石化：2Q22业绩前瞻 　　2022年二季度，国际原油均价继续抬升，我们预计产业链盈利分化，上游油气及油服类企业盈利有望环比提升；而受高油价以及疫情影响，炼化行业整体面临一定压力。民营炼化芳烃产能占比大、一体化装置较为灵活，具有相对优势。建议关注：（1）低估值、受益疫情缓解的民营炼化、化纤龙头新凤鸣、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化等；（2）能源价格高位震荡，关注拥有油气资源的中国海油、广汇能源、新奥股份，以及油服龙头中海油服等。 　　风险提示：油价大幅下跌，下游需求不及预期等。 　　基础化工：关注稳增长力度，以及超跌成长股 　　1、A股：顺周期标的关注稳增长力度，关注（纯碱、黄原胶、维生素）等板块，以及超跌成长股。（1）主题投资：濮阳惠成、苏博特、海利得、回天新材等。（2）周期：山东海化、振华股份、梅花生物、新洋丰、兄弟科技、亿帆医药等。（3）优质成长：建龙微纳、密尔克卫、瑞联新材、联瑞新材、华特气体等。 　　2、港股：化工港股股息率高，建议关注：天德化工、环球新材国际（沪港通）、阜丰集团、中国心连心化肥。 　　3、转债关注：裕兴转债、兄弟转债、川恒转债、洋丰转债、国光转债、飞凯转债。 　　4、定增关注：云图控股。 　　风险提示：化工产品价格波动风险、宏观经济下滑风险。

　　纯碱行业维持高景气，现货价格上涨。根据百川资讯，截至6月17日，轻质纯碱价格3050元/吨，重质纯碱价格3125元/吨，相较于5月17日分别增长1.7%，1.6%。纯碱行业价差持续扩大，联碱法氯化铵价格持续上涨。根据百川资讯，截至6月17日，天然碱法价差2590元/吨，氨碱法价差1546元/吨，联碱法价差2831元/吨，天然碱法价差相较于5月17日持平，氨碱法、联碱法价差分别上涨9.8%、19.9%。上游主要原材料原盐、合成氨价格下跌。目前供应端，在产企业基本维持高位运行，后市提产空间有限，且企业库存持续下降，供应面对价格形成支撑。需求端，平板玻璃行情有望随着出货量提振转好，刚需稳定，且后续冷修计划较少，整体采购刚需较稳；另外光伏玻璃产线点火等计划实施，或将增加重碱需求。综合来看，我们预计纯碱行业仍将维持高景气。 　　行业开工率有所下滑，6月库存进一步下降。根据百川资讯，2022年1-5月，国内纯碱行业开工率基本维持在80%以上，2022年5月纯碱行业开工率为82.56%，环比4月下降4个百分点，处于历史高位。5月份纯碱产量235万吨，环比4月下降4%。6月以来工厂库存进一步下降，处于历史低位。根据百川资讯，截至2022年6月17日，国内纯碱企业库存总量为40万吨，较前一周下降4.76%，处于历史低位。 　　海外纯碱供应紧张，5月国内出口创新高。进入2022年，国内纯碱出口量增加。根据海关总署数据显示，5月份国内纯碱出口量在19.56万吨，环比增加28.9%，同比增加229%。1-5月份累计出口纯碱65.8万吨，同比增加68.7%。2022年5月中国纯碱主要的出口国/地区分别是：孟加拉国、菲律宾、尼日利亚、巴西、越南、印度、泰国、韩国、印度尼西亚、马来西亚等。进口量处于低位。根据海关总署数据显示，2022年5月份国内纯碱进口量在0.64万吨，环比增加106.5%，同比增长220%。 　　光伏玻璃产量明显增加，平板玻璃刚需稳定。根据百川资讯，2022年5月光伏玻璃产量137.2万吨，同比增加41.71%，环比增加18.89%，1-5月总产量545.42万吨，同比增加19.2%。我们认为随着下游光伏行业的需求增长，光伏玻璃将持续有新建项目投产，从而带动纯碱需求增长。根据百川资讯，2022年5月平板玻璃产量413万吨，同比减少6.26%，环比增加2.73%，1-5月总产量2048.6万吨，同比减少2.47%。截至6月17日，平板玻璃库存379吨，同比增长441.55%。前期因各地区交通管控偏严，市场需求受运输影响明显，我们预计后续随着疫情逐步得到控制，平板玻璃需求仍将保持稳定。 　　下游汽车市场迅速回暖，房地产短期承压。纯碱的下游主要为平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、洗涤剂等行业，其中占比最高的平板玻璃主要用于建筑和汽车等。从5月下游行业的高频数据来看，汽车产量同比降幅迅速收窄，房地产新开工/竣工面积仍有不同程度下滑，短期地产终端需求承压。根据wind数据，2022年5月，房屋新开工面积同比下降30.6%，房屋竣工面积同比下降15.3%，汽车产量同比下降4.8%，合成洗涤剂产量85.6万吨，同比增长8.1%，氧化铝产量698.8万吨，同比增长5.9%。 　　投资建议。建议关注远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化等。 　　风险提示。产品价格下跌；下游需求不及预期；进口增加。

　　投资建议：化工转债关注：国光转债、洋丰转债、飞凯转债，裕兴转债，兄弟转债。定增关注：云图控股。 　　A股基础化工板块可转债行情回顾：上周（2022.06.10-2022.06.17），基础化工板块已发可转债中万顺转2、天铁转债、美联转债分别上涨14.79%、12.94%、10.92%，天地转债、阿拉转债、垒知转债分别下跌6.36%、4.94%、4.73%。 　　重点公告整理：上周基础化工板块已发可转债上市公司中： 　　鸿达兴业：公司审议通过2022年限制性股票激励计划议案，拟向激励对象授予2171.17万股限制性股票，约占当前公司股本总额的0.70%。授予的激励对象共计39人，授予价格3.10元/股。计划分三期解除限售，对应考核年度为2022-2024年，业绩考核目标为满足下列两个条件之一：1）2022-2024年加权平均净资产收益率不低于10%；2）以2019-2021年净利润平均值为基数，2022-2024年净利润增长率分别不低于7%、13%和20%。 　　彤程新材：公司公告，鉴于1名激励对象因个人原因离职、139名激励对象因公司层面业绩考核不达标而不符合公司2021年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期的解除限售条件，公司决定对前述激励对象已获授予但尚未解除限售的限制性股票共103.9085万股进行回购注销，约占变动前公司股本总数的0.17%。 　　川恒股份：1）控股子公司福麟矿业持有的小坝磷矿山采矿权开采深度由原来的1392米至1000米标高变更为1392米至700米标高，矿区范围拐点不变，开采深度增加300米，资源储量增加，生产规模扩大，有利于保障公司生产所需磷矿石供应。2）截止2022-06-13，公司募投项目“福泉市新型矿化一体磷资源精深加工项目—150万t/a中低品位磷矿综合利用选矿装置及配套设施”、“30万吨/年硫铁矿制硫酸项目”均已达到预定可使用状态，但达到预定产能尚需一定时间。福泉市新型矿化一体磷资源精深加工项目—30万吨/年硫铁矿制硫酸装置与贵州川恒化工工程研究中心则尚处于建设中。 　　利民股份：2022年6月14日，公司子公司威远生化与浙工大生物工程研究所郑裕国院士团队签署生物酶法精草铵膦工业化生产技术转让协议。根据协议，威远生化采用受让研究所的技术投资建设L-草铵膦生产项目，研究所将就生物法合成技术提供全程的技术服务。根据公告，该技术的引入将进一步扩大公司在“生物+化学”领域的突出优势，为下一步草铵膦、精草铵膦产业发展方向奠定技术基础。 　　风险提示：原油价格波动风险，宏观经济下滑风险。

　　事件：2022年6月13号《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见稿发布，新一轮国家医保目录调整程序正式启动。 　　2022年新增了儿童药品、罕见病用药、《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》等。相比2021年，方案将“与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药”细化为《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》的药品。同时新纳入2022年6月30号前获批的鼓励仿制药品目录或鼓励研发申报儿童药品清单，和经国家药监部门批准上市的罕见病治疗药品；且不限定为2017年后上市的品种，条件相对宽松。工作程序分为：准备（5-6月）、申报（7-8月）、专家评审（8月）、谈判（9-10月）、公布结果（11月）5个阶段。 　　公布简易续约、新增适应症谈判定量规则，降低谈判不确定风险。（一）规则一：纳入常规目录管理。将2022年6月30号前上市的非独家药品（即使用同一通用名的原研药和仿制药）和从2018年起进入目录且连续两个协议周期均未调整支付标准和支付范围的独家药品，纳入医保常规目录。（二）规则二：简易续约。针对2022年12月31号医保协议到期的独家品种，根据是否调整支付范围设计了两套规则。（1）对不调整支付范围，且医保基金年均实际支出金额≤2亿元的药品，按照比值A（医保基金实际支出/预算影响预估值）落在：A≤110%，110%<A≤140%，140%<A≤170%，170%<A≤200%四种情况，将支付标准分别下调：0个百分点，5个百分点，10个百分点，15个百分点。而如果药品的医保基金年均实际支出金额为2-10亿、10-20亿、20-40亿、高于40亿元四种情况，则在上述规则基础上，支付标准的下调幅度分别增加：2个百分点，4个百分点，6个百分点，10个百分点。（2）对调整支付范围，且医保基金预算增加值年均≤2亿元的药品，按照比值B（新增医保支付范围的预算增加值/两年前预估值和前两年实际支出值中的高者）落在：B≤10%，10%<B≤40%，40%<B≤70%，70%<B≤100%四种情况，将支付标准分别下调：0个百分点，5个百分点，10个百分点，15个百分点。而如果药品的医保基金预算增加值年均为2-10亿、10-20亿、20-40亿、高于40亿元四种情况，则在上述规则基础上，支付标准的下调幅度分别增加：2个百分点，4个百分点，6个百分点，10个百分点。（三）规则三：重新谈判。针对同时满足独家药品且不符合纳入常规目录管理及简易续约条件这两个条件的品种。 　　《非独家药品竞价规则》落地，进一步促进仿制药价格体系形成。针对非独家药品（即使用同一通用名的原研药和仿制药），采用规则：（1）将医保支付意愿作为该通用名药品的准入门槛。（2）参与申报的企业提交报价并分别与医保支付意愿对比，只要有1家企业的报价不高于医保支付意愿，则该通用名药品纳入医保乙类目录，否则该通用名药品不纳入。（3）取各企业报价中的最低价作为竞价进入医保的通用名药品的支付标准。（4）取药品的临床最常用规格进行竞价。（5）竞价不影响该药品通用名被纳入国家集中带量采购或政府定价范围。（6）竞价结果有效期暂定为2年。（官方文件举例：某药品有AB两家企业生产，医保方测算支付意愿为100元。企业报价情况：1.若AB报价均高于100元，没有企业入围，该药品通用名不被纳入《药品目录》。2.AB报价中有一家低于100元，该药品通用名被纳入《药品目录》，支付标准取AB报价中低者。3.所有参与竞价的企业，应当承诺向全国医保定点医药机构供应药品的价格不能超过参与竞价的报价。） 　　我们认为此次国谈目录调整方案对药品续约、准入的规则更加细化、明确，大大降低药品体系改革过程中带来的新药价格不确定性，有利于减少药企盈利预测中不确定因素。 　　建议关注:恒瑞医药、贝达药业、微芯生物等； 　　风险提示：政策进展超预期、疫情影响医保及财政支出等。

　　1.1纯碱：行业维持高景气，现货价格上涨 　　纯碱现货价格持续上涨。根据百川资讯，截至6月6日，轻质纯碱价格2920元/吨，重质纯碱价格3004元/吨，相较年初分别上涨24.3%，11.3%。 　　联碱法氯化铵价格持续上涨，价差持续扩大。截至6月6日，联碱法价差2732元/吨，天然碱法价差2565元/吨，氨碱法价差1565元/吨。 　　1.2出口需求超预期，下游玻璃保持刚需 　　需求端：（1）纯碱海外供应紧张，3月、4月国内出口明显增加，进口处于低位。（2）平板玻璃行情有望随着出货量提振转好，且后续冷修计划较少，整体采购刚需较稳.（3）另外光伏玻璃产线点火等计划实施，我们认为或将增加重碱需求。 　　供应端：（1）在产企业基本维持高位运行，后市提产空间有限，且企业库存持续下降。（2）行业新增产能或将于22年底后陆续投产。

　　石化：关注低估值民营炼化 　　俄罗斯是欧洲地区重要成品油供应商，2020年欧洲地区39%成品油来自俄罗斯。2022年，受俄乌冲突影响，欧美成品油供需偏紧，欧洲柴油库存已降至2018年以来最低水平，价格持续上涨。由于成品油市场全球联动性较强，2021年上半年，尽管原油处于高位，东亚地区成品油价差仍持续扩大。PX原材料MX可作为调油组分，在当前成品油价格水平下用于调油动力较强，对PX供需格局产生一定影响，带动其价格上涨。 建议关注：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化。 　　风险提示：油价大幅下跌，下游需求不及预期等。 　　基础化工：国内稳增长逐步发力，整体行情不悲观 　　1、A股：国内稳增长逐步发力，整体行情不悲观。关注（1）周期：梅花生物、亚钾国际，振华股份、百傲化学等。（2）成长：新洋丰，回天新材、建龙微纳等。 　　2、港股：化工港股股息率高，建议关注：天德化工、环球新材国际（沪港通）、阜丰集团、中国心连心化肥。 　　3、转债关注：国光转债、洋丰转债、飞凯转债。 　　4、定增关注：云图控股。 　　风险提示：化工产品价格波动风险、宏观经济下滑风险。 　　以聚氨酯板块为核心，打造聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业集群。 　　万华已形成产业链高度整合，深度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群。 　　资本开支持续扩张，2021年公司在聚氨酯（MDI/TDI/聚醚等）领域计划投资61.7亿元、新材料（尼龙12/PC/双酚A/TPU/可降解塑料等）领域投资72.8亿元、精细化学品(IPDI/合成香料/MIBK/IPDA/TMP/有机硅等)领域投资23.9亿元以及石化产业链(MMA/IB/DIBE/NPG/POCHP等) 领域投资47.4亿元。积极进军锂电材料等新领域。 　　目前国内MDI价格维持高位，欧洲聚氨酯及氯碱产品价格持续上行。 　　风险提示： 　　MDI产品价格下跌； 　　新项目进度低于预期。

　　亿帆医药(002019) 　　全球领先的泛酸钙生产企业，受集采影响业绩暂时性承压。公司主业包括医药产品、原料药和高分子材料三大板块，其中医药产品主要有血液肿瘤类、妇科类、儿科类等药品；原料药主要为维生素B5及原B5等产品；高分子材料主要包括PBS、PVB产品。2022Q1受部分公司合作产品纳入集采影响，相关医药服务收入下降明显，公司业绩有所下滑。2022Q1公司实现营业总收入9.06亿元，同比减少24.53%；归母净利润1.21亿元，同比减少8.30%。 　　受益泛酸钙价格大幅上涨。受环保政策趋严及原料供应波动影响，近年来行业内新进入者在生产连续性及成本方面竞争力不足，行业产量集中在头部企业。根据博亚和讯，2021年泛酸钙市场供应前6家集中度约90%。2022年以来，受国内部分工厂因原料供应生产紧张及原料涨价影响，泛酸钙产品报价一路走高。根据WIND数据，截至2022年5月27日，泛酸钙市场报价410元/公斤，同比上涨457.82%，较年初上涨209.43%。根据公告，公司为全球领先的泛酸钙生产企业，全球市占率高，有望显著受益于产品涨价。 　　F-627商业化持续推进，有望成为新的利润增长点。根据公告，公司自研大分子生物创新药F-627在美国FDA、欧盟EMA及中国三地的上市许可申请均获得正式受理，其中美国方面技术审评工作已完结，现场检查因旅行限制尚无法展开；欧盟方面目前技术审评已过半；中国境内NDA申请于2月获得正式受理，预计200个工作日可完成评审。商业化方面，目前公司在中国、希腊、塞浦路斯、德国等国家已签署了F-627的商业化合作协议，美国商业化有三家进入了有约束性合同谈判阶段。未来若F-627顺利上市，将进一步增加公司产品线，提高公司的核心竞争力，并贡献可观的业绩增量。 　　盈利预测与估值：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.11（新引入）、12.02（新引入）、14.20（新引入）亿元，对应EPS分别为0.66元、0.97元、1.15元。参考可比公司估值，并考虑到公司主业整体处于上行周期，给予公司一定的估值溢价；我们给予公司22年25倍PE，对应目标价16.42元（上期目标价20.60元，基于20年20倍PE，下调20.28%），维持“优于大市”的投资评级。 　　风险提示：产品价格下跌，新药商业化进度不达预期，宏观经济下行

　　纯碱行业维持高景气，现货价格上涨。根据百川资讯，截至5月20日，轻质纯碱价格3025元/吨，重质纯碱价格3100元/吨，相较于4月20日分别增长13.1%，6.9%。纯碱行业价差持续扩大，联碱法氯化铵价格持续上涨。根据百川资讯，截至5月20日，天然碱法价差2615元/吨，氨碱法价差1495元/吨，联碱法价差2609元/吨，相较于4月20日分别上涨10.3%、49.5%、28.6%。目前供应端，在产企业基本维持高位运行，后市提产空间有限，且企业库存持续下降，供应面对价格形成支撑。需求端，平板玻璃行情有望随着出货量提振转好，刚需稳定，且后续冷修计划较少，整体采购刚需较稳；另外光伏玻璃产线点火等计划实施，或将增加重碱需求。综合来看，我们预计纯碱行业仍将维持高景气。 　　行业开工率高位，5月库存快速下降。根据百川资讯，2022年1-4月，国内纯碱行业开工率基本维持在80%以上，2022年4月纯碱行业开工率为86%，环比3月提升2.34个百分点，处于历史高位。4月份纯碱产量244.8万吨，环比3月增加2.3%。5月以来库存快速下降，现货供应紧张。根据百川资讯，截至2022年5月20日，国内纯碱企业库存总量为66.43万吨，较上周下降6.8%，纯碱五月库存快速下降，较4月29日下降37.9%。 　　海外纯碱供应紧张，4月份出口明显增加。海外供应紧张，3月、4月国内出口明显增加。根据海关总署数据显示，4月份国内纯碱出口量在15.16万吨，环比增加5.3%，同比增加82.5%。1-4月份累计出口纯碱46.19万吨，同比增加39.6%。国内纯碱出口主要销往东南亚、东北亚地区。2022年国内纯碱出口量明显增长的主要原因在于海外纯碱供应减量。欧洲、美国纯碱货源偏紧，加上海运费价格上涨，发往东南亚地区的货源减少，东南亚地区纯碱需求转向国内。进口量处于低位。根据海关总署数据显示，2022年4月份国内纯碱进口量在0.31万吨，环比减少56.3%，同比增长36.6%。 　　平板玻璃刚需稳定，光伏玻璃受益光伏行业增长。根据百川资讯，2022年4月平板玻璃产量402.1万吨，同比减少6.54%，环比减少4.71%，1-4月总产量1635万吨，同比减少1.5%。前期因各地区疫情交通管控偏严，市场需求受运输影响明显，我们预计后续随着疫情逐步得到控制，平板玻璃需求仍将保持稳定。光伏玻璃产量平稳，未来将持续受益于光伏需求的增长。根据百川资讯，2022年4月光伏玻璃产量90.4万吨，同比减少3.49%，环比减少2.05%，1-4月总产量360万吨，同比持平。我们认为随着下游光伏行业的需求增长，光伏玻璃将持续有新建项目投产。 　　下游地产、汽车短期承压。纯碱的下游主要为平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、洗涤剂等行业，其中占比最高的平板玻璃主要用于建筑和汽车等。从4月下游行业的高频数据来看，房地产新开工/竣工面积以及汽车产量均有不同程度下滑，短期终端需求承压。根据wind数据，2022年4月，房屋新开工面积同比下降26.3%，房屋竣工面积同比下降11.9%，汽车产量同比下降43.5%，合成洗涤剂产量73.7万吨，同比下降6.0%，氧化铝产量682万吨，同比上升5.1%。 　　投资建议。建议关注远兴能源、中盐化工、双环科技、山东海化等。 　　风险提示。产品价格下跌；下游需求不及预期；进口增加。

　　热点速评 　　1、IL-2领域再获MNC青睐，艾伯维和Cugene展开合作。艾伯维与Cugene合作，推进IL-2靶点项目CUG252，该项目治疗SLE处于临床I期。IL-2不仅具有免疫增强活性，同时具有免疫抑制活性，激活T细胞并诱导T细胞死亡，扩增免疫抑制性的Treg细胞。 　　【点评】IL-2领域中，罗氏、安进等公司产品临床进度领先。国内恒瑞医药产品处于临床I期，迈威生物产品处于IND阶段，可持续关注产品进度。 　　2、Moderna和非营利性研究组织IAVI推进mRNA抗HIV疫苗IAVIG003进入下一阶段。IAVI将赞助一项名为IAVIG003的新I期试验，该试验将在卢旺达和南非进行，主要观察G003在不同人群的效果。 　　【点评】此前G003在美国早期结果显示能在97%的健康美国成年人中产生免疫反应。基于mRNA技术的HIV、Covid-19、Zika和Nipah等产品是Moderna的15个优先疫苗计划中的4个。mRNA技术正在新冠疫苗以外领域不断拓展。 　　3、位于苏州StarnaTherapeutics获2400万美元A融资，计划将开展RSVmRNA疫苗和特发性肺纤维化产品研发。 　　【点评】RSV和特发性肺纤维化目前都是缺乏有效的疫苗及药物。除阿斯利康/赛诺菲外，GSK、辉瑞和Moderna等均有RSV产品进入到后期临床，其中Moderna的RSV疫苗是基于mRNA技术开发。特发性肺纤维化目前全球仅有2款药物获批上市。 　　4、猴痘恐慌加剧。美国CDC表示猴痘是一种罕见的疾病，其症状与天花相似但比天花症状更轻。天花疫苗或对猴痘具有一定保护作用。 　　【点评】猴痘病毒在人群间传播主要通过大量的呼吸道飞沫，需要长时间的面对面接触。其他传播方法包括直接接触体液或病变材料，以及间接接触病变材料等。关于猴痘病毒是否有新的传播途径等问题正在研究中。海外BAVARIANNORDIC拥有天花疫苗，EmergentBioSolutions拥有治疗天花药物Tembexa。国内尚无针对天花或者猴痘的特异性药物和疫苗上市。 　　5、阿斯利康和RQBiotechnology合作开发新冠中和抗体ComboEvusheld。阿斯利康将Evusheld视为长期收入的潜在来源。除了作为治疗手段外，中和抗体组合还是无法对病毒产生自身反应的免疫功能低下人群的关键工具保护工具。 　　【点评】我们持续认为虽然Covid-19的大流行将结束，但是在全球Covid-19疫情下催生的疫苗、抗体及小分子等药物具有“永续性”，推荐持续关注相关生物医药企业和产业链。 　　6、辉瑞新冠药物Paxlovid耐药性担忧升温。有报道称，在完成为期五天的Paxlovid疗程后，部分患者的Covid-19症状出现反弹。FDA和Pfizer正在探索解决方案，包括延长Paxlovid治疗时间、开发新产品等。 　　【点评】在Paxlovid临床试验中，显示试验组2%的临患者出现症状反弹，安慰剂组中这一比例为1.5%。考虑到目前流行毒株为Omicron，症状反弹情况仍待观察。 　　7、艾伯维向提交帕金森病新疗法ABBV-951上市申请。ABBV-951是左旋多巴和卡比多巴的前体药物，通过连接到皮下的泵持续输注给药，从而稳定维持药物在体内的浓度。ABBV-951专为对口服治疗反应不佳的晚期帕金森病患者而设计。 　　【点评】神经领域是具有巨大未满足领域需求的领域，特别是在帕金森病、阿尔兹海默症等领域缺乏有效的药物。海外MNC在神经领域的研发布局持续增加。

　　星湖科技(600866) 　　2022Q1 扣非净利 0.19 亿元，同比下滑 38.28%。公司发布 2022 年一季度报告，报告期内实现营业总收入 2.78亿元，同比下滑 8.68%；归母净利润 0.23 亿元，同比下滑 33.82%；扣非后归母净利润 0.19 亿元，同比下滑38.28%；基本每股收益 0.0310 元，去年同期为 0.0468 元。业绩下滑主要系受疫情防控和俄乌冲突影响，公司主要产品在国内外市场的部分区域发货、交货暂停或延迟，主营业务收入和毛利额相应减少所致。 　　I+G 景气度持续高位，公司有望受益于产品涨价。我国 I+G 行业发展曾历经多年低谷期，2017 年起，受环保政策影响，小规模落后产线逐步退出竞争，逐步发展出以梅花、星湖及希杰为主导的三家独大格局。而在需求端，随着我国大众消费能力的提升，下游餐饮领域、食品加工等领域需求持续上涨，产品供应日趋偏紧，价格大幅提升。根据卓创资讯数据，截至 2022 年 5 月 13 日，I+G 价格为 13.2 万元/吨，同比上涨 62.96%；I+G价差为 11.2 万元/吨，同比扩大 81.59%。 　　拟收购伊品生物 99.22%股权，进一步扩大公司业务规模。公司公告，拟以非公开发行股票及支付现金方式购买伊品生物 99.22%股权，本次发行股票募集资金总额预计不超过 15 亿元，发行价格为 4.97 元/股。通过此次收购，将大幅提高上市公司资产和业务规模，优化公司产业结构和资产质量，增强公司持续经营能力和抗风险能力，提升公司综合竞争力。 　　伊品生物为生物发酵细分行业龙头企业，评估价值约 50.80 亿元。伊品生物主营赖氨酸、苏氨酸和味精等大宗氨基酸产品，根据交易预案，伊品生物 2020 年赖氨酸产能约 86 万吨，位居全球第一；2020 年苏氨酸产能约26.8 万吨，位居全球第三；2020 年味精产能约 42 万吨，位居全球第四。根据 2021 年 9 月广新集团与伊品生物多位股东签订的股份转让协议，伊品生物 100%股权评估价值约 50.80 亿元。（本次收购审计、评估工作尚未完成，具体交易价格尚未确定。） 　　风险提示：核苷酸价格下跌风险，医药原料药市场需求下滑风险，收购失败风险。