核心观点 　　本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块表现优秀。本周本周全部A股下跌1.81%（总市值加权平均），沪深300下跌1.45%，生物医药板块整体下跌4.16%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌3.20%，生物制品下跌4.40%，医疗服务下跌7.98%，医疗器械下跌3.62%，医药商业下跌3.89%，中药下跌1.84%。医药板块当前市盈率（TTM）为23.86x，处于近5年历史估值的8.27%分位数。 　　2022年获批临床试验的创新药数量持续增加。国家药监局发布《药品监督管理统计年度数据（2022年）》显示：2022年国家药监局受理境外生产（含港澳台）药品临床试验申请574件（-6%），上市申请513件（-23%）；受理境内生产药品临床试验申请1829件（-0.1%），上市申请3201件（+24%），在内外宏观环境影响下，药品IND增速有所放缓。创新药方面，获批上市品种减少，但获批临床试验数量持续增加，2022年创新药获批上市品种18个（-65%），获批临床试验品种1615个（+6%），包括中药天然药物30个（+11%），化药1014个（+2%），生物制品571个（+13%），三类创新药获批临床品种均有所增加，中药和生物制品增速快于化药。 　　首个现货型干细胞移植疗法获批上市，为血癌患者提供新的治疗选择。GamidaCell的异体脐带血细胞疗法Omisirge（omidubicel-onlv）获FDA批准上市，用于治疗12岁及以上的血癌患者。Omisirge获得了FDA的突破性疗法认定、优先审查和孤儿药认定，是第一个基于全球随机三期临床研究批准的同种异体干细胞移植疗法。Omisirge利用GamidaCell专有的烟酰胺（NAM）技术来扩增祖细胞数量，对配型要求低，体外扩增效果好，三期临床研究结果显示，相较脐带血移植，Omisirge显著减少了中性粒细胞植入所需的时间，患者术后感染更少。因此，Omisirge作为一种通用型的干细胞移植疗法，可以为需要进行干细胞移植但无法寻找到合适供体或现有供体存在较大风险的患者提供更好的选择。预计在2027年之前，Omisirge每年将治疗2000~2500名患者。 　　风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药耗集采风险

　　投资要点： 　　本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4198.87点，环比下跌4.87%。其中，涨幅前五的有金宏气体(9.19%)、雅克科技(9.16%)、安集科技(6.26%)、鼎龙股份(4.72%)、蓝晓科技(4.46%)；跌幅前五的有奥克股份(-20.34%)、瑞联新材(-17.3%)、金博股份(-14.34%)、晨光新材(-14.22%)、久日新材(-12.9%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报8252.22点，环比下跌2.71%；申万三级行业显示器件材料指数收报1038.17点，环比下跌5.16%；中信三级行业有机硅材料指数收报7926.2点，环比下跌5.87%；中信三级行业碳纤维指数收报3058.81点，环比下跌11.98%；中信三级行业锂电指数收报3320.98点，环比下跌5.38%；Wind概念可降解塑料指数收报1837.33点，环比下跌4.69%。 　　新宙邦拟3600万元参设合资公司，共同经营电子封装材料市场。4月18日，新宙邦公布公告，公司及南通江海电容器股份有限公司(以下简称“江海股份”)与深圳市容邦投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“容邦合伙”)拟共同出资成立江苏希尔斯电子材料有限公司(以下简称“合资公司”)。基于与江海股份的长期友好合作关系，此次成立合资公司共同经营电子封装材料符合公司战略规划及经营发展需要，新宙邦、江海股份与容邦合伙将发挥各自在技术、研发、业务网络和战略发展等方面的资源和优势，同时与自身主营业务产生较强的协同效应，有利于完善公司的产业布局，巩固公司核心竞争力。新宙邦专注于电子化学品和功能材料，是全球领先的电容化学品企业；江海股份为全球电力电子应用领域品种最齐全，产业链最完整的电容器公司；容邦合伙为专业运营电子封装材料研发、生产、销售的核心团队。（资料来源：CINNO,新宙邦公告等） 　　晨光新材2000立方气凝胶项目即将投产。2022年，晨光新材完成了募投项目“年产6.5万吨有机硅新材料技改扩能项目”生产线的设备安装建设以及试生产申报，积极推进“年产2.3万吨特种有机硅材料项目”，其中2000吨/年气凝胶已经完成了相关的生产设计。公司在安徽铜陵建设的“年产30万吨功能性硅烷项目”，已于2022年开始施工，处于全面建设状态，该项目将进一步扩大公司功能性硅烷系列产品产能和新产品的生产，保障产品生产稳定性，降低经营风险，以巩固公司行业地位。晨光新材在宁夏中卫工业园新建的“年产30万吨硅基及气凝胶新材料项目”，将进一步完善公司硅基新材料及气凝胶产业链布局，预计建设周期为24个月。在江西省九江市湖口县，晨光新材新建的“年产21万吨硅基新材料及0.5万吨钴基新材料项目”，正在按照既定计划稳步实施，办理项目立项、环评、安评和能评等前期手续。（资料来源：化工新材料，巨潮资讯，和讯等） 　　重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。 　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。

　　本周行情回顾：板块下跌 　　本周医药生物指数下跌3.23%，跑输沪深300指数2.71个百分点，跑输上证综指3.05个百分点，行业涨跌幅排名第28。4月21日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比4月14日PE下跌1.1个单位，比2012年以来均值（35X）低10个单位。本周，13个医药III级子行业中，13个子行业下跌。其中，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌9.40%。4月21日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为77X。 　　主题新冠题材再起，建议适当布局主线（中药+医疗AI+中特估） 　　医药生物大幅跑输沪深300，在申万31个一级行业涨幅排名top28，基本是跑赢-跑输-跑赢-跑输的博弈阶段，上周大幅跑赢本周大幅跑输。本周医药没有细分板块领涨，周五最后一个交易日，在关于第二波新冠到来的情绪下，疫情相关公司大涨（新冠特效药+感冒发烧药等），CXO、药店、医疗耗材等领跌。涨幅top10的公司相对分散，祥生医疗（AI、掌上超声toC）、百利天恒（创新药），佛慈、华润双鹤、迪瑞和国药一致是国企概念，叠加部分新冠，前期团队持续推荐的艾迪药业本周依旧大涨8.42%，显示出很好的收益；下跌top10公司，以st公司为主，还有普利制药、楚天科技、一心堂、圣诺生物等回调较大，业绩不及预期的公司，显示出市场对医药公司业绩要求极为苛刻。港股方面，HSCIH周大幅下跌5.66%，德琪医药、云顶新耀、永泰生物、医渡科技、和铂医药、医脉通等领跌。 　　关于新冠第二波的预期，我们早在2022年年底进行了梳理：《华安证券：病毒变种、个人预防及投资机会：新冠疫情专题，后疫情时代的情景演绎和投资思考》，根据海外的疫情进展做出了推演，预期第二波的幅度不大，带来相应的投资机会窗口不高，反而去年疫情受益超跌的公司，可以进入配置区间，例如我们本周新增配置推荐的亚辉龙，主业发光带来的增长值得期待。 　　中药板块，优质公司需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。 　　马上进入5月和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，值得关注标的如下： 　　稳健组合（大公司新品种，提供业绩增量）：康缘药业（大株红景天、天舒、通塞脉、九味熄风等）；以岭药业（连花清咳）；济川药业（小儿豉翘）；康恩贝；葵花药业等。 　　弹性组合（小公司核心品种，一旦进入基药快速放量带来高弹性）：贵州三力（开喉剑，占比95%）；盘龙药业（盘龙七片，占医药工业约70%）；华神科技（三七通舒，占医药工业60%左右）；新天药业（宁泌泰、苦参凝胶、夏枯草等，合计占约50%）等。 　　此外，4月份观点暂时维持，我们4月份金股是天士力，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。此外，我们新增健麾信息的推荐，健麾信息还属于被低估阶段，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动，以上因素会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至今逐个季度公司的基本面改善，后续可以根据一季度业绩乐观展望全年）。 　　华安创新药周观点：抓住创新药波段机会，关注新一轮新冠影响 　　周度复盘：四月第3周，创新药板块有所回调，其中港股创新药公司回调幅度大于科创板公司，A股相对维持稳定。本周涨幅突出的个股传奇生物（美股）、艾迪药业、云顶新耀（H股）及百利天恒。艾迪药业本周升28.27%，延续涨势，周二拉升12.53%，其HIV口服新药艾邦德销售放量势头明显，复邦德新上市有望联合占领HIV市场，公司整体业绩改善明显，关注2款新药放量能力。关注夏季初（5~6月份）可能的新一轮新冠感染为院内秩序、企业运营带来的影响，以及新冠预防、治疗药品的需求增长。继续关注商业化放量+后期管线强劲的平台技术公司，以及具有细分领域特色的小而美公司。 　　后续关注： 　　1）具备产品力/BIC公司：信达生物（IBI362等）、康宁杰瑞（KN046等联合疗法、KN003 ADC）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）； 　　2）具备独家产品/FIC公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、凯因科技（丙肝）、海创药业（PROTAC）、亚虹医药（创新药械结合）、和黄医药（cMet、自免）、泽璟制药（杰克替尼）； 　　3）仿创结合或老药企新增长：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、奥赛康（EGFR NDA、CLDN18.2等）、信立泰（国产首个特立帕肽）、海思科（PROTAC）、翰宇药业（利拉鲁肽）； 　　4）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）； 　　5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。 　　本周个股表现：A股近两个股上涨 　　本周464支A股医药生物个股中，有75支上涨，占比16%。本周涨幅前十的医药股为：祥生医疗（35.55%）、百利天恒（17.91%）、莎普爱思（15.60%）、佛慈制药（14.13%）、三生国健（11.86%）、华润双鹤（10.91%）、迪瑞医疗（8.62%）、艾迪药业（8.42%）、国药一致（8.39%）、拓新药业（8.30%）。 　　本周跌幅前十的医药股为：*ST必康（-22.59%）、*ST宜康（-22.22%）、普利制药（-20.30%）、紫鑫药业（-20.30%）、贝瑞基因（-17.95%）、*ST辅仁（-17.59%）、楚天科技（-17.00%）、圣诺生物（-15.05%）*、一心堂（-14.38%）、兰卫医学（-13.83%）。本周港股88支个股中，13支上涨，占比15%。 　　本周新发报告 　　公司深度亚辉龙（688575）：《特色领域弯道超车，化学发光领域新生军；公司点评寿仙谷：《稳健增长符合预期，省外拓展值得期待》；公司深度信立泰（002294）：《心血管代谢专科龙头，创新成熟进入加速期》；公司点评毕得医药：《一季度业绩超预期，海外拓展+新品开拓成为亮点》。 　　风险提示 　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

　　投资要点 　　市场与板块表现：本周化工与新材料板块调整，子板块普遍下跌。基础化工涨跌幅为-3.65%，跑输沪深300指数2.19%，在申万一级行业中排名第21位。新材料指数涨跌幅为-4.87%，跑输沪深300指数3.42%。观察各子板块，碳纤维下跌2.18%、半导体材料下跌2.69%、可降解塑料下跌4.69%、有机硅下跌4.89%、锂电化学品下跌5.36%、膜材料下跌5.68%、OLED材料下跌7.32%。 　　观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为21.86倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为24.87倍（27%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为36.16倍（0%）；锂电池市盈率为27.88倍（0%）；锂电化学品市盈率为16.65倍（0%）；半导体材料市盈率为109.2倍（44%）；可降解塑料市盈率为18.89倍（69%）；OLED材料市盈率为156.16倍（64%）；膜材料市盈率为46.41倍（31%）。 　　从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为4.46%，处于近两年6.0%分位数水平，具备显著的配置优势。 　　仅一成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为10.81%，表现占优的个股有圣泉集团(14.26%)、雅克科技(9.16%)、海正生材(7.47%)等，表现较弱的个股包括奥园美谷(-27.58%)、晨光新材(-14.22%)、中晶科技(-13.44%)等。机构净流入的个股占比为11.71%，净流入较多的个股有天赐材料(2.72亿)、圣泉集团(1.95亿)、万华化学(1.33亿)等。76只个股中外资净流入占比为46.05%，净流入较多的个股有德方纳米(2.56亿)、蓝晓科技(1.64亿)、万华化学(1.28亿)等。 　　行业动态 　　行业要闻： 　　G7国家首次承诺到2040年结束新的塑料污染 　　黑龙江将逐步停用不可降解一次性塑料包装 　　中科国生：一次性交付10吨FDCA，实现HMF及下游衍生物的规模化应用 　　蜜雪冰城：转向使用可降解习惯及塑料袋，2023年可减少塑料使用超10000吨 　　重要上市公司公告（详细内容见正文） 　　投资建议 　　化工新材料的研发效率有望在人工智能赋能下实现显著提升。与金融和互联网零售等行业先天具备海量数据和底层接口不同，对于AI运用于化工材料研发而言，收集特定优质数据是关键。吴恩达教授指出：“有50个经过深思熟虑的实例就足以向神经网络解释你想要它学会什么”。化工新材料作为高度研发驱动型的行业，实验数据的质量的高低有着重要影响。企业需要将实验数据系统性地收集，通过特定的AI平台予以分析。因此，我们认为AI落地运用于化工新材料研发需要考虑三大核心要素，即战略（使用精确的数据驱动战略发展）、技术（使用完善的数据融合技术）和平台（构建可靠的AI自动化平台）。战略：从战略角度看，电子实验记录本或将成为“AI+新材料”的底层数据要素，电子实验记录本将串联从合成制备、分析检测、性能评价和工艺优化等研发模块，从而提升显著提升项目管理效率。技术：从技术角度看，一方面跨源的数据管理系统将快速压缩研发过程中的数据整理负担，另一方面基于人工智能的数据建模系统将减少重复实验次数，缩短研发周期。平台：基于工作流或模块化的自动化平台将大幅降低物理化学模型的应用门槛。 　　我们建议关注： 　　凯赛生物：投资自研人工智能驱动的蛋白质预测和设计平台“MoleculeOS”AI的分子之心，将AI引入生物制造研发体系，有望提高新技术和新品的研究效率。 　　华恒生物：国内合成生物学平台型龙头，选品能力和规模化生产能力优秀，拥有底层菌种构建能力，产品矩阵丰富。 　　风险提示 　　疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　行情回顾。截至2023年04月21日，中信基础化工行业本周下跌4.29%，跑输沪深300指数2.84个百分点，在中信30个行业中排名第25；中信基础化工行业月初以来下跌5.56%，跑输沪深300指数5.11个百分点，在中信30个行业中排名第26。 　　具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是印染化学品（0.96%）、聚氨酯（0.2%）、合成树脂（-0.63%）、复合肥（-2.21%）、纯碱（-2.4%），涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维（-12.24%）、橡胶助剂（-7.72%）、其他化学原料（-7.47%）、民爆用品（-7.01%）、涂料油墨颜料（-7.00%） 　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是二氧化碳（+6.28%）、MMA（+5.38%）、丙酮氰醇（+4.88%）、苯胺（+3.82%）、纯MDI（+2.81%），价格跌幅前五的产品是液氯（-31.4%）、氢氧化锂（-22.84%）、合成氨（-15.71%）、MIBK（-10.86%）、二氯丙烷（-1.73%）。 　　基础化工行业周观点：截至4月22日，基础化工板块已公布一季报的公司中，约45%的公司一季度归母净利实现同比正增长，约51%的公司一季度归母净利实现环比正增长，仅约26%的公司同环比均实现正增长。一季度我国PPI和CCPI指数表现较弱，是近期基础化工板块弱势的原因之一。但我们认为近期地产竣工端数据改善明显，继续看好2023年房地产市场有望边际改善从而拉动相关化工品需求的投资机会。在“保交楼”政策支持下，竣工端的修复有望加快，建议关注聚氨酯等地产链相关化工品。聚氨酯板块关注万华化学（600309）。氟化工方面，四月份以来R134a、R125和R22等制冷剂价格保持坚挺，而部分原材料价格下行，使得产品价差有所扩大。2022年三代制冷剂配额激烈争夺战结束，后续三代制冷剂供需格局有望逐步改善，建议关注三美股份（603379）。电子化学品方面，半导体材料国产化进程有望加速，可关注电子特气领先企业华特气体（688268）。轮胎板块，美国经销商库存有望逐步去化回归正常水平，建议关注森麒麟（002984）。 　　风险提示：油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

　　4月20日国海化工景气指数为102.22，环比4月13日下降1.41。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　近期人工智能（AI）引起市场关注，我们分析认为AI对化工有两大方面的影响，1）赋能化工，AI大规模兴起，从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步，尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展；2）拉动化工需求，AI将带来算力的大幅增长，对应的硬件需求拉动化工品的需求，例如冷却介质、半导体化学品、PCB化学品等需求大幅增长，也将带来相应需求的增加，值得重点关注。 　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于81.75和77.95美元/桶，周环比-5.63%和-5.72%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（4月17日-4月21日，下同）美国天然气价格上涨，美国天然气日产量有所下降，据美国国家气象局观测，当前美国国内气温有所下降，天气预报显示未来一段时间内美国大部地区将迎来寒冷天气，当地天然气供暖需求或将有所增加。本周丁二烯价格上行，部分下游陆续节前补仓，同时受持仓成本影响，供应商无意低出，场内难有低价货源补充，且后续丁二烯存在较多装置检修计划，消息面提振部分供方心态坚挺，价格止跌上行。本周MMA国内市场价格重心继续上移，据百川盈孚，虽上周停车的两家华东企业恢复运行，但另一家企业装置还未恢复正常运行，叠加华东另一家企业一期一条线停车及华南主流企业本周装置停车，两相抵消下，本周国内MMA行业供应仍表现偏紧，厂商继续挺价销售，市场低价难有听闻。随着MMA价格持续上涨，及部分下游陆续完成备货，周中下旬起下游采购积极性有所下降。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，4月21日纯MDI价格19250元/吨，环比4月14日上升1250元/吨；4月21日聚合MDI价格15600元/吨，环比4月14日上升825元/吨。4月17日，公司官网对万华化学（蓬莱）专用工程塑料一体化项目进行环评征求意见稿公示，项目拟新建26万吨/年丙烯腈联合装置、40万吨/年ABS装置及配套的公用工程及辅助生产设施等。4月18日，公司官网对万华化学（蓬莱）丙烯酸及酯二期项目进行环评征求意见稿公示，公司拟新建16万吨/年丙烯酸装置、40万吨/年丙烯酸丁酯装置及配套公用工程和辅助设施。 　　【玲珑轮胎】4月18日，据公司公告，公司于3月17日召开第五届董事会第七会议审议通过了《关于使用部分募集资金增资全资子公司实施募投项目的议案》，同意公司使用部分募集资金7.5亿元向全资子公司吉林玲珑增资。吉林玲珑注册资本由5亿元增至7.25亿元，增资股本溢价5.25亿元计入资本公积。4月17日，玲珑轮胎在投资者互动平台表示，公司塞尔维亚工厂已进入试生产和产品验证阶段，二季度可以量产发货。本周泰国到美西港口海运费为1650美元/FEU，环比增长37.50%；泰国到美东港口海运费为2595美元/FEU，环比增长26.89%；泰国到欧洲海运费为1358美元/FEU，环比增长3.82%。 　　【赛轮轮胎】4月19日，据公司公告，公司获悉新华联控股所持有的股份解除了两轮司法轮候冻结。本次解冻股份2.65亿股，占其所持股份比例为100%，占公司总股本比例为8.65%。本次解除两轮司法轮候冻结后，新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。 　　【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝4月20日库存23.8天，环比上升0.4天；PTA4月21日库存296.7万吨，环比上升7万吨。4月21日涤纶长丝FDY价格8300元/吨，环比4月14日持平；4月21日PTA价格6320元/吨，环比4月14日下降123元/吨。4月21日，恒力石化发布关于恒峰投资增持股份计划时间过半的进展公告，截至4月21日，恒峰投资累计增持公司股份997.71万股，占公司总股本的0.14%，累计增持金额为1.50亿元。 　　【荣盛石化】4月20日，公司发布2022年年报，2022年公司实现营业总收入2890.95亿元，同比增长57.91%；归属于上市公司股东的净利润33.40亿元，同比下降74.76%。 　　【东方盛虹】据百川盈孚，2023年4月21日，EVA市场均价达16058元/吨，环比4月14日下降452元/吨。4月18日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业总收入638.22亿元，同比增长21.13%；归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比下降88.02%。4月21日，公司发布2023年一季度报告，2023年一季度公司实现营业总收入295.34亿元，同比增长114.44%；归属于上市公司股东的净利润7.17亿元，同比增长4.75%。 　　【恒逸石化】4月20日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业总收入1520.50亿元，同比增长17.26%；归属于上市公司股东的净利润-10.80亿元，同比下降131.96%。 　　【卫星化学】据Wind，4月20日丙烯酸价格为6450元/吨，环比4月13日持平。 　　【桐昆股份】4月22日，公司发布2022年年报，2022年实现营收619.93亿元，同比+4.79%，实现归母净利润1.30亿元，同比-98.26%。 　　【新凤鸣】本周暂无重大公告。 　　【新洋丰】据卓创资讯，4月21日磷酸一铵价格2975元/吨，环比下降100元/吨；4月21日，复合肥价格为3488.89元/吨，环比下降1.11元/吨；4月21日磷矿石价格1100元/吨，环比下降25元/吨。4月17日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营收159.58亿元，同比增长35.22%；实现归母净利润13.09亿元，同比增长8.36%。 　　【齐翔腾达】据Wind，4月21日顺酐价格为7850元/吨，环比下降90元/吨；据卓创资讯，4月21日，丁酮价格8083.33元/吨，环比下降66.67元/吨。 　　【云图控股】4月19日，公司发布2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入56.77亿元，同比增长2.89%，环比增长2.68%；实现归母净利润3.54亿元，同比减少23.96%，环比增长87.30%。 　　【中国化学】【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【双箭股份】4月18日，公司发布2022年度报告：2022年实现营业收入23.35亿元，同比+21.86%；实现归母净利润1.14亿元，同比-23.64%。 　　【龙佰集团】据百川盈孚，2023年4月21日，钛白粉市场均价达15800元/吨，环比4月14日持平。 　　【国瓷材料】4月17日，公司发布2022年度报告：2022年实现营业收入31.67亿元，同比+0.16%；实现归母净利润4.97亿元，同比-37.49%。 　　【阳谷华泰】本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】据卓创资讯，4月21日氨纶40D为33500元/吨，环比4月14日下降4.29%。 　　【新和成】据Wind，2023年4月21日，维生素A价格为90元/千克，环比4月14日持平；维生素E价格为76.5元/千克，环比4月14日持平。4月21日，公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入159.34亿元，同比增长6.82%；归母净利润36.20亿元，同比下降16.89%。同时，公司发布2023年一季报，2023年一季度公司实现营收36.12亿元，同比下降16.15%；归母净利润6.43亿元，同比下降46.55%。 　　【三友化工】根据Wind，4月21日粘胶短纤现货价为13280元/吨，环比不变。据卓创资讯，4月21日纯碱价格为2615.83元/吨，环比下降32.5元/吨。 　　【华鲁恒升】根据Wind，4月21日乙二醇国内市场价为4143.33元/吨，环比下降30元/吨。据卓创资讯，4月21日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2480元/吨，环比下降10元/吨。 　　【宝丰能源】4月20日，公司发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，本次向特定对象发行A股股票数量不超过8亿股（含本数），募集资金总额不超过100亿元，扣除发行费用后用于全资子公司内蒙宝丰投资建设“260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目（一期）”。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川盈孚，4月21日安赛蜜市场均价达5.5万元/吨，环比4月14日持平；三氯蔗糖市场均价达17万元/吨，环比4月14日持平；麦芽酚市场均价达9万元/吨，环比4月14日持平。 　　【扬农化工】据中农立华原药，2023年4月16日当周功夫菊酯原药价格为14.6万元/吨，环比上周下降0.4万元/吨；联苯菊酯原药价格为18.6万元/吨，环比上周下降0.4万元/吨。据百川盈孚，2023年4月21日草甘膦原药价格为2.98万元/吨，环比上周下降0.15万元/吨。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2023年4月21日草铵膦原药价格为8.3万元/吨，环比上周下降0.7万元/吨。 　　【广信股份】据中农立华原药，2023年4月16日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.1万元/吨，环比上周下降0.2万元/吨；多菌灵原药（白色）价格为4.0万元/吨，环比上周持平；敌草隆原药价格为4.3万元/吨，环比上周持平。 　　【长青股份】据中农立华原药，2023年4月16日当周吡虫啉原药价格为9.8万元/吨，环比上周下降0.2万元/吨；丁醚脲原药价格为12.2万元/吨，环比上周下降0.1万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，环比上周持平；异丙甲草胺原药价格为5.0万元/吨，环比上周持平。 　　【赞宇科技】本周暂无重大公告。 　　【国光股份】4月17日，公司发布2022年年报：2022年实现营业收入16.48亿元，同比+21.34%；实现归母净利润1.14亿元，同比-44.90%；加权平均ROE为8.04%，同比-7.48个pct。 　　【海利尔】【金发科技】【道恩股份】本周暂无重大公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2023年4月21日本周重质纯碱价格为2998元/吨，环比上周下降24元/吨；轻质纯碱价格为2591元/吨，环比上周下降18元/吨；尿素价格为2468元/吨，环比上周下降46元/吨；动力煤价格为913元/吨，环比上周下降6元/吨。 　　【蓝晓科技】4月19日，据蓝晓科技微信公众号消息，第二十届中国企业发展论坛重磅发布2022年度新材料产业十佳企

　　新冠口服药研发进展 　　目前全球8款新冠口服药获批上市，7款药物处于临床Ⅲ期（包括老药新用和Ⅱ/Ⅲ期，其中1款药物获得紧急使用授权）。辉瑞Paxlovid和默克的Molnupiravir已在中国获批上市，国内研发进度最快的为真实生物的阿兹夫定于2022年7月获批上市。2023年1月29日，先声药业、君实生物新冠口服药获NMPA批准上市，众生药业新冠口服药2023年3月附条件获批上市。 　　A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势 　　2023年4月第三周，陆港两地创新药板块共计8个股上涨，52个股下跌。其中涨幅前三为复宏汉霖(13.13%)、三生国健(11.86%)、艾迪药业(8.42%)。跌幅前三为德琪医药-B(-17.88%)、云顶新耀-B(-16.35%)、永泰生物-B(-15.92%)。 　　本周A股创新药板块下跌3.96%，跑输沪深300指数2.82pp，生物医药下跌6.04%。近6个月A股创新药累计上涨6.66%，跑赢沪深300指5.44pp，生物医药累计下跌5.14%。 　　本周港股创新药板块下跌3.84%，跑输恒生指数3.49pp，恒生医疗保健下跌4.42%。近6个月港股创新药累计上涨1.3%，跑输恒生指数12.92pp，恒生医疗保健累计上涨5.59%。 　　本周XBI指数上涨0.94%，近6个月XBI指数累计上涨2.42%。 　　国内重点创新药进展 　　3月有6款新药获批上市。本周无新药获批上市。 　　海外重点创新药进展 　　3月美国8款新药获批上市，本周美国1款新药获批上市。3月欧洲无创新药获批上市，本周欧洲无新药获批上市。3月日本5款创新药获批上市，本周日本无新药获批上市。 　　本周小专题——BTK靶点药物研发概况 　　4月20日，诺诚健华宣布其BTK抑制剂奥布替尼在中国获批一项新适应症，用于治疗复发/难治性边缘区淋巴瘤患者。根据诺诚健华新闻稿，这也是奥布替尼在中国获批的第3个适应症。奥布替尼是诺诚健华研发的一款具高度选择性的新型BTK抑制剂，拟开发用于治疗血液肿瘤及自身免疫性疾病。 　　本周全球重点创新药交易进展 　　本周全球共达成16起重点交易，披露金额的重点交易有4起。Tubulis宣布与BristolMyersSquibb达成战略许可协议，开发用于治疗癌症患者的下一代adc。BlueWater宣布收购fda批准的良性前列腺增生资产ENTADFI。GSK收购BellusHealth，获得其潜在Bestinclass的高度选择性P2X3受体拮抗剂camlipixant，该药物正处于作为一线疗法治疗慢性咳嗽的III期临床试验中。PipelineTherapeutics宣布研究性神经科学疗法(PIPE-307)的全球许可和开发协议。 　　风险提示：药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险。

　　新冠口服药研发进展 　　目前全球8款新冠口服药获批上市，7款药物处于临床Ⅲ期（包括老药新用和Ⅱ/Ⅲ期，其中1款药物获得紧急使用授权）。辉瑞Paxlovid和默克的Molnupiravir已在中国获批上市，国内研发进度最快的为真实生物的阿兹夫定于2022年7月获批上市。2023年1月29日，先声药业、君实生物新冠口服药获NMPA批准上市，众生药业新冠口服药2023年3月附条件获批上市。 　　A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势 　　2023年4月第三周，陆港两地创新药板块共计8个股上涨，52个股下跌。其中涨幅前三为复宏汉霖(13.13%)、三生国健(11.86%)、艾迪药业(8.42%)。跌幅前三为德琪医药-B(-17.88%)、云顶新耀-B(-16.35%)、永泰生物-B(-15.92%)。 　　本周A股创新药板块下跌3.96%，跑输沪深300指数2.82pp，生物医药下跌6.04%。近6个月A股创新药累计上涨6.66%，跑赢沪深300指5.44pp，生物医药累计下跌5.14%。 　　本周港股创新药板块下跌3.84%，跑输恒生指数3.49pp，恒生医疗保健下跌4.42%。近6个月港股创新药累计上涨1.3%，跑输恒生指数12.92pp，恒生医疗保健累计上涨5.59%。 　　本周XBI指数上涨0.94%，近6个月XBI指数累计上涨2.42%。 　　国内重点创新药进展 　　3月有6款新药获批上市。本周无新药获批上市。 　　海外重点创新药进展 　　3月美国8款新药获批上市，本周美国1款新药获批上市。3月欧洲无创新药获批上市，本周欧洲无新药获批上市。3月日本5款创新药获批上市，本周日本无新药获批上市。 　　本周小专题——BTK靶点药物研发概况 　　4月20日，诺诚健华宣布其BTK抑制剂奥布替尼在中国获批一项新适应症，用于治疗复发/难治性边缘区淋巴瘤患者。根据诺诚健华新闻稿，这也是奥布替尼在中国获批的第3个适应症。奥布替尼是诺诚健华研发的一款具高度选择性的新型BTK抑制剂，拟开发用于治疗血液肿瘤及自身免疫性疾病。 　　本周全球重点创新药交易进展 　　本周全球共达成16起重点交易，披露金额的重点交易有4起。Tubulis宣布与BristolMyersSquibb达成战略许可协议，开发用于治疗癌症患者的下一代adc。BlueWater宣布收购fda批准的良性前列腺增生资产ENTADFI。GSK收购BellusHealth，获得其潜在Bestinclass的高度选择性P2X3受体拮抗剂camlipixant，该药物正处于作为一线疗法治疗慢性咳嗽的III期临床试验中。PipelineTherapeutics宣布研究性神经科学疗法(PIPE-307)的全球许可和开发协议。 　　风险提示：药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败的风险。

　　行业观点 　　中医药行业支持政策频出，行业景气度持续提升。 　　2023年4月19日，国家中医药局、国家卫生健康委以及中央宣传部等八部门联合发布《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》。《方案》中明确：1）总体目标：到2025年，公民中医药健康文化素养水平提升至25%左右；2）保障措施：中医药主管部门、有关部门和社会力量共同参与的联动机制、加大专项资金的支持力度并定期对开展评估考核。3）重点任务：从加强中医药文化的传承及保护、打造医药文化传播体系、深化中医药文化的教育与学习以及跟踪中医药文化推广进度四个方面提出共计12项重点任务。我们认为本次《方案》是继2022年3月国务院印发《“十四五”中医药发展规划》后，政策的进一步深化及落地。中医药行业的规范化、建设及宣传的利好政策频出，行业景气度持续提升。中医药行业即将进入全方位高质量发展阶段，利好以岭药业、康缘药业、昆药集团、新天药业、贵州三力、桂林三金以及华润三九等在中药生产、研发领域具有深厚积淀的药企。 　　投资策略 　　投资策略：主线一：中医药行业景气度持续提升。2019年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022年3月《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注：昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及Omicron毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗、新产业；3）高壁垒制剂及原料企业，建议关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。 　　行业要闻荟萃 　　1）全球首款现货型干细胞移植疗法「Omisirge」获FDA批准上市；2）Madrigal「Resmetirom」获得FDA突破性疗法认定用于治疗NASH；3）罗氏「维泊妥珠单抗」获FDA批准一线治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤；4）礼来启动「Tirzepatide」与司美格鲁肽减重适应症的3期头对头研究。 　　行情回顾 　　上周A股医药板块下跌4.16%，同期沪深300指数下跌1.45%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第24位；上周H股医药板块下跌5.43%，同期恒生综指下跌2.18%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第11位。 　　风险提示 　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。