投资要点 　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.11%、-21%，相对沪指的超额收益分别为0.99%、-21%；本周中药（+1.54%）、化药（+1.37%）股价涨幅较大，医疗器械（-1.55%）、生物制品（-0.69%）及医疗服务（-0.82%）等股价跌幅相对较大；本周涨幅居前长药控股（+100%）、向日葵（+20.86%）、德展健康（+16.35%）、圣达生物（+15.44%），跌幅居前诺思兰德（-14.33%）、康为世纪（-13.66%）、爱迪特（-13.46%）、山外山（-12.58%）。涨跌表现特点：本周医药板块维持稳定，小市值中药个股涨幅较大，受到周末创新药政策利好影响周五创新药个股表现较好。 　　国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药板块有望走强：7月5日国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，会议指出：发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。《全链条支持创新药发展实施方案》具体条款有望近期落地，叠加创新药板块处于历史相对底部位置，下半年有ESMO大会、WCLC大会、医保谈判、创新药出海预期等多重催化，创新药板块有望走强。 　　具体配置思路：1）创新药领域：和黄医药、百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽景制药-U、迪哲药业、康诺亚等；2）GLP1产业链领域：博瑞医药、信达生物、新诺威、诺泰生物、奥瑞特等；3）CGM领域：鱼跃医疗、三诺生物等；4）中药领域：太极集团、东阿阿胶、佐力药业、方盛制药、达仁堂、康缘药业等；5）原料药领域：千红制药、同和药业、华海药业、天宇股份等；6）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；7）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；8）IVD领域：新产业、安图生物、亚辉龙等；9）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；10）仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；11）医疗服务领域：爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；12）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。13）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等。 　　风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。

　　核心观点 　　国产GLP-1亮相2024ADA，临床数据良好。2024年6月21日-24日，第84届美国糖尿病协会（ADA）大会于美国奥兰多举行，会议探讨了减重及糖尿病药物的创新研究，多家国内医药企业在此次大会上亮相，并披露GLP-1相关产品的核心数据。GLP-1双靶点协同是今年大会的关注焦点，其中信达生物的GLP-1/GCG双靶激动剂玛仕度肽披露减重Ⅲ期临床数据，疗效非劣于司美格鲁肽和替尔泊肽；恒瑞医药、翰森制药、博瑞医药三家公司均布局GLP-1/GIP双靶点减重，竞争趋于激烈；甘李药业的单靶点GLP-1GZR18探索每周给药及每两周给药频次，延长给药间隔提高患者依从性，实现差异化创新设计。 　　GLP-1减重领域市场规模进一步扩大。2023年7月，华东医药的利拉鲁肽类似药获批减重适应症，成为首个在国内上市的GLP-1减重药；海外销售放量的司美格鲁肽于2024年6月获批上市，替尔泊肽已提交上市申请；全球首款GLP-1/GCG双靶激动剂玛仕度肽的上市申请于2024年2月获NMPA受理，预计2025年上半年获批。其余多款药物处于Ⅱ/Ⅲ期关键性临床阶段，未来将迎来密集的数据读出，中国GLP-1减重药市场规模进一步扩大。 　　GLP-1治疗糖尿病渗透率仍有提升空间。中国糖尿病药物市场结构与海外存在较大差异，2020年国内市场中胰岛素及类似物、双胍类和α-糖苷酶抑制剂三类传统降糖药占比超过70%，而在海外GLP-1激动剂、DDP-4抑制剂和SGLT-2抑制剂三类新型降糖药占据超过一半的市场。2024年上半年，针对Ⅱ型糖尿病的司美格鲁肽口服片剂和替尔泊肽GLP-1/GIP双靶点激动剂相继获NMPA批准上市，进一步扩充GLP-1在降糖领域的市场份额，未来随着越来越多在研管线上市兑现，GLP-1在中国糖尿病治疗的渗透率将持续提升。 　　医药行业表现弱于沪深300。截至2024年7月5日，医药行业一年滚动市盈率为25.82倍，沪深300为11.92倍。医药股市盈率相对于沪深300溢价率当前值为116.63%，历史均值为168.99%，当前值较2005年以来的平均值低52.35个百分点，位于历史偏低水平。 　　投资建议：随着司美格鲁肽、替尔泊肽上市后的商业化放量，全球GLP-1药物的市场规模迅速增长，多家企业争相布局GLP-1减重领域，同时降糖领域GLP-1治疗渗透率仍有进一步提升空间，我们推荐关注国产GLP-1相关标的：信达生物、恒瑞医药、博瑞医药、甘李药业、华东医药等。 　　风险提示：临床进度或数据不及预期的风险；销售格局恶化导致价格下降的风险；销售放量不及预期的风险；监管收紧的风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年7月5日，医药板块涨跌幅+3.12%，跑赢沪深300指数3.55pct，涨跌幅居申万31个子行业第1名。各医药子行业中，其他生物制品(+3.77%)、医疗研发外包(+3.69%)、体外诊断（+3.14%）表现居前，线下药店(+1.25%)、医疗设备(+2.18%)、血液制品(+2.20%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为向日葵(+20.21%)、长药控股(+20.00%)、ST吉药(+20.00%)；跌幅榜前3位为太安退(-10.00%)、荣丰控股(-4.68%)、花园生物（-3.90%）。 　　行业要闻： 　　近日，强生宣布，其双特异性抗体药物Talquetamab在韩国获批上市，适应症为单药治疗复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者，这些患者至少接受过三种先前的治疗，包括蛋白酶体抑制剂、免疫调节剂和抗CD38抗体。该药是一款现货型（off-the-shelf）、皮下注射靶向GPRC5D和CD3的FIC双特异性抗体，此前已于2023年8月获美国FDA加速批准。 　　（来源：医药观澜） 　　公司要闻： 　　信立泰（002294）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的苯甲酸福格列汀片（商品名：信立汀）药品注册证书，该药是一种DPP-4抑制剂，用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。 　　华海药业（600521）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的奥美沙坦酯氨氯地平片的《药品注册证书》，用于治疗原发性高血压。 　　方盛制药（603998）：公司发布公告，子公司广东方盛融大药业有限公司中药创新药研发项目益气消瘤颗粒收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。 　　仙琚制药（002332）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于戊酸雌二醇片的《药品注册证书》，用于补充主要与自然或人工绝经相关的雌激素缺乏。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数上涨0.11%，跑赢沪深300指数0.99个百分点，行业涨跌幅排名第10。2024年初以来至今，医药行业下跌21%，跑输沪深300指数21个百分点，行业涨跌幅排名第27。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为24倍，相对全部A股溢价率为76.03%(+1.07pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为31.26%(+1.17pp)，相对沪深300溢价率为109.17%(与上周持平)。本周相对表现最好的是中药III，上涨1.5%。 　　创新药行业迎来政策利好。7月5日，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展，该方案有望进一步激发我国创新药行业活力，促进创新药行业产业升级和高质量发展。 　　重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。 　　推荐组合：上海莱士（002252）、上海医药（601607）、马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、恩华药业（002262）、太极集团（600129）。 　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业（300832）、迈瑞医疗(300760)、华润三九（000999）、华东医药(000963)、长春高新（000661）。 　　科创板组合：普门科技（688389）、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。 　　港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)。 　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　全球维生素行业形成帝斯曼、巴斯夫及中国企业三足鼎立的竞争格局 　　全球维生素市场经过不断地分化和整合，基本形成国外的帝斯曼、巴斯夫和中国企业三足鼎立的竞争态势，形成了集中度较高的市场格局。目前，我国已经成为少数能生产全部维生素种类的国家之一。除维生素E（帝斯曼）、维生素A（帝斯曼、巴斯夫）、维生素B2（帝斯曼）以外，其他维生素单体品种都呈现出由几家中国企业共同占据绝大多数市场份额的局面，并且中国企业在单体维生素产品的生产成本、产能规模上具有显著的全球竞争力。 　　维生素行业价格拐点向上 　　维生素价格主要由供需决定，市场需求相对稳定，决定价格波动的主要因素在于供给。由于环保因素（如工业园区政策、环保例行检查、工厂停产检修等）或工厂着火、爆炸等安全性突发事件的影响，供给端存在一定的不确定性，导致供需关系变化，进而市场价格随之波动。受产能过剩及下游需求疲软影响，2023年维生素行业价格持续下跌。2024年，供给端出现较大变化，部分企业生产装置停产检修，供应紧张；需求端受下游客户补库存及养殖行业的复苏影响，呈现快速增长趋势，部分竞争格局较好的产品价格出现大幅上涨。 　　维生素D3、维生素E、维生素K3、维生素B1价格快速大幅上涨 　　随着2024年2季度养殖行业需求复苏，维生素D3价格出现快速上涨，近期达到132.5元/kg，较低点上涨170%。2024年2季度维生素E价格出现快速上涨，近期达到85元/kg，较低点上涨49%。维生素B1价格较低点上涨74.42%，维生素K3价格较低点上涨87%。维生素A及B6温和上涨。受益标的：维生素D3（花园生物）、维生素E（浙江医药、新和成、兄弟科技）、维生素B1及B6（天新药业）。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：三诺生物、可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、百诚医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。

　　近两周（06月21日-07月05日）行情回顾 　　新材料指数下跌6.15%，表现弱于创业板指。半导体材料跌6.68%，OLED材料跌5.7%，液晶显示跌5.57%，尾气治理跌4.78%，添加剂跌4.71%，碳纤维跌1.29%，膜材料跌6.24%。近两周涨幅前五为新亚强、同益股份、康普化学、水晶光电、光华科技；跌幅前五为仁信新材、石英股份、航天智造、扬帆新材、聚和材料。 　　新材料双周报：TIM是电子元件的重要散热材料，国产替代空间大 　　热界面材料（TIM）是一种应用于产热端和散热端接触面之间，驱逐粗糙接触面间的空气，提高热量传递效率的材料。常见的TIM包括导热硅脂、导热凝胶、导热垫片、导热粘胶等。TIM下游广泛应用于通信设备、消费电子、汽车及家用电器等领域。其中，消费电子占TIM消费的46.67%；通信设备占38.46%；新能源汽车占7.02%。根据智研咨询数据，2022年中国热界面材料行业市场规模约为15.45亿元，产值约为3.7亿元，2014-2022年市场规模CAGR约为13%。在各下游领域发展均向好的形势下，未来TIM市场需求有望维持较高的增长速度。我国热界面材料行业起步较晚，整体技术水平相对海外发达技术水平较弱，头部生产商有飞荣达、中石科技、苏州天脉和德邦科技等企业。中国TIM业务以低端产品为主，高端市场需求多依赖进口。根据智研咨询，2022年中国热界面材料国产化率为23.1%。未来国产替代将是未来热界面材料行业发展趋势。受益标的：中石科技、德邦科技等。 　　重要公司公告 　　【鼎龙股份】业绩预告：公司预计2024H1实现归母净利润2.01亿元–2.21亿元，同比增长110%-130%；扣非净利润1.81亿元–2.01亿元，同比增长166%-194%。 　　【国瓷材料】业绩预告：公司预计2024H1实现营业收入18.7亿元-19.73亿元，同比增长1.06%-6.63%；归母净利润3.3亿元-3.5亿元，同比增长3.46%-9.73%。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，推荐标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、濮阳惠成等；【新能源新材料】宏柏新材、濮阳惠成、黑猫股份等；【其他】利安隆等。 　　受益标的：【电子（半导体）新材料】鼎龙股份、国瓷材料、松井股份、彤程新材、圣泉集团等；【新能源新材料】晨光新材、振华股份、百合花、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　核心观点 　　6月底医药板块跌幅超市场预期，主要受到国内医疗反腐、中药等集采扩面、四同等相关政策影响，从定期报告看相关处方药标的二季度销售情况还没有恢复到反腐前。但东吴医药团队观点：医药板块受益于老龄化底层逻辑没变。重点关注以下二个方向：其一7月乃至下半年聚焦中报、尤其三季报超预期标的，尤其集中在处方药相关标的；其二每年一度的创新药国谈目录调整带来的投资机会，尤其是新品种获批后放量具有重要意义。因此7-10月是投资医药板块黄金期。处方药主要包括中药及创新药，中药领域，重点推荐佐力药业、达仁堂、马应龙、东阿阿胶、华润三九等；创新药领域，建议关注科伦药业、海思科、迪哲医药、泽璟制药等。特色原料药领域，建议关注千红制药、诺泰生物、奥锐特等；器械领域，重点推荐鱼跃医疗等；血制品领域，重点推荐上海莱士、派林生物等。 　　2024年6月28日，国家医疗保障局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及申报指南等，涉及品种2023年7月1日到2024年6月30日期间获批创新药。包括国产创新药品种28款和进口创新药品种48款。2023年6月30日之前获批，但一直没有纳入国家医保的品种也有望通过今年的医保谈判正式纳入国家医保，如康方生物的卡度尼利单抗2022年6月获批，第一三共的德曲妥珠单抗2023年2月获批，有望今年通过谈判正式纳入国家医保。建议关注恒瑞医药、迪哲医药、信达生物、海思科等。 　　建议关注： 　　创新药领域：新诺威、百利天恒、海思科、和黄医药、恒瑞医药等； 　　中药领域：佐力药业、太极集团、康缘药业、方盛制药、济川药业、达仁堂等； 　　耗材领域：惠泰医疗、新产业、安图生物等； 　　低值耗材及消费医疗领域：鱼跃医疗、三诺生物等； 　　科研服务及CXO领域：奥浦迈、金斯瑞生物科技、药康生物、诺唯赞、皓元医药、泰格医药、诺思格等； 　　眼科服务：爱尔眼科、普瑞眼科，建议关注华厦眼科等； 　　其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等； 　　医美领域：爱美客、华东医药等； 　　生长激素领域：长春高新、安科生物等； 　　疫苗领域：智飞生物、百克生物，建议关注万泰生物等； 　　血制品领域：派林生物、上海莱士、天坛生物等； 　　【建议关注组合】佐力药业、华润三九、千红制药、科伦药业、海思科、和黄医药、信达生物、鱼跃医疗、上海莱士、派林生物 　　风险提示：市场推广不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧等。

　　2024年7月4日，国海化工景气指数为100.48，较6月27日下降0.12。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了从1到N的市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏且公司α属性强的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于86.86和83.44美元/桶，周环比+0.53%和+2.43%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.6.29-2024.7.5）辛醇市场偏强运行。上周尾下游增塑剂厂家出货好转，工厂对原料采购积极性提升，辛醇市场新单成交尚可，工厂库存被消耗，市场交投区间小幅上移，随后因下游出货回归平淡，场内刚需转弱，辛醇市场价格趋于稳定，周四，因山东蓝帆辛醇装置后期存检修计划，所以该厂提前刚需备货，场内成交氛围活跃，进而推涨市场价格。本周MMA国内市场价格上推，本周市场来看，月初供方现货无压，报价上调，贸易商亦无走货压力，积极跟涨，市场低价货源难寻，下游刚需采买，高位被迫跟进，但随着价格的持续上推，下游企业对高价抵触情绪加重，采买热情下降，周后期价格涨势逐步放缓。本周涤纶长丝市场价格继续上涨。周初，地缘冲突不断升级，加剧了原油供应中断担忧，原油价格高位震荡运行，成本面支撑较好，涤纶长丝企业上调部分品种报价，市场重心小幅上探，但下游用户对长丝购买热情一般，长丝市场交投气氛平淡，产销维持在4-5成。目前多重利好叠加下，国际原油价格震荡走高，成本表现更加强势，长丝市场现金流受到压缩，企业上调部分低加工差产品报价，但下游需求仍旧偏弱，场内成交仍以刚需订单为主。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，7月5日纯MDI价格18000元/吨，环比6月28日下跌400元/吨；7月5日聚合MDI价格17000元/吨，环比6月28日下跌450元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场下滑。以华东M20S货源为例，本周均价为17070元/吨桶装含税现金自提，较上期均价下跌1.78%。上海某厂聚合MDI经销环节最新报盘执行17600元/吨，一口价执行17800元/吨，环比下调200元/吨，货量按计划量的六折供应。场内整体买气清淡，贸易商多积极出货，市场主流商谈重心下移。 　　本周国内纯MDI市场下跌。以华东市场为例，本周均价为18240元/吨含税现款现汇桶装自提，较上期均价下跌1.03%。本周国内厂家整体供应量有增加趋势，进口货源供应文多功能，场内现货稳中有增。贸易商多积极出货，下游刚需低迷，市场商谈重心下滑。 　　7月2日，万华化学官网发布公告，在现有IP装置基础上，对现有IP装置进行扩能改造，扩建完成后IP装置产能由5万吨/年扩建至8万吨/年。相关供热、供水、供气等公用工程及环保工程均依托万华已有设施。 　　7月4日，万华化学官网发布公告，万华化学集团股份有限公司ADI扩能项目拟对万华现有IPDI装置进行改造，使IPDI产能由现有3万吨/年扩为5万吨/年，同时可切换生产PDI，其公辅设施和环保设施均依托万华化学现有工程。 　　【玲珑轮胎】本周泰国到美西港口海运费为7700美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为8500美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为7402美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】本周暂无重大公告。 　　【森麒麟】【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝7月4日库存24天，环比6月27日减少0.8天；7月5日PTA库存353.9万吨，环比6月28日减少2.0万吨。7月5日涤纶长丝FDY价格为8500元/吨，较6月28日上涨150元/吨；7月5日PTA价格为6023元/吨，较6月28日下降3元/吨。 　　【荣盛石化】2024年7月2日，荣盛石化发布《关于公司控股股东增持公司股份比例达到1%的公告》，其股东荣盛控股集团于2024年1月22日至2024年7月1日间合计增持公司股份1.01亿股，占公司目前总股本的1.0022%。 　　2024年7月3日，公司发布《关于回购公司股份（第三期）进展的公告》，截至2024年6月30日，公司第三期回购累计回购公司股票2.68亿股，占公司总股本的2.65%，最高成交价为12.70元/股，最低成交价为9.38元/股，成交总金额为29.92亿元（不含交易费用）。 　　【新凤鸣】【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年7月5日重质纯碱价格为2123元/吨，较6月28日下降23元/吨；轻质纯碱价格为1898元/吨，较6月28日下降46元/吨；尿素价格为2287元/吨，较6月28日下降23元/吨；动力煤价格为714元/吨，较6月28日下降4元/吨。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年7月5日乙二醇价格为4721元/吨，环比6月28日上升76元/吨。据卓创资讯，2024年7月5日尿素小颗粒价格为2300元/吨，环比6月28日下降20元/吨。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】【中国化学】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【卫星化学】据Wind，2024年7月5日丙烯酸价格为6200元/吨，环比6月28日持平。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年7月5日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较6月28日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较6月28日持平；草甘膦原药价格为2.46万元/吨，较6月28日下降0.02万元/吨。 　　【国瓷材料】2024年7月3日，公司发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年营收为18.70-19.73亿元，同比增长1.06%-6.63%；归母净利润为3.3-3.5亿元，同比上涨3.46%-9.73%；扣非归母净利润为3-3.2亿元，同比上涨5.94-13.01%。业绩变动原因一是报告期内，公司催化材料及精密陶瓷相关产品销售规模持续增长，产品在新兴领域的需求陆续释放。二是预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为3,000万元，主要是政府补贴所致。 　　2024年7月1日，公司发布公告，公司将继续回购公司股份，本次回购的资金总额不低于人民币1亿元（含）且不超过人民币2亿万元（含），回购价格不超过人民币25元/股（含）。回购股份的实施期限自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。 　　【蓝晓科技】【三美股份】本周暂无重大公告。 　　【永和股份】7月3日，公司发布公告，公司首次公开发行限售股上市流通，认购方式为网下，上市股数为2.01亿股，均为首次公开发行限售股，无战略配售股份。本次股票上市流通日期为2024年7月9日。 　　【金石资源】7月4日，公司发布公告，金石资源集团股份有限公司关于蒙古子公司办理完成矿权转让审批手续。 　　据卓创资讯，7月5日，萤石市场均价3700元/吨，较6月28日下跌25元/吨。7月5日，制冷剂R22的市场均价为30500元/吨，较6月28日持平；制冷剂R32的市场均价35500元/吨，较6月28日持平；制冷剂R125的市场均价34500元/吨，较6月28日持平；制冷剂R134a的市场均价30250元/吨，较6月28日持平。 　　【巨化股份】本周暂无重大公告。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年7月5日草铵膦原药价格为5.35万元/吨，较6月28日持平。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年7月5日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.7万元/吨，较6月28日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较6月28日持平；敌草隆价格为3.48万元/吨，较6月28日持平。 　　【长青股份】据百川盈孚，2024年7月5日吡虫啉原药价格为7.6万元/吨，较上周6月28日持平；氟磺胺草醚原药价格为13.2万元/吨，较上周6月28日持平；异丙甲草胺原药价格为3.3万元/吨，较上周6月28日持平；丁醚脲价格为12.5万元/吨，较6月28日持平。 　　【国光股份】【海利尔】【江化微】本周暂无重要公告。 　　【华恒生物】【山东海化】【恒逸石化】本周暂无重要公告。 　　【山东赫达】本周暂无重要公告。 　　【道恩股份】本周暂无重要公告。 　　【金发科技】【利安隆】本周暂无重要公告。 　　【东方盛虹】据百川盈孚，2024年7月5日，EVA价格为10660元/吨，较6月28日下降370元/吨。 　　【阳谷华泰】据卓创资讯，7月5日，华北市场橡胶促进剂M日度市场价15250元/吨，环比6月28日下跌300元/吨；促进剂NS日度市场价23450元/吨，环比6月28日下降300元/吨；促进剂TMTD日度市场价11250元/吨，环比6月28日下跌300元/吨。 　　7月3日，公司发布公告，公司计划在泰国投资新建橡胶

　　投资要点： 　　本周医药市场表现分析：医药板块上半周持续调整，周五医药在创新药板块带动下强势反弹，指数大涨超3%，多支医药个股放量上涨，尤其前期跌幅较深的个股反弹较为显著。当前位置，我们认为医药有望筑底回升，三、四季度医药表观业绩有望较上半年好转，业绩、政策都将有望在下半年边际回暖，继续看好结构性机会。短期建议关注：1）创新药：国家持续鼓励创新药发展，国务院官方表态支持创新药全产业链条发展，看好创新药大品种持续兑现催化，优质创新药个股有望迎来反弹；2）GLP-1产业链：国家卫健委等16个部门印发《“体重管理年”活动实施方案》，诺和诺德司美格鲁肽中国获批减重适应症，诺和诺德表示产能较为紧张，国内GLP-1制剂厂商及相关药、械供应链有望迎来较大发展机遇。3）中报：即将进入中报业绩窗口期，建议关注半年报较好及下半年业绩加速个股。 　　医药指数和各细分领域表现、涨跌幅分析：本周表现较为分散，整体分化较大，医疗器械公司如海泰新光和开立医疗下跌幅度较大。本周，中药（+1.5%）、医药商业（-0.2%）及生物制品（-0.7%）相对表现较好，医疗器械（-1.6%）、医疗服务（-0.8%）及生物制品（-0.7%）相对表现较差；年初以来，中药（-11.4%）、化学原料药（-12.9%）和化学制剂（-14.3%）相对表现较好，医疗服务（-38.7%）、生物制品（-29.2%）及医药商业（-21.0%）相对表现较差。 　　顶层明确支持创新药全链条发展，创新药产业链迎来发展新机遇。国务院总理李强7月5日主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有关工作，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。年初至今国家及各地方政府相继出台创新药相关积极政策，北京、上海、广州先行，主要省市地方后续跟进，从“研发、临床、上市、应用”全链条、体系化推进，政策利好有望推动创新药实质性向上发展，具备真正创新实力的创新药企业及相关产业链公司有望迎来加速发展。 　　投资观点及建议关注标的：年初以来，医药指数下跌超20%，我们认为当前医药位置已经较为充分反应近期利空，估值处于历史低位，基金持仓预计亦处于历史相对较低位置。展望下半年，我们判断医药基本面有望企稳回升，业绩有望逐季度边际好转，结构性高增长的细分领域和个股值得期待。当前位置适合战略性布局，建议关注以下方向：1）超跌、基本面趋势边际向上品种：建议关注麦澜德、普门科技、百洋医药、百诚医药、东诚药业、一品红、人福医药等；2）创新为王：建议关注恒瑞医药、和黄医药、科伦博泰、翰森制药、信达生物、康诺亚、泽璟制药、三诺生物、赛诺医疗等；3）困境反转：美好医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；4）中药：建议关注昆药集团、方盛制药、贵州三力、太极集团等；5）基本面持续稳健、趋势向上：建议关注九典制药、鱼跃医疗、派林生物、博雅生物、天坛生物等；6）国企改革：华润系，建议关注昆药集团、迪瑞医疗、博雅生物等；国药系，建议关注国药一致、太极集团、国药股份等。 　　风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。