报告类型:
  • 全部
  • 深度报告
  • 医药观察周报
  • 医药观察月报
  • 定制化报告
  • 券商报告
报告专题:
  • 全部
  • 行业研究
  • 公司研究
  • 宏观策略
  • 会议纪要
  • 财报
  • 招股书
  • 政策法规
  • 其他
报告搜索:
发布日期:
发布机构:

    全部报告(307)

    • 先进陶瓷材料系列研究之二-义齿用陶瓷材料行业:全瓷牙市场空间广阔,氧化锆材料发展迅猛

      先进陶瓷材料系列研究之二-义齿用陶瓷材料行业:全瓷牙市场空间广阔,氧化锆材料发展迅猛

    • 体外诊断高附加值渠道龙头,构建强黏性服务壁垒

      体外诊断高附加值渠道龙头,构建强黏性服务壁垒

      个股研报
      东兴证券股份有限公司
      16页
      2020-06-08
    • 先进陶瓷材料系列研究之一:MLCC陶瓷粉体行业:需求高增长,国产替代加速

      先进陶瓷材料系列研究之一:MLCC陶瓷粉体行业:需求高增长,国产替代加速

    • 烯烃原料轻质化系列报告之三:动态视角看油价暴跌后乙烷裂解成本

      烯烃原料轻质化系列报告之三:动态视角看油价暴跌后乙烷裂解成本

      化学制品
        全球乙烷的主要产出增量来自美国,因此美国乙烷的价格对于中国乙烷裂解制乙烯项目的经济性而言至关重要。本文将从乙烷成本结构出发,分析美国乙烷价格的长期走势以及国内乙烷裂解项目的盈利能力。   管线运输和分馏产能限制两大瓶颈即将解除,有助于美国乙烷产量提升。2019年起美国NGL管道运力将大幅增长,19、20年分别新增了18个和15个管道新建和扩建项目。这些项目将从19Q4起陆续完工,合计将提供超过588万桶/天的运力增长。2020年起到2021年一季度,将会有超过140万桶/天的新增NGL分馏产能投入使用。20年新增的NGL分馏产能将超出新增NGL产量52%以上,NGL的分馏产能瓶颈将不复存在。管道运力的提升和NGL分馏产能的增长将有助于乙烷的增量分离,而新增的乙烷供应会压制乙烷的价格。   边际成本决定MB乙烷的长期价格中枢,供给过剩背景下乙烷合理价格应当在140-300美元/吨之间。近几年新增乙烷裂解项目虽多,但是投产相对有序。且美国乙烷产量持续增长,目前回注量仍保持在较高水平,未来我们认为全球乙烷需求仍不会触及美国乙烷供给上限。由于各产区离MB的距离远近不同以及管道设施建设情况差异,管道运输的成本差异较大,造成了美国各地区乙烷运输至MB的成本不同。在供过于求的大环境下,日常湾区乙烷需求缺口由Marcellus产区和中西部地区的乙烷供给补充;在乙烷供给严重不足的时候Bakken地区输送至MB地区的乙烷供给增加,这部分乙烷成本即为美国乙烷边际成本。因此在美国乙烷长期维持供给过剩的局面下,乙烷合理价格应当在140-300美元/吨之间,价格波动由阶段性供需情况决定。   乙烷裂解制乙烯项目长期回报丰厚。受到新冠疫情和原油价格战影响,今年3月份以来原油价格一路暴跌,使得石脑油裂解相较于乙烷裂解具有了阶段性的成本优势。但是我们认为国内进口乙烷裂解制乙烯的成本一直在4000元/吨左右或更低。这一成本在大部分的时间里相较于石脑油裂解和国内煤制烯烃路线都有着明显的成本优势。低油价下首先承压的是国内大部分煤制烯烃产能,待全球疫情得到控制需求恢复,未来油价回暖是确定性事件。油价反弹将推高石脑油裂解制乙烯成本从而推涨下游产品价格,乙烯-乙烷裂解价差将逐步拉大。国内125万吨/年乙烷裂解项目年净利润大概率将超过20亿元,我们长期看好乙烷裂解的盈利前景。   投资策略:长期看好国内乙烷裂解项目的前景,重点推荐乙烷裂解将率先投产的民营C3行业龙头卫星石化。   风险提示:乙烷价格上涨、需求不及预期、中美贸易关系恶化、项目进度不及预期。
      东兴证券股份有限公司
      16页
      2020-05-22
    • 烯烃原料轻质化系列报告之二:油价暴跌之后美国乙烷供给依然充足

      烯烃原料轻质化系列报告之二:油价暴跌之后美国乙烷供给依然充足

      化工行业
      东兴证券股份有限公司
      11页
      2020-05-21
    • 电子化工材料系列报告:电子特气:有望最早实现全面国产化替代的电子化工材料

      电子化工材料系列报告:电子特气:有望最早实现全面国产化替代的电子化工材料

    • GDS收购落地,基立福持股促长远发展

      GDS收购落地,基立福持股促长远发展

      个股研报
      东兴证券股份有限公司
      11页
      2020-05-12
    • 血必净销量高增,研发打造新增长点

      血必净销量高增,研发打造新增长点

      个股研报
      东兴证券股份有限公司
      13页
      2020-05-08
    • 精品型原料药企业,高研发投入助力高增长

      精品型原料药企业,高研发投入助力高增长

      个股研报
      东兴证券股份有限公司
      16页
      2020-04-28
    • 农化行业系列报告之二:大豆自给率提升趋势下的农药投资机会

      农化行业系列报告之二:大豆自给率提升趋势下的农药投资机会

      化工行业
      东兴证券股份有限公司
      1页
      2020-04-28
    洞察市场格局
    解锁药品研发情报

    咨询业务联系电话

    18980413049