请。振华新材和中伟股份发布非公开发行股票预案。阿科力、龙星化工、芭田股份、雪峰科技、江化微、通用股份、新安股份、中核钛白、新乡化纤、多氟多与斯迪克股东大会通过非公开发行股票预案。恩捷股份非公开发行取得进展,目前进度为发审委通过。证监会核准沧州明珠、茶花股份非公开发行股票的申请。利安隆和德方纳米完成非公开发行,利安隆非公开发行9,573,002股,发行价格43.56元/股;德方纳米非公开发行12,549,019股,发行价格255元/股。
      莫尼塔投资
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      2022-06-21
    • 化工半月谈:油价持续上涨,PVC毛利扩大

      化工半月谈:油价持续上涨,PVC毛利扩大

      化学原料
        整体观点:2022 年 6 月,供应紧张叠加需求前景强劲,国际油价继续上涨。交通领域,汽油需求显著增强,柴油需求波动不大;地产领域,纯碱库存持续下降,玻璃库存居高不下;基建产业链,沥青价格继续上涨,PVC 盈利大幅增加;纺服领域,涤纶长丝成本压力明显,毛利亏损扩大;农业领域,草甘膦市场小幅降温,尿素价格再创新高。   油价:油价持续上涨。6 月初,欧盟各国同意分阶段禁止进口俄罗斯石油,市场预期 OPEC 小幅提产目标难以缓解全球原油供应紧张局面,疫情缓解带来需求强劲,美国石油战略储备降至历史性低点,利好油价上涨。与此同时,沙特阿拉伯上调对亚洲和欧洲原油官方售价,加之伊核协议前景不明,国际原油持续上涨。截至 6 月 9 日,WTI 收于 121.51 美元/桶,Brent 收于 123.07 美元/桶。   交通领域:汽油需求显著增强,柴油需求波动不大。原油价格维持高位,汽柴油价格随之走高。山东地炼复工炼厂增加,开工率呈上涨趋势,国内汽柴油产量增加。随着气温升高,车用空调用油增加,加之疫情缓解后端午假期出行人数增多,汽油需求面持续向好;柴油需求整体波动不大。   房地产产业链:纯碱库存持续下降,玻璃库存居高不下。6 月以来,国内纯碱企业现货库存紧张,部分企业封单运行以生产前期订单。需求面,国内下游产品的生产持稳运行,对上游纯碱的需求量较为稳定。玻璃市场表现仍旧偏弱,需求疲软。玻璃价格持续下降,利润大幅削减,下游需求维持低位,依旧以刚需补货为主,终端积极情绪传导仍需要时间,玻璃库存居高不下。   基建产业链:沥青价格继续上涨,PVC 盈利大幅增加。国内沥青资源供应量偏低,加之成本高位支撑,沥青价格继续走高。炼厂生产收紧,国内供应量紧张。需求面,北方地区整体刚需乏力,南方地区以消耗社会库存为主。近两周国内PVC 市场行情上涨为主,需求面,目前下游 PVC 制品企业开工负荷维持在 4-6 成左右,仍以刚需补货为主。由于电石原料价格持续下调,加之 PVC 价格上涨,PVC 毛利大幅增加。   纺服产业链:涤纶长丝成本压力明显,毛利亏损扩大。涤纶长丝成本端 PX 及聚酯原料大幅上涨,带动涤纶长丝企业纷纷上调报价。企业库存压力显著,长丝主流厂商或有减产计划,产量有所下降。由于成本端大幅拉涨叠加下游需求偏弱,涤纶长丝毛利亏损扩大。   农业产业链:草甘膦市场小幅降温,尿素价格再创新高。6 月草甘膦市场呈小幅降温趋势,草甘膦市场价有所下降,海外需求不足,国内下游按需采购。在多重利好因素影响下,尿素价格再创新高,但随着价格的不断上涨,下游接受程度有限,后续上涨空间有限。
      莫尼塔投资
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      2022-06-14
    • 医药生物行业:CGT乘势而起CDMO借力东风

      医药生物行业:CGT乘势而起CDMO借力东风

      生物制品
        细胞基因治疗:细胞和基因治疗(Celland Gene Therapy,不包括未经基因修饰的干细胞等广义的细胞疗法),是一种利用基因治疗载体将外源的治疗性基因转导至细胞,再通过外源基因的转录和翻译,改变细胞原有基因表达以治疗疾病的方法。其作用方式一般包括:①用正常基因替代致病基因;②使致病基因失活;③导入新的或经过改造的基因。   基因治疗CRO和CDMO:CRO指为制药企业、科研院校等主体从事新药研发或先导基础研究提供外包服务。CDMO主要指为新药研发提供工艺开发、放大及验证、IND申报、临床I-III期及商业化生产服务。   CGT CDMO市场规模及行业格局:2018年至2022年,CDMO市场规模从8.7亿元增长到预计32.6亿元,年复合增长率达39.3%;从行业竞争格局来看,全球基因治疗CDMO企业中,Lonza等外企营收占据半壁江山,国内药明生基一骑绝尘、和元生物位列第二。   Oxford BioMedica:慢病毒载体先驱。公司LentiVector®慢病毒载体递送技术构筑产业护城河,合作项目繁多,目前收入主要来自CDMO业务收入以及相关特许权使用费等。   Lonza:全球CDMO龙头企业。作为CDMO行业先行者之一,Lonza先发优势明显。从前期原料药中间体到小分子CDMO业务,再至后期开拓新兴生物制药和细胞与基因疗法CDMO业务,基于多年的技术积累发挥平台优势,为国内外制药公司、生物技术公司客户提供药物研发和生产服务。   和元生物:公司聚焦于基因治疗领域,提供:①质粒、腺相关病毒、慢病毒等载体产品;②溶瘤疱疹病毒、溶瘤痘病毒等多种溶瘤病毒产品;③CAR-T等细胞治疗产品的技术研究、工艺开发和GMP生产服务;公司基因治疗CDMO服务收入占主营业务收入的比重由2018年29.79%上升至2021年1-6月73.13%,发展快速。   金斯瑞蓬勃:主要致力于为基因和细胞治疗(GCT)药物、疫苗及生物药发现、抗体蛋白药物等提供从靶点开发到商业化生产的端到端CDMO服务。金斯瑞蓬勃生物2020年收入增长78%达4040万美元。其中,抗体药在2020年收入增长78%;基因和细胞疗法CDMO服务收入同比增长了148%,增速强劲,展现出巨大的发展潜力。   药明生基:药明康德旗下专注于细胞和基因疗法的CDMO。从营收来看,2021年药明生基实现收入10.26亿元,同比下降2.79%。中国区细胞及基因疗法CTDMO业务增长迅速,实现收入同比增长87%,部分缓解了美国区业务由于客户产品上市申报推迟和新冠疫情的影响。
      莫尼塔投资
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      2022-04-20
    • 化工半月谈:疫情影响显著,纯碱价格持续强势

      化工半月谈:疫情影响显著,纯碱价格持续强势

      化学制品
        整体观点:4月初,IEA准备集体释储叠加美国原油库存增加,国际油价大幅下跌;后俄乌谈判陷入僵局,以及OPEC决定不会增产,国际油价震荡上涨。交通领域,成品油价格进入2022年以来首次下调,终端需求呈现疲态;地产领域,纯碱价格持续强势,毛利走高,玻璃去库存情况不佳;基建产业链,沥青、PVC毛利均上升,库存继续增加;纺服领域,涤纶长丝整体亏损,企业陆续减产;农业领域,草甘膦毛利止跌,尿素价格略有回落。   油价:油价先下降后震荡回升,震荡幅度下降。4月第一周(3.31-4.6),IEA准备集体释储叠加美国原油库存增加,国际油价大幅下跌;第二周(4.7-4.13),俄乌谈判陷入僵局,以及OPEC决定不会增产,国际油价震荡上涨。   交通领域:成品油价格2022年以来首次下调,终端需求呈现疲态。2022年4月15日24时起,国内成品油价格首次下调,本轮汽油降低545元/吨,柴油降低530元/吨。需求面,国内多地疫情反复,且局部地区形势恶化,区内交通管控愈加严格,汽柴油终端需求呈现疲态。汽油和柴油价格均走低。   房地产产业链:纯碱价格持续强势,玻璃去库存情况不佳。市场供应面减少,纯碱厂家订单较足,部分厂家新单有惜售心理,多重利好支撑下纯碱市场新单价格小幅上行。国内纯碱整体成本面继续下滑,纯碱利润稍有增加,目前纯碱行业平均毛利小幅增长到924元/吨左右。玻璃价格和毛利均出现下降趋势,去库存情况不佳,交投量较少,终端需求较差。   基建产业链:沥青、PVC毛利均上升,库存继续增加。2022年4月上半月,沥青价格小幅下降,由于成本面支撑减弱,北方低价资源流通。南方疫情形势仍严峻,主力炼厂汽运出货不畅,整体库存水平呈上涨状态。炼厂生产成本大幅下跌,沥青毛利有所改善。PVC市场价格持续下跌,电石价格下调为主,成本降低,仍存部分利润空间。   纺服产业链:涤纶长丝整体亏损,企业陆续减产。涤纶长丝市场震荡下行,整体处于亏损状态,截至4月14日,涤纶长丝POY150D平均盈利水平为-499.6元/吨。由于部分地区疫情防控,原料采购及成品库存的运输难以流通,长丝企业库存高企,陆续减产,但市场需求萎靡,长丝市场价格难以跟随原料价格同步上涨,毛利下降。   农业产业链:草甘膦毛利止跌,尿素价格略有回落。草甘膦价格企稳,部分生产商报价6.5-6.6万元/吨,95%原粉成交参考价为6.2-6.3万元/吨,草甘膦毛利止跌,保持在24941.45元/吨左右,相对丰厚。受新冠疫情影响,市场库存走高。国内尿素价格略有回落,尿素市场交投继续弱势僵持。
      莫尼塔投资
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      2022-04-20
    • 医药生物行业双周报:国内创新药出海

      医药生物行业双周报:国内创新药出海

      生物制品
        报告摘要   国内创新药出海情况:整理了国内 42 家有创新药临床 II 期以上管线的公司,其中 30 家公司或有海外临床,或已向美国、欧洲、日本等国家递交上市申请。   2022 年上半年有望出海公司:传奇生物、信达生物、君实生物、和黄药业、百奥泰。
      莫尼塔投资
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      2022-01-11
    • 医药行业周报:中国首个新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批上市

      医药行业周报:中国首个新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批上市

      生物制品
        12月6日-12月10日,上证综指上涨1.63%,沪深300上涨3.14%,申万医药生物板块上涨1.08%,跑输沪深300指数2.06pct,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第11。年初以来,申万医药生物板块下跌6.93%,沪深300下跌3.00%,跑输大盘3.93pct,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第22位。医药七个子板块中,医药商业、医疗器械、中药、医疗服务、化学制药取得上涨,涨幅为4.53%、1.84%、1.44%、1.40%、0.33%,化学原料药、生物制品下跌,跌幅为-0.01%、-1.64%。个股涨跌方面,本周HKEHOLDINGS、兴科蓉医药、百信国际、一心堂、广誉远、桂林三金涨幅居前。   腾盛博药:中国首个新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批上市。其旗下控股公司腾盛华创的新冠单克隆中和抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法(此前称BRII-196/BRII-198联合疗法)获中国药品监督管理局(NMPA)的上市批准,用于治疗轻型和普通型且伴有进展为重型(包括住院或死亡)高风险因素的成人和青少年(12-17岁,体重≥40kg)新型冠状病毒感染(COVID-19)患者。其中青少年(12-17岁,体重≥40kg)适应症人群为附条件批准。   君实:关于FDA扩大埃特司韦单抗及巴尼韦单抗双抗体疗法紧急使用授权范围至12岁以下人群。美国FDA扩大埃特司韦单抗(etesevimab,JS016/LYCoV016)及巴尼韦单抗(bamlanivimab,LY-CoV555)双抗体疗法的紧急使用授权范围,新增用于特定高风险儿科人群(从出生至12岁以下)的轻中度新型冠状病毒肺炎“COVID-19”治疗及暴露后预防。截至公告披露日,双抗体疗法是全球首个且唯一获得紧急使用授权覆盖12岁以下人群的中和抗体疗法,可为全年龄段的高风险人群提供治疗和预防COVID-19的选择。   复宏汉霖:重组PD-1单抗联合化疗用于ES-SCLC治疗的3期临床研究达到主要研究终点。在既往未接受过治疗的广泛期小细胞肺癌「ES-SCLC)患者中开展的3期HLX10-005-SCLC301研究在计划的期中分析中,经独立数据监察委员会(IDMC)评价达到了总生存期(OS)的主要研究终点。   恒瑞:PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗新适应症获批。推测此次获批的适应症为:联合紫杉醇和顺铂用于晚期食管癌一线治疗,及联合化疗用于晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)患者一线治疗。   行业新闻:1)阿斯利康中国肿瘤事业部总经理殷敏离职,将加入百济神州;2)国家药监局11月批准注册187个医疗器械产品;3)国家药监局发布19项医疗器械行业标准;4)奥密克戎相关的国内疫苗、药物,最新研发进展。
      莫尼塔投资
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      2021-12-13
    • 司太立2019年报快评:业绩符合预期,长期拐点已然出现

      司太立2019年报快评:业绩符合预期,长期拐点已然出现

    • 深度报告:司太立造影剂行业景气持续,龙头企业强强联手打造产业王国

      深度报告:司太立造影剂行业景气持续,龙头企业强强联手打造产业王国

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