投资要点： 　　行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为12.25%，在申万32个一级行业中排名第11位，医疗器械（申万）板块涨幅为11.42%，在6个申万医药二级子行业中排名第5位，跑输医药生物（申万）0.83百分点，跑输沪深300指数0.72百分点。截止2024年3月5日，医疗器械板块PE均值为30.66倍，在医药生物6个二级行业中排名第1，相对申万医药生物行业的平均估值溢价20.26%，相较于沪深300、全部A股溢价195.68%、136.01%。 　　人工关节集采续约1号文发布，机制进一步完善。2月23日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第1号）》。相较人工关节初次集采，此次集采续约设置保底规则，在保证公平竞争、保持竞争强度、去除虚高价格空间前提下，基于首轮集采中选价并适当考虑首轮集采时不同产品系统类别竞争强度差异，促进更多价格低于一定水平的企业中选，增强预期稳定性，不受拟中选规则一中入围企业数量的限制，有利于院内产品的供给稳定，满足临床各类需求；但采购量分配仍倾向于中选排名靠前（即报价较低）的企业，且低价企业分配量占医疗机构协议采购量比例更高，。分配剩余量时，医疗机构虽有一定自主权，但原则上将对中选顺位靠前的企业予以倾斜，对中选顺位靠后的企业适当约束。 　　投资建议：集采规则趋于成熟，我们认为具备临床价值的创新产品可在集采下快速放量，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升，我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、心脉医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等。 　　风险提示：行业竞争加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等。

中心思想 政策导向：呵护银行息差与资产负债健康 本报告核心观点指出，十四届全国人大二次会议经济主题记者会传递出积极的宏观经济信号，并首次明确提出“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”，这标志着政策层面开始更加关注银行的盈利能力和风险管理。央行重申降准仍有空间，预计年内仍有进一步降准的可能性，旨在释放中长期流动性，支持实体经济发展，同时也有助于改善银行的负债成本，稳定净息差。 经济向好与货币宽松支撑银行板块 报告强调，当前中国经济积极向好的趋势增多，一季度有望实现良好开局，为银行业提供了稳定的经营环境。在货币政策持续宽松、财政政策发力（如超长期特别国债的落地）的背景下，银行作为实体经济融资的主要渠道，其资产质量和业务拓展将获得有力支撑。因此，报告维持对银行板块的“看好”评级，认为投资银行股是在不确定性中寻求确定性的策略，尤其推荐关注高股息大行和具备成长潜力的中小银行。 主要内容 宏观经济展望与政策支持 经济预期：积极向好趋势增多，一季度有望良好开局 会议指出，当前中国经济呈现诸多积极向好趋势。具体表现为：在31个省份中，有25个省份的经济预期增长目标高于去年实际增速，且有23个省份的增长目标高于全国水平，这表明地方政府干事创业的积极性和主动性显著增强。此外，实物量等先行指标较快增长，预计今年1-2月份进出口有望延续去年10月份以来的增长趋势，预示着一季度经济有望实现良好开局。 货币政策：降准仍有空间，助力实体经济与银行 央行延续前期表述，明确指出存款准备金率仍有调降空间，预计底线可能在5%左右。报告分析认为，年内仍有降准可能，参考历史经验，2021-2023年每年均有两次降准。降准被视为稳增长信号，能够释放中长期流动性，有利于银行加大对实体经济的贷款投放。此外，会议还提出将设立科技创新和技术改造再贷款，并适当增加支农支小再贷款规模，以支持“五篇大文章”的落实。 财政方面：超长期特别国债落地规划明确 会议明确了超长期特别国债的初步投向，将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全以及人口高质量发展等关键领域建设。国家发改委正会同有关方面抓紧制定具体行动方案，待报批后启动实施，这将为经济发展提供重要的财政支持。 银行业面临的机遇与挑战 银行相关：统筹兼顾资产负债表健康性，呵护息差稳定 央行首次提出“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”，报告将其解读为需关注商业银行资产负债的量价匹配。在当前降低社会综合融资成本的导向下，资产端收益率仍面临下行压力，因此，负债端的存款利率调降变得尤为关键，以支撑银行负债成本改善，维持合理的净息差。报告密切关注2月份5年期LPR调降后，4月存款自律机制是否会指导银行进一步调降存款利率。同时，量的匹配要求商业银行保持合理的存贷比和流动性比例。 投资建议：买入银行股即买入不确定性中的确定性 鉴于经济积极向好趋势增多、稳增长政策有望发力以及央行对银行息差的呵护，报告继续看好银行板块。投资银行股被视为在不确定性中买入确定性，当前正处于买入分红确定性的阶段。选股策略推荐“大而稳+小选美”组合： 大而稳： 推荐高股息的六大国有银行。 小选美： 底部布局高成长银行，如宁波银行、常熟银行、苏农银行；继续推荐高股息城商行，如成都银行、江苏银行、南京银行；并密切观察极低估值的股份行，如浙商银行、兴业银行。 总结 本报告基于十四届全国人大二次会议经济主题记者会要点，深入分析了当前宏观经济形势、货币财政政策走向及其对银行业的影响。报告指出，中国经济积极向好趋势明显，一季度有望实现良好开局。央行重申降准空间，并首次提出“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”，预示着政策将更加注重维护银行的合理息差水平，预计存款利率有望进一步调降以匹配资产端收益率下行。财政方面，超长期特别国债的落地将为重点领域建设提供资金支持。综合来看，在政策呵护和经济向好的背景下，银行板块的投资确定性增强，报告维持“看好”评级，并建议投资者关注高股息大行和具备成长潜力的中小银行，以把握不确定性中的投资机会。

　　行情回顾：2023年全年，申万医药指数下跌7.1%，跑赢沪深300指数4.3%，2023年医药行业涨跌幅排名第16。2024年2月申万医药指数上涨10.5%，跑赢沪深300指数1.15%，月初以来行业涨跌幅排名第9。2023年全年，血制品累计涨幅21%，系全年涨幅最大的子行业。2024年2月，疫苗板块涨幅最大(16.9%)，线下药店涨幅最小(5.3%)。 　　看好创新药、医疗器械、医药高股息公司。创新药板块：1）Q2进入研发催化密集披露期。2024年预计仍将有超20个国产创新药有望获批上市。由于AACR、ASCO等重要学术会议在Q2召开，Q2将进入研发催化剂的密集披露期。2）GLP-1海外销售持续超预期。3）创新药出海利好不断。4）美债利率见顶。医疗器械板块：看好老龄化院内刚需、器械出海、自主可控/创新器械、AI医疗主题。近期人工关节续标公告(第1号)出台，本次关节续标政策有望倾斜首次中标履约情况较好企业，中选企业新产品也可参与中标挂网，国产龙头企业有望受益，续标落地后关节国产化率有望进一步提升。医药高股息公司：高股息资产，具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定等特点。建议从两个维度“高股息+高增长”、“高股息+央国企”关注优质标的。重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。 　　2024年3月组合推荐： 　　本月推荐组合：长春高新(000661)、泽璟制药(688266)、心脉医疗(688016)、和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、贝达药业（300558）、济川药业（600566）、上海医药（601607）、山东药玻（600529）。 　　本月港股组合：康方生物(9926)、科伦博泰生物-B（6990）、赛生药业（6600）、康诺亚-B(2162)、信达生物(1801)、基石药业-B(2616)、瑞尔集团(6639)、诺辉健康(6606)。 　　本月稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗（300760）、新产业(300832)、上海莱士（002252）、恩华药业(002262)、普瑞眼科（301239）、太极集团（600129）、科伦药业（002422）、华润三九（000999）。 　　本月科创板组合：首药控股-U(688197)、普门科技(688389)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、海泰新光(688677)、春立医疗(688236)、祥生医疗（688358）、迈得医疗（688310）。 　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　投资要点： 　　市场回顾：2024年2月，医药生物（申万）板块涨幅为12.38%，在申万31个一级行业中排名第9位，跑赢沪深300、上证综指3.36、6.85个百分点，跑输深证成指、创业板指0.96、2.83个百分点。截止2024年2月29日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为25.45倍，位于自2012年以来后8.40%分位数。 　　化学新药首发价格新规发布，利好高质量创新药，建议重点关注创新药投资机会。2月5日，国家医保局下发《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），并通过有关行业协会征求意见。《征求意见稿》建立了以信息披露为核心、企业自评和社会监督为支撑的首发上市自主定价制度，从保留价格自主制定空间、提升挂网效率、设置价格稳定期等方面支持高质量创新药品，有助于创新药高质量发展。本次发布的《征求意见稿》以及前期出台的《谈判药品续约规则》基本明确了化学新药整个生命周期内的价格制定及调整规则，有利于稳定创新药价格预期。此外，中共中央办公厅、国务院办公厅于2024年1月印发的《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》（以下简称《方案》）明确提出：依照有关规定允许生物医药新产品参照国际同类药品定价，支持创新药和医疗器械产业发展。《方案》给予了创新药灵活的定价空间。除了政策极力鼓励发展创新药，国产创新药的海外上市也迎来多个积极进展。2月23日，传奇生物获得欧洲药品管理局人用药品委员会关于CARVYKTI用于更前线复发和难治性多发性骨髓瘤成人患者治疗的积极意见；2月27日，百济神州的百泽安（替雷利珠单抗注射液）获欧洲药品管理局人用药品委员会积极意见。考虑到国内创新药政策支持力度加大、国产创新药发展质量不断提高以及GLP-1等重磅药物研发催化，建议重点关注创新药板块的投资机会。 　　风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行业政策风险；行业竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年3月5日，医药板块涨跌幅-1.05%，跑输沪深300指数1.75pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，医疗设备(+0.87%)、血液制品(-0.48%)、线下药店（-0.59%）表现居前，医疗研发外包(-3.23%)、医院(-1.78%)、疫苗(-1.70%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为润都股份(+10.03%)、汉商集团(+10.030%)、景峰医药(+7.02%)；跌幅榜前3位为普蕊斯（-7.17%）、共同药业(-7.05%)、诚达药业(-6.76%)。 　　行业要闻： 　　近日，为规范和指导生长激素缺乏症新药的研发，在国家药品监督管理局的部署下，药审中心组织制定并发布了《生长激素制剂用于生长激素缺乏症临床试验技术指导原则》。 　　（来源：CDE） 　　公司要闻： 　　普洛药业（000739）：公司发布公告，近日公司与臻格生物签订了《战略合作框架协议》，公司提供高活性小分子，臻格生物提供蛋白质和ADC偶联，双方将通过密切合作联合打造一个多样化抗体、多样化高活小分子payload及linker技术平台，从而为ADC制药客户提供更多优势技术选择。 　　宝莱特（300246）：公司发布公告，近日收到广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期为三年，自颁发证书之日所在年度起连续三年内享受高新技术企业的税收优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。 　　普利制药（300630）：公司发布公告，近日获得以色列卫生部药剂司签发的注射用泮托拉唑钠的上市许可，该药是一种选择性的长效质子泵抑制剂，可以有效地抑制胃酸的分泌。 　　大参林（603233）：公司发布公告，董事长柯云峰先生提议公司使用自有资金1-2亿元回购公司股票，回购价格上限不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，主要用于员工持股计划或股权激励。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险

　　基因测序技术是体外诊断领域中的一种基因检测技术，通过分析人类血液或睡液中的基因全序列来解读遗传信息。在疾病预测、临床诊疗和药物研发领域，测序技术都具有重要作用。随着中国政府对生物制药和医疗诊断科开领域的支持力度加大，科研经费的投入不断增加，推动了基因测序市场的快速发展。同时，随看测序技术的不新进步和应用成本的降低，测序服务普及程度得以迅速提升，进而推动测序仪市场的快速发展

　　2月上证综指上涨8.1%，SW医药生物指数上涨10.5%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第9名。生物医药板块中表现相对较好的细分板块是生物制品（+14.9%）、化学制药（+10.9%）、化学原料药（+10.3%）。个股涨幅前三为安图生物(+41.0%)、常山药业(+40.1%)、众生药业(+38.9%)（剔除上市1个月内个股、ST个股）。截至2024年2月底，医药板块PE（TTM）为25.45倍（剔除负值），相对于全部A股的溢价率88.85%。 　　成长+价值均衡，季报季关注真成长。近期多家公司公告2023年业绩快报，其中艾力斯收入同比增长154.42%，百奥泰收入同比增长55.34%；百克生物收入同比增长70.30%，神州细胞收入同比增长84.46%，特宝生物收入同比增长37.55%，英诺特非新冠业务收入同比增长205.49%，惠泰医疗收入同比增长35.79%，亚辉龙非新冠自产化学发光业务收入同比增长49.89%。我们认为2023年收入内生增长较好的公司多为新产品放量或者院内刚需型，建议关注成长+价值均衡，季报季关注具备真成长的公司。 　　春节后呼吸道传染病易发，关注呼吸道多联检以及流感创新药。2024年第8周（2024年2月19日－2024年2月25日），南方省份哨点医院报告的ILI%为5.7%，高于2021~2023年同期水平（2.2%、3.1%和3.9%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为4.3%，高于2021~2022年同期水平（1.6%和1.9%），与2023年同期水平（5.5%）持平。我们判断春节冷热交替和人口大流动带来流感等呼吸道传染病易发，关注呼吸道多联检以及流感创新药。 　　海通医药2月组合跑赢医药指数0.6pct。惠泰医疗、新产业、恒瑞医药、智飞生物、药明康德、老百姓、天坛生物、派林生物（排名不分先后）。2月组合至今平均上涨12.5%，同期全指医药上涨11.9%，组合跑赢医药指数0.6pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是智飞生物(19.1%)、新产业(17.2%)、惠泰医疗(16.9%)。 　　海通医药2023年3月组合（排名不分先后）：惠泰医疗、新产业、恒瑞医药、智飞生物、药明康德、益丰药房、派林生物、济川药业。 　　建议关注港股：海吉亚医疗、药明合联、科伦博泰生物-B、康方生物、中国生物制药、华润医药、固生堂。 　　风险提示：政策推进不达预期，估值波动的风险，行业集采的风险，行业竞争加剧的风险。

　　核心观点 　　基础化工：美联储鹰派发言引发原油需求担忧，原油期货回吐涨幅。多空因素对峙，预计抵抗式高位震荡格局或贯穿24年，关注上游石油资源品种。美联储行长周四晚表示通胀和经济数据强于预期，美联储并不急于降息，鹰派言论或推翻3月降息预期，供给端美国石油钻井平台数量达24年以来新高。需求+供给双重担忧，利空因素主导，布油期货周累计跌幅为3.26%，逼近80美元/桶。 　　整体来看，我们认为美国增产以及市场对于需求疲软预期，在24年上半年或对油价形成一定压制。OPEC+减产正式启动后，参考历史情形，供应实质下降或许将带来估值向上修复。此外美联储24年或进入降息周期，供需有望逐步转向平衡对油价形成支撑。我们预计油价抵抗式高位震荡格局或贯穿24年全年，一定程度在化工品价格端形成支撑，关注石油上游资源品种业绩表现。 　　精细化工及新材料：围绕国产替代、行业边际改善、技术创新和升级迭代等方向进行布局： 　　（1）中船特气拟投资13.63亿元建设高纯电子气体项目。24Q1晶圆代工业有望进入复苏周期，电子气体需求有望反转，布局高壁垒+国产化率低的电子气体。中船特气发布公告拟在内蒙古投资13.63亿元建设高纯电子气体项目，新增三氟化氮、超纯氨气、液氮的生产能力，优化产能布局。根据群智咨询，24年Q1全球晶圆代工厂产能利用率有望恢复至75-76%。电子气体是集成电路生产制造重要的关键材料，整体国产化率约40%，但高端产品仍有较大国产替代空间。我们认为随着国内专业化电子气体生产企业快速成长，新建项目逐步投产，国内电子气体越来越多进入下游大客户供应链，有望带来企业业绩增长。 　　（2）Open AI推出Sora模型，AI行业或长期带动算力需求和高速通信更新迭代，关注上游特种树脂。2月15日Open AI官网推出Sora大模型，实现4大突破，引领文生视频时代。Sora多模态模型的应用，视频数据的生成、调用对数据传输速度和网络容量的需求或显著增长，同时也推动算力需求和数据中心建设。PCB是服务器的重要组成部件，承担服务器芯片基座、数据传输和连接各部件功能，AI服务器迭代增加带动PCB升级，包括层数提升，传输损耗降低等。同时在高速传输方面，PCB也是光模块核心部件之一，随着光模块向小型化、低损耗、热插拔、高速率、远距离和智能化方向发展，对PCB的要求越来越高。覆铜板是制造PCB的核心材料之一，对电路中信号传输、能量损失和特性阻抗等有很大影响，普通覆铜板选用树脂损耗较大，需要采用dk和df更低的特种树脂(PPE/PPE，BT，LCP等)。根据QY Research和生益科技公告，预计到28年全球高频高速板行规模将达到51.32亿美元，22-28年CAGR约13.88%，树脂约占覆铜板成本的25%，对应28年树脂空间有望突破12亿美元。 　　行情回顾 　　行情数据：本周申万基础化工指数涨跌幅5.10%，排名18/31。年初至今累计涨跌幅为-9.99%，排名21/31。精细化工及新材料指数周涨跌幅为4.76%，近一年涨跌幅为-30.14%。 　　板块估值：本周基础化工板块PE-TTM回到5年历史中位数以下，位于20%分位数-中位数区间内，精细化工和新材料板块跌破20%分位，我们认为目前两个板块估值安全边际尚可。 　　投资建议 　　本周我们继续看好以下主线：（1）基础化工：我们认为原油价格高位震荡或在化工品价格端形成支撑，建议关注顺周期行业头部企业，万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、桐昆股份。（2）新材料：a)国产替代主线：半导体产业东进，建议关注国产化率较低的电子气体，相关标的：雅克科技、华特气体。b）行业边际需求改善线：消费电子市场复苏和新兴科技领域崛起，催生上游材料需求，建议关注：斯瑞新材、圣泉集团、长阳科技、激智科技、阿科力。 　　风险提示 　　宏观经济增速低于预期，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌等。

　　核心提要 　　供给端：我国是全球最大的磷矿石、磷化学品生产国，2022年我国磷矿石产量达1.05亿吨，占全球的比重为44%，但我国磷矿石储量仅为36.9亿吨，占全球的比重为5%，储采比为35，远远低于全球平均水平309。据中国化肥信息公众号，与其他产磷国相比，我国磷矿富矿少、贫矿多，磷矿平均品位大概为17%，远低于摩洛哥（33%）和美国（30%），磷矿资源可持续保障能力不强。磷矿行业属于资本密集型产业，项目建设、设备投入、安全环保等各方面需要大量的资金投入，一般来说新建的矿山需要耗时3-5年进行环保建设才能投产，且建成后需1-2年才能完成产能爬坡。据我们不完全统计，截至2023年底国内在建/规划建设磷矿石产能达3550万吨，其中2024年没有新增产能投产，2025年预计新增1570万吨产能，其余产能将于2026年投产，新增产能以瓮福集团、川恒股份、湖北祥云、新洋丰等具有磷化工产业配套的企业为主，2023-2025年产能复合增速仅为3.97%，2026年磷矿石将迎来集中投产期，产能预计增长12.43%至1.48亿吨。 　　需求端：受极端天气多发、贸易保护主义抬头和地缘政治动荡等多重因素叠加影响，近年来国际粮食价格波动剧烈。我国高度重视粮食安全，粮食种植面积持续增长，磷肥需求有望稳中有增。目前我国出口法检政策仍会实行较长的时间，磷肥产能以保供国内为主，出口存在较大不确定性。受益于新能源汽车快速发展，磷酸铁锂电池需求旺盛；目前大量磷酸铁项目及配套净化磷酸项目在建，随着这些项目的陆续投产，预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。据我们预计2023-2026年磷矿石需求CAGR为4.02%。 　　行业评级及投资策略：在产能扩张进程缓慢及需求稳中有增等因素影响下，我们预计2024-2026年磷矿石开工率分别为89.9%/86.5%/80.1%，2025年投产磷矿石产能集中在下半年，磷矿石供需紧张局面或将维持至2025上半年，价格有望持续高位震荡，维持磷矿石行业“推荐”评级。？投资建议：推荐云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、云图控股、芭田股份等；建议关注湖北宜化等。 　　风险提示：产品价格波动、安全环保生产风险、新建项目投产进度不达预期、下游需求增长不及预期、磷酸铁行业竞争加剧风险、重点关注公司盈利预测不及预期。

　　行情回顾 　　上周（2024年2月19日-2月23日），A股申万医药生物上涨2.09%，板块整体跑输沪深300指数1.62pct，跑输创业板综指数5.09pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第31位。恒生医疗保健指数上涨3.65%，板块整体跑赢恒生指数1.29pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第5位。 　　核心观点 　　中国中药拟启动私有化退市。援引第一财经报道，2月21日晚间，中国中药正式宣布，控股股东国药集团拟以每股4.6港元的价格将公司私有化。此次私有化将耗费资金156.45亿港元。据财经网介绍，对于接受私有化要约的原因，中国中药解释称，与公司股份流通性水平较低、融资功能有限有关。如此次私有化建议成功实施，将进一步发展集团的现有业务，专注于集团的长期增长。此外，中国中药的私有化事项，预计还伴随着解决太极集团同业竞争问题。2020年10月，国药集团增资入主太极集团，国药中药旗下部分中成药产品与太极集团构成同业竞争，如中国中药与太极集团均拥有安宫牛黄丸、银翘解毒片等产品。 　　央企考核迎来新篇章，医药央企并购重组提速趋势明显。据每日经济新闻报道，2024年1月，国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。随后，2月5日证监会在支持上市公司并购重组座谈会上提出，研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。在此背景下，今年以来，医药央企上市公司的资本运作较为活跃。除中国中药宣告私有化外，2月5日，重药控股发布公告，其间接控股股东重庆化医正在与中国通用技术集团开展其控股股东重庆医药的战略整合事宜。2月23日晚间，华润双鹤公告称，拟以31.15亿元收购北药集团持有的华润紫竹100%股权。从上述三起事项来看，整合内部资源、优化业务布局，成为医药央企并购重组的着力点。 　　投资建议 　　我们认为国企进入全面深化改革时期，随着央企高质量发展目标提出，央企有望加速行业并购整合，建议专注医药央企的投资机会：国药股份、国药现代、国药一致、华润三九等。 　　风险提示 　　销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险