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    全部报告(265)

    • 医药生物行业深度研究:国产手术机器人进入商业化时代

      医药生物行业深度研究:国产手术机器人进入商业化时代

      化学制药
        手术机器人成长空间广阔,政策助推行业快速发展   手术机器人凭借精准、微创、可远程操控等优势,可解决医生、患者、医院端临床痛点,未来有望成为微创手术的常用工具。根据Frost&Sullivan数据,2021年手术机器人全球市场规模超100亿美元,预计到2026年将达325亿美元;国内行业起步较晚,2021年市场规模仅42亿元,随着配置证政策逐步放松以及纳入医保范围增加,未来手术机器人使用渗透率有望提升,预计2026年市场规模将达260亿元,2021-2026年CAGR为44%。   国产有望打破进口垄断局面,即将进入商业化阶段   手术机器人技术壁垒高,进入难度大,全球范围内以达芬奇一家独大,2021年达芬奇在整个手术机器人行业市占率55%,在腔镜机器人市占率92%。经过不断技术积累,近年来国内厂家产品陆续面世,进入密集获批上市阶段,随着不断拓展临床适应症和市场推广,国产手术机器人有望打破进口垄断的局面,迎来商业化快速发展。   关注具有先发优势的国产企业   手术机器人商业化应用依赖大量临床试验的积累、医生操作习惯的认可,因此具有先发优势的企业将保持领先地位。而进展最快的腔镜和骨科机器人是关注的重点,2022年获批的15款手术机器人中,包括3款腔镜、10款骨科。腔镜机器人:关注平台化布局的微创机器人、思哲睿,以及具备差异化创新能力的精锋医疗、术锐机器人等;骨科机器人:关注深耕行业多年、全产品布局的天智航,以及发展快速的键嘉医疗。   投资建议   微创机器人(2252):国内布局最全、最具潜力的手术机器人公司,2022年商业化元年,随着多款产品上市并在国内外形成销售,成长空间大。我们预计公司2023-2025年收入分别为2.28/6.15/13.09亿元,增速分别为956%/170%/113%,对应PS分别为81/30/14倍。根据DCF估值,我们测算得到公司目标价29.95港元,首次覆盖,给予“买入”评级。   天智航(688277):专注骨科手术机器人十余年,近年机器人手术量快速提升,同时积极推进购买技术服务模式,有望提升盈利能力和经营稳定性。我们预计公司2023-2025年收入分别为2.25/3.07/3.97亿元,增速分别为44%/37%/30%,对应PS分别为32/23/18倍。参考可比公司估值,我们给予公司2024年27倍PS,目标价18.10元,首次覆盖,给予“增持”评级。   风险提示:机器人辅助手术纳入医保不及预期风险;商业化拓展不及预期风险;相关公司持续亏损风险;市场竞争加剧风险。
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      51页
      2023-07-31
    • 基础化工行业周报:国际油价震荡上行,石化板块强势上涨

      基础化工行业周报:国际油价震荡上行,石化板块强势上涨

      化学原料
        本周板块表现   本周市场综合指数上行,上证综指报收 3275.93,本周上涨 3.42%,深证成指本周上涨 2.68%,创业板指上涨 2.61%,化工板块上涨 0.83%。本周化工各细分板块涨跌不一,石油化工板块涨幅最高,板块指数上涨2.32%;化学纤维和盐湖提锂板块分别上涨 1.35%和 1.21%;半导体材料和氟化工板块跌幅明显,板块指数分别下跌 2.31%和 2.00%。   本周化工个股表现   本周涨幅居前的个股有天晟新材、水羊股份、中材科技、天安新材、贝泰妮、三棵树、金正大、震安科技、宝利国际和宏达新材。本周天晟新材大涨27.38%,公司的高分子发泡材料可用于建筑领域,且拥有全资子公司天晟证券;中材科技是国内玻璃纤维龙头之一,公司本周上涨 12.15%;本周天安新材上涨 11.87%,公司是小鹏汽车车用内饰材料的供应商;本周震安科技上涨 9.01%,公司拥有国内领先的建筑隔震整体解决方案。   本周重点化工品价格   原油: 本周布伦特原油期货上涨 4.6%,至 84.99 美元/桶。 本周 OPEC+多个产油国将实施减产计划,市场对供应趋紧的预期持续提振油价。   化工品: 截止至 7 月 27 日,中国化工产品价格指数收于 4503 点,周涨幅为 1.8%。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为苯酚(+17.3%)、丙酮(+16.3%)、合成氨( +10.2%)、甲苯( +4.7%)、固体烧碱( +3.2%)。本周连云港部分苯酚装置检修期延长,叠加下游双酚 A 开工率上行,苯酚价格上涨;双酚 A 开工负荷提升亦推动丙酮市场走高;本周山东及湖北新增合成氨停车装置,叠加下游尿素市场走高,合成氨价格上行;本周部分炼厂停车检修推动甲苯价格走高;本周内蒙古部分片碱装置停车检修,社会库存量减少,固体烧碱价格小幅上涨。   投资建议   俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。   持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油;关注民用尼龙标的台华新材,尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普。
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      2023-07-30
    • 医药生物:持续关注中报超预期标的,回归企业核心竞争力

      医药生物:持续关注中报超预期标的,回归企业核心竞争力

      化学制药
        投资要点:   医药生物(申万)同比上涨 0.73%,表现弱于沪深 300 指数。本月生物制品子行业上涨 5.65%, 医疗服务子行业上涨 5.37%,化学制药子行业上涨0.77%,医疗器械子行业下跌 0.48%,中药子行业下跌 4.06%,医药商业子行业下跌 4.85%。 医保谈判续约相关规则对创新药情绪改善明显、消费信心逐步恢复。   7 月行情总结   国家医保局发布医保谈判续约相关规则的征求意见稿后,对于创新性高的药物续约价格调整相对友好,创新药情绪好转, 荣昌生物、 百济神州、 三生国健等个股 7 月股价走强; 消费复苏逻辑,随着对经济信心的逐步恢复而持续兑现, 通策医疗、 我武生物 7 月股价表现较好。年内集采政策陆续披露细则, 对于子行业估值压制有所修复。   8 月投资策略:关注中报披露   进入中报密集披露的 8 月份,业绩端超预期的个股有望获得重点关注。随着医保政策、集采、区间低基数等影响因素逐步落地,三季度短期情绪带来波动或将弱化,对于企业主营业务的活力,以及长期基本面的发展,我们认为应该是更为关注的方面。除了业绩高增长且有持续性的优质企业,部分市值处于低估,主营业务发展良好的个股,也值得持续关注。重点推荐百克生物,新产业、迈瑞医疗、亚辉龙、华厦眼科、爱尔眼科,建议关注各领域竞争优势的企业:科伦博泰生物-B、百利天恒、迈威生物、开立医疗、南微医学。   8 月月度金股   三生国健( 688575): 公司是深耕自身免疫疾病赛道的抗体药生产销售药企。 公司在自免和炎症领域前瞻性布局了 IL-17/IL-4Rα/IL-5 靶点药物,研发进度在同靶点产品中均位居国内前三, 预计这三个品种将于 2024-2026年陆续申报上市,我们认为未来这三个品种峰值销售额合计有望超过 40 亿元。此外,转让肿瘤在研项目使得肿瘤研发费用节省约 1 亿,增厚业绩。对应 7 月 28 日收盘价, 2023-2025 PE 分别为 108, 93, 73,维持“买入”评级。   风险提示: 企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险
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      2023-07-29
    • 化工行业07月周报:双氧水、草甘膦价格大幅上涨,磷化工板块走强

      化工行业07月周报:双氧水、草甘膦价格大幅上涨,磷化工板块走强

      化学原料
        本周板块表现   本周市场综合指数下行,上证综指报收3167.75,本周下跌2.16%,深证成指本周下跌2.44%,创业板指下跌2.74%,化工板块下跌0.77%。   本周化工各细分板块多数下行,仅磷化工板块涨幅明显,板块指数上涨4.17%;化肥农药和橡胶板块分别上涨1.90%和0.80%;半导体材料板块跌幅明显,板块指数下跌6.00%。   本周化工个股表现   本周涨幅居前的个股有建业股份、亚士创能、新瀚新材、川金诺、永和股份、川恒股份、金力泰、澳洋健康、亚钾国际、黑猫股份。本周建业股份大涨16.81%, 7月以来公司主营产品三乙胺价格已累计上涨超过25%;亚士创能定增项目获上交所通过,公司本周上涨14.86%;本周新瀚新材上涨12.30%,公司是全球主要PEEK厂商的核心供应商;本周俄罗斯中止粮食运输协议,磷化工板块走强,川金诺和川恒股份分别上涨11.85%和10.76%,钾肥龙头亚钾国际上涨9.66%。   本周重点化工品价格   原油: 本周布伦特原油期货上涨1.5%,至81.07美元/桶。 市场对原油供应收紧的担忧仍对油价起到支撑作用,国际油价震荡上行。   化工品: 截止至7月20日,中国化工产品价格指数收于4424点, 周涨幅为1.1%。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为双氧水 (+22.2%)、丙酮(+7.3%)、辛醇( +4.3%)、苯酐( +4.0%)、纯苯( +3.8%)。本周西南地区多套双氧水装置停机,叠加下游环氧丙烷市场走强,双氧水价格上涨;本周下游双酚A开工负荷提升推动丙酮市场走高;本周辛醇行业开工率下降,叠加工厂库存处于低位,辛醇价格上行;本周苯酐下游DOP市场走强,叠加原料邻苯和工业萘价格上行,苯酐价格走高;本周纯苯下游市场向好,工厂库存减少,纯苯价格小幅上涨。   投资建议   俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级, 我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油;关注民用尼龙标的台华新材, 尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普。   风险提示: 经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险
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      2023-07-23
    • 医药生物行业07月周报:淡化短期博弈,重视企业核心的竞争力

      医药生物行业07月周报:淡化短期博弈,重视企业核心的竞争力

      化学制药
        投资要点:   本周医药表现强于大盘   本周医药生物(申万) 同比下跌 0.81%, 表现强于大盘。其中, 本周生物制品子行业上涨 0.66%,医药商业子行业下跌 0.5%,中药子行业下跌 0.75%,医疗器械子行业下跌 0.79%,医疗服务子行业下跌 1.12%,化学制药子行业下跌 1.42%。   本周医院板块和疫苗板块反弹较为明显。疫苗板块中与去年疫苗低基数下23 年 Q2 业绩高增, 康泰生物于周四盘后发布业绩预告, 2023H1 归母净利润同比增长 298%-348%。医院板块在前期跌幅较大的背景下,出现了超跌反弹,长期来看头部公司具有性价比,将逐步价值回归。   下周展望: 淡化短期博弈,重视企业核心的竞争力   近期除了中报业绩和突发事件的博弈带动的部分子板块波动外,医药板块缺乏交易动力,但我们认为此时更应该淡化短期博弈, 关注产业长期发展趋势, 关注企业核心的竞争力,关注业绩和估值的平衡。 重点推荐业绩高增长且有持续性、估值仍有空间的标的百克生物,新产业、迈瑞医疗、亚辉龙、华厦眼科、爱尔眼科, 建议关注各领域竞争优势的企业: 科伦博泰、百利天恒、迈威生物、 开立医疗、南微医学。    7月月度金股   大参林( 603233.SH): 公司为华南地区规模最大的连锁药店企业,建立明显区域竞争优势,并通过“并购+加盟”策略,积极拓展华东、东北及中部地区,加速全国区域扩张,同时受益于处方药外流政策,有望带来千亿市场增量。公司以中参茸为特色产品进行差异化经营,未来随着公司品牌影响力逐渐提升,销售表现有望得到进一步改善,对应7月21日收盘价,2023-2025年估值分别为23X、 18X、 15X,维持“买入”评级   澳华内镜( 688212.SH): 公司为国内领先的软镜设备生产商,多年深耕行业积累领先技术优势,产品快速迭代性能逐步追赶海外品牌, AQ-300上市后有望在国内高端医院放量,行业空间大、竞争格局良好。对应7月21日收盘价, 2023-2025年估值分别为92X、 56X、 38X,维持“增持”评级。   风险提示: 企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。
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      2023-07-22
    • 化工行业2023年周报:草甘膦市场持续走强,化工板块整体上行

      化工行业2023年周报:草甘膦市场持续走强,化工板块整体上行

      化学原料
        本周板块表现   本周市场综合指数上行,上证综指报收3237.70,本周上涨1.29%,深证成指本周上涨1.76%,创业板指上涨2.53%,化工板块上涨2.67%。本周化工各细分板块多数上涨,仅膜材料板块下跌了0.64%;化学原料和半导体材料板块涨幅较高,分别上涨4.73%和4.43%;有机硅板块上涨了4.45%;氟化工板块上涨了3.88%。   本周化工个股表现   本周涨幅居前的个股有永悦科技、蓝丰生化、三孚股份、三美股份、辉丰股份、宏昌电子、建业股份、金力泰、圣泉集团、德方纳米。本周永悦科技大涨27.52%,公司正逐步推进工业无人机技术的研发与生产;蓝丰生化控制权完成变更,安徽旭合新能源实控人郑旭成为公司新的实控人,公司本周上涨26.29%;本周三孚股份上涨24.64%,公司电子级二氯二氢硅和电子级三氯氢硅可用于先进晶圆加工,存储芯片制造等领域;本周国内多地持续高温,氟化工板块走强,三美股份上涨17.54%;本周建业股份上涨15.71%,公司超纯氨产品可作为氮化硅和氮化镓的原材料。   本周重点化工品价格   原油: 本周布伦特原油期货上涨1.8%,至79.87美元/桶。本周OPEC+多国扩大原油减产叠加欧美加息或放缓持续提振油价。   化工品: 截止至7月13日,中国化工产品价格指数收于4375点, 周涨幅为2.4%。 本周我们监测的化工品涨幅居前的为甲醇 (+9.1%)、双氧水(+7.7%)、醋酸( +7.4%)、纯苯( +5.4%)、苯酚( +5.0%)。本周煤价筑底反弹推动甲醇价格上涨;本周双氧水下游己内酰胺开工负荷回升,叠加工厂库存下降,双氧水市场走高;本周醋酸装置检修频发,叠加原料甲醇价格上移,醋酸价格上行;本周双酚A装置开工提升,传导至原料端致苯酚和纯苯价格走高。   投资建议   俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油;关注民用尼龙标的台华新材。   风险提示: 经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险
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      2023-07-16
    • 医药生物行业07月周报:关注国产替代、创新的投资机会

      医药生物行业07月周报:关注国产替代、创新的投资机会

      化学制药
        本周医药表现弱于上证指数   本周医药生物(申万)同比上涨0.9%,表现弱于上证指数。其中,医疗服务子行业上涨4.58%,生物制品子行业上涨2.57%,医疗器械子行业上涨0.54%,中药子行业上涨0.09%,化学制药子行业下跌0.95%,医药商业子行业下跌1.38%。   本周行情总结:业绩好、或前期回调较多的个股本周表现好   本周疫苗企业整体走势好, 在回调后出现反弹; CXO行业泓博医药高业绩增长,带动上游皓元医药、药明康德走强;医疗器械企业中,业绩表现好的康复企业翔宇医疗、以及有望在体外诊断联盟集采中提升市占率的IVD企业股价表现好;创新药股价走势出现分化, 前期股价调整较多的企业如泽璟制药、首药控股本周反弹。   下周展望:关注国产替代、创新的投资机会   器械领域,我们建议关注有望在后续IVD联盟集采中提升份额的企业,推荐迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物,以及创新医疗器械里国产化率有望提升的高成长企业如华大智造、澳华内镜。医疗服务领域,我们推荐估值较低、半年度业绩稳健的零售药店企业大参林。药品领域,医保续约谈判的价格变动更加清晰,我们看好在乳腺癌/肺癌中多个细分亚型均有潜力的ADC,以及国内外放量迅速的自身免疫病赛道,推荐恒瑞医药,建议关注科伦药业、三生国健、迈威生物。   7月月度金股   大参林( 603233.SH): 公司为华南地区规模最大的连锁药店企业,建立明显区域竞争优势,并通过“并购+加盟”策略,积极拓展华东、东北及中部地区,加速全国区域扩张,同时受益于处方药外流政策,有望带来千亿市场增量。公司以中参茸为特色产品进行差异化经营,未来随着公司品牌影响力逐渐提升,销售表现有望得到进一步改善,对应7月14日收盘价,2023-2025年估值分别为23X、 18X、 15X,维持“买入”评级。   澳华内镜( 688212.SH): 公司为国内领先的软镜设备生产商,多年深耕行业积累领先技术优势,产品快速迭代性能逐步追赶海外品牌, AQ-300上市后有望在国内高端医院放量,行业空间大、竞争格局良好。对应7月14日收盘价, 2023-2025年估值分别为96X、 58X、 40X,维持“增持”评级。   风险提示: 企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险
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      2023-07-15
    • 化工:关注去全球化背景下的再生产业投资机遇

      化工:关注去全球化背景下的再生产业投资机遇

      化学制品
        投资要点   去全球化背景下, 低碳绿色环保可能是西方发达国家产业竞争的重要抓手,再生产业盈利模式清晰,市场空间广阔,在此背景下有较高的战略意义。   化学回收再生或是聚合物再利用的最佳解决方案   聚合物产业规模庞大但回收率很低,造成严重的生态污染,受到各国政府高度关注。可降解和回收再生是两大解决方向,降解材料力学性能差、价格昂贵, 实际降解效果差,只能在部分领域推广;物理回收已有一 定规模,但存在降等利用、原料供给受限等问题;化学回收再生可不降等再生各种废塑料,实现资源循环并消解存量污染,我们认为是最佳的解决方案。   不同的材料对应不同的化学回收工艺   PE、 PP等加聚类塑料多采用裂解工艺处理,热裂解与催化裂解的结合或是获得高价值组分的较优方法; PVC的裂解痛点在于脱氯; PET、 PA等缩聚类塑料更适合解聚, PET瓶片的物理回收产业虽已较为成熟但降等问题严重,化纤织物回收利用率很低,涤纶和锦纶的不降等化学回收再生有较大的产业机遇。整体而言,聚合物中不同程度存在一些添加剂,如果有效分离这部分添加物也是技术之一。   废旧塑料及化纤化学再生产业加速发展   目前的聚合物再生产业发展的驱动力在于欧美发达国家的需求,欧美国家有明确的市场导入进度安排, 承诺到2025年塑料包装中的PCR含量达25-30%,全球各大品牌商也已积极推进再生产品的引入。 在ESG等减碳指标和需求的驱动下,海内外制造企业积极布局废塑料的化学法回收再生业务。   我们认为,在去全球化的背景下,再生产业的投资机会或显著超过原生产业。再生产业技术壁垒较高,盈利模式清晰,具有较高的战略高度。   投资建议   我们推荐混合废塑料化学回收先进企业惠城环保,推荐尼龙化学回收企业台华新材, 建议关注尼龙化学回收装备制造标的三联虹普, 建议关注中建信旗下国内聚酯化学回收先进的非上市企业浙江佳人。   风险提示: 低碳环保政策转向风险,核心技术扩散风险,项目推进不及预期风险,安全生产风险。
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      2023-07-10
    • 化工行业2023年周报:多国深化减产提振油价,膜材料板块继续上行

      化工行业2023年周报:多国深化减产提振油价,膜材料板块继续上行

      化学原料
        本周板块表现   本周市场综合指数整体下行,上证综指报收3196.61,本周下跌0.17%,深证成指本周下跌1.25%,创业板指下跌2.07%,化工板块下跌0.82%。本周化工各细分板块涨跌不一,其中能源板块上涨3.21%,年初至今已累计上涨11.14%; 膜材料和半导体材料板块分别上涨1.82%和0.91%;精细化工板块跌幅最高,板块指数下跌1.63%。   本周化工个股表现   本周涨幅居前的个股有恒光股份、争光股份、瑞丰高材、宁科生物、宏达新材、红星发展、国风新材、东方材料、圣泉集团、 ST红太阳。本周国家对镓、锗相关物项实施出口管制,恒光股份拥有20吨/年锗产品并可应用于半导体等领域,公司大涨17.92%;争光股份与客户合作开发的新型提镓树脂项目正在进行车间试生产,本周公司股价大涨15.74%;本周瑞丰高材上涨11.59%,公司拟设立控股子公司开展黑磷及黑磷烯材料的研发生产。本周圣泉集团上涨8.83%,公司控股子公司尚博医药在股转系统挂牌申请获受理。   本周重点化工品价格   原油: 本周布伦特原油期货上涨4.8%,至78.47美元/桶。本周OPEC+多国深化减产,供应收紧致国际油价上行。   化工品: 本周我们监测的化工品涨幅居前的为双氧水(+9.4%)、丙烯酸(+7.1%)、醋酸( +4.0%)、苯酚( +3.1%)、二甲苯( +2.8%)。本周双氧水企业开工率小幅下降,下游环氧丙烷存放量预期,双氧水价格上涨;本周丙烯酸装置开工率下调,叠加原料丙烯价格上行,丙烯酸市场走高;本周上海醋酸装置复工延期,部分地区装置因故障降负运行,醋酸价格上行;本周连云港苯酚装置开车延期致苯酚价格走高;本周二甲苯行业开工率下调,叠加港口库存减少,二甲苯价格小幅拉涨。   投资建议   俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。   持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油;关注民用尼龙标的台华新材。   风险提示: 经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险
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      2023-07-09
    • 医药生物行业07月周报:继续关注中报超预期标的及政策利好的催化

      医药生物行业07月周报:继续关注中报超预期标的及政策利好的催化

      化学制药
        本周医药表现弱于大盘   本周医药生物(申万)同比下跌2.06%,表现弱于大盘。其中,化学制药子行业下跌0.15%,医疗服务子行业下跌1.03%,医疗器械子行业下跌2.15%,生物制品子行业下跌2.35%,医药商业子行业下跌4.23%,中药子行业下跌4.71%。   本周行情总结与业绩披露   本周医药整体回调较多,涨幅较好的标的主要以医保谈判支付利好创新药为主线。 国家医保局 7 月 4 日发布《非独家药品竞价规则》和《谈判药品续约规则》征求意见稿,带动创新药表现整体较好,如通化金马、荣昌生物、百济神州与贝达药业等。 从已披露半年报业绩快报/预告的 9 家医药企业中,归母净利润均是同比正增长,其中增速>100%、 50%<增速≤100%、 0%<增速≤50%的公司分别为 3 家、 3 家和 3 家。因新冠二阳与院内复苏下 2023 年半年报增速有望超预期,建议持续关注个股及高增长细分赛道,如内窥镜、电生理、中药等。   下周展望: 继续关注中报超预期标的及政策利好的催化   进入中报披露季后, 市场将更关注业绩超预期与政策利好带来的催化。 药品领域, 减重赛道有望开启新一轮增长周期,关注GLP-1减肥药物相关标的,如信达生物、华东医药、 凯莱英、九州药业、诺泰生物、圣诺生物等; 继续推荐Q2收入驱动力强、有医保谈判预期及出海合作潜力的恒瑞医药; 建议关注自身免疫病赛道改善的三生国健。 器械领域, 大型配置证规划数量更新支持国内创新医疗器械发展,持续推荐成长性赛道,推荐联影医疗、迈瑞医疗、华大智造、惠泰医疗等,关注IVD集采政策落地情况。 医疗服务领域, 我们认为医疗服务和药店行业处于估值历史低位,基本面向好,推荐大参林,建议关注老百姓、健之佳、海吉亚医疗、固生堂等。 中药领域, 古代经典名方配套政策有望加速落地, 在研发进度较快、上游布局、数字化智造、循证证据打造、品牌渠道的优势企业有望受益,推荐康缘药业、华润三九,建议关注康恩贝、太极集团、珍宝岛等。   7月月度金股   大参林( 603233.SH): 公司为华南地区规模最大的连锁药店企业,建立明显区域竞争优势,并通过“并购+加盟”策略,积极拓展华东、东北及中部地区,加速全国区域扩张,同时受益于处方药外流政策,有望带来千亿市场增量。公司以中参茸为特色产品进行差异化经营,未来随着公司品牌影响力逐渐提升,销售表现有望得到进一步改善,对应7月7日收盘价, 2023-2025年估值分别为23X、 19X、 15X,维持“买入”评级   澳华内镜( 688212.SH): 公司为国内领先的软镜设备生产商,多年深耕行业积累领先技术优势,产品快速迭代性能逐步追赶海外品牌, AQ-300上市后有望在国内高端医院放量,行业空间大、竞争格局良好。对应7月7日收盘价, 2023-2025年估值分别为99X、 60X、 41X,维持“增持”评级。   风险提示: 企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险。
      国联证券股份有限公司
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      2023-07-09
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