港股医疗服务标的业绩大部分实现稳健增长 　　从港股医疗服务标的整体业绩表现来看，除了ICL由于新冠前期收入高基数，口腔受种植牙集采影响收入皆有下降外，其他医疗服务标的收入大部分有较好增长。 　　量价拆分：刚需诊疗量增价稳，消费医疗由于需求疲软价格下行 　　综合医疗进入常态化经营后量恢复明显，价略有下滑，预计与药耗集采范围扩大以及DRGs医保支付方式改革有关。消费眼科手术受经济影响价格下滑，诊疗类手术价格无变化，且在人口老龄化下量增明显。口腔方面，种植牙集采导致客单价下降，口腔诊疗市场竞争更为激烈，部分口腔诊所就诊量下降，较为特殊的是口岸医疗服务，由于两地价差明显且中国香港医疗服务严重供不应求，促进客流快速提升同时价格变化不大。体检在新冠疫情、检测技术升级且普及等因素促进下，行业需求增加且升级，促进量价齐升。辅助生殖周期数保持快速增长，单周期价格稳健提升。ICL的常规检测量稳健增长，新增、升级检测项目促进检测单价提升。 　　外延：积极寻求并购机会，拓展新区域/新业务/新技术 　　综合医疗机构除了收购以基础诊疗为主的医院外，同时加大了对专科的培育，并取得了优质成效，康华医疗也加大布局血透中心；眼科机构则通过自建、收购持续拓展网络布局；辅助生殖机构在继续寻求海内外并购机会；肿瘤医疗服务机构积极并购优质标的，通过整合实现较好业务协同；口腔机构目前主要通过自建拓展其布局，收购项目相对较少且集中在和公司原本主营业务有所差异的业务或上下游布局；中医医疗服务机构在需求增长及政策支持下，积极并购扩大市场份额；ICL并购及对外投资机会显著增多，随着普检竞争白热化，特检成为后续发展核心竞争力。 　　外部因素分析：经济环境影响较大，反腐影响有限，政策更多为利好 　　经济环境对国内及国际消费医疗皆造成一定影响，例如英国、德国屈光需求出现疲软，经济环境对基础诊疗类医疗服务影响小，需求稳健价格稳定。反腐对综合医疗略有影响，对其他医疗服务影响不大。医保政策对较多标的形成利好，辅助生殖部分项目医保报销加快落地，渗透率有明显提升；集采及医保支付方式改革促进其精细化运营提升医院结余率；医保普通门诊统筹推进促进中医门诊服务快速发展。 　　估值分析 　　我们选取“WIND保健护理服务”进行对比，从PS来看，日本稳定在1倍左右，美国相对高一些，最高接近2.5倍，2022年至今逐步回落至1倍，中国内地和香港在2010-2020年PS处于较高水平，目前皆明显回落，两者皆在1.5倍左右。结合成长性来看，中国香港保健护理服务板块整体成长增速明显高于美国和日本。从PE来看，截至2024年4月9日，中国香港保健护理服务板块PE为12.5倍，低于日本（16.1倍）、美国（25.7倍）、中国内地（34.7倍），处于明显较低水平。基于以上，我们认为中国香港保健护理服务板块估值具备较强的吸引力。 　　投资建议 　　我们看好受经济影响较小的基础诊疗服务，需求稳健且价格稳定，包括综合医疗、肿瘤服务、诊疗类眼科服务、辅助生殖、ICL、体检等细分领域，在此基础上更看好有积极并购预期、政策利好（如辅助生殖部分项目纳入医保报销）、新业务/新技术拓展（如布局专科/研发新的服务项目）的具备更大业绩弹性的医疗服务标的。 　　推荐标的：海吉亚医疗。 　　受益标的：锦欣生殖、固生堂、环球医疗、希玛眼科、朝聚眼科、爱帝宫、云康集团。（以上标的排名不分先后） 　　风险提示： 　　宏观经济影响消费力；医保支付方式改革影响中短期医保收入。

　　投资要点 　　行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底， 2024 年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点， 推荐低估值行业龙头&中特估&AI 材料链&出口链。 　　今日化工行情概览 　　今日基础化工板块涨跌幅为 0.08%,沪深 300 指数涨跌幅为-0.01%,基础化工跑赢沪深 300 指数 0.09 个 pct。 　　今日股价大幅波动个股 　　上 涨 ： 争 光 股 份 (19.98%) 、 正 丹 股 份 (19.96%) 、 宝 丽 迪(13.30%) 、德冠新材 (10.02%) 、中广核技 (10.02%) 、 金 禾 实 业(10.01%) 、 百 川 股 份 (10.00%) 、 天 洋 新 材 (9.97%) 、 恒 光 股 份(7.13%)、西陇科学(6.89%)。 　　下跌： 建新股份(-19.98%)、三祥新材(-10.02%)、万丰奥威(-9.99%)、迪生力(-8.83%)、吉林化纤(-7.79%)、川金诺(-7.51%)、永悦科技(-6.37%)、奇德新材(-5.91%)、南京化纤(-5.23%)、 ST 宁科(-5.09%)。 　　今日大宗价格大幅波动产品 　　主要上涨产品： 甲基麦芽酚(50.00%)、乙基麦芽酚(22.81%)、轻油(6.18%)、氧化钬(3.83%)、氧化钆(2.87%)。 　　主要下跌产品： 磷酸氢钙(-6.22%)、液氯(-4.66%)、气相白炭黑(-4.17%)、碳铵(-1.99%)、炭黑油(-1.89%)。 　　风险提示 　　供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。

　　澳华内镜(688212) 　　业绩简评： 　　公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入6.78亿元，同比增长52.29%；按季度进行拆分，澳华内镜四个季度营收分别为1.25亿元，1.64亿元，1.40亿元和2.49亿元。实现归属于母公司所有者的净利润0.58亿元，同比增长167.04%；公司2023年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.44亿元，同比增长361.42%。 　　23年经营分析： 　　公司主营内窥镜设备、诊疗耗材及维修服务本报告期实现销售收入6.77亿元，较上年同期上涨52.07%。其中公司内窥镜设备本实现销售收入6.22亿元，较上年同期增长58.63%；诊疗耗材实现销售收入0.43亿元，较上年同期下降13.73%；内窥镜维修服务实现销售收入0.12亿元，较上年同期增长235.20% 　　公司聚焦研发创新，高效推动产品研发与发布。2023年公司研发费用为14,699.62万元，同比增长52.26%，占营业收入比例21.68%，公司对研发的高度关注带来了多项新产品的发布。2023年公司发布全新UHD系列十二指肠镜，具有高画质、高效率、高革新的特点；发布超细内镜、超细经皮胆道内镜、支气管镜等多款细镜产品，多平台兼容适配，灵活满足不同科室的诊疗需求；发布全新AQ-200Elite内镜系统，进一步拓展了可适配内镜的范围，适用于多个科室；发布UHD系列双焦内镜，可以协助医生完成近距离详细观察黏膜细节和远距离观察整体状况之间的场景切换；发布分体式上消化道内镜，大大缩短了污染路径，并可减少原先手柄内部复杂管路反复刷洗等复杂步骤。 　　公司不断加深产品的市场覆盖深度及广度，以国内外市场需求为导向，持续提升专业化学术服务能力。2023年公司中高端机型主机镜体在三级医院装机（含中标）数量分别是96台，316根，装机（含中标）三级医院73家。同时通过举办病例大赛、参与学术会议、承办培训班、手术演示直播、产品参展等方式提升国内医院及医生覆盖度和国际市场的公司品牌力。 　　24年经营计划： 　　加强产品研发力度，持续进行关键技术创新。公司将进一步开发内窥镜产品及相关技术，推动内镜产品向操控自动化、诊断智能化、治疗精准化方向发展。 　　扩展营销网络，提升服务水平。持续强化公司业务重点区域的营销体系，增强公司市场销售和客户服务能力，提高市场竞争能力，推动进口替代的进程，进一步提升国内市场占有率。 　　注重人才培养，增强团队凝聚力。公司将持续进行人才的引进与培养，并进一步完善内部激励机制，建立具有行业竞争力的薪酬体系增强员工凝聚力及稳定性。 　　盈利预测： 　　我们看好公司在软镜领域的发展前景，首次覆盖，预计2024-2026收入端分别为10.13亿元、14.42亿元和20.26亿元，收入同比增速分别为49.4%、42.4%和40.5%；预计2024年-2026年归母净利润分别为1.15亿元、1.83亿元和2.85亿元，归母净利润同比增速分别为98.8%，59.2%和55.3%。 　　风险提示： 　　市场竞争加剧风险；产品市场认可度不及预期风险、海外市场推广不及预期风险等。

　　新天药业(002873) 　　公司业绩阶段性承压，调整费用投入聚焦长远发展 　　公司发布2023年年报：2023年公司实现营业收入9.54亿元（-12.29%），归母净利润0.81亿元（-27.48%），扣非归母净利润0.75亿元（-25.87%）。 　　分季度来看，2023年Q1~Q4公司分别实现营业收入2.09（-16.24%）、3.17（+15.19%）、2.50（-27.54%）、1.78（-18.37%）亿元，分别实现归母净利润0.25（-18.74%）、0.21（-20.07%）、0.41（-12.77%）、-0.07（-203.16%）亿元，分别实现扣非归母净利润0.24（-19.47%）、0.18（-28.44%）、0.41（-11.49%）、-0.08（-297.11%亿元。 　　分产品来看，2023年妇科类产品营收6.76亿元（-12.08%），泌尿系统类产品营收1.91亿元（-13.78%），清热解毒类产品营收0.81亿元（+1.11%）。 　　从费用率来看，2023年公司销售费用率为45.86%（-3.07pct），管理费用率为15.88%（+2.84pct），研发费用率为4%（+2.02pct）。财务费用率为1.26%（+0.23pct）。 　　公司聚焦长远，一方面在市场环境变化的情况下，大力实施市场营销体系“降本增效”改革。另一方面，在长、中、短期战略部署中做适当的周期调整与资源配置调整，加大研发投入、提升中药创新能力基础建设，为公司长期发展做好研发创新能力储备。2023年研发投入同比增加了64.32%，呈现自上市以来对研发系统最大资源配置的投放量。 　　渠道拓展深入推进，生产能力不断加强，持续夯实核心竞争力 　　中药配方颗粒品种市场化销售实现重大突破。2023年公司共计146个配方颗粒品种中选由山东牵头的省际联盟集中带量采购，该次中选有利于提高公司中药配方颗粒业务板块的市场竞争力，为持续扩大中药配方颗粒产品的全国市场份额奠定基础。 　　市场营销体系改革初见成效。2023年度公司对市场营销体系进行了改革与调整，从结果来看，现阶段销售费用率的下降已反应了改革成果逐步显现，未来随着公司规模不断扩大和OTC市场占比的进一步提升，营销体系改革降本增效取得的成效将会进一步巩固。 　　生产线建设项目陆续建成投运确保产能提升。公司募投项目“中药配方颗粒建设项目”、“凝胶剂及合剂生产线建设项目”建成投运后，公司对配方颗粒的产能储备有了一定的扩充，对公司凝胶剂及合剂产能起到了一定补充作用。此外，在新产线建设过程中，公司通过引入大量的智能制造和信息化技术，以保障公司未来满负荷生产运行状态下的产能集约化和低成本优势，从而逐步提升公司的核心竞争力。 　　拟通过收购股权控制汇伦医药，深化小分子化药业务布局，有望增厚公司业绩 　　2024年3月7日，公司发布公告称正在筹划向上海汇伦医药股份有限公司（以下简称“汇伦医药”）部分股东发行股份购买汇伦医药的部分股权，并对汇伦医药形成控制。拟通过发行股份方式购买汇伦医药85.12%的股权。本次交易完成后，汇伦医药将成为公司的全资子公司。 　　收购有望增厚公司业绩，汇伦医药业务逐步发展成熟，进一步深化公司小分子化药领域布局。汇伦医药是一家围绕呼吸重症、肿瘤、心脑血管等疾病领域进行布局的小分子仿创结合的化药企业，近两年来其研发成果在不断显现，已开始产业化规模生产，预期未来将实现较好的发展前景。公司将产业布局进一步延伸至小分子化学药等前沿医药领域，形成“中药-化药”双品类的产业布局，实现产品结构丰富融合、治疗领域的进一步扩展和未来创新药管线的升级，加速打造领先的综合性医药企业。据公司公告，汇伦医药2022年未经审计营收4.14亿元，净利润-2.64亿元；2023年营收9.98亿元，净利润0.31亿元，实现扭亏为盈。 　　盈利预测与投资建议 　　暂不考虑汇伦并表，我们预计2024-2026年公司营收分别为12.20、14.67、17.68亿元，归母净利润分别为1.22、1.47、1.76亿元，对应EPS分别为0.53、0.63、0.76元/股，当前股价对应PE分别为24.0、19.9、16.6倍，公司于中药细分领域领先，OTC渠道扩展助力业绩提速，深化布局小分子化药领域有望增厚业绩，成长潜力大，维持“买入”评级。 　　风险提示： 　　药品研发失败风险；渠道推广不及预期风险。

　　投资要点 　　行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。 　　今日化工行情概览 　　今日基础化工板块涨幅为1.60%,沪深300指数跌幅为0.08%,基础化工跑赢沪深300指数1.68个pct。 　　今日股价大幅波动个股 　　上涨：硅宝科技(17.1%)、正丹股份(12.42%)、美联新材(10.80%)、迪生力(10.01%)、百川股份(10.09%)、宏柏新材(10.06%)、新农股份(10.00%)、三祥新材(10.00%)、新论新材(9.97%)、晨光新材(9.97%)。 　　下跌：准油股份(-10.0%)、青岛双星(-10.0%)、万丰股份(-10.0%)、永悦科技(-8.8%)、贝肯能源(-7.5%)、福莱新材(-7.0%)、雅运股份(-6.9%)、通源石油(-6.4%)、海油工程(-5.2%)、康普顿(-4.9%)。 　　今日大宗价格大幅波动产品 　　主要上涨产品：液氯(7.09%)、铁矿石(5.32%)、锰矿(4.71%)、钼铁(3.67%)、钼精矿(3.19%)。 　　主要下跌产品：二氯丙烷-白料(-6.38%)、负极材料(-5.96%)、氧化钕(-5.06%)、氧化镨(-5.06%)、氧化镨钕(-4.87%)。 　　风险提示 　　供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。

　　投资要点 　　行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。 　　今日化工行情概览 　　今日基础化工板块涨跌幅为-1.09%,沪深300指数涨跌幅为-0.81%,基础化工跑输沪深300指数0.27个pct。 　　今日股价大幅波动个股 　　上涨：建新股份(18.40%)、利民股份(9.99%)、三祥新材(9.98%)、天洋新材(9.97%)、正丹股份(9.64%)、瑞丰高材(8.33%)、新乡化纤(7.47%)、永悦科技(7.15%)、凯华材料(7.11%)、万丰奥威(6.34%)。 　　下跌：准油股份(-9.95%)、青岛双星(-9.94%)、强力新材(-9.92%)、兴民智通(-9.39%)、扬帆新材(-8.14%)、东方材料(-7.23%)、硅宝科技(-7.07%)、丰山集团(-6.98%)、世龙实业(-6.78%)、联创股份(-6.71%)。 　　今日大宗价格大幅波动产品 　　主要上涨产品：国内锡精矿(3.74%)、锡锭(3.57%)、废锡(3.41%)、锡焊条(3.37%)、氯化亚砜(3.23%)。主要下跌产品：焦炭(-5.56%)、固体烧碱(-3.14%)、二甲醚(-3.13%)、液氯(-2.05%)、气相白炭黑(-2.04%)。 　　风险提示 　　供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险。

　　多联多价苗有望对单苗形成良好替代 　　据中检所数据披露统计，2024Q1主要儿童苗品种签发批次基本维持平稳。13价肺炎结合疫苗获19批次批签发，其中沃森生物、康泰生物和辉瑞分别为5次、10次和4次。流脑系列疫苗获126批次批签发，其中四价结合苗为康希诺独家产品，具备良好竞争格局。百白破四联苗和五联苗分别获7、6和17批次批签发，其中四联苗和五联苗为康泰生物和赛诺菲独家产品。轮状病毒疫苗获39批次批签发。Hib疫苗获14批次批签发。 　　HPV9持续增长，带状疱疹疫苗具备广阔成长空间 　　据中检所数据披露统计，2024Q1带状疱疹疫苗获25批次批签发其中百克生物的带状疱疹减毒活疫苗12批次、GSK的重组带状疱疹疫苗13批次。2024Q1HPV疫苗合计签发批次相较去年同期下降明显，其中二价苗（2024Q19批次，2023Q1138批次）和四价苗（2024Q12批次，2023Q120批次）同比大幅下降；九价苗较为平稳（2024Q124批次，2023Q121批次）。狂犬病疫苗获149批次批签发。23价肺炎多糖疫苗获14批次批签发。 　　投资建议： 　　儿童苗市场受到国内新生人口数量影响，2023年我国新生儿数量为902万人，预计未来新生儿数量下降空间有限。儿童苗具备较强刚需属性，未来多联多价苗有望对单价苗形成良好替代。国内疫苗厂商在推动产品升级迭代之余，同时也积极布局海外市场，以进一步打开产品成长空间。从全球疫苗产品发展上看，行业呈现以重磅品种驱动的特点。目前我国HPV9持续增长，低价HPV增长有所承压。带状疱疹疫苗针对40岁以上人群，在老龄化的加剧和渗透率的提升下，具备广阔成长空间。受益标的：康希诺、康泰生物、智飞生物、百克生物等。 　　风险提示： 　　行业政策风险；产品安全风险；产品研发上市进展不及预期风险

　　梅花生物(600873) 　　事件：公司4月9日发布一季报，实现营收64.87亿元，同比-6.67%，环比-10.34%；归母净利润7.52亿元，同比-6.13%，环比-26.33%。 　　价格下滑小幅拖累营收，海外业务同比高增。收入端，24Q1营收下滑主因味精、黄原胶以及大原料副产品均价下滑。分产品，2401鲜味剂/饲料氨基酸/医药氨基酸/大原料副产品/其他（黄原胶、海藻糖）分别实现营收20.46/27.55/1.33/9.55/5.983亿元，同比-10.2%/+17.6%/-16.3%/-29.8%/-26.3%。销量方面，苏氨酸、黄原胶以及大原料副产品销量呈现增长；分地区，24Q1国内/国外营收40.07/24.79亿元，同比18.0%/+20.0%；利润端，24Q1年公司毛利率为19.33%，同比-0.51pct，环比下降3.84pcts.毛利率下滑主因黄原胶以及大原料副产品均价下降。 　　24Q1行业价格承压，库存处于较低分位。据百川盈孚，24Q1苏氨酸/赖氨酸/味精/玉米蛋白粉/玉米市场均价为10.43/9.57/8182.96/4205.33/2373.35（元/吨），环比-15.06%/-7.89%/-9.71%/-15.72%/-9.83%。库存方面，截至4月5日，苏氨酸/赖氨酸/味精工厂库存分别为6300/10300/94670吨，处于远三年的37.4%、23.9%、38.2%分位。公司主营产品供需格局处于产业链较优位置，从而保障公司具备较强的议价权，公司业绩有望持续改善。 　　预计公司24/25/26年归母净利润为32.29/38.30/42.49亿元，维持“买入”评级。 　　风险提示： 　　项目建设不及预期风险：市场竞争加剧风险：需求不及预期风险。

　　海尔生物(688139) 　　2023年业绩总体承压，在不利外部挑战下实现平稳发展 　　事件：公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入22.8亿元，同比下降20.4%，剔除同期5.87亿元公共卫生防控类业务后，核心业务收入略高于同期。2023年公司实现归母净利润4.1亿元，同比下降32.4%。分季度看，2023年，Q1-Q4分别实现营收6.9、5.8、5.6、4.5亿元，归母净利润1.4、1.4、0.8、0.5亿元。公司毛利率50.6%，同比提升了2.5%；净利率18.1%，同比降低3.3%。净利率下降主要系营业收入同比下降，费用持续投入所致。 　　药房自动化、血/浆站场景业务等核心业务表现突出 　　分板块看，生命科学板块在2023年实现收入10.3亿元，同比下降17%，剔除同期公共卫生防控类业务后，核心业务收入下降6%。以自动化样本管理、生物培养、离心制备等为代表的新品类加速放量，成为生命科学板块新的增长点，有力应对了行业波动带来的不利影响。创新医疗板块在2023年实现收入12.4亿元，同比下降23%，剔除同期公共卫生防控类业务后，核心业务收入同比增长6%。新拓展的用药自动化场景方案保持高速增长，血/浆站场景用户需求呈复苏态势，医疗创新板块持续发展动力充足。 　　国内需求逐步复苏，国际业务表现出强韧性 　　2023年，公司国内市场实现收入14.9亿元，同比下降26%，剔除同期公共卫生防控类业务后，核心业务同比增长4%。随着行业整顿对医院招投标活动的影响逐渐消退，国内市场有望加速发展。国内市场围绕组织变革和数字化转型加大投入，增强直面用户能力。2023年，公司海外市场实现收入7.8亿元，同比下降6%，其中项目类业务增速受国际局势影响有所下滑，经销类业务持续增长，未来将基于用户交互加强本土化方案创新，加速商机的转化落地。公司在海外市场聚焦国际化转型和产品方案升级，进一步强化市场竞争力。基于覆盖800多家经销商、150多个国家和地区的市场网络布局，公司重点加强当地化布局，已形成以尼日利亚、英国、阿联酋、新加坡等地为中心的用户体验培训中心体系和荷兰、美国等仓储物流中心体系，深化英国当地化模式并向全球复制，快速把握和响应当地化用户需求。 　　公司发布股权激励计划，高增长目标彰显公司信心 　　2024年限制性股票激励计划（草案）拟授予的限制性股票数量342万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额31,795万股的1.076%。其中，首次授予292万股，预留50万股，授予价格(含预留授予)为15.41元/股。本激励计划首次授予的激励对象总人数为262人，占公司2023年底员工总数2636人的9.94%。股权激励目标为：以2023年营收为基数，2024-2026年公司营收增长率触发值不低于15%、32%、52%，公司营收增长率目标值不低于30%、69%、120%。设置较高增速目标，彰显公司对自身未来发展的信心。 　　盈利预测与估值： 　　我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.1/6.4/8.1亿元，EPS分别为1.61/2.00/2.54元，当前股价对应PE分别为18.05/14.48/11.43倍。给予“买入”评级。 　　风险提示： 　　业务拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险；海外地缘政治风险；产品研发不及预期风险。

　　微电生理(688351) 　　业绩简评 　　公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入3.29亿元，同比增长26.46%；实现归属于母公司所有者的净利润568.85万元，同比增长85.17%；公司2023年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-3,547.02万元。 　　23年经营分析 　　2023年公司国内三维手术累计突破5万例，压力导管和冷冻球囊开启房颤术式国产化替代进程。福建集采顺利落地；北京集采压力导管、星型标测导管等产品全线中标；京津冀“3+N”联盟冷冻消融系列产品在内的4个组套及单品部件全部中标；2023年公司产品累计覆盖全国31个省、自治区及直辖市的1000余家医院，三维手术累计突破5万例。 　　2023年公司国际市场实现营业收入同比增长超过50%。公司国际业务累计覆盖35个国家和地区，TrueForce®压力导管获得欧盟MDR认证和英国UKCA认证，国内外房颤市场拓展开始协同推进。 　　24年经营计划 　　2024年公司将加大国内和海外房颤市场的市场份额。2024年在国内市场，公司将全面进军房颤市场，在高端术式治疗领域打开新局面。同时将通过三维系列产品的完整布局，叠加“射频+冷冻”两条赛道共同发力，2024年公司三维手术量维持高增速。 　　公司持续推进“射频+冷冻+脉冲电场”三大能量平台协同布局。公司泛血管介入手术机器人磁导航系统”（GenesisRMN®System）、磁导航消融导管处于提交注册申请阶段，压力脉冲消融导管处于随访阶段，肾动脉消融项目处于临床试验阶段。 　　盈利预测 　　我们看好公司未来在电生理领域的发展前景，预计公司2024-2026年收入端分别为4.78亿元（原值为4.95亿）、6.81亿元（原值为6.97亿元）和9.36亿元，收入同比增速分别为45.2%、42.5%和37.4%，归母净利润预计2024年-2026年分别为0.28亿元（原值为0.44亿）、0.73亿元（原值为1.11亿元）和1.35亿元，归母净利润同比增速分别为397.3%，159.7%和83.3%。 　　风险提示： 　　产品研发进度不及预期、产品市场认可度不及预期、带量采购等政策不确定因素。