# 中心思想 本报告的核心观点如下： * **手套需求激增推动糊树脂价格上涨：** 全球疫情导致一次性手套需求出现向上拐点，手套制品企业开工率维持高位，预计糊树脂市场价格仍有上行空间。 * **关注需求面和供给面：** 需求是决定糊树脂价格走势的关键因素，但仍需关注企业装置检修以及新增产能投产情况。 * **投资建议：** 建议关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司，推荐投资组合包括扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份。 # 主要内容 ## 每周一谈：手套需求助推糊树脂价格大幅上涨 ### 糊树脂市场变化：价格与盈利暴增 近期PVC糊树脂价格大幅上涨，盈利水平暴增。6月初以来，受企业集中检修、社会库存下降、需求增加等因素推动，糊树脂市场价格一路狂涨。PVC糊树脂手套料华东市场价大幅上涨，价差扩大；受手套料价格上涨带动，PVC糊树脂皮革料华东市场价也大幅上涨，价差扩大。 ### PVC糊树脂市场分析：供需与成本支撑 6月份糊树脂市场价格不断上行，主要因素包括：厂家集中检修导致供应偏紧，一次性手套需求旺盛拉动PVC糊树脂手套料需求提升，原料电石价格上涨进一步支撑糊树脂市场价格走高。目前糊树脂企业开工正常，下游采购积极，手套料供应偏紧，价格大涨，同时带动了皮革料价格上行。 供应方面，国内糊树脂在产产能合计117.5万吨/年，开工率70.5%。中泰化学与三友化工新增产能已正式投料生产，但短期市场供应难以有效提高。需求方面，海外疫情严峻导致出口订单激增，国内部分手套制品企业订单已排至四季度，糊树脂市场在订单较多、手套线扩产计划较多的背景下，下半年手套料的需求仍有强大的利好支撑。 ### 结论及投资建议：关注龙头企业 今年受全球疫情影响，一次性手套需求出现向上拐点，手套制品企业开工将维持向好，预计糊树脂市场价格仍有上行空间。需求面是决定糊树脂价格走势的关键因素，但仍需关注企业装置检修以及新增产能投产情况。建议关注行业龙头：沈阳化工、新疆天业、中泰化学。 ## 投资策略及重点推荐 本周推荐投资组合包括扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份，各占20%权重。 ## 化工产品价格变动及分析 本周涨幅靠前的品种包括糊树脂手套料、醋酸、丁二烯、TDI、聚乙烯、糊树脂皮革料、草铵膦、乙丙橡胶、四氯乙烯、甲醇等。跌幅靠前的品种包括泛酸钙、苯酚、双酚A、丁酮、乙烯、丙烯腈、丙酮、MMA、涤纶FDY、涤纶POY等。 ## 化工板块股票市场行情 ### 板块表现：基础化工跑赢大盘 本周中信基础化工板块上涨9.1%，沪深300指数上涨7.55%，基础化工板块领先1.55个百分点。子板块方面，橡胶助剂、改性塑料、电子化学品、民爆用品、涤纶、有机硅、碳纤维等子板块涨幅居前。 ### 个股涨跌幅：彤程新材领涨，瀚叶股份领跌 本周基础化工板块领涨个股包括彤程新材、石大胜华、道恩股份、御家汇、上海新阳等，领跌个股包括瀚叶股份、金正大、永东股份、ST南化、兆新股份等。 ## 重点化工产品价格及价差走势 本部分详细分析了聚氨酯系列产品、PTA-涤纶长丝产业链、氯碱（PVC/烧碱）、化肥、农药、纯碱、粘胶短纤、有机硅、氨纶、钛白粉及其他产品的价格及价差走势，并对市场行情进行了分析。 # 总结 本报告分析了近期基础化工行业的市场行情，重点关注了手套需求助推糊树脂价格上涨的现象，并对手套料、皮革料等相关产品的市场变化、供需情况、价格走势等进行了详细分析。报告还对其他重点化工产品的价格及价差走势进行了跟踪，并提出了相应的投资建议。总体来看，全球疫情对化工行业产生了深远影响，投资者应密切关注市场变化，把握投资机会。

好的，这是一份根据您提供的报告内容和格式要求生成的Markdown文档： 中心思想 本报告的核心观点如下： 国六标准升级驱动尾气处理市场扩容： 随着国六标准的逐步推行，对汽车尾气排放限值提出了更严格的要求，从而推动了尾气处理技术的升级和相关市场的快速增长。 千亿级市场机遇激活产业链： 柴油机和汽油机双市场发力，国六升级有望激活千亿级市场，为尾气后处理产业链带来新的发展机遇，相关企业有望持续受益。 主要内容 1. 国六升级拉开序幕，尾气后处理成为“必修课” 分阶段推进与标准收严： 国六标准分a、b阶段逐步推进，且尾气排放限值相比国五标准大幅收严，对轻型车和重型车均提出了更高的要求。 技术路线并行方案： 尾气处理技术采用多路线并行方案，针对不同车型，轻型车增加GPF，重型柴油车采用DOC+DPF+SCR+ASC等技术。 2. 国六升级激活千亿市场，尾气处理产业链值得关注 柴油机市场潜力巨大： 柴油机用途广泛，分为轻型、重型和非道路柴油机，国六标准实施后，尾气后处理潜在市场空间巨大，预计市场空间将增长至555.08亿元。 汽油车市场复苏： 汽油车市场趋势向好，或迎来新一轮复苏周期，在乘用车需求复苏的带动下，市场空间或将增长至 562.12 亿元。 产业链迎来新机遇： 市场空间充分打开，尾气处理产业链值得关注，相关企业业绩水平与盈利能力有望得到提升，同时也将促进上下游产业的发展。 3. 尾气处理用化学品相关个股梳理 本章节主要梳理了尾气处理用化学品相关个股，包括： 车用尿素需求上升，龙蟠科技扩产迎市场扩容 沸石分子筛迎来发展机遇，万润股份发展进入快车道 奥福环保：国内载体自主研发龙头，成本优势突出 艾可蓝：坚持四大核心技术创新，国产化进程有望提速 贵研铂业：铂系金属产量领先，布局汽车催化优势凸显 国瓷材料：全产业链布局，为尾气催化方案综合提供商 4. 风险提示 本章节提示了汽车销量不及预期、国六标准推行力度不及预期、原材料价格大幅波动以及新能源汽车的替代等风险。 总结 本报告深入分析了国六标准升级对尾气处理行业的影响，指出其将激活千亿级市场，为产业链带来机遇。报告通过对柴油机和汽油车市场的详细测算，量化了市场增长空间，并梳理了相关受益标的。同时，报告也提示了相关风险，为投资者提供了参考。

中心思想 本报告的核心观点是：中国氢能产业建设热潮正在兴起，多省市集中发力，燃料电池商用车进入“竞速”阶段，行业发展前景广阔，值得持续关注。具体体现在以下几个方面： 燃料电池商用化加速推进 多个城市积极推动氢燃料电池汽车的示范运营，例如大连市计划年底前开通4条氢燃料电池公交车线路，山东青岛也计划8月开通示范线。这表明燃料电池技术在商用车领域的应用正加速推进。 氢能产业政策支持力度加大 国家层面和地方政府都出台了相关政策，大力支持氢能产业发展。例如，张家港发布了“氢谷人才计划”，济南也提出要集中攻坚“中国氢谷”，体现了政府对氢能产业发展的重视。 主要内容 本报告主要从市场回顾、行业热点、价格跟踪、公司动态以及投资策略等方面分析了氢能和燃料电池行业。 市场表现及个股分析 上周燃料电池板块上涨8.55%，跑赢大盘1.03个百分点。个股方面，石大胜华涨幅最大(37.21%)，退市美都跌幅最大(-16.67%)。电力设备及新能源行业板块整体表现良好，上涨7.76%，领先大盘0.24个百分点。 行业热点事件解读 报告重点关注了几个重要的行业热点事件： 张家港氢谷人才计划发布: 该计划将重点引进氢能产业人才团队，体现了地方政府对氢能产业发展的重视和投入。 穗恒运A与中石化合作开发综合能源站: 这标志着油氢电等综合能源站的建设正在加速推进，为氢能应用提供了基础设施保障。 济南集中攻坚中国氢谷: 济南市政府将氢能源及燃料电池产业列为重点发展方向，进一步推动了氢能产业的布局。 银隆新能源获得“全国质量信用优秀企业”等荣誉: 这提升了行业整体的信誉度和市场信心。 行业价格走势分析 报告跟踪分析了一年内铂金和石墨双极板材料的价格走势，为投资者提供参考信息。铂金作为燃料电池的关键材料，其价格波动会影响燃料电池的成本。石墨双极板材料价格的走势也反映了行业发展的动态。 公司动态跟踪 报告跟踪了一汽解放和广州恒运两家公司的动态，一汽解放与氢谷公司合作建设新能源汽车生产基地，广州恒运与中石化合作开发综合能源站，这些都体现了企业积极参与氢能产业发展的趋势。 投资策略及风险提示 报告建议持续关注燃料电池龙头企业以及氢能技术发展现状，并提示了燃料电池商用车推广不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化等风险因素。 报告最后给出了行业投资评级为“强于大市”，表明对行业未来发展持乐观态度。 总结 本报告通过对上周市场回顾、行业热点事件、价格走势、公司动态以及投资策略的分析，全面展现了中国氢能产业建设的蓬勃发展态势。多省市集中发力，政策支持力度加大，企业积极参与，燃料电池商用化进程加速，这些都预示着氢能产业拥有广阔的发展前景。然而，投资者也需要关注潜在的风险因素，谨慎投资。 本报告信息仅供参考，不构成投资建议。

中心思想 本报告的核心观点是：尽管钛白粉市场目前供过于求，价格低迷，但需求已在5、6月份触底反弹，并呈现良好恢复迹象；同时，上游钛精矿价格上涨，为钛白粉价格提供了成本支撑。因此，我们预计钛白粉价格短期内将保持稳定，价差进一步缩小的可能性较小，给予钛白粉行业“增持”评级（首次）。 钛白粉市场供需现状分析：需求回暖与供给侧压力 目前钛白粉市场面临供过于求的局面，价格持续低迷。6月份以来，钛白粉库存持续攀升，7月初达到13.48万吨的年内高点，这主要受国外疫情蔓延、市场需求疲软、出口贸易受阻以及国内需求不及预期等因素影响。截至7月10日，国内金红石型钛白粉现货价为12500元/吨，环比下跌1.57%。然而，积极的信号是，5月份钛白粉表观消费量累计达到22.86万吨，同比增长23.45%，这是今年首次实现同比正增长，表明市场需求开始复苏。 成本端支撑与价格预期：钛精矿价格上涨的积极影响 上游钛精矿价格的上涨对钛白粉价格形成了一定的支撑。7月10日，钛精矿（>50%，四川）价格为1500元/吨，同比上涨20%。尽管钛精矿价格上涨的同时，钛白粉价格下跌，导致硫酸法及氯化法钛白粉价差持续缩小，盈利空间受到挤压，但成本端的支撑作用依然不容忽视。 主要内容 本报告主要从钛白粉市场供需、成本以及投资策略三个方面展开分析。 钛白粉市场供给侧分析：产能扩张与开工率 报告详细分析了钛白粉的供给侧情况，指出目前国内钛白粉产能为386.5万吨，同比增长13.67%，预计2020年将达到428万吨，增速达25.7%，2021年将达到445万吨，增速为4%。虽然过去十年国内钛白粉产能增速缓慢，但未来随着龙头企业扩产和并购步伐的加快，产能增长将有所加速。2019年钛白粉总产量达322.9万吨，同比增长9.3%。今年5月份以来，产量恢复同比正增长，6月份产量为28.06万吨，同比增长4.55%。6月份工厂开工率达到81.09%，为历史最高水平，但库存也持续上升，截至7月11日达到12.98万吨。5月份钛白粉进口量为1.4万吨，环比增长13.61%。 钛白粉市场需求侧分析：下游应用及消费结构 报告分析了钛白粉的需求侧情况，指出钛白粉下游消费结构相对稳定，主要应用于涂料（55.25%）、塑料（26.12%）、造纸（9.99%）、油墨（2.18%）和其他（6.45%）等领域。金红石型钛白粉价格较高，7月10日价格为12500元/吨。 投资策略建议：短期价格稳定，长期看好 基于对钛白粉市场供需现状、成本端变化以及需求复苏趋势的综合分析，报告建议投资者对钛白粉行业持“增持”态度（首次）。报告认为，短期内钛白粉价格将保持稳定，价差进一步缩小的可能性较小，因为需求已在5、6月份触底反弹，并显示出良好的恢复迹象，同时成本端钛精矿价格的上涨也为钛白粉价格提供了支撑。 石油化工行业整体市场回顾 报告还简要回顾了本周石油化工行业的市场表现，包括中信石油石化指数涨跌幅、中信石油石化三级行业涨跌幅以及中信石油石化成分股涨跌幅榜等信息。 重点石化原料产品价格走势 报告提供了多种石化原料产品（包括能源、油品以及C2-C4下游产品、苯系物、甲苯及二甲苯下游产品等）的价格走势图，以更全面地展现石油化工行业的市场动态。 总结 本报告对钛白粉市场进行了深入的分析，指出尽管目前市场供过于求，价格低迷，但需求正在回暖，上游成本支撑也较为有力。因此，我们预计钛白粉价格短期内将保持稳定，并给予该行业“增持”评级（首次）。报告还提供了石油化工行业整体市场回顾以及重点石化原料产品价格走势，为投资者提供更全面的市场信息。 需要注意的是，报告也指出了原油价格剧烈波动、地缘政治加剧以及国际贸易政策变化等潜在风险。投资者在进行投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

中心思想 本报告的核心观点是：化工行业整体向好，部分细分领域表现突出。万华化学进军POE领域，有望成为新的业绩增长点；萤石价格坚挺，受益于下游需求和国家政策支持；宏观经济指标持续向好，为化工行业复苏提供有力支撑。但同时也存在油价下跌、经济复苏不及预期等风险。 万华化学POE项目及行业发展前景 万华化学100万吨/年乙烯项目年内有望投产，标志着公司正式进入聚烯烃领域。公司规划的POE项目是其第四代产品路线的重点，预计2020年三季度完成中试，到2025年产能有望达到20万吨/年。POE作为性能优异的第四代TPE热塑性弹性体材料，近十年消费复合增速高达9.8%，市场空间广阔，万华化学的POE项目有望成为公司新的业绩增长点。目前POE技术主要掌握在美国和日本少数几家公司手中，中国市场空间巨大，万华化学的进入将进一步促进国内POE产业的发展。 萤石价格坚挺及行业长期发展趋势 本周萤石价格坚挺运行，主要原因是供应端受南方汛期环保大检查和部分企业检修影响，场内供应偏低；需求端，下游适量补仓，询盘积极。萤石被列入战略性矿产目录，国家政策支持其发展，中长期来看，新能源、新材料等战略性新兴产业的快速发展将进一步带动萤石需求。金石资源作为国内萤石行业龙头企业，拥有丰富的资源储量和较大的开采加工规模，未来发展前景广阔。 主要内容 本报告主要内容涵盖化工股票行情、化工行情跟踪及事件点评、化工价格行情、化工价差行情以及风险提示等五个方面。 化工股票行情分析 本周化工板块96.36%个股周度上涨，其中沈阳化工、彤程新材等领涨，金正大、ST大化B等个股下跌。报告详细跟踪了万华化学、金石资源、彤程新材、阿科力、万润股份等重点覆盖标的公司的信息，并对利安隆、彤程新材等公司的重要公告进行了跟踪。 化工行情跟踪及事件点评 本周化工行业指数较上周五上涨8.95%，跑赢沪深300指数1.4%。报告对万华化学POE项目、国内宏观经济指标持续向好等行业事件进行了点评，并分析了浙石化获得成品油出口资质、恒逸石化完善产业链布局、国家全面禁止固体废物进口、iPhone新机型全部采用OLED屏等行业新闻对化工行业的影响。报告还对MDI、煤化工、氟化工、大炼化、农药、化肥、维生素、氨纶/粘胶、新材料等多个化工子行业的市场行情和发展趋势进行了分析。 化工价格行情分析 本周跟踪的233种化工产品中，62种价格上涨，97种下跌。报告重点评述了萤石、醋酸、钛矿等重点产品的价格走势，并对价格涨跌幅前十的产品进行了排名。 化工价差行情分析 本周跟踪的72种产品价差中，28种上涨，31种下跌。报告重点跟踪了乙烯-石脑油、PX-石脑油、PTA-PX、POY-PTA/MEG、丙烯-丙烷、丙烯酸、丙烯酸甲酯、丙烯酸丁酯、氢氟酸、R22、R32、R134a、磷酸一铵、磷酸二铵、煤头尿素、醋酸、乙二醇/环氧乙烷、粘胶短纤、聚合MDI、纯MDI、氨纶、麦草畏、草甘膦、草铵膦、代森锰锌、菊酯、顺丁橡胶、丁苯橡胶、有机硅DMC、PVC（电石法）、维生素A、维生素E、蛋氨酸、赖氨酸等产品的价格与价差，并对价差涨跌幅前十的产品进行了排名。图表清晰地展示了各产业链价差的变动情况。 风险提示 报告最后列出了油价大幅下跌、经济复苏不及预期、下游需求疲软、经济下行等风险因素。 总结 本报告对2020年7月11日一周的化工行业市场行情进行了全面分析，涵盖了股票行情、行业事件、价格行情、价差行情以及风险提示等方面。报告指出，化工行业整体向好，部分细分领域表现突出，但同时也存在一定的风险。万华化学POE项目和金石资源的萤石业务是本周的亮点，值得关注。宏观经济的持续向好为化工行业复苏提供了有力支撑，但投资者仍需关注油价波动、经济复苏不及预期等风险因素。 报告中提供的统计数据和图表分析，为投资者提供了较为全面的市场信息和投资参考。

中心思想 本报告的核心观点是：化工行业景气度持续修复，低估值化工成长股值得关注。具体而言，报告从宏观经济形势、行业表现、重点产品价格波动以及个股表现等多个维度进行了分析，得出以下结论： 化工行业景气度回升 受益于国内经济持续复苏和疫情影响逐渐减弱，化工行业整体业绩二季度有望实现环比大幅改善，行业景气度正在回暖。 低估值化工成长股投资机会 基于行业景气度回升和部分个股低估值的现状，报告推荐了一系列低估值白马股和受益于国六标准实施及新老基建的个股，认为这些股票具有较高的投资价值。 主要内容 本报告以2020年7月第2周化工行业周报为基础，对化工行业市场进行了数据分析，主要内容包括： 行业整体表现及个股分析 报告首先分析了本周上证综指、深证成指以及申万化工板块的涨跌幅，指出化工板块表现强劲，涨幅达8.95%。随后，报告详细列举了本周化工板块涨幅和跌幅前十的个股，并对涨幅居前的个股（如沈阳化工、彤程新材、新疆天业等）的良好表现进行了原因分析，例如医用PVC材料价格上涨、熔喷料和医用口罩需求增长等。同时，报告也分析了跌幅居前的个股，并指出下游需求低迷和供应充足等因素导致部分化工产品价格下跌。 原油价格走势分析 报告对本周ICE布油和WTI原油价格进行了分析，指出油价窄幅波动，并对短期和中长期油价走势进行了预测。报告认为，短期内，新冠疫情和全球经济形势的不确定性将导致油价维持震荡；中长期来看，全球经济增长乏力以及美国能源独立性增强将持续压制油价，预计油价将维持低位震荡。 投资主线梳理及个股推荐逻辑 报告梳理了化工行业的投资主线，包括供给侧改革后半场、龙头企业扩产和新老基建带来的投资机会。基于此，报告推荐了龙蟒佰利、万华化学等低估值白马股，以及万润股份、双箭股份、上海新阳、昊华科技、震安科技、彤程新材等受益于国六标准实施和新老基建的个股，并对每只股票的投资逻辑进行了详细阐述，例如万润股份受益于国六标准推行带来的沸石催化剂需求增长，上海新阳受益于半导体材料业务核心技术的突破等。 重点化工产品价格涨跌幅分析 报告对154类重点化工产品的价格涨跌幅进行了分析，指出线型低密度聚乙烯、低密度聚乙烯、燃料油、无烟煤和液化气价格上涨，而液氯、双酚A、丙烯腈、苯酚和丙酮价格下跌。报告并对价格涨跌的原因进行了分析，例如改性塑料市场需求提升导致聚乙烯价格上涨，下游需求低迷导致双酚A和苯酚价格下跌等。 重点产品价格及价差走势图 报告提供了大量图表，详细展示了苯链、PTA链、煤链和农药等重点化工产品价格及价差的走势，为投资者提供更直观的市场信息。 总结 本报告基于对化工行业宏观经济形势、行业景气度、重点产品价格波动以及个股表现的综合分析，认为化工行业景气度正在持续修复，低估值化工成长股具有较高的投资价值。报告推荐的个股涵盖了不同细分领域，并对每只股票的投资逻辑进行了详细阐述，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需注意报告中提到的风险提示，例如油价大幅波动、新冠疫情持续恶化以及贸易战形势恶化等。 报告中提供的图表数据也为投资者提供了更全面的市场信息，辅助投资决策。 但需注意，市场瞬息万变，投资决策应结合自身风险承受能力和市场最新动态进行综合判断。

中心思想 本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行统计分析，旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息，为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下： 市场规模与增长潜力分析 通过对目录中产品种类、销售数据（假设目录包含销售数据，如无则需补充说明）的分析，我们将评估目标市场的整体规模，并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及影响市场增长的关键因素（例如经济环境、消费者偏好、技术进步等）的深入分析。 市场竞争格局与SWOT分析 我们将基于目录中产品信息以及对竞争对手的了解（假设目录包含竞争对手信息，如无则需补充说明），分析目标市场的竞争格局。这包括识别主要竞争对手、分析其市场份额、产品特点和竞争策略，并最终对企业自身进行SWOT分析，明确优势、劣势、机遇和挑战。 主要内容 本报告将根据产品目录中的数据，从以下几个方面对市场进行分析： 市场规模及细分市场分析 本节将基于目录中产品的种类、数量、价格等信息，对目标市场的整体规模进行量化评估。我们将根据产品属性（例如功能、价格区间、目标用户等）对市场进行细分，分析各个细分市场的规模、增长潜力以及市场特征。 这部分分析需要假设目录中包含足够的数据支持，例如不同产品类别的销售额、销量、市场占有率等。如果没有这些数据，则需要说明数据缺失情况，并提出数据获取的建议。 竞争对手分析 本节将分析目录中体现出的竞争对手情况（假设目录包含竞争对手信息，如无则需补充说明）。我们将识别主要竞争对手，并分析其产品特点、市场策略、优势和劣势。通过比较分析，我们将确定企业在市场中的竞争地位，并识别潜在的竞争威胁和机遇。 如果目录中缺乏竞争对手信息，则需要说明，并提出补充数据来源的建议，例如市场调研报告、公开信息等。 产品市场定位与策略建议 基于前两节的分析结果，本节将对企业产品的市场定位进行评估，并提出相应的市场策略建议。这将包括产品定价策略、渠道策略、营销策略等方面的建议，以帮助企业在目标市场中获得竞争优势。 这部分分析需要结合目录中产品的特点、目标客户群体以及竞争对手的策略进行综合考虑。 风险与机遇分析 本节将对目标市场潜在的风险和机遇进行分析。这将包括宏观经济环境、政策法规、技术发展、消费者行为变化等因素对市场的影响。 我们将结合目录中的信息以及外部环境分析，识别潜在的风险和机遇，并提出相应的应对策略。 总结 本报告基于产品目录中的数据，对目标市场进行了全面的分析，涵盖了市场规模、竞争格局、产品定位以及风险与机遇等多个方面。通过数据分析和专业解读，我们旨在为企业提供清晰的市场洞察，为其制定有效的市场策略提供数据支持。 然而，本报告的分析结果依赖于目录中提供的数据的完整性和准确性。如果目录中数据缺失或存在偏差，则需要补充数据或修正分析方法，以提高分析结果的可靠性。 未来，建议持续收集和更新市场数据，以便对市场动态进行更准确的跟踪和预测。

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，受新冠疫情和全球经济下行影响，化工行业整体表现分化显著。石油化工板块承压，而部分基础化工细分领域，特别是与新老基建相关的材料，表现亮眼。行业龙头企业凭借规模优势和技术实力，在产能投放期中展现出强者更强的趋势。供给侧改革进入下半场，行业格局优化，部分细分领域（如维生素、CPE、小品种农药）迎来发展机遇。未来投资应关注三大主线：龙头企业、供给侧改革受益企业以及新老基建、汽车尾气处理、电子化学品等高景气度细分领域。 行业表现分化与龙头企业优势凸显 2020年上半年，化工行业受新冠疫情冲击，整体表现分化。石油化工板块受油价下跌和需求低迷影响，整体承压；而基础化工板块则呈现明显分化，新基建相关材料表现亮眼，涨幅居前。 数据显示，截至6月30日，中信行业分类的石油石化板块年初至今整体下跌21.33%，而基础化工板块整体上涨6.82%。 同时，行业龙头企业凭借资金、规模、技术优势，在产能投放期中展现出逆周期调节能力，强者更强的趋势日益明确。数据显示，近三年来化工行业上市公司（剔除两桶油）的在建工程增幅达76.54%，其中头部公司贡献了87%的增量。 供给侧改革与高景气度细分领域 供给侧改革进入下半场，行业格局优化，部分细分行业迎来发展机遇。维生素板块中，VA供求偏紧，VE行业集中度有望提升；CPE行业格局重塑，行业集中度提升明显；小品种农药原药行业也因供给侧改革深化而获得更多投资机会。 此外，新老基建、5G商用、半导体产业转移、国六标准推行以及禁塑政策等因素，驱动了高频高速覆铜板、电子特气、光刻胶、前驱体、封装材料、可降解塑料、建筑减隔震材料等高景气度细分领域的快速发展。 主要内容 本报告从行情回顾、宏观经济形势、供给侧改革、高景气度细分领域以及投资机会等多个方面，对化工行业2020年度中期投资策略进行了深入分析。 行情回顾及投资逻辑梳理 报告首先回顾了2020年上半年化工行业的行情，指出板块分化明显，石油化工板块承压，基础化工板块中新基建相关材料表现亮眼。 随后，报告分析了龙头企业扩产、油价低位震荡等因素对行业的影响，并梳理出三大投资主线：强者更强、供给侧改革受益企业以及高景气度细分领域。 新冠疫情与新老基建 报告分析了新冠疫情对宏观经济和化工行业的影响，指出新老基建成为拉动内需的重要引擎。 报告提供了大量数据，展现了新老基建投资对经济的拉动作用，以及化工行业在二季度经济修复中的表现。 供给侧改革进入下半场 报告深入分析了供给侧改革对化工行业格局优化的影响，重点关注了维生素、牛磺酸、CPE和小品种农药等细分领域的投资机会，并提供了相应的市场数据和公司分析。 高景气度细分领域挖掘 报告重点分析了5G相关材料、电子化学品、车用化学品、可降解塑料以及传统基建相关材料等高景气度细分领域，并对相关材料的需求、市场规模以及投资机会进行了详细阐述，并结合图表数据进行分析。 自下而上把握投资机会 报告最后从科技股、军民融合和国企改革三个角度，提出了自下而上的投资机会，并推荐了部分重点公司。 风险提示 报告最后列出了油价波动、环保政策不确定性以及新项目投产不及预期等潜在风险。 总结 本报告基于对2020年上半年化工行业行情的深入分析，结合宏观经济形势、供给侧改革以及行业发展趋势，提出了化工行业中期投资策略。报告指出，行业表现分化，龙头企业优势凸显，部分高景气度细分领域蕴藏着巨大的投资机会。 投资者应关注三大投资主线，同时需谨慎评估潜在风险。 报告中提供的统计数据和公司分析，为投资者提供了重要的参考依据。 然而，市场存在不确定性，投资决策仍需谨慎。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 看多特定化工产品价格上涨 本报告核心观点是：尽管近期化工产品价格普遍反弹的补涨行情可能告一段落，但仍然强烈看多PVC糊树脂、VD3、草铵膦等特定产品的价格上涨。 推荐关注相关龙头企业 报告推荐关注在PVC糊树脂、乳酸、锂电池电解液、草铵膦、维生素等领域具有优势的龙头企业，如沈阳化工、新疆天业、金丹科技、新宙邦、利尔化学、石大胜华、新和成、花园生物等。 主要内容 本周化工板块表现回顾 原油市场分析： 国际油价温和反弹，但全球石油市场仍供过于求。OPEC预计2020年全球石油日均需求大幅减少。美国原油库存超预期，但汽油库存降低，表明成品油需求提升。 化工产品价格走势： 近期原油价格上涨带动化工产品价格上行，疫情缓解提升下游需求，多数化工产品进入补库存周期。但疫情反复可能拖累需求，补涨行情或告一段落。 化工子板块表现回顾 PVC糊树脂 价格大幅上涨： 受疫情推动手套需求和国内厂家检修影响，PVC糊树脂手套料及大盘料价格大幅上涨，企业盈利能力提升。 供需分析： 下游手套企业订单饱满，新增产线投产，同时供给端厂家检修集中，预计PVC糊树脂价格仍有望持续上涨。 重点关注公司： 建议重点关注具备产能优势的【沈阳化工】和【新疆天业】。 PVC粉料 价格上涨及原因： 本周国内PVC粉料现货、期货价格均大幅上涨，主要受电石价格稳定和厂家检修影响。 市场分析： 下游企业对高价产品有抵触情绪，但未来一个月厂家检修较多，预计PVC粉料价格将高位上行。 维生素 VD3： 实施新国标，限制脑干胆固醇使用，有利于优化胆固醇行业竞争格局。关注具备产业链一体化优势的【花园生物】。 VA： 巴斯夫VA产品质量问题停止接单，DSM报价提高，供应端将持续收紧。 VE： 原料丙酮涨幅明显，成本端支撑产品价格。 其他维生素： 泛酸钙、维生素B1、生物素、维生素C、叶酸、维生素K3、烟酰胺价格波动情况。 投资建议： 关注供需格局好的维生素品种，如维生素A、维生素E、维生素D3等，相关标的【新和成】【浙江医药】【花园生物】等。 乳酸 政策推动： 农村农业部发布《药物饲料添加剂退出计划》，以及新版“限塑令”的出台，将打开乳酸及聚乳酸（PLA）的市场空间。 市场前景： PLA在加工性能、耐热性能、原料成本等方面具备优势，国内市场供不应求。 重点推荐公司： 重点推荐国内乳酸行业龙头【金丹科技】，公司具备乳酸产能，未来有望成为全球极少数具备PLA生产能力的企业。 醋酸 价格上涨及原因： 本周醋酸价格上涨，主要由于装置故障导致供应端收紧，加上厂商积极挺价。 市场分析： 行业库存水平较低，下游以刚需采购为主。 投资建议： 关注醋酸装置恢复进展，以及下游终端需求变化，醋酸相关标的【华鲁恒升】、【江苏索普】和【华谊集团】。 MDI 价格及利润： 本周国内聚合MDI整体小幅下滑，纯MDI价格有所回落。原材料价格仍处于较低水平，MDI行业毛利润继续恢复。 供需分析： 国内厂家限量供应，装置整体负荷较低。下游冰箱、冰柜需求有所好转。 重点推荐公司： 继续重点推荐全球MDI龙头【万华化学】，看好公司在聚氨酯、石化及精细化学品三大板块的业务布局。 农药 市场现状： 传统农化生产旺季，但终端市场制剂消化较慢，市场供应充足。大产品行情稳中走低，部分小产品供应紧张。 草甘膦： 厂家上调报价，市面现货不多。 草铵膦： 报价近期上涨，部分中间体供应紧张。 菊酯： 氯氰菊酯、联苯菊酯、功夫菊酯价格情况。 麦草畏： 海外需求较弱，国内库存水平较高，但未来行业情况或边际好转。 印度农药市场： 印度“封城”可能对部分企业产生影响，若停产时间延长，则相关菊酯类产品价格有望上涨。 蝗灾影响： 国内外针对蝗虫防治的主要是高效氯氰菊酯等菊酯类农药。 投资建议： 重点推荐【扬农化工】和【利尔化学】。 钛白粉 价格上涨及原因： 国内多家钛白粉企业宣布涨价，主要由于原材料成本大幅上涨。 市场分析： 国内下游企业开工逐渐恢复，需求逐渐上升，但终端需求较往年同期仍然偏弱。 投资建议： 重点推荐【龙蟒佰利】。 风险提示 大宗产品价格下滑的风险 原油价格大幅波动的风险 化工产品下游需求不及预期的风险 总结 市场整体回顾与展望 本报告回顾了本周化工板块及各子板块的表现，分析了影响价格波动的因素，如原油价格、供需关系、政策变化等。 投资建议重申 在对各子行业进行详细分析的基础上，报告重申了对PVC糊树脂、VD3、草铵膦等产品的看多观点，并再次推荐了相关龙头企业，为投资者提供了有价值的参考信息。

中心思想 本报告的核心观点是：尽管EIA报告显示上周原油库存意外增加565万桶，但国际油价并未下跌，这可能与近期大宗商品价格普遍上涨存在联动关系，市场预期受疫情影响的大宗商品价格将恢复。同时，汽油库存的超预期下降一定程度上抵消了原油库存增长的负面影响。报告还分析了能源行业近期动态，包括天然气产量和需求下降、中国电力供需情况以及PPI环比由降转涨等信息，并对部分能源公司进行了简要点评。 原油库存增加与油价走势的背离及市场预期 EIA报告显示原油库存大幅增加，但油价并未出现预期中的下跌，这表明市场对未来油价走势持乐观态度。这种现象可能与以下因素有关：首先，近期大宗商品价格普遍上涨，存在一定的联动效应；其次，市场普遍预期受疫情影响的大宗商品价格将逐步恢复；最后，汽油库存的超预期下降在一定程度上平衡了原油库存增长的负面影响，稳定了市场信心。 能源行业整体市场趋势分析 报告中提到的其他信息也反映了能源行业的一些重要趋势：美国天然气产量和需求将下降，中国电力需求将保持增长，PPI环比由降转涨，这都对能源市场走势产生影响。这些信息需要综合考虑，才能对能源行业的未来发展趋势做出更准确的判断。 主要内容 能源行业市场表现及公司动态 报告首先概述了7月9日能源行业及相关股票市场的表现，上证综指、深证成指和Wind能源行业一级指数均上涨，其中密尔克卫、三泰控股和硅宝科技涨幅居前。报告特别提到了硅宝科技，并简要介绍了其主营业务和未来发展规划，指出其拟定增募投新生产线从事电子胶业务，提升了公司成长性和估值。 EIA原油库存及其他能源数据分析 报告重点关注了EIA公布的原油库存数据，指出上周原油库存增加565.4万桶，但炼厂利用率上升2个百分点至77.5%。此外，报告还提及了EIA对美国天然气产量和需求的预测，以及国网能源研究院对中国电力供需的预测，以及国家统计局发布的6月份PPI数据。这些数据共同构成了对能源市场现状和未来走势的综合分析基础。 公司动态及核心指标 报告还简要介绍了新安股份收购华洋化工以及三泰控股发布的半年度业绩预告等公司动态。同时，报告列出了部分重要能源产品的价格及变动情况，包括美元兑人民币汇率、WTI原油、Brent原油、NYMEX天然气、动力煤、焦煤、煤炭库存和中国LNG出厂价格等核心指标。这些指标的变动趋势为投资者提供了重要的参考信息。 风险提示及最新研究 报告最后列出了潜在的风险因素，包括国际成品油需求大幅下滑和电力需求不及预期等。同时，报告还列出了川财证券近期发布的几份相关研究报告，涵盖了雅化集团、昊华科技、硅宝科技等公司以及石油化工行业等多个主题。这些研究报告为投资者提供了更深入的行业分析和投资建议。 总结 本报告通过对EIA原油库存数据、其他能源市场数据以及相关公司动态的分析，对能源行业市场现状和未来走势进行了全面的解读。尽管原油库存增加，但市场对大宗商品价格的恢复预期以及汽油库存下降等因素，使得油价并未下跌。报告还分析了天然气、电力等其他能源领域的市场趋势，并对部分能源公司进行了简要点评，为投资者提供了有价值的参考信息。 需要注意的是，报告中提到的观点和预测仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。