中心思想 本报告的核心观点是：2020年下半年中国化工行业景气度将好于上半年，主要原因是疫情和汛情影响逐渐消退，宏观经济持续稳定复苏，市场需求回暖，“金九银十”旺季到来，带动化工产品价格回升。报告建议关注纯碱、粘胶短纤、草甘膦和MDI等涨价品种，并推荐部分化工龙头和弹性标的股票。 宏观经济复苏推动化工行业景气回升 8月份宏观经济数据向好，规模以上工业增加值同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长0.5%，均实现年内首次转正，出口增速也首次实现正增长。化工品PPI和PMI持续上行，市场持续向好，带动化工品价格回升。虽然国际原油价格波动影响了石油相关行业价格涨势，但整体来看，工业生产持续向好，市场需求恢复，为化工行业复苏创造了有利条件。 “金九银十”旺季及库存周期变化利好化工行业 进入“金九银十”旺季，国际大宗商品价格延续上涨势头，带动国内工业品价格回升。化工行业库存周期已初步从“被动去库存”转向“主动加库存”，全球主要经济体的PMI新出口订单读数均呈积极趋势，表明全球贸易环境有所改善。这些因素共同作用下，预计2020年下半年化工行业总体形势将好于上半年。 主要内容 本周化工股票行情分析 本周化工板块75.91%个股周度上涨，其中科隆股份、广信材料等领涨，齐翔腾达、世名科技等领跌。报告对重点覆盖标的（三友化工、恒力石化、万华化学、扬农化工、新和成、金石资源、华峰氨纶、巨化股份、海利得、华鲁恒升）进行了跟踪分析，详细阐述了各公司2020年上半年业绩表现、行业地位、未来发展前景以及投资评级。 报告还跟踪了本周重要公司公告，包括恒逸石化拟投资建设文莱炼化二期项目、齐翔腾达拟分拆石油、化工催化剂业务等。 本周化工行情跟踪及事件点评 本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.02%。跟踪的234种化工产品中，107种价格上涨，48种下跌；72种产品价差中，26种上涨，32种下跌。报告对纯碱、草甘膦、粘胶短纤和MDI等涨价品种的价格走势和市场供需情况进行了详细分析，并指出这些品种价格上涨的主要原因以及未来走势预测。 报告还对本周化工行业重要新闻事件进行了点评，包括恒逸石化文莱炼化二期项目、齐翔腾达分拆上市、兖矿鲁南化工醋酸产能扩建以及生态环境部关于淘汰HFC、HCFC等氢氟碳化物的政策等。 本周化工价格及价差行情分析 报告详细列出了本周234种化工产品的价格涨跌幅，以及72种产品价差的涨跌幅，并对部分重点产品的价格和价差走势进行了分析，例如环氧丙烷、纯碱、草甘膦、粘胶短纤、MDI等。 图表数据清晰地展现了各产品价格及价差的变动趋势，为投资者提供参考。 总结 本报告基于国家统计局数据、Wind数据、百川盈孚数据以及公司公告等信息，对2020年9月14日至18日一周的中国化工行业市场行情进行了全面分析。报告认为，宏观经济复苏、疫情和汛情影响消退、“金九银十”旺季到来以及化工行业库存周期变化等因素共同推动了化工行业景气度回升。报告建议投资者关注纯碱、粘胶短纤、草甘膦和MDI等涨价品种，并推荐了部分化工龙头和弹性标的股票。 报告同时提示了油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软以及经济下行等风险因素。 报告内容翔实，数据可靠，分析客观，为投资者提供了有价值的参考信息。

中心思想 本报告的核心观点是：新材料行业整体向好，尤其OLED材料、军工材料、尾气催化材料和医药CDMO领域增长潜力巨大。氘代化合物在光电和医药领域的应用前景广阔，值得关注。部分细分领域如液晶显示材料市场竞争加剧，部分厂商选择退出。 新材料行业整体向好，部分细分领域竞争加剧 本周新材料板块表现强劲，85%的个股周度上涨，跑赢创业板指3.2%。然而，液晶显示材料市场竞争激烈，JSR公司选择退出部分市场，关闭台湾工厂并缩减韩国产能，这反映出该领域竞争格局的变化和潜在风险。 主要内容 本周新材料股票及板块行情分析 本周新材料板块整体向好，85%的个股上涨，其中广信材料、石大胜华等涨幅居前；齐翔腾达、乐凯新材等跌幅居前。新材料指数跑赢创业板指3.2%，半导体、液晶显示、OLED和尾气治理等细分指数也均有不同程度上涨。报告详细列举了重点覆盖个股（昊华科技、濮阳惠成、彤程新材、万润股份等）的跟踪信息，包括公司公告、业绩表现及未来发展预期。 重点公司公告及行业资讯解读 报告跟踪了多家新材料公司的重要公告，例如雅克科技拟募集12亿元用于半导体材料项目建设，国瓷材料子公司引入战略投资者等。此外，报告还关注了夏禾科技OLED材料项目、维信诺OLED模组国产化进程、先导集团收购三星康宁陶瓷靶材业务以及JSR退出部分LCD材料市场等行业重要资讯，并对这些事件的市场影响进行了分析。 开源化工新材料周观察：氘代化合物应用前景 报告重点关注氘代化合物在光电和医药领域的应用。氘代化合物由于C-D键比C-H键更稳定，在药物研发中可以延长药物半衰期、降低毒副作用，在OLED显示领域可以提升器件寿命和发光效率。报告分析了氘代化合物的制备方法和应用现状，并指出瑞联新材等公司有望受益。 重点子行业资讯及数据跟踪 报告对半导体材料、5G材料、显示材料和可降解塑料等重点子行业进行了数据跟踪和资讯解读，包括液晶面板价格上涨、半导体设备制造商出货额增速上升、DRAM和NAND价格波动、以及智能手机出货量下滑等数据，并分析了这些数据对相关行业的影响。 总结 本报告通过对新材料行业本周行情的回顾、重点公司公告的解读、以及对氘代化合物应用前景的分析，总结了新材料行业整体向好，但部分细分领域竞争加剧的现状。OLED材料、军工材料、尾气催化材料和医药CDMO领域增长潜力巨大，而液晶显示材料市场竞争日益激烈。氘代化合物在光电和医药领域的应用前景广阔，值得持续关注。投资者需关注技术突破、行业竞争和原材料价格波动等风险。 报告中提到的受益标的包括瑞联新材、濮阳惠成、万润股份、昊华科技、彤程新材等，但投资者需根据自身风险承受能力和投资目标进行独立判断。

中心思想 本报告的核心观点是：化工行业已度过业绩低谷，周期性复苏正在进行中。报告建议关注周期性子行业龙头企业以及新材料领域的投资机会。具体而言，报告基于2020年上半年化工行业数据，分析了行业整体业绩、价格、估值的变化趋势，并对部分子行业（基础化工、石油化工、新材料）进行了深入分析，最终推荐了一系列具有投资价值的标的股票。 化工行业周期复苏迹象显著 2020年上半年，化工行业经历了“低业绩+低价格+低估值”的困境，这主要源于经济增速放缓、疫情冲击以及全球贸易摩擦等因素。然而，从第二季度开始，行业整体业绩出现明显回暖，部分子行业甚至实现了扭亏为盈。这表明化工行业周期性复苏的拐点已经出现。 部分子行业业绩率先复苏 报告指出，部分基础化工子行业，如聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素和农药等，由于其估值较低、现金流健康以及盈利复苏较早，更值得关注。同时，报告还通过数据图表展示了粘胶短纤、玻璃、MDI、氨纶、维生素和草甘膦等涨价品种的市场表现，进一步佐证了行业复苏的趋势。 主要内容 基础化工行业分析 化工行业业绩探底回升 2020年Q1，化工行业整体业绩处于历史低位，但Q2强势扭亏。337家化工上市公司2020年H1营业总收入同比下降21.13%，归母净利润同比下降103.03%。但Q2环比Q1大幅改善，大部分公司业绩好转或扭亏。 化工行业价格和估值反弹 2020年Q1，化工品价格处于底部区间，但自5月初以来，中国化工产品价格指数(CCPI)出现反弹。化工板块PB估值也从底部1.7倍左右反弹至约2.5倍，但仍处于底部区间。 部分基础化工子行业龙头企业值得关注 报告建议关注处于周期底部、估值较低、现金流量健康、盈利复苏时期更早的基础化工子行业龙头，例如聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素和农药行业等。 石油化工行业分析 石油化工行业环比改善 2020年H1，重点跟踪的8家石油化工公司中，恒力石化和荣盛石化营业收入同比增长，其余公司同比下滑。但Q2环比Q1均有明显改善，新凤鸣和海利得改善幅度尤其显著。 涤纶长丝行业拐点已现 2020年H1，重点跟踪的8家公司中，荣盛石化、恒逸石化、恒力石化归母净利润同比增长，其余公司同比下降。但Q2环比Q1改善明显，新凤鸣和海利得（分别为涤纶民用丝和涤纶工业丝龙头）盈利能力回升显著，显示涤纶长丝行业至暗时刻已过。 建议关注民营大炼化和涤纶长丝龙头 报告建议继续关注进入业绩释放期的民营大炼化领军者（恒力石化、荣盛石化等）和涤纶长丝行业龙头（新凤鸣、海利得等）。PTA-PX价差稳定，涤纶长丝价差有望持续修复。 新材料行业分析 国产替代趋势下新材料板块坚韧增长 报告选取76家新材料上市公司进行分析，发现约90%的内需型企业2020年H1业绩同比增长，约78%的内需型企业2020年Q2业绩环比增长。这表明在国产替代趋势下，新材料板块保持了坚韧的增长势头。 OLED显示材料市场快速增长 OLED显示技术快速渗透，带动上游材料需求增长。2014-2019年全球AMOLED面板出货面积复合增长率达39.11%。DSCC预计2020-2024年全球OLED终端材料销售额复合增长率为23%。 OLED材料公司中报验证高成长 万润股份、瑞联新材和濮阳惠成等OLED材料公司中报业绩表现良好，验证了该领域的高成长性。 半导体材料国产替代加速 我国集成电路产业规模持续高速增长，半导体材料市场规模将快速增长。国产半导体材料进入导入期，产业转移带来广阔空间。报告建议关注彤程新材和昊华科技。 蜂窝陶瓷载体市场空间扩大 国六排放标准升级将扩大蜂窝陶瓷载体市场空间，带动沸石分子筛等材料需求增长。 风险提示 报告列出了潜在的风险因素，包括油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软以及经济下行等。 总结 本报告基于2020年上半年数据，对化工行业进行了全面分析，认为化工行业已度过业绩低谷，周期性复苏正在进行中。报告重点分析了基础化工、石油化工和新材料三个子行业，并推荐了一系列具有投资价值的标的股票，为投资者提供了重要的参考信息。 然而，投资者仍需关注报告中提到的风险因素，并结合自身情况进行投资决策。 报告中提供的盈利预测和估值数据仅供参考，不构成投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：原油价格阶段性调整，涤纶长丝需求缓慢复苏，但行业整体仍面临挑战。 原油市场供需矛盾 美国原油产量小幅增加，但活跃钻机数减少，表明原油供给增速放缓。同时，虽然油品总库存减少，但商业原油库存意外增加，汽油消费需求持续承压，炼厂开工率下降，这些因素共同导致原油需求短暂承压，油价阶段性调整。 涤纶长丝行业复苏迹象 涤纶长丝行业开工率小幅回升，下游需求出现好转，冬装、家纺等订单增加，部分常规产品销售良好。但下游织造厂库存仍高企，行业盈利改善仍需时间。 主要内容 市场回顾与行情分析 本周石化板块整体下跌3.63%，跑输沪深300指数。六个子行业均出现不同程度下跌，其中油品销售及仓储跌幅最大。Brent原油价格下跌2.43美元/桶，主要受供过于求、疫情持续、需求担忧等因素影响。美国制造业数据走强对油价形成一定支撑，但需求恢复不及预期再度施压油价。机构对油价预期存在分歧，部分机构上调预期，部分机构下调预期。 原油指标跟踪 库存情况 本周美国商业原油库存意外增加，汽油和馏分油库存减少。美国原油和油品总库存减少，但仍高于历史同期水平。 供给情况 OPEC减产履行率达97%，美国原油产量小幅回升，活跃钻机数略减。全球钻机数减少，美国主要盆地未完成钻井数量减少。EIA和OPEC均下调了全年供给预测。 需求情况 OPEC下调2020年全球原油需求预期，EIA上调2020年全球原油需求预期。美国炼厂开工率下降，原油加工能力持稳。油品消费需求回升，但汽油消费需求持续承压。美国原油+成品油净进口增加。 金融因素 美元指数上涨，原油非商业多头头寸减少。 重要价差跟踪 炼油产业链 新加坡炼油价差上涨，美国RBOB汽油价差下跌。9月国内炼油价差增大。 烯烃产业链 石脑油裂解烯烃价差上涨，乙烯和石脑油价差上涨，丙烯与丙烷价差上涨，丁二烯与石脑油价差上涨，丙烯酸与丙烯价差上涨，聚烯烃与甲醇价差下跌。 聚酯产业链 PX与石脑油价差上涨，燃料油与石脑油价差上涨，PTA与PX价差下跌，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差下跌。 天然气 北美天然气价格及国内LNG内外盘差价均下跌。 风险提示 原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡均构成市场风险。 总结 本报告分析了石油化工行业近期市场表现，重点关注原油价格和涤纶长丝需求的动态变化。数据显示，原油市场供需矛盾依然存在，油价面临阶段性调整压力。涤纶长丝行业虽出现缓慢复苏迹象，但下游库存高企，盈利改善仍需时间。投资者需关注原油价格波动、地缘政治风险以及疫情反复对行业的影响。报告最后列出了部分受益标的，但投资者需根据自身情况进行独立判断，不应仅依赖报告中的投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：新材料行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域展现增长潜力。其中，可溶型聚四氟乙烯（PFA）因其优良性能和下游需求增长，值得关注；OLED材料、军工材料等领域也具有长期增长潜力。同时，报告也分析了本周新材料板块的市场表现，重点关注了昊华科技等公司的发展情况。 新材料行业整体表现及细分领域分析 本周新材料板块整体表现低迷，仅6%的个股上涨，跑赢创业板指2.21%。但部分细分领域，如OLED材料和军工材料，仍保持增长态势，展现出长期投资价值。可溶型聚四氟乙烯（PFA）作为一种新型材料，因其优良的性能和下游需求的快速增长，也成为市场关注的焦点。 昊华科技等重点公司发展潜力分析 报告新增覆盖昊华科技，对其发展潜力进行分析。昊华科技整合了中国昊华下属12家研究院，在特种气体、氟材料、航空材料等领域具备强大的研发实力和成果转化能力。其自主研发的PFA树脂已实现国产化，并已完成中试，市场反馈良好，有望打破国外垄断，实现国产替代。此外，报告还持续关注濮阳惠成、万润股份等公司，并对其发展情况进行了跟踪分析。 主要内容 本周新材料股票行情分析 本周新材料板块100只个股中，仅6%个股上涨，93%个股下跌。涨幅前五的个股为南京聚隆、石大胜华、神工股份、齐翔腾达、杭氧股份；跌幅前五的个股为乐凯新材、阿石创、容大感光、飞凯材料、中芯国际。报告对重点覆盖标的（濮阳惠成、万润股份、昊华科技、彤程新材、利安隆、阿科力）进行了跟踪，分析了其公司信息、财务状况及未来发展前景。 本周新材料板块整体行情分析 本周上证综指下跌2.83%，创业板指下跌7.16%。新材料指数下跌4.95%，跑赢创业板指2.21%。半导体、液晶显示、OLED、尾气治理等细分指数也出现不同程度的下跌，但均跑赢或持平创业板指。报告通过图表展示了2016年以来创业板指数与新材料、半导体、液晶显示、OLED、尾气治理等指数的涨跌幅对比，直观地展现了各指数的相对表现。 可溶型聚四氟乙烯（PFA）发展潜力分析 报告重点关注了可溶型聚四氟乙烯（PFA）的发展潜力。PFA作为PTFE的改进型材料，具有优良的化学稳定性、物理机械性能和易加工性等优点，在化学工业、电子电气设备、精密设备等领域应用广泛。新思界产业研究中心数据显示，2017年PFA市场价值为8.5亿美元，预计到2024年底将达到11.9亿美元，复合增长率为4.9%。报告分析了PFA的性能特点、市场规模及国内外竞争格局，并指出国内企业已在技术上取得突破，有望实现国产替代。 重点子行业资讯及数据跟踪 报告跟踪了5G材料、半导体材料、显示材料、可降解塑料等重点子行业的资讯和数据。其中，5G用户已超过8000万，默克在上海投资建设OLED材料研发和生产基地，20个省份发布了最严限塑令，这些都对相关行业的发展产生重要影响。报告还提供了液晶面板价格、DRAM和NAND价格、半导体设备出货额、智能手机出货量等产业数据，反映了各细分行业的运行状况。 总结 本报告对本周新材料行业市场表现进行了全面分析，指出新材料行业整体表现低迷，但部分细分领域，如PFA、OLED材料和军工材料等，仍展现出较强的增长潜力。报告重点关注了昊华科技等公司的发展情况，并对可溶型聚四氟乙烯（PFA）的市场前景进行了深入分析。同时，报告也提供了5G材料、半导体材料、显示材料等重点子行业的资讯和数据，为投资者提供参考。 需要注意的是，报告中提到的投资评级和建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。

中心思想 本报告的核心观点是：宏观经济数据向好，经济复苏趋势持续，化工行业景气度回升，建议关注纯碱、草甘膦、粘胶短纤和MDI/TDI等涨价品种的投资机会。 宏观经济向好，利好化工行业复苏 8月份宏观经济数据亮眼，新增社融远超市场预期，PMI连续六个月位于荣枯线之上，汽车销量创近两年新高，这些积极信号都预示着经济持续复苏，为化工行业发展提供了有利的外部环境。“金九银十”旺季的到来，进一步增强了对化工行业复苏的信心。 化工细分领域价格上涨，投资机会凸显 报告重点分析了纯碱、草甘膦、粘胶短纤和MDI/TDI四个化工细分领域的市场行情。数据显示，这些品种的价格均出现上涨，主要原因是供需关系的变化、下游需求的回暖以及部分生产装置的检修等。 具体而言： 纯碱: 库存大幅下降，下游玻璃行业需求旺盛，价格上涨。 草甘膦: 库存极低，供应紧张，价格持续上涨。 粘胶短纤: 下游人棉纱需求好转，价格上涨，库存下降。 MDI/TDI: 多家企业宣布检修计划，供应收紧，价格上涨。 主要内容 本报告详细分析了2020年9月12日一周的化工行业市场表现，内容涵盖股票行情、价格行情、价差行情以及行业新闻点评等多个方面。 化工股票行情分析 报告跟踪了多家化工龙头企业（如万华化学、恒力石化、三友化工等）的半年度报告，并对这些公司的业绩表现、发展战略以及未来增长潜力进行了深入分析。报告还对本周化工板块个股的涨跌情况进行了统计，并对涨跌幅较大的个股进行了重点解读。 化工产品价格及价差行情跟踪 报告对234种化工产品的价格和72种产品价差进行了跟踪，并对涨跌幅较大的产品和价差进行了排名和分析，揭示了不同化工产品及产业链的市场表现差异。 数据显示，本周化工产品价格涨跌互现，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。 价差方面，也呈现出涨跌分化的态势。 化工行业新闻点评 报告对本周发生的重大化工行业新闻事件进行了点评，例如齐翔腾达拟投资122亿元建设钦州轻烃下游新材料基地项目、新凤鸣集团独山能源新材料一体化项目开工等，并分析了这些事件对相关企业和行业发展的影响。 总结 本报告基于宏观经济数据和化工行业市场数据，对化工行业一周的市场表现进行了全面分析。宏观经济的持续复苏为化工行业提供了良好的发展环境，而部分化工产品的价格上涨则为投资者提供了潜在的投资机会。报告建议投资者关注纯碱、草甘膦、粘胶短纤和MDI/TDI等涨价品种，但同时也提醒投资者注意油价下跌、环保政策以及下游需求疲软等潜在风险。 报告内容翔实，数据可靠，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。 需要注意的是，报告中提到的投资建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，尽管受到新冠疫情的冲击，中国新材料行业依然展现出较强的韧性，尤其在内需市场表现突出。国产替代趋势持续推动内需型企业增长，而军工材料板块在第二季度更是表现抢眼，营收和利润均实现大幅增长。同时，报告也分析了部分细分板块（显示材料、军工材料、半导体材料、尾气处理材料）的具体情况，并指出了行业面临的风险和机遇。 新材料行业韧性增长及国产替代趋势 2020年上半年，在全球疫情蔓延的背景下，中国新材料行业展现出较强的韧性。根据报告数据，约90%的内需型新材料企业2020年上半年业绩同比增长，约78%的企业2020年第二季度业绩环比增长。这表明国内市场需求的强劲增长有效抵消了部分海外市场受疫情影响带来的负面冲击。国产替代趋势成为推动行业增长的重要动力，越来越多的企业将目光转向国内市场，并取得了显著成效。多家出口型企业境内收入占比显著提升，有效降低了对海外市场的依赖，增强了抗风险能力。 军工材料板块强劲增长 2020年第二季度，军工材料板块表现尤为突出。6家企业合计实现营业收入41.2亿元，同比增长23.9%，环比增长28.5%；归母净利润7.2亿元，同比增长36.8%，环比增长73.5%。毛利率和净利率也均有所上升。这表明下游军工行业需求的加速增长，以及国家国防开支的稳健增长，为军工材料板块带来了巨大的发展机遇。部分企业凭借在军工领域的长期技术积累，有望进一步拓展民用市场，开启新一轮的成长阶段。 主要内容 本周新材料股票行情及公司公告 报告首先回顾了本周新材料板块的股票行情，指出新材料板块52%的个股周度上涨。报告还跟踪了重点覆盖标的公司的信息，例如濮阳惠成、万润股份、彤程新材等，并分析了这些公司的业务发展情况和未来前景。此外，报告还总结了本周重要公司公告，包括江化微2020年上半年归母净利润同比增长40.38%，南大光电拟购买杜邦子公司名下新型硅前驱体系列的19项专利资产组等信息。 本周新材料板块整体行情及细分板块分析 报告分析了本周新材料板块整体行情，新材料指数跑赢创业板指0.24%。同时，报告对新材料行业的细分板块进行了深入分析，包括显示材料、军工材料、半导体材料和尾气处理材料等。对于每个细分板块，报告都提供了2020年第二季度的营收、利润、毛利率和净利率等关键数据，并对重点企业的表现进行了详细解读。例如，在显示材料板块，濮阳惠成和八亿时空表现优异；在军工材料板块，西部超导的成长能力和盈利能力最为突出；在半导体材料板块，金宏气体的成长能力和盈利能力整体表现突出；在尾气处理材料板块，艾可蓝的成长能力和盈利能力表现最佳。 行业资讯及产业数据跟踪 报告还跟踪了重要的行业资讯和产业数据，例如第三代半导体将写入“十四五规划”、台积电预计三季度营收同比增长20.7%、华为继续保持对海思投资、九目化学OLED显示材料项目在烟台开工等。此外，报告还提供了液晶面板回暖、DRAM价格上涨、NAND价格下跌等产业数据，并对这些信息对新材料行业的影响进行了分析。 总结 本报告基于公开数据对2020年上半年中国新材料行业进行了分析，指出在疫情冲击下，行业展现出较强的韧性，国产替代趋势显著，军工材料板块增长强劲。报告对显示材料、军工材料、半导体材料和尾气处理材料四个细分板块进行了深入分析，并对重点企业进行了跟踪和评价。同时，报告也提示了技术突破不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险。 总而言之，中国新材料行业在面临挑战的同时也蕴藏着巨大的发展机遇，未来发展值得持续关注。

中心思想 本报告的核心观点是：美国原油持续去库存，涤纶长丝需求出现好转，为石油化工行业带来积极信号。 美国原油市场供需格局变化 美国原油产量大幅下降，商业原油库存连续六周减少，表明供给侧收缩明显。尽管油品消费需求短期承压，但去库存趋势持续，预示着市场供需关系正在改善。 涤纶长丝行业复苏迹象 涤纶长丝企业开工率和下游织造厂开机率均环比上升，海内外订单回暖，显示需求正在好转。虽然下游库存仍高，但“金九银十”旺季有望进一步消化库存，改善行业盈利能力。 主要内容 市场回顾与行情分析 本报告首先回顾了本周石化板块的整体表现，指出石油石化指数跑赢沪深300指数，部分子行业如其他石化和工程服务出现上涨。同时，分析了美国制造业数据走强和需求担忧升温对油价的双重影响，导致Brent原油价格下跌。报告还列举了本周中国原油消费量同比上涨、墨西哥湾部分产能未能恢复以及高盛上调油价预期等利好消息，以及美国6月石油需求下降、库欣原油库存下降幅度不及预期等利空消息。 原油指标跟踪 本节详细跟踪了原油库存、供给、需求和金融因素四个方面的指标。数据显示，美国商业原油、汽油和馏分油库存均减少；美国原油产量骤减，活跃钻机数微增；OPEC减产履行率达97%；EIA和OPEC均下调了全球供给预测；原油加工能力持稳，但油品消费需求承压下行；美元指数上涨，原油非商业多头头寸减少。 重要价差跟踪 本节跟踪了炼油产业链、烯烃产业链、聚酯产业链和天然气四个产业链的关键价差。数据显示，新加坡炼油价差和美国RBOB汽油价差均下跌；石脑油裂解烯烃价差、乙烯和石脑油价差、丙烯与丙烷价差、丁二烯与石脑油价差、丙烯酸与丙烯价差、聚烯烃与甲醇价差均上涨；PX与石脑油价差、燃料油与石脑油价差、PTA与PX价差上涨，而涤纶长丝与PTA、乙二醇价差下跌；北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘差价下跌。 总结 本报告通过对美国原油市场和涤纶长丝行业的市场数据和指标进行分析，得出美国原油持续去库存，涤纶长丝需求出现好转的结论。 美国原油产量下降和库存减少，尽管短期需求承压，但去库存趋势的持续性值得关注。涤纶长丝行业在开工率和订单回暖的推动下，有望在“金九银十”旺季迎来盈利改善。 报告中提到的价差变化也反映了不同石化产品市场供需关系的动态调整。 然而，原油价格剧烈波动、地缘政治风险以及疫情反复等因素仍构成潜在风险，需要持续关注。 投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年二季度化工行业上市公司业绩基本探底，行业整体形势已出现积极变化，看好后市迎来整体性复苏。 主要基于以下几点： 化工中报业绩触底反弹 2020年Q1，化工行业经历了“低价格+低业绩+低估值”的“三低”状态，主要受新冠疫情和油价暴跌的双重冲击。然而，Q2行业业绩出现显著改善，利润扭亏为盈，标志着行业触底反弹。 库存周期转变 2020年Q1，化工行业库存周期从“主动去库”逆转为“被动补库”。但随着国内经济复苏和复工复产的推进，Q2产成品库存已明显回落，后市有望从“被动去库存”转向“主动补库存”。 子行业分化与龙头企业优势 不同基础化工细分领域表现差异较大。农药、钾肥、磷化工等子行业率先复苏；部分龙头企业在防疫物资、国产替代等领域业绩超预期增长。具备成本、规模、技术等优势的龙头企业在行业低迷期展现出更强的抗风险能力和盈利能力。 主要内容 本报告详细分析了2020年上半年化工行业的中报业绩，并对未来走势进行了展望。报告内容涵盖以下几个方面： 化工股票行情及公司公告跟踪 报告首先对本周化工板块股票行情进行了跟踪，指出化工板块个股上涨比例超过49%，并对重点覆盖个股（如恒力石化、三友化工、万华化学等）的业绩进行了详细解读，分析了其业绩变化的原因及未来发展前景。同时，报告还跟踪了本周重要公司公告，例如利民股份可转债获受理、红宝丽拟定向增发等。 化工行情跟踪及事件点评 报告跟踪了本周化工品价格的涨跌情况，指出化工行业指数跑赢沪深300指数，并对化工品价格涨跌互现的现象进行了分析。 化工行业中报点评 这是报告的核心部分，对化工行业中报业绩进行了全面点评。 化工中报业绩基本探底，Q2收入环比小幅下降而利润扭亏为盈 详细分析了2020年Q1和Q2化工行业上市公司的营业收入和归母净利润数据，指出Q1为业绩底部，Q2利润实现扭亏为盈。 2020H1化工行业各项费用率基本稳定，净资产收益率已探底 分析了化工行业各项费用率（销售费用率、管理费用率、财务费用率）的稳定性，并指出净资产收益率在2020Q2探底，未来有望回升。 库存周期: 后市“被动去库存-主动补库存”的趋势已逐渐明朗 分析了化工行业库存周期的变化，指出后市将从“被动去库存”转向“主动补库存”。 石油化工行业：民营大炼化领军者业绩亮眼，涤纶长丝行业Q2迎来环比改善 对石油化工行业进行了细致分析，指出民营大炼化企业业绩亮眼，涤纶长丝行业在Q2迎来环比改善，并对重点跟踪公司的业绩进行了评述。 基础化工行业：建议继续关注MDI、TDI、粘胶、草甘膦、氨纶等子行业龙头 对基础化工行业进行了深入分析，指出不同子行业表现差异较大，并建议关注MDI、TDI、粘胶、草甘膦、氨纶等子行业龙头企业。 对粘胶、纯碱、MDI、氨纶、维生素等细分行业进行了深入的市场分析，包括价格走势、供需关系、行业竞争格局等。 行业新闻点评 报告对本周重要的化工行业新闻进行了点评，例如恒力集团煤化一体化产业园项目建设进展、美国对二氟甲烷的反倾销初裁等。 化工价格行情及价差行情 报告对本周化工产品价格和价差进行了跟踪，并对重点产品价格（如MDI、TDI等）和价差进行了评述。 总结 本报告基于化工行业中报数据，对2020年上半年化工行业整体业绩进行了深入分析，确认2020年Q1为行业业绩底部，并指出Q2行业业绩出现显著改善，利润扭亏为盈。报告分析了库存周期转变、子行业分化以及龙头企业优势等因素，并对未来行业走势进行了展望，看好行业整体性复苏，建议关注价值被低估、现金流健康、业绩向好、盈利复苏斜率超预期的化工子行业龙头企业。 报告同时提供了对重点化工产品价格和价差的跟踪分析，以及对重要行业新闻的解读，为投资者提供参考。 然而，报告也指出了油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软、经济下行等潜在风险。

中心思想 本报告的核心观点是：中国新材料行业在2020年8月呈现出积极与挑战并存的态势。积极方面，TCL收购三星苏州LCD工厂显示出产业转移的机遇，航空轮胎耗材属性带来的广阔市场空间值得关注，部分新材料公司中报业绩向好。挑战方面，新材料指数跑输创业板指，部分子行业数据显示下滑趋势，行业竞争加剧，原材料价格波动等风险依然存在。 报告重点关注航空轮胎领域的国产替代机遇，并推荐部分受益标的。 TCL收购三星苏州工厂及产业转移机遇 TCL收购三星苏州工厂标志着液晶面板产业向中国转移的趋势进一步加强，为国内相关企业带来发展机遇。 航空轮胎市场空间及国产替代潜力 航空轮胎作为高技术、高附加值的耗材，市场空间巨大，尤其是在亚太地区份额提升和国产大飞机发展的大背景下，国产替代潜力巨大。昊华科技和森麒麟等企业在该领域具有领先优势。 主要内容 本周新材料股票行情分析 本周新材料板块52%的个股上涨，其中金丹科技、银禧科技等领涨；46%的个股下跌，奥福环保、建龙微纳等领跌。报告对重点覆盖的彤程新材、万润股份、濮阳惠成等个股进行了跟踪分析，并对TCL科技收购三星苏州LCD工厂、昊华科技和利安隆的中报业绩进行了重点解读。 本周新材料板块整体行情分析 新材料指数跑输创业板指4.74%，半导体、液晶显示、OLED和尾气治理等子行业指数也均跑输创业板指。图表数据直观地展现了各指数的涨跌幅度及与创业板指的差距。 新材料周观察：航空轮胎耗材属性带来的广阔空间 本节详细分析了航空轮胎的市场现状、技术特点、发展趋势以及国内外竞争格局。 重点指出航空轮胎作为高技术、高附加值的耗材，其市场空间巨大，并预测了未来市场规模。 同时，分析了昊华科技曙光院和森麒麟等国内企业在军用和民用航空轮胎领域的竞争优势和发展潜力。 重点子行业资讯及数据跟踪 本节从半导体材料、5G材料、显示材料和可降解塑料四个方面，分别对行业资讯和产业数据进行了跟踪分析。 内容涵盖了华为麒麟9000芯片发布、全球手机销量下滑、OLED面板出货量下降、QD-OLED电视商业化进程、以及各地限塑令的出台等重要信息，并分析了这些信息对相关上市公司的影响。 图表数据则展现了半导体设备制造商出货额、DRAM和NAND价格、以及液晶面板价格和出货量的变化趋势。 总结 本报告对2020年8月中国新材料行业进行了全面分析，既指出了TCL收购三星工厂、航空轮胎市场空间扩大等积极因素，也提示了新材料指数跑输创业板指、部分子行业数据下滑、以及技术突破不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动等风险。 报告重点关注航空轮胎领域的国产替代机遇，并推荐了部分受益标的，为投资者提供参考。 然而，投资者需谨慎评估自身风险承受能力，并结合自身情况做出投资决策。