市场行情走势 　　过去一周（4.11-4.18），基础化工指数涨跌幅为0.31%，沪深300指数涨跌幅为0.59%，基础化工板块跑输沪深300指数0.28个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：涂料油墨（18.38%）、聚氨酯（8.96%）、其他化学制品（5.31%）、橡胶助剂（4.51%）、锦纶（4.29%）。 　　化工品价格走势 　　周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（9.59%）、国际汽油（7.22%）、国际燃料油（5.47%）、WTI原油（5.17%）、国际石脑油（4.95%）。周跌幅前五的产品分别为：国际丁二烯（-12.05%）、煤焦油（太钢焦化）（-9.33%）、TDI（-7.96%）、通用级聚苯乙烯GPPS（-7.94%）、NYMEX天然气（-7.93%）。 　　行业重要动态 　　据国家统计局公布数据，2025年3月，我国规模以上工业增加值同比实际增长7.7%。分行业看，石油和天然气开采业、化学原料和化学制品制造业、橡胶和塑料制品业3月增加值同比分别增长6.8%、8.8%、7.6%；1-3月增加值同比分别增长3.0%、9.2%、8.4%。2025年1-3月，化学原料和化学制品制造业固定资产投资同比增长2.1%。 　　电动汽车用动力蓄电池新国标出台，2026年7月起实施。工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）近日发布，将于2026年7月1日起开始实施。新标准主要修订了热扩散测试的技术要求，由“着火、爆炸前5分钟提供热事件报警信号”修订为“不起火、不爆炸（仍需报警），烟气不对乘员造成伤害”，进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件。同时，新标准新增底部撞击测试，考查电池底部受到撞击后的防护能力；新增快充循环后安全测试，300次快充循环后进行外部短路测试，要求不起火、不爆炸。 　　投资建议 　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达、呈和科技。 　　维持基础化工行业“增持”评级。 　　风险提示 　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年4月23日，医药板块涨跌幅-0.69%，跑输沪深300指数0.77pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.14%)、体外诊断(+0.17%)、医药流通（-0.09%）表现居前，医疗耗材（-2.19%)、其他生物制品(-2.02%)、血液制品（-1.49%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为健尔康(+10.01%)、海森药业(+10.00%)、永安药业(+9.97%)；跌幅榜前3位为爱博医疗（-20.00%）、葫芦娃(-9.99%)、南华生物（-9.99%)。 　　行业要闻： 　　4月23日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，强生申报的1类新药尼卡利单抗注射液的上市申请已获得受理。尼卡利单抗（nipocalimab）是一款靶向新生儿Fc受体（FcRn）的抗体疗法，通过与FcRn结合，让被单核细胞和内皮细胞摄入的自身抗体不会重新释放到血液中，而是在细胞内被降解。该产品已向美国FDA申报上市，用于治疗全身性重症肌无力（gMG）。 　　（来源：CDE，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　凯莱英（002821）：公司发布2025年一季报，公司实现营业收入15.41亿元，同比增长10.10%，归母净利润为3.27亿元，同比增长15.83%，扣非后归母净利润为3.05亿元，同比增长20.14%。 　　九典制药（300705）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入29.31亿元，同比增长8.85%，归母净利润为5.12亿元，同比下降54.59%，扣非后归母净利润为4.75亿元，同比增长39.68%。 　　泓博医药（301230）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入5.44亿元，同比增长11.18%，归母净利润为1708.32万元，同比下降54.59%，扣非后归母净利润为459.74万元，同比下降82.74%。 　　科伦药业（002422）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入218.12亿元，同比增长1.67%，归母净利润为29.36亿元，同比增长19.53%，扣非后归母净利润为29.02亿元，同比增长22.66%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年4月21日，医药板块涨跌幅+1.39%，跑赢沪深300指数1.06pct，涨跌幅居申万31个子行业第14名。各医药子行业中，其他生物制品(+2.14%)、医疗耗材(+2.01%)、体外诊断（+1.63%）表现居前，疫苗（-1.05%)、线下药店(-0.02%)、医药流通（+0.37%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为舒泰神(+20.04%)、迪哲医药(+20.00%)、科兴制药(+19.60%)；跌幅榜前3位为康华生物（-12.79%）、双成药业(-9.98%)、金凯生科（-6.87%)。 　　行业要闻： 　　4月19日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，渤健（Biogen）申报的诺西那生钠注射液两项新的NDA上市申请获得受理。诺西那生钠（nusinersen）是一款治疗脊髓性肌萎缩症（SMA）的疾病修正治疗药物，该药是一种反义寡核苷酸（ASO），通过鞘内注射直接作用于脊髓运动神经元。该产品此前已经于2019年2月在中国获批治疗5q SMA。5q SMA是该疾病最常见的形式，约占所有SMA病例的95%。 　　（来源：CDE，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　立方制药（003020）：公司发布2025年一季报，公司实现营业收入3.60亿元，同比增长7.98%，归母净利润为0.38亿元，同比增长25.94%，扣非后归母净利润为0.32亿元，同比增长11.28%。 　　福瑞股份（300049）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入13.49亿元，同比增长16.93%，归母净利润为1.13亿元，同比增长11.54%，扣非后归母净利润为1.18亿元，同比增长19.33%。 　　兴齐眼药（300573）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入19.43亿元，同比增长32.42%，归母净利润为3.38亿元，同比增长40.84%，扣非后归母净利润为3.48亿元，同比增长44.54%。 　　拱东医疗（605369）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入11.15亿元，同比增长14.37%，归母净利润为1.72亿元，同比增长57.28%，扣非后归母净利润为1.68亿元，同比增长56.18%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年4月22日，医药板块涨跌幅+0.82%，跑赢沪深300指数0.84pct，涨跌幅居申万31个子行业第5名。各医药子行业中，线下药店(+2.33%)、体外诊断材(+0.91%)、医疗耗材（+0.90%）表现居前，医院（-2.45%)、疫苗(-2.01%)、血液制品（-1.02%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为富士莱(+20.01%)、百利天恒(+11.41%)、山外山(+10.80%)；跌幅榜前3位为三博脑科（-10.17%）、凯利泰(-10.12%)、双成药业（-9.99%)。 　　行业要闻： 　　近日，再生元（Regeneron）宣布，美国FDA已批准重磅抗炎药Dupixent（dupilumab）扩展适应症，用于治疗12岁及以上成人和青少年慢性自发性荨麻疹（CSU）患者，这些患者在使用H1抗组胺药后仍有症状。Dupixent是一种完全人源化的单克隆抗体，可抑制白细胞介素-4（IL-4）和白细胞介素-13（IL-13）通路的信号传导，该药此前已被FDA批准治疗包括特应性皮炎、哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉病（CRSwNP）、结节性痒疹和嗜酸性食管炎（EoE）等疾病。 　　（来源：再生元，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　三生国健（688336）：公司发布2025年一季报，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长16.57%，归母净利润为1.03亿元，同比增长12.99%，扣非后归母净利润为0.93亿元，同比增长8.92%。 　　特宝生物（688287）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入6.73亿元，同比增长23.48%，归母净利润为1.82亿元，同比增长41.40%，扣非后归母净利润为1.89亿元，同比增长28.81%。 　　云南白药（300573）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入400.33亿元，同比增长2.36%，归母净利润为47.49亿元，同比增长16.02%，扣非后归母净利润为45.23亿元，同比增长20.18%。 　　卫光生物（002880）：公司发布2024年年报，公司实现营业收入12.03亿元，同比增长14.75%，归母净利润为2.54亿元，同比增长15.95%，扣非后归母净利润为2.64亿元，同比增长25.97%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　中国MRI医用影像设备近年来发展迅速， 已成为全球MRI市场的重要组成部分。 国产MRI设备正向高端化迈进， 国产头部品牌通过不断的技术研发和创新， 逐渐缩小了与国际巨头之间的差距。 展望未来， 中国MRI行业极具发展前景。 一方面， 政策环境对国产医疗器械的支持力度加大， 推动了本土企业的成长；另一方面， “健康中国2030”规划纲要的实施将促进医疗服务水平的整体提升，进一步刺激MRI设备的需求。 　　MRl是一种非侵入、 无创伤、 无电离辐射的影像检査技术 　　MRI在X射线及CT的临床应用基础上逐渐发展起来， 既能显示形态学结构， 又能显示原子核水平的生化信息， 还能显示器官的功能状况。 随着MRI技术的不断改进， 功能日趋完善， 应用范围不断拓宽， MRI已成为当今医学影像学领域发展最快、 最具潜力的成像技术。 　　中国在高端MRI部分关键领域已积累了丰富的技术储备， 但产业化进程相对滞后 　　从重要的高端MRI技术方向看， 中国的专利主要集中在中科院及高校， 商业化应用落后于外国领先的影像公司。 为实现差异化突围， 中国高端MRI技术的发展路径需注重技术转化与产学研协同。 本土MRI企业可通过和科研机构合作， 争取将部分专利技术优势转化为设备。 　　未来分级诊疗体系下的行业将分层发展， 中端成为国产与进口品牌竞争的主要市场 　　分级诊疗体系建设是政府关于深化医药卫生体制改革的重要部署， “双中心”的建设向特定区域倾斜的趋势将带动区域内三甲医院加速填补高端MRI的空白。 随着“千县工程”的推进， 预计国产MRI将凭性价比优势成为该市场的主力，进口品牌也或将推出经济型来争夺市场份额。

　　本文定义宫颈癌早筛行业，即在阴道镜检查前进行初筛和分流的医疗健康产品领域，旨在提高宫颈癌早期发现率和治愈率。行业特征包括技术壁垒高、筛查需求大和政策影响明显。市场规模历史变化受国家政策和技术创新推动。未来变化原因包括社会性别平衡推动女性人口增长和服务提升，以及政策驱动市场渗透率快速增长，预计2025年达50%， 2030年达70%，将显著增加接受筛查的女性人数，刺激市场需求。 　　行业定义 　　 宫颈癌是发生在子宫颈部的恶性肿瘤，是最常见的妇科恶性肿瘤之一。目前已经明确高危型人乳头瘤病毒（ HPV）持续感染是宫颈癌及癌前病变发生的必要因素， 90％的宫颈癌是由HPV的持续性感染引起的。根据子宫颈癌综合防控指南， 宫颈癌建议筛查对象为35-64岁女性。阴道镜检查是宫颈癌筛查的金标准，为提高筛查的覆盖率和患者的依从性，同时减少因检查私密性引发的顾虑及避免可能的过度诊疗，在阴道镜检查前需进行细胞学检测和HPV检测，以完成宫颈癌初筛及分流。 　　因此， 本文将行业定义为在阴道镜前，专注于宫颈癌初筛和分流的医疗健康产品领域，旨在推动更高效、更精准的筛查方案，提升宫颈癌的早期发现率和治愈率。

　　国家积极推进全民健康战略，保障全生命周期健康 　　健康中国行动（2019—2030年） 　　2019年7月，《健康中国行动2019-2030》发布，旨在通过15个专项行动推动健康中国建设，实现从"以治病为中心"向"以人民健康为中心"的转变。该行动以"共建共享、全民健康"为主题，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出覆盖全生命周期的健康管理体系。 　　《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》 　　2024年6月，国家卫健委等三部门联合发布《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》，聚焦“三减三健”（减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）、心理健康等主题，通过健康科普丛书、健康素养宣传月等形式，推动健康教育进社区、学校和企业。 　　关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知 　　2024年，中国国家卫生健康委启动一项为期三年的全国性健康倡议，旨在通过提升公众对体重管理的认知和技能，促进健康生活方式的普及。通过这一倡议，期望实现全民参与、人人受益的良好局面。 　　健康焦虑不再只属于老年人，逐渐向青年群体蔓延 　　调查数据显示，六成以上（37.9%+28.3%）的Z世代群体比较关注自身健康状况，37.9%的Z世代人群每天记录身体数据（如步数、睡眠）、28.3%的Z世代人群会定期体检。对健康的关注从银发群体向青年群体的蔓延，折射出数字时代个体对生命质量的深度思考。