本周重点新闻跟踪 　　财联社8月20日电，受极端高温天气影响，四川省采取工业企业生产全停、让电于民的举措。按照8月14日该省发布的《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，该措施将于8月20日24点结束。8月15~16日，多家化工上市公司公告相关限电停产事宜。20日下午，多家公司对界面记者表示，尚未接到新的限电延期通知。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价下跌1.4%，为90.77美元/桶。 　　重点关注子行业：本周有机硅/液体蛋氨酸/尿素/固体蛋氨酸/TDI/粘胶短纤价格分别上涨10.5%/2.9%/0.9%/0.7%/0.6%/0.3%；醋酸/乙二醇/电石法PVC/乙烯法PVC/橡胶/氨纶/聚合MDI/纯MDI价格分别下跌11.7%/4.4%/3.1%/2.2%/1.6%/1.6%/0.6%/0.5%；轻质纯碱/VA/烧碱/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/DMF价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：二氧化碳（山东）（+86%）、液氯（华中）（+64%）、高纯氖气（+49.4%）、天然气HenryHub（现货）（+17.9%）、黄磷（四川）（+17.9%）。 　　黄磷：本周黄磷市场价格持续推涨，且涨幅扩大，主因部分黄磷企业报价继续上调（8月12日-8月14日），低端价格持续收紧，供应侧维持推涨心态，少量新单商谈价格重心走高。8月15日至8月18日，四川地区发布限电政策，黄磷价格开始大幅推涨，最高日涨幅达2500元/吨。 　　有机硅：本周有机硅市场强势反弹，主要支撑力来自于原料金属硅，其两大主产区新疆和四川，一个被疫情围困，一个受限电制约，产量急速缩减导致市场氛围紧张，金属硅价格重心大幅上移，而有机硅企业面临的成本压力也愈加明显，追涨操作紧跟而上。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周下跌2.24%，沪深300指数较上周下跌0.96%。基础化工板块跑输大盘1.29个百分点，涨幅居于所有板块第25位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：维纶（+8.63%），炭黑（+4.74%），改性塑料（+3.05%），涂料油漆油墨制造（+2.99%），合成革（+2.58%）。 　　重点关注子行业观点 　　（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

　　本周化工市场综述 　　本周申万化工指数下跌1.99%，跑输沪深300指数1.03%。涨幅最大的三个子行业分别为膜材料、改性塑料、合成树脂；跌幅最大的三个子行业分别为涂料油墨、钛白粉、其他橡胶制品。标的方面，泛新能源化工材料依旧表现亮眼，而前期强势股有所承压。 　　本周大事件 　　大事件一：高温少雨持续下旱情加剧，电力供应持续紧张。中央气象台发布今年首个干旱预警，重庆市和四川等九个省份出现中度及以上气象干旱，局地特旱；重庆北碚又创造高温新纪录，达到45℃，全国268个高温红警生效中。近日，重庆持续的高温天气，高峰时段用电存在较大缺口，重庆市启动有序用电一级方案，时间从2022年8月17日至24日。据SMM，重庆某两家铜管企业已停炉。8月14日，四川省也出台相关通知，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停。川渝限电对上游部分高能耗产品造成一定的产量下滑和成本抬升，若后续限电范围开始扩大会进一步影响行业供应，产品价格或继续上行，相关企业将会收益。 　　大事件二：美国7月成屋销量不及预期，连续六个月下降，销售量创下两年新低。美国7月成屋销售总数年化环比下降5.9%，预期为下降4.9%，6月为下降5.4%。7月成屋销售总数年化481万户，创2020年5月以来最低。NAR的首席经济学家表示，“就房屋销售和房屋建设而言，我们正在目睹楼市的衰退。然而，这并不是房价的衰退，库存仍然紧张，全国范围的房价继续上涨。美国房地产低迷，上游相关化工材料将持续承压。 　　投资建议 　　近期我们观察到部分上游有加速内卷之势，比如：己二腈、顺酐、POE、EVA、HDI等，随着竞争格局的弱化，利润也将在产业链的各个环节进行再分配，我们认为部分新材料有望迎来长期向上的拐点，建议重点关注。 　　投资组合推荐 　　泰和新材、万华化学、华鲁恒升、万润股份、合盛硅业 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

　　行情回顾：本周申万医药生物板块指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.35%，医药板块在申万行业分类中排名29位；年初至今申万医药生物板块指数下降21.9%，较沪深300指数跑输5.9%，在申万行业分类中排名29位。本周涨幅前五的个股为东阳光（+19.72%）、*ST运盛（+19.58%）、ST目药（+19.33%）、*ST必康（+18.86%）、海思科（+15.96%）。 　　联影医疗IPO专题：“三化”共振，窥国产高端影像设备龙头全球进击之路。联影医疗是国内高端影像优质龙头，高举高打，10年创新发展迅速成就国产高端影像设备龙头，壁垒高，具备足够的稀缺性与受益于集中度提升的成长性。“三化”共振，高端化+核心部件自主化+全球化：1）高端化趋势显著，产品+客户+市场+售后全产业链条打造核心竞争优势；2）核心部件自主化，盈利能力迅速跃迁；3）全球化打开成长天花板，海外开启第二增长极。我们认为公司龙头的份额提升进入加速通道，看好公司中高端蓝海国产替代加速、降本增效盈利能力提升、海外市场进一步打开长期成长天花板，IPO即将上市，资本助力持续提升公司核心竞争力。 　　投资策略及配置思路：本周申万医药生物板块指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.35%，医药板块在申万行业分类中排名29位。集采政策短期对板块影响明显，浙江省集采将生长激素等生物制品纳入集采名单，种植牙等高值耗材集采预期，对相关公司和板块造成较明显负面影响。市场对医药板块已处于极端情绪底部，非医药基金对医药板块关注度极低，板块底部配置价值已凸显：1）医药已充分调整且估值底部：21M7至今，板块已调整1年，调整幅度近35%，目前TTM估值板块为23倍，扣除医疗服务后更低，持续处于估值底部；2）全基严重低配：非医药主题基金（即全基）对医药持仓已从2020Q2的13.7%降至2022Q2的6.6%，创5年新低，从近10年维度看也是很底部区域；3）医保结余显著提升，政策或将边际改善：20-21年医保收入超支出增速，22M1-6收入1.52万亿+7.7%，支出1.10万亿-0.01%，累积结余4.03万亿元，压力有所缓解。此外带量采购/医保谈判常态化，续约规则清晰化，政策稳定或有边际改善趋势；4）疫情防控：当前国内疫情虽所有散发，但随着防疫政策和抗疫工具包（检测、疫苗、药物和医疗）的完善，我们认为国内就诊和消费复苏非常明确。当前我们认为医药仍处于底部震荡区间，部分板块投资价值依然明显，值得全基战略性重点配置。同时医药板块进入半年报集中披露阶段，高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下： 　　一、中药板块配置价值凸显：受中国中药中报业绩大幅低于预期影响，配方颗粒板块出现大幅下滑行情，我们预计配方颗粒国标备案和切换工作于2022H1完成大部分，看好下半年开始启动放量行情；疫情影响逐步减轻，消费中药板块业绩有望持续向好，建议关注：太极集团、红日药业、中国中药、华润三九、同仁堂、以岭药业、昆药集团和健民集团等。 　　二、消费医疗板块：本轮疫情对消费Q2影响已pricein,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏，为下半年明确主线：消费医疗重点关注:1、眼科医疗服务及产品：爱尔眼科、普瑞眼科、何氏眼科、欧普康视和爱博医疗；2、布局医美板块医药公司：华东医药、长春高新；3、家用器械，如CGM：三诺生物、鱼跃医疗；4、常规疫苗接种恢复：智飞生物、万泰生物和百克生物；5、其他：新诺威、泰恩康、九典制药等； 　　三、联影即将上市提升医疗设备关注度：联影医疗将于8月22日正式上市交易，拥有高关注度，有望带动医疗设备板块的关注度，创新医疗设备建议关注：万东医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华医疗和三诺生物等； 　　四、创新药及产业链：创新为永恒方向，板块已深度调整、同时海内外二级市场回暖将带动一级投融资复苏，创新药建议关注：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、贝达药业、康方生物和海创药业等；CXO建议关注：百诚医药、阳光诺和、药明康德和药明生物等。 　　本周投资组合：万东医疗、迈瑞医疗、智飞生物、一心堂、太极集团和振德医疗。 　　八月投资组合：迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、智飞生物、振德医疗和太极集团。 　　风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。

　　复杂制剂是中国医药创新发展的方向之一。随着社会经济进步，科学创新发展，居民生活水平、健康意识、医疗需求逐步提升，推动复杂制剂的发展创新研究。相对常规制剂而言，复杂制剂的技术难度更大，制备工艺更复杂。根据新康界，复杂制剂的优势明显，包括增加药物的生物利用度、控制药物的释放速度、具有靶向性、减少副反应、改善患者用药顺应性等。高端仿制药在临床时间、研发难度、研发成本等方面较原研药更有优势，在市场独占期、专利保护方面、市场竞争格局等方面又优于普通防制药。 　　脂质体制剂可以增加载药效率、实现靶向和降低毒性的作用，在多种适应症具备良好应用前景。和普通制剂相比，脂质体制剂具有如下优势：①高荷载和高生物相容性。脂质体注射剂可将难溶性药物以包裹形式负载于脂质纳米结构内，增加药物溶解度，提高药物稳定性，且脂质结构在体内可降解，安全性较高；②具有靶向作用，减轻药物的毒副作用。机体器官对不同粒径微粒的阻留能力不同，可通过脂质体注射剂的粒径控制实现药物被动靶向效果。同时，脂质表面可修饰相关受体的配体，引导含药脂质纳米颗粒主动靶向至特定部位，选择性地将药物浓度集于靶组织、靶器官、靶细胞或者细胞类结构中，提高药物在病灶区的浓度，进行靶向治疗，在提高药物生物利用度的同时，降低药物可能对其他器官组织的伤害。脂质体制剂可以应用于肿瘤、感染、神经、麻醉、眼科和诊断等多个领域。和普通制剂相比，脂质体制剂在各个疾病领域都具有一定的优势，比如在肿瘤领域，脂质体包裹的药物比游离药物的毒性要降低50%-70%，抑癌活性上，脂质体剂型比游离药物高。 　　国内已上市多款脂质体注射剂。国内目前上市的脂质体注射剂产品包括盐酸多柔比星脂质体注射液、注射用两性霉素B脂质体、注射用紫杉醇脂质体、盐酸米托蒽醌脂质体注射液和盐酸伊立替康脂质体注射液，主要适应症为多种肿瘤。国内目前生产厂家包括石药集团、绿叶制药、复旦张江等。 　　国内目前有多项在研脂质体注射剂。国内目前有盐酸伊立替康脂质体注射液、注射用紫杉醇脂质体、注射用硫酸长春新碱脂质体、注射用两性霉素B脂质体和注射用熊果酸纳米脂质体等20来项在研脂质体注射剂项目，适应症主要包括肝癌、肺癌、乳腺癌、胃癌等癌症领域以及真菌感染、术后镇痛等领域。研发公司主要包括石药集团、绿叶制药、南京思科、齐鲁制药、四川科伦和现代药物等大型传统药企。 　　风险提示：产品研发风险、产品质量风险、核心技术人员依赖风险和监管政策变化风险等。

　　年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为1.99%，创业板指数涨幅为1.61%，沪深300指数下跌0.96%，上证综指下跌0.57%，化工（申万）板块落后大盘1.4个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为6.79%，创业板指数下跌幅度为17.71%，沪深300指数下跌幅度为15.98%，上证综指下跌幅度为10.49%，化工（申万）板块领先大盘3.7个百分点。 　　事件：据卓创资讯，2022年8月19日，国内EVA价格反弹，当天价格市场均价为19833元/吨，相比8月18日上涨3.03%。 　　点评： 　　光伏景气拉动终端需求，供需偏紧支撑价格向上。8月19日，我国EVA市场报价有明显向上趋势，扬子巴斯夫6110M、台塑7470M、联泓新材UL00628牌号的EVA分别报价22000/23500/22000元/吨，相比前一日（18日）分别上涨2000/1500/2000元/吨。需求端：EVA树脂是一种通用高分子聚合物，2021年我国EVA下游应用最多的领域是光伏胶膜，占比37%，其他传统应用领域包括发泡、电缆料、涂覆、热熔胶等。随着我国光伏行业的快速发展，EVA需求不断增加，2017-2021年EVA表观消费量从153万吨增加至205万吨，涨幅34%。基于欧盟发布的REPowerEU以及我国CPIA对未来光伏新增装机量的预测，预计未来5年光伏级EVA需求仍将快速增长。供给端，据卓创资讯，2017-2020年我国EVA产能维持在97.2万吨/年，2021年前后中国EVA集中扩能的时期，2021年底我国EVA总产能增加至147.2万吨/年，同比增长51%。据百川盈孚，截至目前，我国共拥有EVA产能192.2万吨，其中江苏斯尔邦、浙江石油化工及陕西延长石油榆林煤化分别拥有30万吨产能，各占比16%，CR5为68%，产能集中度较高。同时，光伏级EVA料国内目前只有斯尔邦、联泓新科、宁波台塑、荣盛石化等几家能够稳定生产。我国EVA需要大量进口，2017-2020年进口依赖度超过60%。2021年，虽然产能有所提高，但EVA进口量仍有110万吨，进口依赖度达55%，替代空间巨大。EVA供需格局偏紧，行业维持高景气。光伏行业快速发展拉动高端EVA需求，而国内产能限制叠加疫情导致EVA进口受限，EVA价格从2020年中期开始快速上行，根据中塑在线统计，2021年10月EVA价格达到历史高点27500元/吨，随后进行价格回调，但仍高于2020前水平。进入2022年，EVA价格继续上扬，上涨速率超过其原料VA价格，今年6月，EVA价格再次逼近高点，达到26200元/吨。价差方面，EVA价差自2020年中期后随其价格上涨，2021年10月和2022年6月价差分别达到18774元/吨和16194元/吨。2022年7月底，EVA价格和价差分别为22700元/吨13419元/吨，8月以来价格价差有所回落，但长期来看，EVA新增产能有限，本轮需求主导的EVA行情爆发或将持续，现有的EVA光伏料龙头企业业绩有望持续受益。 　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：美国HenryHub期货(22.55%)、黄磷(17.92%)、金属硅(441)(16.84%)、三氯化磷(15.44%)、三氯氧磷(15.44%)；产品价格跌幅居前品种：氯化铵(湿铵)(-35.33%)、马尾松节油(优级,福建)(-13.24%)、氯化铵(干铵)(-12.50%)、无碱玻纤纱(2400tex,巨石)(-10.77%)、盐酸(-9.09%)。 　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

　　核心推荐 　　基础化工重点 　　核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 　　石油化工重点 　　OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。每周行业动态更新 　　本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气持平，煤价上涨；C4、氟化工部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数CCPI-1.5%；核心原料价格布油-1.5%，进口LPG+0.6%，国产LNG气持平，烟煤+1.3%。原料端，C4部分产品价格上涨；制品端，氟化工部分产品价格上涨，氯碱、化肥、橡胶、塑料、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。 　　本周油价下跌，伊朗核问题释放积极信号，市场对经济衰退的忧虑仍存。本周布油结算价从98.2跌至96.7美元/桶（跌幅1.5%）、美油结算价从92.1跌至90.8美元/桶（跌幅1.4%）；美国商业原油库存4.25亿桶（周环比-1.6%），美国原油钻井数601口（周环比持平）。 　　供应端，根据隆众资讯，本周伊朗核问题谈判再次释放积极信号，市场担忧解禁将带来潜在的增供压力，但目前来看短期内迅速达成协议仍非易事，此外俄乌冲突仍无缓和迹象，欧洲能源供应隐忧延续。需求端，根据隆众资讯，本周中美部分经济数据表现欠佳，市场对于经济衰退的忧虑如影随形，也依然是当前市场面临的主要压力之一，不过美国夏季出行高峰仍在，汽油库存超预期下降，季节性利好尚存。政策面来看，根据隆众资讯，近期部分数据显示美国通胀压力有所减弱，美联储9月加息力度或降至50个基点，对油价压力减轻。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势短期内难有缓和，而伊朗问题的关键还是在于美国态度，但目前官方表态并不积极，能够在一周时间内迅速落地的可能性不大。 　　天然气价跟踪： 　　价格跟踪：本周欧美天然气期货大幅上扬。NBP环比+11.94%，TTF环比+8.90%，HH环比+12.68%，AECO环比+10.48%。现货方面，HH现货环比+19.05%；加拿大AECO现货环比-12.91%，欧洲TTF现货环比+16.18%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为16828元/吨，环比+11.19%，接收站销售均价为7043元/吨，环比-138元/吨（-1.92%）。 　　库存跟踪：根据EIA数据显示，截至8月12日，美国天然气库存量为25190亿立方英尺，环比+180亿立方英尺（环比+0.72%，同比-9.62%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至8月12日，欧洲天然气库存量为28029亿立方英尺，环比+1081亿立方英尺（环比+4.01%，同比+21.87%）。 　　国内价格：本周国内LNG产地价格有所回落。截至8月18日，LNG主产地报价为6815元/吨，较上周-4.54%；消费地价格同向下行，截至8月18日，LNG主要消费地均价为7158元/吨左右，较上周-2.78%。LNG接收站报价7224元/吨，环比+0.35%。 　　重点化工品观点更新： 　　化工品价格涨跌幅： 　　本周价格涨幅靠前的重要产品为液氯+50%、工业硅+23%、乙腈+16%、丙二醇+15%、二甲基环硅氧烷(DMC)+11%、三聚氰胺+10%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为醋酸乙烯-13%、硝酸-13%、醋酐-11%、POM-10%等。 　　新能源上游化工品价格涨跌幅： 　　光伏产业链相关化工品：工业硅+23%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质+2%、重质持平）、醋酸乙烯-13%、EVA（光伏级）-4%等。锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+6%、碳酸锂（工业级+0.6%、电池级+0.3%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)-1.5%、六氟磷酸锂持平等。 　　部分装置检修，限电影响供给，液氯价格上涨。 　　本周液氯(山东)涨50.0%至-250元/吨。需求端，根据百川盈孚，其他耗氯下游行情一般，多按需拿货为主；供给端，根据百川盈孚，本周华北地区山东省上游碱厂装置负荷不满，市场货源供应量不多，河北省沧州地区有企业装置检修，辽宁沈阳地区有碱厂停车检修，市场货源量下降，华东地区江苏省因前期受限电政策影响企业开工不满，区域内供应端有所缓解，后期苏北一带有大厂恢复正常生产，市场货源供应量增加，江西、浙江地区企业装置负荷稳定，华中地区豫北一带市场货源供应稳定，豫南一带企业氯碱装置检修结束，但区域内有企业受限电影响而降负运行，两湖地区企业受限电情况影响均有降负举措，西南四川地区高温限电情况较为明显，大部分氯碱企业装置暂停运行，货源供应大量缩减。 　　四川地区限电加剧，新疆疫情扩散，工业硅价格上涨。 　　本周金属硅(421,云南)涨22.7%至23550元/吨。需求端，根据百川盈孚，目前下游多晶硅行业开工稳定，有机硅终端市场累积的悲观情绪短线无法消散，铝合金价格跌宕起伏，部分铝加工厂收高温假，现还未恢复生产，开工率较低，需求相对较少；供给端，根据百川盈孚，四川地区由于持续高温，电力供需紧张形势加剧，为让电于民，四川全省除凉山、攀枝花外硅厂基本停产，新疆地区因疫情影响导致多厂静态化管理，个别厂家减产，且运输受阻，工业硅供应减少。 　　成本强力支撑，开工有所下滑，有机硅DMC价格上涨。 　　本周二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)涨10.5%至21000元/吨。成本端，本周金属硅(421,云南)涨22.7%至23550元/吨，增加有机硅企业成本压力；需求端，根据百川盈孚，由于月初已经补货完成加之部分地区受到疫情封控影响，下游工厂开工以及运输不太顺畅，个别小单刚需跟进；供给端，根据百川盈孚，本周开工负荷较之上周有所下滑，虽恒星化学及新安停车装置恢复重启，但合盛位于石河子的有机硅装置停车拉低平均开工水平。 　　副产法企业开工下降，主力厂家竞拍价格远超市场预期，提振乙腈价格。 　　本周乙腈(吉林石化)涨15.9%至16800元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前农药开工率不高，主要由于高温天气企业陆续检修，虽海外订单有所增加，但市场成交情况有待观察；供给端，根据百川盈孚，本周副产法企业开工下降，现货量有一定缩减，提振乙腈市场心态，同时主力厂家竞拍价格远超市场预期，部分厂家报价上调。 　　环丙成本支撑，出口偏暖运行，推高丙二醇价格。 　　本周丙二醇(华东)涨15.0%至9200元/吨。成本端，本周环氧丙烷(华东)涨4.6%至9075元/吨，形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，下游采购多刚需采买，工厂短期仍交付出口订单为主，市场库存维持低位；出口方面，根据百川盈孚，出口市场偏暖运行，新单数量尚可，市场库存在出口支撑下逐渐减少，市场重心上移，贸易商心态保持乐观；供给端，根据百川盈孚，本周东营顺新装置持续停车检修，大风和榆林装置持续维持低负荷运行，其它装置平稳运行，市场供应量较上周相比小幅上调。 　　风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

　　主要观点： 　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。近日国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》 ,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等公开资料汇总整理由 53 家（新增 1 家）业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以 2020 年 10 月 6 日为基准 1000 点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周华安合成生物学指数调整后下跌 3.77 个百分点至 1009.45 点。上证综指下跌 0.57%，创业板指上涨1.61%，华安合成生物学指数跑输上证综指3.20百分点，跑输创业板指 5.38 个百分点。 　　福布斯中国发布2022中国创新力企业50强，凯赛生物与华恒生物入选 　　福布斯中国创新力50强企业榜单从商业模式、研发投入、自身成长性等基本维度出发，针对不同领域的发展现状、竞争以及行业趋势进行分析，评估企业创新实力。 与往年不同的是，今年名单中新增了合成生物学这一新兴赛道，凯赛生物与华恒生物成为了这一领域的入选者。前者专注新型基生物材料研发和产业化，后者聚焦氨基酸及其衍生物产品。曾经人们盲从于达尔文主义试图表达的自然选择学说——物竞天择，适者则生存。而如今，人类正在指挥微生物，创造出摆脱传统化工原材料的绿色可替代品。这是科技创新赋予的“上帝造物之手”。 　　九部门印发碳达峰碳中和实施方案，涉及合成生物学前沿低碳技术 　　8月17日，科技部、国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、中科院、工程院、国家能源局共同研究制定了《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（ 2022—2030年）》。《实施方案》提出了10项具体行动，其中包括一项前沿颠覆性低碳技术创新行动。该行动围绕驱动产业变革的目标，聚焦基础研究最新突破，加快培育颠覆性技术创新路径，引领实现产业和经济发展方式的迭代升级。开发新型绿色氢能技术。研究基于合成生物学、太阳能直接制氢等绿氢制备技术。 　　Orna Therapeutics：世界首家环状RNA公司获近40亿美元收益8月16日， Orna Therapeutics宣布公司初步完成2.21亿美元B轮融资，其中包括默克提供的1亿美元股权投资。本轮融资资金将使公司能够继续开发循环RNA+LNP（脂质纳米粒子）递送平台，并将其管线中最领先的isCAR项目推向临床。紧接着， Orna Therapeutics又与默沙东（MSD）共同宣布双方达成研发合作协议，共同发现和开发基于环形RNA的多个研发项目，包括在传染病和肿瘤学领域的疫苗和疗法。根据协议条款， Orna将获得1.5亿美元前期付款和高达35亿美元的里程碑付款。 　　科伦药业新药进入临床试验阶段 　　2022 年 8 月 18 日 ， 科 伦 药 业 发 布 关 于 公 司 创 新 药 物 SKB264（MK2870）单药或联合帕博利珠单抗（PD-1 单抗）加或不加化疗治疗非小细胞肺癌获临床试验通知书的公告。科伦博泰将按照国家药品监督管理局签发的临床试验通知书的要求，组织实施注射用SKB264单药或联合帕博利珠单抗加或不加化疗治疗晚期或转移性非小细胞肺癌的II期临床试验。 　　 风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　新冠跟踪 　　新冠研发进展：①Moderna新冠二价苗在英国获批。②辉瑞与华海药业达成委托生产合作，中国大陆地区Paxlovid制剂实现本土化生产。 　　BA.5仍是全球主流变异株，全球疫情反复，美国病例数及新冠药物分发量保持高位。Omicron亚型BA.5在全球占比71%，在美国占比升至89%。全球新一波疫情反复达到峰值，本周美国新冠药分发量的73万人份，其中Paxlovid分发量达到61万人份，占比80%以上。 　　猴痘跟踪：①截至8月19日，全球已有猴痘确诊病例41358例，确诊病例数最多的5个国家是美国（14594例）、西班牙（5792例）、巴西（3359例）、德国（3266例）、英国（3081例）。 　　周观点更新 　　药品板块关注业绩与估值双修复机会，关注创新药研发进展。①恒瑞医药发布半年报，业绩继续承压。②ADC领域研发进展不断：吉利德公布TROPiCS-02第二次中期分析结果，Trodelvy显著提高OS；阿斯利康/第一三共宣布DESTINY-Breast02临床成功，DS-8201达到主要终点，并显著改善OS；CDE承办DS-8201治疗HER2低表达成人乳腺癌患者的上市申请。③Bluebird基因疗法Zynteglo获得FDA批准在美国上市，定价280万美元。 　　行业高景气，订单与业绩持续向好，市场情绪震荡回暖，继续看好CXO板块半年报行情。继续看好CXO板块半年报行情，市场情绪与估值持续修复。建议关注临床前CRO、平台型龙头和细分领域龙头。 　　继续看好产业链上游原料药板块和医药上游供应链：看好具备出口优势的医药上游和中游制造，包括API板块和大宗原料药等方向。原料药板块21H2受到汇率、原材料涨价和运费等因素影响，盈利能力有所下降，看好22年下半年原料药板块盈利能力改善带来的投资机遇。继续看好医药上游供应链的产业升级和国产替代加速，包括装备设备、科学仪器、原辅料包材和上游耗材等细分方向。 　　投资建议： 　　聚焦业绩确定性和和成长性，关注三季度医药配置底部反转机遇，继续看好医药创新成长、医药先进制造和医药消费三大方向。 　　建议关注：昭衍新药、药明生物、九洲药业、药明康德、森松国际等。 　　风险提示 　　新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。

　　行业表现：本周（8.15-8.21）上证综指下跌0.57%，创业板指数上涨1.61%，申万基础化工指数下跌1.99%，在申万31个一级行业中排名26，申万石油化工指数下跌0.58%，排名18。 　　本周行业数据跟踪：受到四川地区高温及水位下降导致水电发电量大幅减少的影响，四川地区实施限电带来该地区产能占全国比重较高且电力成本占比较高的化工品如金属硅、黄磷价格涨幅较大，本周化工品价格涨幅前五的为金属硅（22.05%）、黄磷（20.16%）、三聚氰胺（14.29%）、DMC（10.53%）、焦炭（6.9%）；受上游原材料硫磺价格暴跌及下游化肥景气度高位向下的影响，硫酸、合成氨等产品价格跌幅较大，价格跌幅前五的为硫酸和鼎（-23.47%）、液氯（-20.92%）、盐酸（-17.86%）、合成氨（-15.73%）、硫酸双狮（-14.29%）。本周化工品价差涨幅前五的为PVA-醋酸乙烯价差（270%）、己内酰胺-纯苯价差（112.54%）、黄磷-磷矿石价差（53.94%）、丙烯腈-丙烯价差（31.44%）、环氧丙烷-丙烯价差（24.48%），价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-60%）、PVC-电石价差（-28.52%）、R134a-三氯乙烯价差（-26.31%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-16.4%）、纯苯-石脑油价差（-15.67%）。 　　投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（未覆盖）、和邦生物（未覆盖）。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目进展低于预期，环保安全不达标等。