主要观点： 　　未来的天工开物：合成生物学 　　当人造物质超过自然物质总量时（资料来源 Nature），合成生物学有望移步幕前，成为人类实现可持续发展的必备工具。合成生物学的本质是让细胞为人类工作生产想要的物质。与传统化学合成相比，合成生物学具有微型化、可循环、更安全的特点；与传统发酵工程相比， 合成生物学对细胞的干预是定向的。复盘合成生物学发展，我们认为已进入成长期： 2000 年以来，合成生物学基础研究领域加速发展； 2011 年以来，合成生物学技术的专利布局进入加速期，相关专利的申请量快速增长； 2015 年以来，合成生物学产业投资加速。 　　合成生物学是一个长坡厚雪的赛道 　　据 McKinsey 统计，生物制造的产品可以覆盖 70%化学制造的产品，并在继续拓展边界。全球合成生物学领域有望快速成长： 1）据McKinsey 数据，预计到 2025 年，合成生物学与生物制造的经济影响将达到 1000 亿美元； 2）据 Transparency Market Research 数据，2018 年全球合成生物学市场空间已达到 49.6 亿美元，预计至 2027年将超过 400 亿美元（2600 亿元人民币），年复合年增长率（CAGR）为 26.3％； 3）据 Data Bridge Market Research 数据，到 2027 年合成生物学市场规模将达到 303 亿美元，复合年增长率为 23.6％；4）根据 BCC Research 数据，合成生物学领域 2017-2022 年的复合年增长率（CAGR）为 26.0％。 　　合成生物学开始发力 　　有一个角度可以观察一个产业的发展阶段，那就是产业中大部分企业的融资方式。如果全部企业都是通过一级市场融资，说明产业处于导入期；如果开始有企业陆续上市，在二级市场融资，说明产业进入成长期；如果大量企业上市层出不穷，说明产业进入快速成长期。例如，电动车产业的发展主要看特斯拉的上市，以及 2018 年单季度盈利转正，随之而来的是整个产业的两次大爆发。对比合成生物学产业，全球主要有 5家上市公司，近一年内集中上市 4家公司，分别是凯赛生物、华恒生物、 Zymergen、 Ginkgo Bioworks。我们华安化工认为，合成生物学领域多家公司集中上市代表这一领域已进入成长期。 　　合成生物学百家争鸣 　　从产业链布局的角度来看，合成生物学的公司可以分为两类：一类是实现从基因编辑到产品落地的全产业链公司，既有合成生物学技术储备，又有市场化产品落地；另一类是以服务为主，提供基因编辑和细胞工厂的研发型公司，业务以提供合成生物学技术支持为主，产品以代工厂生产为主。从盈利模式来看，全产业链布局的公司中短期内有望通过替代化学法更快实现盈利；而以服务为主的研发型公司将在合成生物学行业生态建立起来后，通过更高效专业地为大量代工企业服务获利。截止目前，国外从事合成生物学领域的公司已经近 500 家，国内相关领域的公司也多达数十家，可谓百家争鸣、百花齐放。 　　合成生物学是绿色制造的核心 　　在“碳中和”的政策背景下，以合成生物学为基础，通过生物化工生产的产品有望得到政策的倾斜，撬动合成生物学的政策杠杆： 1）原料端，生物化工主要以可再生资源作为原料，符合可持续发展的理念，并在某些产品领域缩短产业链长度，降低原材料成本占比和产品周期属性； 2）工艺端，对于某些特定的化学品，生物法大部分反应步骤均在微生物或酶的作用下进行，反应条件更温和、流程更简单，反应过程中的碳排放也更少； 3）后处理端，一方面合成生物学通过改造可以让微生物参与更多的废弃物治理，另一方面生物基材料因热塑性而方便回收利用，减少环境负担。 　　合成生物学和化学合成不是对立关系 　　我们认为，合成生物学是化学合成的一种补充生产方式，而不是替代关系。合成生物学不能构成完整的产业链。通常合成生物学更适宜生产小分子，因为大分子不宜和细胞质、营养液等相似分子量的物质分离。如果进一步生产聚合物或者改性仍需要精度更高的化学合成方法实施。完整的产业链包括基因工程、菌种培育、发酵过程、分离纯化、改性合成、开发应用这 6 个环节。 　　机遇和挑战并存 　　合成生物学是人类生产工业品的新手段，在巨大的机遇面前，也要正视潜在的风险和挑战。尤其是涉及基因改造、生物循环等相对传统化工更加未知的领域。我们认为，合成生物学成为未来制造的主要补充手段可能还存在以下挑战： 1）原料来源有待拓展 2)基础分子不明确、 3)市场推广与标准建立、 4)生物安全与伦理、 5)对公司综合能力要求高等问题。 　　投资建议 　　我们综合考虑收入体量、上市地区、技术平台、成长性等推荐关注：凯赛生物、华恒生物、 Ginkgo Bioworks、 Zymergen。 　　风险提示 　　产业化进程不及预期的风险；菌种及配方泄露的风险；法律诉讼的风险；生物安全的风险；道德伦理的风险；下游认证不及预期的风险。

　　伴随诊断技术：靶向引领个性化医疗，基因测序方法为核心 　　在伴随诊断技术中，基因测序方法是效率和精准度的核心。主要的测序技术为PCR、NGS、FISH，其中PCR目前仍占据主流市场，NGS是后起之秀。此外，传统的靶向位点检测和新位点的开发亦是技术关注重点，对于新型靶向药物及伴随诊断的开发起着重要作用，伴随诊断中的常用位点为EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、BRCA等。 　　市场竞争现状：各肿瘤伴随诊断企业同台竞技，技术为先渠道紧跟 　　随着伴随诊断行业不断成熟，市场上肿瘤伴随诊断企业先后涌出，优势企业密集出现。由于伴随诊断行业属于高新技术行业，加速研发颠覆性的核心技术始终为先；在筑好技术护城河的基础上，各大企业不断拓展渠道优势，谋求企业合作，才能在竞争激烈的市场中脱颖而出。 　　未来发展前景：伴随诊断行业发展路径清晰，应用前景广阔 　　经过多年的发展，伴随诊断行业已度过稚嫩的新生期，逐步走向成熟，将会迎来广阔的应用前景。未来我国伴随诊断行业将不断规范监管，靶向药-伴随诊断联合开发的形式可能会成为伴随诊断开发的主流模式。在国家政策的支持下，伴随诊断或有可能进入医保，将大大降低有效减轻患者负担，不断扩大伴随诊断的应用范围。 　　投资建议 　　建议关注艾德生物、华大基因。 　　风险提示 　　政策环境风险；市场竞争风险；产品与服务研发、推广不及预期风险。

　　2020年受新冠肺炎疫情冲击，美妆消费市场仍逆势上扬，呈现高增长市场表现 　　根据国家统计局数据，我国2020年化妆品零售总额达3400.2亿元，同比2019年增长9%，高于全国社会消费品零售总额同期增速。 　　口红是美妆中最受关注的品类 　　口红是美妆行业的重要细分品类之一。近年来，随着消费群体的增长、电商体系的成熟、MCN机构及KOL蓬勃发展、短视频和直播等“可视化”强的媒介兴起，强势带动口红产品的传播与“种草”。 　　Z世代是美妆消费的高潜人群，唇妆是Z世代美妆消费的首选品类 　　近八成Z世代的每天化妆时长在30分钟左右；七成Z世代将唇妆列为美妆产品首选品类。

　　国内香水市场在全球范围内占比小，但市场增速明显 　　中国香水市场规模仅占全球2.5%。 　　自2017年起，年均同比增长率为26.8%，市场增速明显。 　　国货香水依托中国传统文化以古香和植物香为卖点 　　国货香水迎合了“小众香”的市场需求，为了营造香水的“故事感”，更多依托中国传统文化寻找卖点。 　　古香、植物香、茶香、养成系制香等，受到不少年轻用香人的喜爱。 　　用香频率高，且多为日常生活使用 　　消费者对个性化及精致生活的追求带动生活方式相关品类的发展。 　　超过五成国内用香人每天使用香水 　　超过八成用香人在学习/工作、朋友聚会中使用香水。 　　香水是Z世代青年时尚产品的TOP选择 　　香水香氛作为风格打扮的一部分，已列入Z世代的时尚购买清单。 　　出于对个性化人设的追求，Z世代对于小众独特香情有独钟。

　　本周化工市场综述 　　本周沪深300指数上涨0.46%，SW化工指数下跌4.43%。涨幅最大的三个子行业分别为改性塑料(申万)（3.3%）、维纶(申万)（3.15%）、聚氨酯(申万)（3.05%）；跌幅最大的三个子行业分别为氨纶(申万)（-7.82%）、涂料油漆油墨制造(申万)（-4.43%）、日用化学产品(申万)（-4.27%）。石油化工（中信）下跌1.18%。涨幅最大的子行业为燃气(中信)（0.48%）。 　　化工股交易结构方面：本周部分新材料及次新股表现相对较好，部分一季报业绩超预期标的股价表现相对不佳。从细分子板块方面，轮胎、涤纶、炭黑、粘胶子板块表现相对较好，磷肥、氮肥、氨纶、涂料油漆油墨子板块表现相对靠后。 　　投资组合推荐 　　辉隆股份、东材科技、建龙微纳、龙蟠科技、中旗股份 　　本周大事件 　　本周周期板块关注度提升，后续怎么看？ 　　疫情以来，化工板块表现不俗，无论是化工产品价格还是相应上市公司股价均有较佳表现，甚至部分化工品价格创历史新高。往后看，市场可能关心化工板块尤其是强周期板块是否会迎来新的一轮大周期，我们的理解是在双高（产品价格高位+股价中枢中高位）的背景下，单买涨价逻辑的性价比并不高。往后看，我们依然看好成长股，尤其是估值合理+业绩迎来加速向上拐点的公司，比如:东材科技、金能科技。另外，对于部分强周期的标的，尤其是具备稀缺资源量增逻辑的标的，比如:磷矿、钛矿、钾矿标的，其有可能会迎来价值重估，但至少需要数个季度业绩的持续验证。 　　投资建议 　　2021年是风险与机会并存的一年，风险来自于流动性继续大幅宽松的概率不大，意味着2019-2020估值扩张趋势将有所变化，通过估值进一步扩张来贡献收益的难度将大幅上升；机会来自于疫情对于经济的冲击将逐步恢复，尤其是海外经济的修复将会更加明显，企业的盈利也将随之修复。具体到化工板块存在明显的分化，一方面过去两年由于市场对于化工白马股的价值重估以及部分龙头股在疫情冲击后盈利处于加速改善通道，其迎来了EPS、PE双击；另一方面，成长股以及小盘股在这个阶段不断杀估值，其性价比逐步凸显。顺着这条思路，我们认为今年板块的主线之一在于成长股，尤其是估值有安全垫+业绩迎来边际拐点的标的；另外，近期市场可能关心化工板块尤其是强周期板块是否会迎来新的一轮大周期，我们的理解是在双高（产品价格高位+股价中枢中高位）的背景下，单买涨价逻辑的性价比并不高。 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局

　　经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。 　　行业动态： 　　本周跟踪的101个化工品种中，共有39个品种价格上涨，29个品种价格下跌，33个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是磷酸、电石、丁二烯、甲基环硅氧烷、NYMEX天然气；而跌幅前五的品种分别是黄磷、二甲醚、液氯、丙烯、乙烯。 　　本周WTI原油收于71.5美元/桶，周涨幅0.83%；布伦特原油收于73.22美元/桶，周涨幅0.73%。本周油价先涨后跌，整体表现依然较强。本周EIA数据显示，美国原油库存减少735.5万桶，原预期下滑215万桶，连续4周录得去库。当前支撑油价的主要因素依然来自需求复苏，继续关注伊朗总统大选及伊核协议谈判关键节点，伊朗供应将是主要的风险因素。 　　本周国内有机硅市场依旧处于高位状态，货源紧缺情况尚未缓解。目前国内有机硅下游需求增长明显，国内企业开工负荷偏高，上下游企业库存状态均处于较低位置，因此加剧了供不应求。合盛硅业新疆石河子40万吨单体产能目前停车为主，预计7月中旬后逐步恢复。截止周五，国内DMC主流报盘30100-31000元/吨，部分厂家封盘不报价。 　　本周电石市场先涨后稳，涨价集中在周初端午假期，前期电石流通量有限、需求高位以及假期物流影响促进电石价格上涨。截止6月18日，根据百川盈孚跟踪数据中国电石采购价格指数4762。端午期间宁夏、乌盟等地区限电、限产情况持续，在高速运输受限作用下，下游采购方原料库存少，因此积极调涨。未来预计宁夏地区限产短时间难有改变，内蒙古限电力度在二季度末也有加深可能，是下周影响电石减量因素。其次陕西神木地区检修电石炉预计在本周末陆续恢复，将有望基本恢复正常，鄂尔多斯地区对外销量也将逐渐减少。总体来看如若限电、限产加严，则下周电石仍有供应减量空间。而外购电石的PVC企业无检修意愿，预计需求面表现平稳。 　　投资建议： 　　本月观点： 　　5月份化工品价格涨跌互现，跟踪的产品中50%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比6%；40%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比3%；另外10%产品价格持平。相比4月，5月化工品价格波动整体降低。与2020年同期相比，约88%的化工产品价格同比上涨。考虑到产品价格上涨的因素，我们判断当前化学原料及制品、化学纤维业公司的库存水平仍然较低，橡胶和塑料制品业公司产成品库存水平基本处于正常水平。从当前产品价格与经营水平判断，二季度上市公司业绩有望环比继续走高。我们认为，经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、基建相关化学品、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。 　　6月金股：光威复材。 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

　　上周市场回顾： 　　上周， CS 基础化工板块下跌 1.67%，同期沪深 300 指数下跌2.34%，基础化工板块同期领先大盘 0.67 个百分点。 石油石化指数下跌 4.68%， 同期落后大盘 2.34 个百分点。 其中，润禾材料（ 30.02%）、 *ST 达志（ 22.53%）、三维股份（ 20.54%）、东岳硅材（ 17.37%）、建龙微纳（ 16.36%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：永太科技（ -11.69%）、河化股份（ -11.23%）、瑞丰新材（ -11.22%）、六国化工（ -10.90%）、瑞华泰（ -10.82%）。 　　行业核心观点： 　　聚合 MDI： 上周，国内聚合 MDI 市场价格小幅反弹上涨。 6 月18 日，上海地区聚合 MDI 主流价报价为 17200 元/吨， 7 日环比上涨 4.88%， 30 日环比上涨 2.99%。供给端来看， 节后市场整体仍处于供货紧张状态， 厂家库存吃紧，因而经销商方面报价坚挺并略有上调，惜售情绪显著。 而需求端方面， 6 月属于MDI 需求淡季，下游终端整体采购情绪较为谨慎，仅部分经销商补仓积极性略有提高，整体来看需求端放量有限。 综合来看，我们预计后市国内聚合 MDI 市场价格在短期内或继续稳中小涨， 建议关注相关龙头企业及主要装置开工情况。 　　有机硅 DMC： 上周有机硅 DMC 价格持续上涨。据百川数据显示，6 月 18 日有机硅 DMC 价格为 30500 元/吨。供应端来说，在政策收紧、规模扩展受限的背景下，主力生产省份新疆和四川已经基本停止燃煤电站审批以限制产能新增，进入产能产量放缓的阶段，供给缺口开始出现。需求端方面，国内有机硅下游需求的多用途、广增长、新领域等增长速度明显，有力支撑有机硅的需求。整体来看，在供给依旧处于相对偏紧状态下，下游有机硅需求大幅增长，有机硅 DMC 市场价格短期内将持续高位震荡。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素： 海外疫情严重， 国际原油价格持续震荡， 聚合 MDI、有机硅 DMC 市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 2.06%，同期沪深 300 指数下跌 2.34%，新材料板块领先大盘 4.40 个百分点。个股方面，板块中 96 只个股中有 63 只上涨，跑赢大盘的有 75 只股票。涨幅前五的分别是阿石创（19.55%）、东岳硅材（17.37%）、华特气体（15.70%）、安集科技（15.52%）、上海新阳（15.16%）；跌幅前五的分别永太科技（-11.69%）、瑞华泰（-10.82%）、ST 丹邦（-9.80%）、奥克股份（-8.02%）、新疆众合（-7.61%）。 　　投资要点： 　　OLED 材料：6 月 16 日，上交所正式受理了莱特光电的科创板 IPO 申请。莱特光电主要从事 OLED 有机材料的生产、研发和销售，其中以OLED 终端材料为公司主要收入来源。且公司是国内首家为大陆面板龙头企业京东方供应 OLED 发光功能材料，并具备自主专利的厂商，也是目前京东方 OLED 发光功能材料供应商中唯一的国内企业。公司计划通过本次 IPO 募资十亿元，其中大部分资金将用于 OLED 终端材料的研发及产业化。现阶段，我国在 OLED 终端材料方面主要依赖海外进口，国内仅个别企业实现了自主生产，作为国内 OLED 终端材料领军企业，本次莱特光电的上市将有助于其更好地通过资本市场的力量夯实自身生产研发实力，更好地满足下游客户日益增长的需求，同时也能够加快推动我国在 OLED 终端材料方面的国产替代进程。 　　 汽车轻量化材料：我国机动车保有量位居全球首位，因此机动车耗能管控及尾气污染治理在如今环保和节能理念逐渐深化，以及在我国在世界面前做出实现“碳中和”承诺的背景下显得愈发重要。汽车轻量化可以有效实现在降低能耗的同时减少尾气污染物排放，因此成为了目前我国及全球汽车的发展趋势。使用轻质材料是汽车轻量化的主要途径之一，近期，中石化“绿色环保汽车轻量化材料技术开发与应用”项目通过了总部鉴定，预示着该项目所开发出的汽车轻量化非金属材料新产品、新技术和新工艺整体已处于国际先进水平，对于我国汽车轻量化非金属材料技术和产业发展也具有十分重要的意义。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、 OLED 材料国产替代化进程不及预期、汽车轻量化材料普及度不及预期。

　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周 WTI 油价上涨 1.92%，为 71.64 美元/桶。 　　重点关注子行业：有机硅周涨幅 8.9%、电石法 pvc 周跌幅 2.2%、粘胶周跌幅 1.6%、固体蛋氨酸周跌幅 7.5%、液体周跌幅 2.9%、氨纶周涨幅 0.7%、聚合 MDI 周涨幅 1.8%、TDI 周跌幅 1.1%、氨纶周涨幅 2.2%、尿素周跌幅 1.1%、醋酸周涨幅 0.6%、乙二醇周跌幅 0.5%。 　　本周涨幅前五子行业：氯化钾（15.7%）、磷矿石（11.1%）、甘氨酸（10.4%）、磷酸二铵（10.3%）、丁二烯（10.0%） 。 　　氯化钾（15.7%） ：国际市场方面，本周东南亚的标准钾价格上涨，而由于供应紧张和对未来供应紧俏的担忧，全球范围内的颗粒钾价格也上涨。美盛提前关闭 EsterhazyK1 和 K2 矿井从 2021 年的供应中减少了约 100 万吨氯化钾，而 Nutrien 的产量预测增加只能弥补短缺的一半。国产钾方面，厂家库存量依然维持低位，市场供应量有限，盐湖集团装置正常生产，目前地区成交价较为混乱，地区可售现货紧俏。 　　磷化工（磷矿石、磷酸二铵）：磷矿石市场受下游需求旺盛、供需紧张、企业待发量大等因素影响，市场整体仍旧呈现供不应求、供需紧张的局面。磷酸二铵虽处淡季，但国际需求强劲，叠加原料的强支撑，国内二铵一改往年，淡季不跌反涨。后市运行或维持稳中上行。国际市场需求陆续释放，但尚存诸多不可控的因素。后市仍需密切关注印度、巴基斯坦市场招标情况，以及国际公共卫生防疫状况。 　　甘氨酸（10.4%） ：从原料市场看，冰醋酸价格高位，提振甘氨酸成本；从供应商看，鉴于 7 月初的重要活动，河北供应商或将在 6 月底 7 月初开工受到影响； 从需求方面看，目前下游草甘膦市场开工维持高位，对甘氨酸需求强劲。 　　有机硅（8.9%）：目前国内合盛硅业新疆石河子装置产能停车检修为主，预计 7 月中旬后逐步启动，而近期国内有机硅市场价格高位，企业库存较低，主要均以交付前期所欠核心订单为主，此次下游因前期有机硅市场价格高位，备库较少，此次单体厂家整改检修预计为原本货源紧缺市场再添一把火，预计有机硅市场在货紧情况下短期难以回落，主要坚挺盘整运行为主。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周下跌 1.84%，沪深 300 指数较上周下跌 2.34%。基础化工板块跑赢大盘 0.5 个百分点，涨幅居于所有板块第 16 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：其他橡胶制品 3.17%，其他纤维 2.56%，日用化学产品 1.79%，涂料油漆油墨制造 1.43%，钾肥 0.85%。 　　重点子行业及公司观点 　　（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，Q2 是重要观察窗口期，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。 国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。 （3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升。 　　风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性

　　本周要点 　　石化方面， 本周市场对于需求改善的良好预期以及美国石油库存继续下跌， 推动原油价格延续上涨趋势。 根据 EIA 报告显示， 美国原油继续超预期减少， 但成品油库存继续增加。 欧佩克延续对需求向好的预期， 同时全球疫苗的加速推广使得市场对于需求复苏持乐观态度，推动国际油价上涨。 同时， 虽然美国与伊朗关于核协议的谈判尚有不确定性， 但市场乐观的态度超过供给增多的担忧。 周中美国议息会议指出维持利率不变， 但未来会迎来加息， 美元大幅升值， 周末原油价格回落调整。 整体来看， 美国整体终端需求处于恢复之中， 同时整体经济向好发展， OPEC 对需求恢复有乐观判断， 预计原油价格会呈现高位盘整趋势。 需关注伊核问题、 OPEC 月度会议预测及美国经济数据。 　　基础化工方面， 本周国际大宗商品市场呈下跌趋势， 化工指数回落。 国内尿素市场开始下行趋势， 下游市场对高价原料抵触情绪强烈，整体交投相对放缓。 同时， 在保供稳价、 6 月安全检查月等政策压力下， 煤矿产量有限， 部分化工企业受限电影响， 开工率有所下滑。 同时， 美国议息会议表示加强通胀预期， 国际大宗商品市场震荡。 另一方面， 上半年部分大宗商品价格维持上涨趋势， 市场内高价抵触情绪存在， 下游企业采购情绪下滑， 部分大宗商品出现价格回调现象。 我们建议关注近消费端产品， 如涂料（三棵树）、 食品添加剂（金禾实业）、农药（利民股份） 等。 　　化工品涨跌幅情况 　　上周化工品涨幅居前的有： 高含氢硅油（20.00%）、 沉淀混炼胶（16.67%）、 三聚氰胺（11.68%）、 有机硅 DMC（10.91%）、 107 胶（10.71%）。 　　跌幅居前的有: 液氯（-26.38%）、 磷酸（-7.53%）、 DEG（-6.88%）、四氯乙烯（-6.77%）、 PTFE 悬浮中粒（-6.25%）。A 股涨跌幅情况 　　个股方面， 九鼎新材、 润禾材料、 南风化工、 三维股份、 ST 达志领涨， 涨幅为 37.93%、 26.02%、 22.51%、 22.16%、 16.95%， 奥克股份、 金瑞矿业、 恒力石化、 多氟多、 华恒生物领跌， 跌幅为 14.98%、14.84%、 14.47%、 14.32%、 14.17%。 　　关注成长性较好企业 　　周期方面， 我们持续推荐顺周期中α属性强的龙头企业（万华化学、扬农化工、龙蟒佰利、新和成等）以及业绩弹性较大的优质企业（巨化股份）。此外，建议关注油价中枢提升受益的烯烃龙头（卫星石化）及高能耗炭黑行业（黑猫股份等）。重点关注万华化学、巨化股份。 　　优质赛道方面， 我们认为优质赛道主要集中在精细化工及新型材料等领域。 经历了前期的股价上行， 2021-2022 年将会是更加关注成长性的时期，能否消化拔高的估值是选股的重要评判标准，因此，建议关注优质赛道的低 PEG 细分龙头，如代糖领域（无糖化大趋势，龙头：金禾实业等）、化妆品领域（线上高增长、国产品牌成长，龙头：珀莱雅、科思股份等）、胶粘剂（国产替代提速，龙头：回天新材、硅宝科技等）、特种表面活性剂（国产替代提速，国内消费市场增量空间大，龙头：皇马科技）、碳纤维（国产突破型号增多，民用提速，龙头：中简科技等）、纳米分子筛（国产替代加速， 龙头：建龙微纳）、半导体材料（化学耗材到物理耗材逐步突破，龙头：晶瑞股份、鼎龙股份、安集科技等）、尾气处理材料等（国六标准实施，龙头：奥福环保、万润股份等）。重点关注金禾实业、建龙微纳。 　　风险提示 　　原油价格存在波动风险；下游需求不振； 化工企业重大安全事故及环保事故； 货币政策风险